** STB - NG&#194;N H&#192;NG TĂNG TRƯỞNG MẠNH NHẤT

I. Sacombank (STB): Ng&#226;n h&#224;ng tăng trưởng mạnh nhất với c&#226;u chuyện lớn
- Sacombank cho biết, lợi nhuận trước thuế qu&#253; IV/2024 ước đạt hơn 4.600 tỷ đồng, tăng 67% so với c&#249;ng kỳ v&#224; cả năm 2024 ước đạt tr&#234;n 12.700 tỷ đồng, mức cao nhất từ trước đến nay.
 + Nợ xấu VAMC của STB đ&#227; tr&#237;ch lập dự ph&#242;ng cận kề hết. Vấn đề m&#224; Sacombank vướng mắc lớn nhất l&#224; xử l&#253; (đấu gi&#225;) lượng 32,5% v&#244;́n cổ phần của nhóm ông Tr&#226;̀m Bê được thế chấp tại VAMC.
=&gt; Lượng cổ phần 32,5% sau khi Sacombank ho&#224;n tất việc tr&#237;ch lập dự ph&#242;ng rủi ro v&#224; xử l&#253; nợ xấu, lượng cổ phần n&#224;y khả năng được xử l&#253;: theo h&#236;nh thức đấu gi&#225; (rất nhiều NĐT nh&#242;m miếng b&#225;nh n&#224;y), tho&#225;i cho NĐT nước ngo&#224;i, giữ lại th&#224;nh CP quỹ (gần như l&#224; kh&#244;ng thể)
 + Thu hồi nợ xấu từ b&#225;n đấu gi&#225; cụm CN Phong ph&#250;.
 + Cả chục năm DN kh&#244;ng chia cổ tức v&#224; đang giữ phần LN chưa PP 1 tỷ USD. phần LN n&#224;y / lượng CP lưu h&#224;nh 1 tỷ 88 th&#236; đang l&#224; rất cao (cao nhất to&#224;n ng&#224;nh) (nhiều năm k được chia cổ tức v&#236; chưa xử l&#253; xong VAMC v&#224; nợ xấu tồn đọng) n&#234;n ưu ti&#234;n trả bằng cổ phiếu để tăng vốn v&#236; nhiều năm nay k tăng vốn.
 + Sau khi tr&#237;ch lập đủ phần nợ xấu xong sẽ được ho&#224;n nhập một phần từ dự ph&#242;ng.
 + 32,5% cổ phần STB đang được thế chấp tại VAMC, khi đấu gi&#225; ai nắm giữ sẽ l&#224; chủ của 1 Ng&#226;n h&#224;ng h&#224;ng top đầu v&#224; l&#224; ng&#226;n h&#224;ng dẫn đầu khu vực Miền Nam.
 + Định gi&#225; rẻ: STB l&#224; ng&#226;n h&#224;ng Top đầu với quy m&#244; t&#224;i sản ng&#226;n h&#224;ng lớn thứ 7 tr&#234;n thị trường chứng kho&#225;n Việt Nam nhưng c&#243; vốn h&#243;a rất thấp chỉ ngang c&#225;c bank hạng 2. STB rất rẻ khi so với NH tương đương l&#224; ACB TCB
Cục diện thay đổi: Với định gi&#225; t&#224;i sản hiện tại, gi&#225; cổ phiếu của STB được dự đo&#225;n sẽ tiếp tục tăng trưởng mạnh mẽ bắt đầu từ Q4/2024 v&#224; 2025 khi KQKD phản &#225;nh đ&#250;ng bản chất DN.
- STB đang bước v&#224;o giai đoạn bứt ph&#225; mạnh mẽ nhờ những khoản l&#227;i dự thu sắp tới. T&#237;n hiệu t&#237;ch cực khi STB đang xin ph&#233;p triển khai đấu gi&#225; v&#224; giải quyết phần lớn c&#225;c t&#224;i sản li&#234;n quan đến VAMC, từ đ&#243; cải thiện d&#242;ng tiền.
- Khi khoản tr&#237;ch lập nợ xấu gần ho&#224;n tất, c&#225;c t&#224;i sản hiện tại sẽ bắt đầu sinh lời mạnh mẽ (ước t&#237;nh LNST c&#243; khả năng mỗi năm STB đạt 14.000 tỷ đồng mỗi năm), đưa STB v&#224;o nh&#243;m ng&#226;n h&#224;ng c&#243; lợi nhuận vượt trội so với nhiều đối thủ kh&#225;c.
- Với khả năng RS (sức mạnh tương đối) vượt đỉnh, STB kh&#244;ng chỉ l&#224; cổ phiếu ng&#226;n h&#224;ng tiềm năng m&#224; c&#242;n l&#224; ứng cử vi&#234;n s&#225;ng gi&#225; trong bất kỳ danh mục đầu tư n&#224;o
- Ngo&#224;i ra, hệ thống chi nh&#225;nh v&#224; mạng lưới kh&#225;ch h&#224;ng của STB đang được đ&#225;nh gi&#225; l&#224; tốt hơn cả ACB, nhưng vốn h&#243;a của STB hiện chỉ khoảng 68 ngh&#236;n tỷ đồng, bằng 60% so với vốn h&#243;a của ACB. Điều n&#224;y phản &#225;nh tiềm năng tăng trưởng lớn khi STB xử l&#253; xong nợ xấu v&#224; vốn chủ sở hữu tăng mạnh, gi&#250;p chỉ số P/B (gi&#225; cổ phiếu tr&#234;n gi&#225; trị sổ s&#225;ch) trở n&#234;n v&#244; c&#249;ng hấp dẫn.





** STB - NGÂN HÀNG TĂNG TRƯỞNG MẠNH NHẤT

I. Sacombank (STB): Ngân hàng tăng trưởng mạnh nhất với câu chuyện lớn
- Sacombank cho biết, lợi nhuận trước thuế quý IV/2024 ước đạt hơn 4.600 tỷ đồng, tăng 67% so với cùng kỳ và cả năm 2024 ước đạt trên 12.700 tỷ đồng, mức cao nhất từ trước đến nay.
 + Nợ xấu VAMC của STB đã trích lập dự phòng cận kề hết. Vấn đề mà Sacombank vướng mắc lớn nhất là xử lý (đấu giá) lượng 32,5% vốn cổ phần của nhóm ông Trầm Bê được thế chấp tại VAMC.
=> Lượng cổ phần 32,5% sau khi Sacombank hoàn tất việc trích lập dự phòng rủi ro và xử lý nợ xấu, lượng cổ phần này khả năng được xử lý: theo hình thức đấu giá (rất nhiều NĐT nhòm miếng bánh này), thoái cho NĐT nước ngoài, giữ lại thành CP quỹ (gần như là không thể)
 + Thu hồi nợ xấu từ bán đấu giá cụm CN Phong phú.
 + Cả chục năm DN không chia cổ tức và đang giữ phần LN chưa PP 1 tỷ USD. phần LN này / lượng CP lưu hành 1 tỷ 88 thì đang là rất cao (cao nhất toàn ngành) (nhiều năm k được chia cổ tức vì chưa xử lý xong VAMC và nợ xấu tồn đọng) nên ưu tiên trả bằng cổ phiếu để tăng vốn vì nhiều năm nay k tăng vốn.
 + Sau khi trích lập đủ phần nợ xấu xong sẽ được hoàn nhập một phần từ dự phòng.
 + 32,5% cổ phần STB đang được thế chấp tại VAMC, khi đấu giá ai nắm giữ sẽ là chủ của 1 Ngân hàng hàng top đầu và là ngân hàng dẫn đầu khu vực Miền Nam.
 + Định giá rẻ: STB là ngân hàng Top đầu với quy mô tài sản ngân hàng lớn thứ 7 trên thị trường chứng khoán Việt Nam nhưng có vốn hóa rất thấp chỉ ngang các bank hạng 2. STB rất rẻ khi so với NH tương đương là ACB TCB
Cục diện thay đổi: Với định giá tài sản hiện tại, giá cổ phiếu của STB được dự đoán sẽ tiếp tục tăng trưởng mạnh mẽ bắt đầu từ Q4/2024 và 2025 khi KQKD phản ánh đúng bản chất DN.
- STB đang bước vào giai đoạn bứt phá mạnh mẽ nhờ những khoản lãi dự thu sắp tới. Tín hiệu tích cực khi STB đang xin phép triển khai đấu giá và giải quyết phần lớn các tài sản liên quan đến VAMC, từ đó cải thiện dòng tiền.
- Khi khoản trích lập nợ xấu gần hoàn tất, các tài sản hiện tại sẽ bắt đầu sinh lời mạnh mẽ (ước tính LNST có khả năng mỗi năm STB đạt 14.000 tỷ đồng mỗi năm), đưa STB vào nhóm ngân hàng có lợi nhuận vượt trội so với nhiều đối thủ khác.
- Với khả năng RS (sức mạnh tương đối) vượt đỉnh, STB không chỉ là cổ phiếu ngân hàng tiềm năng mà còn là ứng cử viên sáng giá trong bất kỳ danh mục đầu tư nào
- Ngoài ra, hệ thống chi nhánh và mạng lưới khách hàng của STB đang được đánh giá là tốt hơn cả ACB, nhưng vốn hóa của STB hiện chỉ khoảng 68 nghìn tỷ đồng, bằng 60% so với vốn hóa của ACB. Điều này phản ánh tiềm năng tăng trưởng lớn khi STB xử lý xong nợ xấu và vốn chủ sở hữu tăng mạnh, giúp chỉ số P/B (giá cổ phiếu trên giá trị sổ sách) trở nên vô cùng hấp dẫn.



