VNINDEX đ&#227; c&#243; 1 th&#225;ng giao dịch ảm đạm, chỉ số đ&#227; c&#243; l&#250;c giảm đến gần 120 điểm tương đương gần 10% thị trường. Thanh khoản thị trường c&#225;c phi&#234;n gần đ&#226;y duy tr&#236; ở mức thấp dưới trung b&#236;nh 20 phi&#234;n. Cũng dễ hiểu khi sau 1 nhịp chỉnh mạnh, t&#226;m l&#253; NĐT thường thận trọng c&#249;ng với trước 1 đợt nghỉ lễ d&#224;i, th&#244;ng tin tốt xấu chưa biết như thế n&#224;o.

Tuy nhi&#234;n t&#236;nh h&#236;nh thực tế c&#243; qu&#225; bi quan kh&#244;ng?

Việt Nam - Kinh tế c&#243; dấu hiệu phục hồi khi:
Ng&#224;nh b&#225;n lẻ: vẫn duy tr&#236; tăng trưởng dương, du lịch lữ h&#224;nh, đặc biệt l&#224; kh&#225;ch du lịch quốc tế.

Đầu tư c&#244;ng: tiến độ giải ng&#226;n đang kh&#225; tốt

Tỷ gi&#225; chững lại đ&#224; tăng, gi&#225; v&#224;ng vẫn duy tr&#236; ở mức cao.

Nền kinh tế c&#243; dấu hiệu quay v&#242;ng tốt trở lại, lạm ph&#225;t tăng l&#224; điều bắt buộc ảnh hưởng do tỷ gi&#225;.

Trong bối cảnh m&#249;a KQKD Q1 đ&#227; c&#244;ng bố c&#243; ghi nhận về lợi nhuận tăng trưởng quanh mức trung b&#236;nh 20% với c&#225;c nh&#243;m ng&#224;nh duy tr&#236; sự t&#237;ch cực ưu ti&#234;n như B&#225;n lẻ, Thực phẩm, C&#244;ng nghệ, Viễn th&#244;ng, VLXD,… dự sẽ l&#224; c&#225;c ti&#234;u điểm s&#225;ng cho nhịp k&#233;o tiếp theo.

Thế giới:
Gi&#225; dầu quốc tế đ&#243;ng cửa gần như ổn định khi xung đột địa ch&#237;nh trị giảm bớt v&#224; lo ngại thị trường về sự gi&#225;n đoạn nguồn cung giảm bớt.

Dầu th&#244; WTI chốt phi&#234;n giảm 0,11% ở mức 83,64 USD/th&#249;ng; dầu th&#244; Brent đ&#243;ng cửa tăng 0,10% ở mức 88,07 USD/th&#249;ng.

Cuộc họp lớn của FED v&#224;o ng&#224;y mai l&#250;c 11 giờ s&#225;ng giờ California (1h s&#225;ng 2/5 giờ Việt Nam): Khi kỳ vọng về việc cắt giảm l&#227;i suất của Fed một lần nữa hạ nhiệt v&#224; rủi ro địa ch&#237;nh trị giảm đi, v&#224;ng giao ngay gặp ngưỡng kh&#225;ng cự ở mức 2.352 USD v&#224; giảm trở lại, cuối c&#249;ng giữ vững mốc 2.335, đ&#243;ng cửa tăng 0,27% ở mức 2.337,91 USD/ounce.

Thị trường sau nhịp giảm mạnh gần 120 điểm đ&#227; c&#243; dấu hiệu tạo đ&#225;y 1 v&#224; c&#243; nhịp hồi kh&#225; t&#237;ch cực. Th&#244;ng tin xấu ra gần như để giải th&#237;ch cho c&#250; sập bất ngờ chứ dư địa cũng kh&#244;ng cao. Tuy nhi&#234;n với việc DJ giảm mạnh trước thềm phi&#234;n họp FED th&#236; rất c&#243; khả năng VNINDEX sẽ ho&#224; chung nhịp tạo đ&#225;y 2 quanh đ&#226;y th&#244;i. VNINDEX đ&#227; c&#243; 5 th&#225;ng tăng điểm li&#234;n tiếp th&#236; việc c&#243; 1 th&#225;ng điều chỉnh l&#224; hết sức b&#236;nh thường v&#224; việc thị trường chỉnh hơn 120 điểm th&#236; việc test đ&#225;y 2 l&#224; gi&#250;p thị trường củng cố hơn.

Về mặt xu hướng th&#236; VNINDEX vẫn đang duy tr&#236; xu hướng l&#234;n d&#224;i hạn c&#242;n hiện tại chỉ l&#224; 1 pha điều chỉnh trung hạn m&#224; th&#244;i. Kịch bản t&#237;ch cực, VNINDEX ho&#224; chung nhịp test đ&#225;y 2 của thế giới khi c&#243; thể rũ lại về quanh v&#249;ng 1186 –1190 sau đ&#243; phục hồi t&#237;ch luỹ tr&#234;n 1200 trước khi tiến đến c&#225;c v&#249;ng kh&#225;ng cự xa hơn 1125+, 1250&#177;, 1290. Nếu vượt được l&#234;n tr&#234;n lực cản v&#249;ng 1225-1250, VN-Index sẽ c&#243; khả năng quay trở lại k&#234;nh song song đi l&#234;n h&#236;nh th&#224;nh từ th&#225;ng 11 năm ngo&#225;i cho tới nay. D&#249; vậy, một số rủi ro với kinh tế thế giới (tăng trưởng Mỹ thấp trong khi lạm ph&#225;t ở mức cao, thời điểm Fed hạ l&#227;i suất chưa r&#245; r&#224;ng) cũng như &#225;p lực tỷ gi&#225; trong nước c&#243; thể g&#226;y kh&#243; khăn với đ&#224; hồi phục của chỉ số.

Cũng kh&#244;ng bỏ qua kịch bản xấu v&#236; ch&#250;ng ta n&#234;n ■■■ dự ph&#242;ng cho mọi t&#236;nh huống xấu c&#243; thể xảy ra: VNINDEX l&#236;nh x&#236;nh quanh 1180-1190 cầu yếu c&#249;ng với t&#225;c động t&#226;m l&#253; khi vĩ m&#244; kh&#244;ng mấy t&#237;ch cực, VNINDEX c&#243; thể mất v&#249;ng hỗ trợ gần nhất (D1) quanh 1170 v&#224; điều chỉnh về v&#249;ng thấp hơn l&#224; v&#249;ng 1120-1140 cho đủ 10-15% của 1 nhịp chỉnh lớn trong uptrend rồi mới phục hồi t&#237;ch luỹ trở lại.

VNINDEX đã có 1 tháng giao dịch ảm đạm, chỉ số đã có lúc giảm đến gần 120 điểm tương đương gần 10% thị trường. Thanh khoản thị trường các phiên gần đây duy trì ở mức thấp dưới trung bình 20 phiên. Cũng dễ hiểu khi sau 1 nhịp chỉnh mạnh, tâm lý NĐT thường thận trọng cùng với trước 1 đợt nghỉ lễ dài, thông tin tốt xấu chưa biết như thế nào.

Tuy nhiên tình hình thực tế có quá bi quan không?

Việt Nam - Kinh tế có dấu hiệu phục hồi khi:
Ngành bán lẻ: vẫn duy trì tăng trưởng dương, du lịch lữ hành, đặc biệt là khách du lịch quốc tế.

Đầu tư công: tiến độ giải ngân đang khá tốt

Tỷ giá chững lại đà tăng, giá vàng vẫn duy trì ở mức cao.

Nền kinh tế có dấu hiệu quay vòng tốt trở lại, lạm phát tăng là điều bắt buộc ảnh hưởng do tỷ giá.

Trong bối cảnh mùa KQKD Q1 đã công bố có ghi nhận về lợi nhuận tăng trưởng quanh mức trung bình 20% với các nhóm ngành duy trì sự tích cực ưu tiên như Bán lẻ, Thực phẩm, Công nghệ, Viễn thông, VLXD,… dự sẽ là các tiêu điểm sáng cho nhịp kéo tiếp theo.

Thế giới:
Giá dầu quốc tế đóng cửa gần như ổn định khi xung đột địa chính trị giảm bớt và lo ngại thị trường về sự gián đoạn nguồn cung giảm bớt.

Dầu thô WTI chốt phiên giảm 0,11% ở mức 83,64 USD/thùng; dầu thô Brent đóng cửa tăng 0,10% ở mức 88,07 USD/thùng.

Cuộc họp lớn của FED vào ngày mai lúc 11 giờ sáng giờ California (1h sáng 2/5 giờ Việt Nam): Khi kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất của Fed một lần nữa hạ nhiệt và rủi ro địa chính trị giảm đi, vàng giao ngay gặp ngưỡng kháng cự ở mức 2.352 USD và giảm trở lại, cuối cùng giữ vững mốc 2.335, đóng cửa tăng 0,27% ở mức 2.337,91 USD/ounce.

Thị trường sau nhịp giảm mạnh gần 120 điểm đã có dấu hiệu tạo đáy 1 và có nhịp hồi khá tích cực. Thông tin xấu ra gần như để giải thích cho cú sập bất ngờ chứ dư địa cũng không cao. Tuy nhiên với việc DJ giảm mạnh trước thềm phiên họp FED thì rất có khả năng VNINDEX sẽ hoà chung nhịp tạo đáy 2 quanh đây thôi. VNINDEX đã có 5 tháng tăng điểm liên tiếp thì việc có 1 tháng điều chỉnh là hết sức bình thường và việc thị trường chỉnh hơn 120 điểm thì việc test đáy 2 là giúp thị trường củng cố hơn.

Về mặt xu hướng thì VNINDEX vẫn đang duy trì xu hướng lên dài hạn còn hiện tại chỉ là 1 pha điều chỉnh trung hạn mà thôi. Kịch bản tích cực, VNINDEX hoà chung nhịp test đáy 2 của thế giới khi có thể rũ lại về quanh vùng 1186 –1190 sau đó phục hồi tích luỹ trên 1200 trước khi tiến đến các vùng kháng cự xa hơn 1125+, 1250±, 1290. Nếu vượt được lên trên lực cản vùng 1225-1250, VN-Index sẽ có khả năng quay trở lại kênh song song đi lên hình thành từ tháng 11 năm ngoái cho tới nay. Dù vậy, một số rủi ro với kinh tế thế giới (tăng trưởng Mỹ thấp trong khi lạm phát ở mức cao, thời điểm Fed hạ lãi suất chưa rõ ràng) cũng như áp lực tỷ giá trong nước có thể gây khó khăn với đà hồi phục của chỉ số.

Cũng không bỏ qua kịch bản xấu vì chúng ta nên ■■■ dự phòng cho mọi tình huống xấu có thể xảy ra: VNINDEX lình xình quanh 1180-1190 cầu yếu cùng với tác động tâm lý khi vĩ mô không mấy tích cực, VNINDEX có thể mất vùng hỗ trợ gần nhất (D1) quanh 1170 và điều chỉnh về vùng thấp hơn là vùng 1120-1140 cho đủ 10-15% của 1 nhịp chỉnh lớn trong uptrend rồi mới phục hồi tích luỹ trở lại.