
FED đ&#227; giảm l&#227;i suất v&#224; c&#242;n 2 đợt giảm nữa trong 2025.Điều n&#224;y cho thấy kinh tế to&#224;n cầu vẫn đang duy tr&#236; đ&#224; tăng trưởng ổn định, thị trường chứng kho&#225;n c&#225;c nước tiếp tục qu&#225; tr&#236;nh hồi phục. V&#224;ng đ&#227; mất mốc 3.700 USD; khả năng cao sau tin FED, gi&#225; v&#224;ng sẽ giảm s&#226;u, qua đ&#243; hỗ trợ th&#234;m cho tăng trưởng kinh tế thế giới.

Thị trường chứng kho&#225;n Việt Nam hiện phản &#225;nh t&#226;m l&#253; thận trọng trước mốc 1.700 điểm – một ngưỡng t&#226;m l&#253; quan trọng. Nhiều nh&#224; đầu tư ngắn hạn T+ tranh thủ chốt lời, đặc biệt ở c&#225;c m&#227; đ&#227; điều chỉnh mạnh 
Tuy nhi&#234;n, xu hướng tăng trung hạn của thị trường vẫn chưa thay đổi. Những nh&#243;m dẫn dắt như ng&#226;n h&#224;ng, chứng kho&#225;n, bất động sản đang c&#243; sự rung lắc mạnh trong v&#224;i phi&#234;n gần đ&#226;y. T&#244;i tin rằng, việc FED giảm l&#227;i suất sẽ gi&#250;p giảm &#225;p lực tỷ gi&#225; cho Việt Nam.

Chỉ trong &#237;t ng&#224;y nữa, ch&#250;ng ta sẽ c&#243; kết quả kinh doanh qu&#253; III. Lợi nhuận c&#225;c ng&#224;nh trụ cột của nền kinh tế dự kiến vẫn duy tr&#236; tăng trưởng t&#237;ch cực, trong khi chỉ số CPI được kiểm so&#225;t tốt. Điều n&#224;y đảm bảo mục ti&#234;u tăng trưởng GDP tr&#234;n 8% của Ch&#237;nh phủ ho&#224;n to&#224;n khả thi. Ri&#234;ng nh&#243;m doanh nghiệp ni&#234;m yết tr&#234;n HOSE được dự b&#225;o lợi nhuận qu&#253; III/2025 tăng khoảng 14–15% so với c&#249;ng kỳ, một mức tăng trưởng rất cao, được dẫn dắt bởi ng&#226;n h&#224;ng, chứng kho&#225;n v&#224; bất động sản.

Với những luận điểm tr&#234;n, t&#244;i tin rằng thị trường trong c&#225;c phi&#234;n tới sẽ tiếp tục hồi phục. Khi kết quả kinh doanh qu&#253; III được phản &#225;nh v&#224;o b&#225;o c&#225;o t&#224;i ch&#237;nh, định gi&#225; cơ bản của to&#224;n thị trường sẽ trở n&#234;n hấp dẫn hơn, với P/E giảm khoảng 12,3% so với mức hiện tại 15,2.

Theo c&#225;ch t&#237;nh của t&#244;i, nếu lợi nhuận to&#224;n thị trường tăng 15% trong qu&#253; III v&#224; duy tr&#236; tốc độ n&#224;y trong qu&#253; IV, th&#236; P/E forward của thị trường Việt Nam sẽ v&#224;o khoảng 12–13 lần. Với mức định gi&#225; như vậy, việc VN-Index vượt ngưỡng 1800 điểm trong năm 2025 l&#224; ho&#224;n to&#224;n trong tầm tay.


FED đã giảm lãi suất và còn 2 đợt giảm nữa trong 2025.Điều này cho thấy kinh tế toàn cầu vẫn đang duy trì đà tăng trưởng ổn định, thị trường chứng khoán các nước tiếp tục quá trình hồi phục. Vàng đã mất mốc 3.700 USD; khả năng cao sau tin FED, giá vàng sẽ giảm sâu, qua đó hỗ trợ thêm cho tăng trưởng kinh tế thế giới.

Thị trường chứng khoán Việt Nam hiện phản ánh tâm lý thận trọng trước mốc 1.700 điểm – một ngưỡng tâm lý quan trọng. Nhiều nhà đầu tư ngắn hạn T+ tranh thủ chốt lời, đặc biệt ở các mã đã điều chỉnh mạnh 
Tuy nhiên, xu hướng tăng trung hạn của thị trường vẫn chưa thay đổi. Những nhóm dẫn dắt như ngân hàng, chứng khoán, bất động sản đang có sự rung lắc mạnh trong vài phiên gần đây. Tôi tin rằng, việc FED giảm lãi suất sẽ giúp giảm áp lực tỷ giá cho Việt Nam.

Chỉ trong ít ngày nữa, chúng ta sẽ có kết quả kinh doanh quý III. Lợi nhuận các ngành trụ cột của nền kinh tế dự kiến vẫn duy trì tăng trưởng tích cực, trong khi chỉ số CPI được kiểm soát tốt. Điều này đảm bảo mục tiêu tăng trưởng GDP trên 8% của Chính phủ hoàn toàn khả thi. Riêng nhóm doanh nghiệp niêm yết trên HOSE được dự báo lợi nhuận quý III/2025 tăng khoảng 14–15% so với cùng kỳ, một mức tăng trưởng rất cao, được dẫn dắt bởi ngân hàng, chứng khoán và bất động sản.

Với những luận điểm trên, tôi tin rằng thị trường trong các phiên tới sẽ tiếp tục hồi phục. Khi kết quả kinh doanh quý III được phản ánh vào báo cáo tài chính, định giá cơ bản của toàn thị trường sẽ trở nên hấp dẫn hơn, với P/E giảm khoảng 12,3% so với mức hiện tại 15,2.

Theo cách tính của tôi, nếu lợi nhuận toàn thị trường tăng 15% trong quý III và duy trì tốc độ này trong quý IV, thì P/E forward của thị trường Việt Nam sẽ vào khoảng 12–13 lần. Với mức định giá như vậy, việc VN-Index vượt ngưỡng 1800 điểm trong năm 2025 là hoàn toàn trong tầm tay.