&#128680; Mỹ – Iran leo thang: Rủi ro lạm ph&#225;t quay lại v&#224; cơ hội cho nh&#243;m ph&#226;n b&#243;n

&#127919; Căng thẳng Mỹ – Iran leo thang đang tạo ra l&#224;n s&#243;ng b&#225;n th&#225;o tr&#234;n thị trường t&#224;i ch&#237;nh to&#224;n cầu, đồng thời l&#224;m dấy l&#234;n rủi ro gi&#225;n đoạn nguồn cung năng lượng khi Iran đe dọa đ&#243;ng cửa Eo biển Hormuz – tuyến vận chuyển chiếm khoảng 20% lưu lượng dầu th&#244; to&#224;n cầu. 

&#128202; Thị trường chứng kho&#225;n thế giới đồng loạt điều chỉnh mạnh, đặc biệt tại ch&#226;u &#193;, khi t&#226;m l&#253; lo ngại rủi ro địa ch&#237;nh trị gia tăng. Nh&#243;m c&#244;ng nghệ, b&#225;n dẫn v&#224; vật liệu chịu &#225;p lực b&#225;n r&#245; rệt, trong khi đ&#243; d&#242;ng tiền dịch chuyển sang t&#224;i sản an to&#224;n hơn như tr&#225;i phiếu ch&#237;nh phủ, đẩy lợi suất tr&#225;i phiếu tăng vọt k&#233;o theo đồng USD l&#234;n gi&#225;. Thanh khoản duy tr&#236; ở mức cao cho thấy hoạt động chốt lời v&#224; t&#225;i cơ cấu danh mục diễn ra quyết liệt, kể cả ở c&#225;c t&#224;i sản từng được xem l&#224; “tr&#250; ẩn” như v&#224;ng v&#224; bạc sau giai đoạn tăng n&#243;ng trước đ&#243;. Gi&#225; dầu bật tăng mạnh trước nguy cơ gi&#225;n đoạn nguồn cung, tạo th&#234;m &#225;p lực l&#234;n kỳ vọng lạm ph&#225;t to&#224;n cầu v&#224; ch&#237;nh s&#225;ch tiền tệ.

&#128204; Sự dịch chuyển mạnh của gi&#225; năng lượng đang mở ra một k&#234;nh t&#225;c động trực tiếp đến nh&#243;m ph&#226;n b&#243;n. Khi gi&#225; kh&#237; tự nhi&#234;n tăng, chi ph&#237; sản xuất ure sẽ chịu &#225;p lực, từ đ&#243; đẩy gi&#225; b&#225;n đầu ra đi l&#234;n, d&#249; ure thường c&#243; độ trễ so với biến động của kh&#237;. Nếu chiến sự k&#233;o d&#224;i sang cuối th&#225;ng 5 – đầu th&#225;ng 6, tr&#249;ng với cao điểm nhập khẩu của Ấn Độ, gi&#225; ure c&#243; thể bước v&#224;o một nhịp tăng mạnh tương tự giai đoạn căng thẳng ngắn năm 2025.

✨ Trong bối cảnh đ&#243;, DPM v&#224; DCM c&#243; vị thế tương đối thuận lợi. Gi&#225; đầu v&#224;o được t&#237;nh theo c&#244;ng thức gắn với gi&#225; FO thay v&#236; b&#225;m s&#225;t ho&#224;n to&#224;n gi&#225; kh&#237;, do đ&#243; bi&#234;n lợi nhuận kh&#244;ng bị co hẹp tương ứng với mức tăng của kh&#237;. Khi thị trường biến động mạnh, doanh nghiệp cũng c&#243; xu hướng hạn chế chốt gi&#225; sớm theo hợp đồng d&#224;i hạn, thay v&#224;o đ&#243; b&#225;n s&#225;t gi&#225; thị trường hơn để tối ưu h&#243;a lợi nhuận

❗️Ngược lại, DGC phụ thuộc nhiều v&#224;o nguy&#234;n liệu nhập khẩu c&#243; thể kh&#244;ng được hưởng lợi r&#245; rệt. Đồng USD mạnh l&#234;n v&#224; chi ph&#237; vận chuyển tăng sẽ l&#224;m gia tăng &#225;p lực đầu v&#224;o, trong khi nguồn cung to&#224;n cầu nếu gi&#225;n đoạn c&#243; thể khiến chi ph&#237; sản xuất biến động kh&#243; lường hơn.


🚨 Mỹ – Iran leo thang: Rủi ro lạm phát quay lại và cơ hội cho nhóm phân bón

🎯 Căng thẳng Mỹ – Iran leo thang đang tạo ra làn sóng bán tháo trên thị trường tài chính toàn cầu, đồng thời làm dấy lên rủi ro gián đoạn nguồn cung năng lượng khi Iran đe dọa đóng cửa Eo biển Hormuz – tuyến vận chuyển chiếm khoảng 20% lưu lượng dầu thô toàn cầu. 

📊 Thị trường chứng khoán thế giới đồng loạt điều chỉnh mạnh, đặc biệt tại châu Á, khi tâm lý lo ngại rủi ro địa chính trị gia tăng. Nhóm công nghệ, bán dẫn và vật liệu chịu áp lực bán rõ rệt, trong khi đó dòng tiền dịch chuyển sang tài sản an toàn hơn như trái phiếu chính phủ, đẩy lợi suất trái phiếu tăng vọt kéo theo đồng USD lên giá. Thanh khoản duy trì ở mức cao cho thấy hoạt động chốt lời và tái cơ cấu danh mục diễn ra quyết liệt, kể cả ở các tài sản từng được xem là “trú ẩn” như vàng và bạc sau giai đoạn tăng nóng trước đó. Giá dầu bật tăng mạnh trước nguy cơ gián đoạn nguồn cung, tạo thêm áp lực lên kỳ vọng lạm phát toàn cầu và chính sách tiền tệ.

📌 Sự dịch chuyển mạnh của giá năng lượng đang mở ra một kênh tác động trực tiếp đến nhóm phân bón. Khi giá khí tự nhiên tăng, chi phí sản xuất ure sẽ chịu áp lực, từ đó đẩy giá bán đầu ra đi lên, dù ure thường có độ trễ so với biến động của khí. Nếu chiến sự kéo dài sang cuối tháng 5 – đầu tháng 6, trùng với cao điểm nhập khẩu của Ấn Độ, giá ure có thể bước vào một nhịp tăng mạnh tương tự giai đoạn căng thẳng ngắn năm 2025.

✨ Trong bối cảnh đó, DPM và DCM có vị thế tương đối thuận lợi. Giá đầu vào được tính theo công thức gắn với giá FO thay vì bám sát hoàn toàn giá khí, do đó biên lợi nhuận không bị co hẹp tương ứng với mức tăng của khí. Khi thị trường biến động mạnh, doanh nghiệp cũng có xu hướng hạn chế chốt giá sớm theo hợp đồng dài hạn, thay vào đó bán sát giá thị trường hơn để tối ưu hóa lợi nhuận

❗️Ngược lại, DGC phụ thuộc nhiều vào nguyên liệu nhập khẩu có thể không được hưởng lợi rõ rệt. Đồng USD mạnh lên và chi phí vận chuyển tăng sẽ làm gia tăng áp lực đầu vào, trong khi nguồn cung toàn cầu nếu gián đoạn có thể khiến chi phí sản xuất biến động khó lường hơn.
