 TT Trump k&#253; Sắc lệnh &#225;p dụng mức thuế 25% đối với th&#233;p nhập khẩu từ tất cả c&#225;c quốc gia v&#224; tăng mức thuế nh&#244;m năm 2018 từ 10% l&#234;n 25%, kh&#244;ng c&#243; ngoại lệ hoặc miễn trừ. Sắc lệnh n&#224;y ảnh hưởng trực tiếp tới c&#225;c quốc gia được miễn thuế trong nhiệm kỳ trước (Canada, Mexico, Brazil, EU,…), trong khi chưa c&#243; ảnh hưởng tới c&#225;c quốc gia đang chịu &#225;p mức thuế 25% (bao gồm Việt Nam)

Ảnh hưởng với thi trường Việt Nam: Hoa Kỳ hiện chiếm khoảng 14% tổng sản lượng xk của ng&#224;nh th&#233;p Việt Nam, v&#224; sản phẩm xuất khẩu ch&#237;nh sang Hoa Kỳ l&#224; t&#244;n mạ (c&#225;c nh&#224; xk ch&#237;nh gồm HSG, NKG, GDA). Trong năm 2024, Hoa Kỳ đ&#227; trực tiếp điều tra CBPG v&#224; chống trợ cấp với VN (AD&amp;CVD, đ&#227; cập nhật ở c&#225;c note trước); trong đ&#243; th&#244;ng tin về việc &#225;p thuế AD (dự kiến sẽ c&#243; kết quả sơ bộ v&#224;o ng&#224;y 3/4/2025) mới l&#224; th&#244;ng tin quan trọng ảnh hưởng đến khả năng cạnh tranh của t&#244;n mạ Việt Nam khi xuất khẩu sang thị trường Hoa Kỳ

Nhận định chung: Th&#244;ng tin về việc Trump &#225;p thuế với c&#225;c sản phẩm th&#233;p kh&#244;ng ảnh hưởng trực tiếp tới thị trường th&#233;p Việt Nam, thị trường sẽ cần quan s&#225;t với kết quả sơ bộ về việc &#225;p thuế CBPG; trong kịch bản cơ sở ch&#250;ng t&#244;i kỳ vọng HSG v&#224; GDA l&#224; c&#225;c c&#244;ng ty t&#244;n mạ sẽ được &#225;p mức thuế AD/CVD thấp, đảm bảo vẫn đủ khả năng cạnh trạnh khi xuất khẩu trực tiếp sang thị trường Hoa Kỳ.

Với thị trường th&#233;p n&#243;i chung, trong BC triển vọng ng&#224;nh ch&#250;ng t&#244;i ước t&#237;nh sản lượng xuất khẩu giảm 5% - tương ứng với việc thiếu hụt sản lượng tại thị trường lớn như Hoa Kỳ - qua đ&#243; c&#225;c c&#244;ng ty t&#244;n mạ sẽ dịch chuyển đơn h&#224;ng về thị trường nội địa (với 02 c&#244;ng ty c&#243; thị phần lớn nh&#225;t l&#224; HSG v&#224; GDA) v&#236; vậy hiện giữ nguy&#234;n gi&#225; mục ti&#234;u của c&#225;c c&#244;ng ty t&#244;n mạ được lựa chọn trong 2025, bao gồm HSG (GMT: 23.000/cp) v&#224; GDA (GMT: 38.700 đồng/cp). Trong khi HPG (GMT 38.700 đồng/cp) l&#224; cổ phiếu hưởng lợi từ thị trường nội địa, v&#224; &#237;t chịu ảnh hưởng bởi c&#225;c quyết định CBPG tại thị trường 

 TT Trump ký Sắc lệnh áp dụng mức thuế 25% đối với thép nhập khẩu từ tất cả các quốc gia và tăng mức thuế nhôm năm 2018 từ 10% lên 25%, không có ngoại lệ hoặc miễn trừ. Sắc lệnh này ảnh hưởng trực tiếp tới các quốc gia được miễn thuế trong nhiệm kỳ trước (Canada, Mexico, Brazil, EU,…), trong khi chưa có ảnh hưởng tới các quốc gia đang chịu áp mức thuế 25% (bao gồm Việt Nam)

Ảnh hưởng với thi trường Việt Nam: Hoa Kỳ hiện chiếm khoảng 14% tổng sản lượng xk của ngành thép Việt Nam, và sản phẩm xuất khẩu chính sang Hoa Kỳ là tôn mạ (các nhà xk chính gồm HSG, NKG, GDA). Trong năm 2024, Hoa Kỳ đã trực tiếp điều tra CBPG và chống trợ cấp với VN (AD&CVD, đã cập nhật ở các note trước); trong đó thông tin về việc áp thuế AD (dự kiến sẽ có kết quả sơ bộ vào ngày 3/4/2025) mới là thông tin quan trọng ảnh hưởng đến khả năng cạnh tranh của tôn mạ Việt Nam khi xuất khẩu sang thị trường Hoa Kỳ

Nhận định chung: Thông tin về việc Trump áp thuế với các sản phẩm thép không ảnh hưởng trực tiếp tới thị trường thép Việt Nam, thị trường sẽ cần quan sát với kết quả sơ bộ về việc áp thuế CBPG; trong kịch bản cơ sở chúng tôi kỳ vọng HSG và GDA là các công ty tôn mạ sẽ được áp mức thuế AD/CVD thấp, đảm bảo vẫn đủ khả năng cạnh trạnh khi xuất khẩu trực tiếp sang thị trường Hoa Kỳ.

Với thị trường thép nói chung, trong BC triển vọng ngành chúng tôi ước tính sản lượng xuất khẩu giảm 5% - tương ứng với việc thiếu hụt sản lượng tại thị trường lớn như Hoa Kỳ - qua đó các công ty tôn mạ sẽ dịch chuyển đơn hàng về thị trường nội địa (với 02 công ty có thị phần lớn nhát là HSG và GDA) vì vậy hiện giữ nguyên giá mục tiêu của các công ty tôn mạ được lựa chọn trong 2025, bao gồm HSG (GMT: 23.000/cp) và GDA (GMT: 38.700 đồng/cp). Trong khi HPG (GMT 38.700 đồng/cp) là cổ phiếu hưởng lợi từ thị trường nội địa, và ít chịu ảnh hưởng bởi các quyết định CBPG tại thị trường 