Lợi Tức Tr&#225;i Phiếu tăng cao sẽ t&#225;c động l&#234;n thị trường chứng kho&#225;n Mỹ theo kiểu tạo ra panic bất cứ l&#250;c n&#224;o, kh&#225; nguy hiểm.
--------------
Lợi tức tr&#225;i phiếu kho bạc Hoa Kỳ kỳ hạn 10 năm v&#224; 30 năm tăng cao gần đ&#226;y do một số yếu tố kinh tế v&#224; thị trường sau:

- Kỳ vọng lạm ph&#225;t gia tăng: Nh&#224; đầu tư lo ngại lạm ph&#225;t sẽ tăng do c&#225;c yếu tố như chi ti&#234;u ch&#237;nh phủ lớn, th&#226;m hụt ng&#226;n s&#225;ch kỷ lục (vượt 35 ngh&#236;n tỷ USD), v&#224; căng thẳng địa ch&#237;nh trị c&#243; thể l&#224;m tăng gi&#225; h&#224;ng h&#243;a. Khi lạm ph&#225;t được dự b&#225;o tăng, nh&#224; đầu tư đ&#242;i hỏi lợi tức cao hơn để b&#249; đắp rủi ro mất gi&#225; trị thực của tr&#225;i phiếu. Theo khảo s&#225;t của Đại học Michigan, kỳ vọng lạm ph&#225;t 12 th&#225;ng tới đạt 3.5%, mức cao nhất kể từ th&#225;ng 11/2023.

- Ch&#237;nh s&#225;ch tiền tệ của Fed: Cục Dự trữ Li&#234;n bang (Fed) duy tr&#236; l&#227;i suất cao để kiểm so&#225;t lạm ph&#225;t, với một số quan chức như Neel Kashkari cho rằng cần th&#234;m dữ liệu t&#237;ch cực về lạm ph&#225;t trước khi giảm l&#227;i suất. Điều n&#224;y l&#224;m tăng lợi tức tr&#225;i phiếu, đặc biệt khi thị trường kỳ vọng Fed sẽ giữ l&#227;i suất cao trong thời gian d&#224;i hơn.

- Nhu cầu tr&#225;i phiếu giảm: Nhu cầu to&#224;n cầu đối với tr&#225;i phiếu kho bạc Hoa Kỳ giảm, đặc biệt từ c&#225;c nh&#224; đầu tư nước ngo&#224;i như Trung Quốc v&#224; Nhật Bản, những quốc gia đang giảm dần lượng nắm giữ tr&#225;i phiếu Mỹ. Điều n&#224;y l&#224;m tăng nguồn cung tr&#225;i phiếu tr&#234;n thị trường, đẩy gi&#225; tr&#225;i phiếu xuống v&#224; lợi tức tăng l&#234;n.

- Hạ xếp hạng t&#237;n dụng: Việc Moody&#39;s hạ xếp hạng t&#237;n dụng Hoa Kỳ (mất trạng th&#225;i Aaa) do th&#226;m hụt ng&#226;n s&#225;ch lớn v&#224; chi ph&#237; l&#227;i suất tăng đ&#227; g&#226;y &#225;p lực l&#234;n lợi tức tr&#225;i phiếu, đặc biệt ở kỳ hạn 30 năm, khi lợi tức vượt 5% v&#224;o th&#225;ng 5/2025.

- T&#226;m l&#253; thị trường v&#224; bầu cử Mỹ: Lợi tức tăng cũng phản &#225;nh kỳ vọng về c&#225;c ch&#237;nh s&#225;ch kinh tế dưới thời Tổng thống Donald Trump, như &#225;p thuế quan, c&#243; thể l&#224;m tăng lạm ph&#225;t v&#224; th&#226;m hụt ng&#226;n s&#225;ch, khiến nh&#224; đầu tư y&#234;u cầu lợi tức cao hơn.

- T&#237;n hiệu kinh tế mạnh mẽ: Dữ liệu kinh tế Mỹ gần đ&#226;y cho thấy sự vững v&#224;ng, thị trường việc l&#224;m mạnh. Điều n&#224;y l&#224;m giảm kỳ vọng cắt giảm l&#227;i suất sớm, đẩy lợi tức tr&#225;i phiếu l&#234;n.

T&#243;m lại, lợi tức tr&#225;i phiếu kỳ hạn 10 năm v&#224; 30 năm tăng do lo ngại lạm ph&#225;t, ch&#237;nh s&#225;ch tiền tệ thắt chặt, nhu cầu tr&#225;i phiếu giảm, hạ xếp hạng t&#237;n dụng, v&#224; t&#226;m l&#253; thị trường li&#234;n quan đến ch&#237;nh s&#225;ch kinh tế. Những yếu tố n&#224;y kết hợp tạo &#225;p lực đẩy lợi tức l&#234;n cao, với kỳ hạn 30 năm vượt 5% v&#224; kỳ hạn 10 năm đạt mức cao nhất kể từ 2007.

Lợi Tức Trái Phiếu tăng cao sẽ tác động lên thị trường chứng khoán Mỹ theo kiểu tạo ra panic bất cứ lúc nào, khá nguy hiểm.
--------------
Lợi tức trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ kỳ hạn 10 năm và 30 năm tăng cao gần đây do một số yếu tố kinh tế và thị trường sau:

- Kỳ vọng lạm phát gia tăng: Nhà đầu tư lo ngại lạm phát sẽ tăng do các yếu tố như chi tiêu chính phủ lớn, thâm hụt ngân sách kỷ lục (vượt 35 nghìn tỷ USD), và căng thẳng địa chính trị có thể làm tăng giá hàng hóa. Khi lạm phát được dự báo tăng, nhà đầu tư đòi hỏi lợi tức cao hơn để bù đắp rủi ro mất giá trị thực của trái phiếu. Theo khảo sát của Đại học Michigan, kỳ vọng lạm phát 12 tháng tới đạt 3.5%, mức cao nhất kể từ tháng 11/2023.

- Chính sách tiền tệ của Fed: Cục Dự trữ Liên bang (Fed) duy trì lãi suất cao để kiểm soát lạm phát, với một số quan chức như Neel Kashkari cho rằng cần thêm dữ liệu tích cực về lạm phát trước khi giảm lãi suất. Điều này làm tăng lợi tức trái phiếu, đặc biệt khi thị trường kỳ vọng Fed sẽ giữ lãi suất cao trong thời gian dài hơn.

- Nhu cầu trái phiếu giảm: Nhu cầu toàn cầu đối với trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ giảm, đặc biệt từ các nhà đầu tư nước ngoài như Trung Quốc và Nhật Bản, những quốc gia đang giảm dần lượng nắm giữ trái phiếu Mỹ. Điều này làm tăng nguồn cung trái phiếu trên thị trường, đẩy giá trái phiếu xuống và lợi tức tăng lên.

- Hạ xếp hạng tín dụng: Việc Moody's hạ xếp hạng tín dụng Hoa Kỳ (mất trạng thái Aaa) do thâm hụt ngân sách lớn và chi phí lãi suất tăng đã gây áp lực lên lợi tức trái phiếu, đặc biệt ở kỳ hạn 30 năm, khi lợi tức vượt 5% vào tháng 5/2025.

- Tâm lý thị trường và bầu cử Mỹ: Lợi tức tăng cũng phản ánh kỳ vọng về các chính sách kinh tế dưới thời Tổng thống Donald Trump, như áp thuế quan, có thể làm tăng lạm phát và thâm hụt ngân sách, khiến nhà đầu tư yêu cầu lợi tức cao hơn.

- Tín hiệu kinh tế mạnh mẽ: Dữ liệu kinh tế Mỹ gần đây cho thấy sự vững vàng, thị trường việc làm mạnh. Điều này làm giảm kỳ vọng cắt giảm lãi suất sớm, đẩy lợi tức trái phiếu lên.

Tóm lại, lợi tức trái phiếu kỳ hạn 10 năm và 30 năm tăng do lo ngại lạm phát, chính sách tiền tệ thắt chặt, nhu cầu trái phiếu giảm, hạ xếp hạng tín dụng, và tâm lý thị trường liên quan đến chính sách kinh tế. Những yếu tố này kết hợp tạo áp lực đẩy lợi tức lên cao, với kỳ hạn 30 năm vượt 5% và kỳ hạn 10 năm đạt mức cao nhất kể từ 2007.