&#128680; Căng thẳng Trung Đ&#244;ng leo thang: Thị trường t&#224;i ch&#237;nh to&#224;n cầu bước v&#224;o trạng th&#225;i ph&#242;ng thủ

&#127919; Rủi ro địa ch&#237;nh trị đẩy gi&#225; dầu l&#234;n cao

&#128165; Căng thẳng tại Trung Đ&#244;ng tiếp tục l&#224; yếu tố chi phối thị trường t&#224;i ch&#237;nh to&#224;n cầu. C&#225;c kịch bản trước đ&#243; dự b&#225;o xung đột c&#243; thể k&#233;o d&#224;i khoảng 4–6 tuần, tuy nhi&#234;n chỉ sau tuần đầu ti&#234;n t&#236;nh h&#236;nh đ&#227; trở n&#234;n căng thẳng hơn dự kiến. Một số đ&#225;nh gi&#225; cho rằng diễn biến n&#224;y c&#243; thể k&#233;o d&#224;i &#237;t nhất đến cuối th&#225;ng 4, đặc biệt trong bối cảnh Mỹ bước v&#224;o giai đoạn nhạy cảm trước bầu cử giữa kỳ.

&#128165; Eo biển Hormuz – tuyến vận chuyển năng lượng quan trọng của thế giới – vẫn l&#224; điểm n&#243;ng chiến lược. Mặc d&#249; Mỹ c&#243; lợi thế qu&#226;n sự tại khu vực, nhưng rủi ro tấn c&#244;ng v&#224;o c&#225;c t&#224;u vận tải đi qua eo biển vẫn c&#243; thể xảy ra, từ đ&#243; l&#224;m gi&#225;n đoạn nguồn cung năng lượng to&#224;n cầu.

&#128165; Gi&#225; dầu c&#243; xu hướng duy tr&#236; ở mức cao, thậm ch&#237; c&#243; thể l&#234;n tới 130 USD/th&#249;ng nếu căng thẳng leo thang mạnh hơn.

&#127919; Thị trường t&#224;i ch&#237;nh to&#224;n cầu: &#225;p lực lạm ph&#225;t v&#224; lợi suất tăng

&#128204; Tuần trước, nhiều thị ttck điều chỉnh trong khi lợi suất tr&#225;i phiếu ch&#237;nh phủ Mỹ tăng mạnh l&#234;n khoảng 4,4%. Gi&#225; dầu tăng khiến rủi ro lạm ph&#225;t quay trở lại, tuy nhi&#234;n trong ngắn hạn điều n&#224;y chưa đủ để buộc Fed thay đổi ch&#237;nh s&#225;ch tiền tệ ngay lập tức, việc điều chỉnh l&#227;i suất c&#243; thể tiếp tục tr&#236; ho&#227;n th&#234;m 1–2 th&#225;ng.

&#128204; Khủng hoảng trong thị trường private credit tại Mỹ: một số tổ chức t&#237;n dụng tư nh&#226;n đối mặt với nguy cơ vỡ nợ. Nếu lợi suất tr&#225;i phiếu ch&#237;nh phủ tiếp tục tăng mạnh, ch&#237;nh quyền Mỹ c&#243; thể phải can thiệp v&#236; chi ph&#237; vay nợ của ch&#237;nh phủ sẽ chịu &#225;p lực lớn.

&#128204; Trong bối cảnh đ&#243;, nh&#224; đầu tư to&#224;n cầu c&#243; xu hướng giảm tỷ trọng tại c&#225;c thị trường mới nổi v&#224; chuyển sang c&#225;c t&#224;i sản an to&#224;n hơn.

&#127919; T&#225;c động đến kinh tế Việt Nam

✨ Gi&#225; dầu tăng đang tạo &#225;p lực nhất định l&#234;n lạm ph&#225;t. Theo ước t&#237;nh, v&#242;ng tăng gi&#225; đầu ti&#234;n của dầu c&#243; thể đẩy CPI tăng th&#234;m khoảng 1%, nhưng mức lạm ph&#225;t 4–4,5% vẫn được xem l&#224; c&#243; thể chấp nhận được trong chu kỳ tăng trưởng.

✨ Cuối tuần qua, Ch&#237;nh phủ cũng ban h&#224;nh Nghị quyết 36, trong đ&#243; c&#243; c&#225;c giải ph&#225;p hỗ trợ kinh tế như giảm thuế nhập khẩu MFN về 0% v&#224; sử dụng khoảng 6.000 tỷ đồng từ quỹ b&#236;nh ổn trong trường hợp cần thiết. Ngo&#224;i ra, cơ chế điều chỉnh gi&#225; điện vẫn chịu sự quản l&#253; chặt chẽ n&#234;n việc tăng gi&#225; mạnh trong nước sẽ kh&#243; c&#243; thể xảy ra.

✨ NHNN trong giai đoạn th&#225;ng 3–4 nhiều khả năng chưa điều chỉnh mạnh ch&#237;nh s&#225;ch tiền tệ, do đ&#243; nền kinh tế c&#243; thể sẽ cần th&#234;m hỗ trợ từ ch&#237;nh s&#225;ch t&#224;i kh&#243;a. Tăng trưởng Q1 dự b&#225;o kh&#244;ng qu&#225; cao, khoảng 7–8%, v&#224; c&#225;c ch&#237;nh s&#225;ch nới lỏng c&#243; thể r&#245; r&#224;ng hơn từ Q2.

&#127919; Thị trường Việt Nam

✔️ VN-Index đ&#227; c&#243; nhịp giảm khoảng 6%. Tuy nhi&#234;n, mức giảm n&#224;y vẫn chưa đủ lớn so với một nhịp điều chỉnh th&#244;ng thường, do đ&#243; thị trường vẫn c&#243; thể tiếp tục kiểm định c&#225;c v&#249;ng hỗ trợ thấp hơn. Nếu thị trường điều chỉnh s&#226;u hơn 10–15% khả năng xuất hiện nhịp hồi, nđt c&#243; thể tận dụng c&#225;c nhịp hồi tại v&#249;ng hỗ trợ mạnh để giao dịch.

✔️ C&#226;u chuyện n&#226;ng hạng thị trường vẫn đang được kỳ vọng. C&#225;c d&#242;ng tiền lớn, đặc biệt l&#224; d&#242;ng tiền thụ động, vẫn chờ cơ hội tham gia khi định gi&#225; trở n&#234;n hấp dẫn hơn.

✔️ So với thị trường to&#224;n cầu, Việt Nam c&#243; tỷ trọng nh&#224; đầu tư c&#225; nh&#226;n rất lớn, v&#236; vậy biến động thường mạnh hơn. Khi thị trường thế giới giảm 1%, VN-Index c&#243; thể giảm 2%. Tuy nhi&#234;n hiện tại mức biến động của thị trường Việt Nam vẫn tương đối ổn định.

✔️ Nhiều rủi ro to&#224;n cầu như khủng hoảng private credit hay sự suy yếu của nh&#243;m c&#244;ng nghệ kh&#244;ng t&#225;c động trực tiếp đến Việt Nam.

✔️ Trong d&#224;i hạn, triển vọng n&#226;ng hạng thị trường vẫn kh&#225; chắc chắn. C&#225;c tổ chức như FTSE vẫn đang theo d&#245;i thanh khoản bằng USD v&#224; khả năng tiếp cận thị trường của nh&#224; đầu tư nước ngo&#224;i để quyết định n&#226;ng hạng theo một hoặc hai giai đoạn.


🚨 Căng thẳng Trung Đông leo thang: Thị trường tài chính toàn cầu bước vào trạng thái phòng thủ

🎯 Rủi ro địa chính trị đẩy giá dầu lên cao

💥 Căng thẳng tại Trung Đông tiếp tục là yếu tố chi phối thị trường tài chính toàn cầu. Các kịch bản trước đó dự báo xung đột có thể kéo dài khoảng 4–6 tuần, tuy nhiên chỉ sau tuần đầu tiên tình hình đã trở nên căng thẳng hơn dự kiến. Một số đánh giá cho rằng diễn biến này có thể kéo dài ít nhất đến cuối tháng 4, đặc biệt trong bối cảnh Mỹ bước vào giai đoạn nhạy cảm trước bầu cử giữa kỳ.

💥 Eo biển Hormuz – tuyến vận chuyển năng lượng quan trọng của thế giới – vẫn là điểm nóng chiến lược. Mặc dù Mỹ có lợi thế quân sự tại khu vực, nhưng rủi ro tấn công vào các tàu vận tải đi qua eo biển vẫn có thể xảy ra, từ đó làm gián đoạn nguồn cung năng lượng toàn cầu.

💥 Giá dầu có xu hướng duy trì ở mức cao, thậm chí có thể lên tới 130 USD/thùng nếu căng thẳng leo thang mạnh hơn.

🎯 Thị trường tài chính toàn cầu: áp lực lạm phát và lợi suất tăng

📌 Tuần trước, nhiều thị ttck điều chỉnh trong khi lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ tăng mạnh lên khoảng 4,4%. Giá dầu tăng khiến rủi ro lạm phát quay trở lại, tuy nhiên trong ngắn hạn điều này chưa đủ để buộc Fed thay đổi chính sách tiền tệ ngay lập tức, việc điều chỉnh lãi suất có thể tiếp tục trì hoãn thêm 1–2 tháng.

📌 Khủng hoảng trong thị trường private credit tại Mỹ: một số tổ chức tín dụng tư nhân đối mặt với nguy cơ vỡ nợ. Nếu lợi suất trái phiếu chính phủ tiếp tục tăng mạnh, chính quyền Mỹ có thể phải can thiệp vì chi phí vay nợ của chính phủ sẽ chịu áp lực lớn.

📌 Trong bối cảnh đó, nhà đầu tư toàn cầu có xu hướng giảm tỷ trọng tại các thị trường mới nổi và chuyển sang các tài sản an toàn hơn.

🎯 Tác động đến kinh tế Việt Nam

✨ Giá dầu tăng đang tạo áp lực nhất định lên lạm phát. Theo ước tính, vòng tăng giá đầu tiên của dầu có thể đẩy CPI tăng thêm khoảng 1%, nhưng mức lạm phát 4–4,5% vẫn được xem là có thể chấp nhận được trong chu kỳ tăng trưởng.

✨ Cuối tuần qua, Chính phủ cũng ban hành Nghị quyết 36, trong đó có các giải pháp hỗ trợ kinh tế như giảm thuế nhập khẩu MFN về 0% và sử dụng khoảng 6.000 tỷ đồng từ quỹ bình ổn trong trường hợp cần thiết. Ngoài ra, cơ chế điều chỉnh giá điện vẫn chịu sự quản lý chặt chẽ nên việc tăng giá mạnh trong nước sẽ khó có thể xảy ra.

✨ NHNN trong giai đoạn tháng 3–4 nhiều khả năng chưa điều chỉnh mạnh chính sách tiền tệ, do đó nền kinh tế có thể sẽ cần thêm hỗ trợ từ chính sách tài khóa. Tăng trưởng Q1 dự báo không quá cao, khoảng 7–8%, và các chính sách nới lỏng có thể rõ ràng hơn từ Q2.

🎯 Thị trường Việt Nam

✔️ VN-Index đã có nhịp giảm khoảng 6%. Tuy nhiên, mức giảm này vẫn chưa đủ lớn so với một nhịp điều chỉnh thông thường, do đó thị trường vẫn có thể tiếp tục kiểm định các vùng hỗ trợ thấp hơn. Nếu thị trường điều chỉnh sâu hơn 10–15% khả năng xuất hiện nhịp hồi, nđt có thể tận dụng các nhịp hồi tại vùng hỗ trợ mạnh để giao dịch.

✔️ Câu chuyện nâng hạng thị trường vẫn đang được kỳ vọng. Các dòng tiền lớn, đặc biệt là dòng tiền thụ động, vẫn chờ cơ hội tham gia khi định giá trở nên hấp dẫn hơn.

✔️ So với thị trường toàn cầu, Việt Nam có tỷ trọng nhà đầu tư cá nhân rất lớn, vì vậy biến động thường mạnh hơn. Khi thị trường thế giới giảm 1%, VN-Index có thể giảm 2%. Tuy nhiên hiện tại mức biến động của thị trường Việt Nam vẫn tương đối ổn định.

✔️ Nhiều rủi ro toàn cầu như khủng hoảng private credit hay sự suy yếu của nhóm công nghệ không tác động trực tiếp đến Việt Nam.

✔️ Trong dài hạn, triển vọng nâng hạng thị trường vẫn khá chắc chắn. Các tổ chức như FTSE vẫn đang theo dõi thanh khoản bằng USD và khả năng tiếp cận thị trường của nhà đầu tư nước ngoài để quyết định nâng hạng theo một hoặc hai giai đoạn.
