&#119810;Ơ &#119815;Ộ&#119816; &#119821;&#119814;&#192;&#119821;&#119815; &#119827;&#119815;&#201;&#119823; &#120784;&#120782;&#120784;&#120787; - &#119810;Ổ &#119823;&#119815;&#119816;Ế&#119828; &#119815;&#119823;&#119814;, &#119815;&#119826;&#119814;, &#119821;&#119818;&#119814;
&#120783;. &#119821;&#119841;&#119854; &#119836;&#119834;̂̀&#119854; &#119853;&#119841;&#119838;́&#119849; &#119853;&#119848;&#119834;̀&#119847; &#119836;&#119834;̂̀&#119854;
✅ Nhu cầu th&#233;p thế giới kỳ vọng tăng trưởng 1.2% so với c&#249;ng kỳ nhờ nhu cầu tăng từ c&#225;c thị trường Ấn Độ v&#224; EU, Hoa Kỳ v&#224; ASEAN, dự kiến sẽ tăng từ 2% đến 3.5% so với c&#249;ng kỳ do kỳ vọng về việc nới lỏng ch&#237;nh s&#225;ch tiền tệ to&#224;n cầu.
✅ Nhu cầu th&#233;p nội địa: Dự b&#225;o tăng 9-10% trong năm 2025 nhờ tăng trưởng nguồn cung bất động sản (BĐS) v&#224; đầu tư c&#244;ng.
&#128311; Tổng sản lượng ti&#234;u thụ th&#233;p năm 2025: Dự kiến đạt 21.8 triệu tấn (tăng 10% so với c&#249;ng kỳ)
&#120784;. &#119827;&#119842;̀&#119847;&#119841; &#119841;&#119842;̀&#119847;&#119841; &#119853;&#119834;̣&#119842; &#119827;&#119851;&#119854;&#119847;&#119840; &#119824;&#119854;&#119848;̂́&#119836;
✅ Nhu cầu th&#233;p dự b&#225;o giảm th&#234;m 1% trong năm 2025 sau khi đ&#227; giảm 3% trong năm 2024.
✅ Ng&#224;nh x&#226;y dựng gặp kh&#243; khăn, doanh số bất động sản v&#224; c&#244;ng tr&#236;nh x&#226;y dựng mới trong 11 th&#225;ng năm 2024 lần lượt giảm 14.3% v&#224; 23% so với c&#249;ng kỳ
&#120785;. &#119809;&#119842;&#119838;̂&#119847; &#119845;&#119848;̛̣&#119842; &#119847;&#119841;&#119854;&#119834;̣̂&#119847; &#119847;&#119840;&#119834;̀&#119847;&#119841; &#119853;&#119834;̆&#119847;&#119840;
✅ Sản lượng quặng sắt, than tại &#218;c được đẩy mạnh.
✅ Nhu cầu yếu tại Trung Quốc g&#226;y ra &#225;p lực giảm gi&#225; c&#225;c yếu tố đầu v&#224;o. Dự b&#225;o tốc độ tăng trưởng chi ph&#237; đầu v&#224;o chỉ khoảng 3-4%.
✅ Gi&#225; b&#225;n th&#233;p tăng: Dự kiến tăng 7% so với c&#249;ng kỳ nhờ nhu cầu tăng tại c&#225;c thị trường EU, Hoa Kỳ, Ấn Độ, ASEAN v&#224; sự giảm cạnh tranh từ thị trường Trung Quốc.
&#128311; Bi&#234;n lợi nhuận gộp dự đo&#225;n tăng nhờ gi&#225; b&#225;n tăng cao hơn so với nguy&#234;n vật liệu đầu v&#224;o
&#120786;. &#119810;&#119841;&#119842;&#119838;̂́&#119847; &#119845;&#119854;̛&#119848;̛̣&#119836; đ&#119834;̂̀&#119854; &#119853;&#119854;̛
&#128311; Cổ phiếu khuyến nghị: HPG, HSG, NKG
&#128311; Đ&#225;nh gi&#225;: KHẢ QUAN nhờ:
✅ Chu kỳ phục hồi của ng&#224;nh.
✅ Bi&#234;n lợi nhuận gộp cải thiện nhờ gi&#225; b&#225;n tăng cao hơn chi ph&#237; đầu v&#224;o.
✅ Định gi&#225; P/B thấp hơn so với c&#225;c chu kỳ trước.
♎  &#119815;&#119823;&#119814;
✅ Tăng trưởng sản lượng ti&#234;u thụ: Dự b&#225;o 2025 tăng 40%, đạt 4.4 triệu tấn nhờ t&#237;n hiệu t&#237;ch cực từ ng&#224;nh x&#226;y dựng, tăng nguồn cung bất động sản v&#224; đầu tư c&#244;ng, lợi thế từ thuế chống b&#225;n ph&#225; gi&#225; (AD) v&#224; dự &#225;n Dung Quất 2
✅ Bi&#234;n lợi nhuận gộp (TSLN): Dự b&#225;o cải thiện l&#234;n 15.2%, LN r&#242;ng dự kiến đạt 17.995 tỷ VND (tăng 39%).
✅ Chỉ số P/B v&#224; P/E hiện tại lần lượt đạt 1.6 v&#224; 10.2 (dưới mức trung b&#236;nh của 2 chu kỳ trước)
♎ &#119815;&#119826;&#119814;
✅ Tăng trưởng sản lượng ti&#234;u thụ: Sản lượng ti&#234;u thụ dự b&#225;o tăng 6% (đạt 2.1 triệu tấn) nhờ v&#224;o sự ph&#225;t triển trong nước v&#224; thuế AD
✅ Bi&#234;n lợi nhuận gộp (TSLN): Dự b&#225;o tăng l&#234;n 11.2%, LN r&#242;ng dự kiến đạt 869 tỷ VND (tăng 70%).
✅ P/B v&#224; P/E hiện tại lần lượt đạt 0.9 v&#224; 10.5 (dưới mức trung b&#236;nh của 2 chu kỳ trước)
♎ &#119821;&#119818;&#119814;
✅ Tăng trưởng sản lượng ti&#234;u thụ: Tổng khối lượng dự b&#225;o sẽ đạt 1.1 triệu tấn (tăng 6%)
✅ Bi&#234;n lợi nhuận gộp (TSLN): Dự b&#225;o cải thiện l&#234;n 8.1%, LN r&#242;ng dự kiến đạt 656 tỷ VND (tăng 18%).
✅ P/B v&#224; P/E hiện tại lần lượt đạt 0.8 v&#224; 9.5 (dưới mức trung b&#236;nh của 2 chu kỳ trước)


𝐂Ơ 𝐇Ộ𝐈 𝐍𝐆À𝐍𝐇 𝐓𝐇É𝐏 𝟐𝟎𝟐𝟓 - 𝐂Ổ 𝐏𝐇𝐈Ế𝐔 𝐇𝐏𝐆, 𝐇𝐒𝐆, 𝐍𝐊𝐆
𝟏. 𝐍𝐡𝐮 𝐜𝐚̂̀𝐮 𝐭𝐡𝐞́𝐩 𝐭𝐨𝐚̀𝐧 𝐜𝐚̂̀𝐮
✅ Nhu cầu thép thế giới kỳ vọng tăng trưởng 1.2% so với cùng kỳ nhờ nhu cầu tăng từ các thị trường Ấn Độ và EU, Hoa Kỳ và ASEAN, dự kiến sẽ tăng từ 2% đến 3.5% so với cùng kỳ do kỳ vọng về việc nới lỏng chính sách tiền tệ toàn cầu.
✅ Nhu cầu thép nội địa: Dự báo tăng 9-10% trong năm 2025 nhờ tăng trưởng nguồn cung bất động sản (BĐS) và đầu tư công.
🔷 Tổng sản lượng tiêu thụ thép năm 2025: Dự kiến đạt 21.8 triệu tấn (tăng 10% so với cùng kỳ)
𝟐. 𝐓𝐢̀𝐧𝐡 𝐡𝐢̀𝐧𝐡 𝐭𝐚̣𝐢 𝐓𝐫𝐮𝐧𝐠 𝐐𝐮𝐨̂́𝐜
✅ Nhu cầu thép dự báo giảm thêm 1% trong năm 2025 sau khi đã giảm 3% trong năm 2024.
✅ Ngành xây dựng gặp khó khăn, doanh số bất động sản và công trình xây dựng mới trong 11 tháng năm 2024 lần lượt giảm 14.3% và 23% so với cùng kỳ
𝟑. 𝐁𝐢𝐞̂𝐧 𝐥𝐨̛̣𝐢 𝐧𝐡𝐮𝐚̣̂𝐧 𝐧𝐠𝐚̀𝐧𝐡 𝐭𝐚̆𝐧𝐠
✅ Sản lượng quặng sắt, than tại Úc được đẩy mạnh.
✅ Nhu cầu yếu tại Trung Quốc gây ra áp lực giảm giá các yếu tố đầu vào. Dự báo tốc độ tăng trưởng chi phí đầu vào chỉ khoảng 3-4%.
✅ Giá bán thép tăng: Dự kiến tăng 7% so với cùng kỳ nhờ nhu cầu tăng tại các thị trường EU, Hoa Kỳ, Ấn Độ, ASEAN và sự giảm cạnh tranh từ thị trường Trung Quốc.
🔷 Biên lợi nhuận gộp dự đoán tăng nhờ giá bán tăng cao hơn so với nguyên vật liệu đầu vào
𝟒. 𝐂𝐡𝐢𝐞̂́𝐧 𝐥𝐮̛𝐨̛̣𝐜 đ𝐚̂̀𝐮 𝐭𝐮̛
🔷 Cổ phiếu khuyến nghị: HPG, HSG, NKG
🔷 Đánh giá: KHẢ QUAN nhờ:
✅ Chu kỳ phục hồi của ngành.
✅ Biên lợi nhuận gộp cải thiện nhờ giá bán tăng cao hơn chi phí đầu vào.
✅ Định giá P/B thấp hơn so với các chu kỳ trước.
♎  𝐇𝐏𝐆
✅ Tăng trưởng sản lượng tiêu thụ: Dự báo 2025 tăng 40%, đạt 4.4 triệu tấn nhờ tín hiệu tích cực từ ngành xây dựng, tăng nguồn cung bất động sản và đầu tư công, lợi thế từ thuế chống bán phá giá (AD) và dự án Dung Quất 2
✅ Biên lợi nhuận gộp (TSLN): Dự báo cải thiện lên 15.2%, LN ròng dự kiến đạt 17.995 tỷ VND (tăng 39%).
✅ Chỉ số P/B và P/E hiện tại lần lượt đạt 1.6 và 10.2 (dưới mức trung bình của 2 chu kỳ trước)
♎ 𝐇𝐒𝐆
✅ Tăng trưởng sản lượng tiêu thụ: Sản lượng tiêu thụ dự báo tăng 6% (đạt 2.1 triệu tấn) nhờ vào sự phát triển trong nước và thuế AD
✅ Biên lợi nhuận gộp (TSLN): Dự báo tăng lên 11.2%, LN ròng dự kiến đạt 869 tỷ VND (tăng 70%).
✅ P/B và P/E hiện tại lần lượt đạt 0.9 và 10.5 (dưới mức trung bình của 2 chu kỳ trước)
♎ 𝐍𝐊𝐆
✅ Tăng trưởng sản lượng tiêu thụ: Tổng khối lượng dự báo sẽ đạt 1.1 triệu tấn (tăng 6%)
✅ Biên lợi nhuận gộp (TSLN): Dự báo cải thiện lên 8.1%, LN ròng dự kiến đạt 656 tỷ VND (tăng 18%).
✅ P/B và P/E hiện tại lần lượt đạt 0.8 và 9.5 (dưới mức trung bình của 2 chu kỳ trước)
