&#127919; TCBS IPO: Cổ phiếu “h&#224;ng hiệu” với mức định gi&#225; phổ th&#244;ng
C&#244;ng ty Chứng kho&#225;n Kỹ Thương (TCBS) vừa c&#244;ng bố mức gi&#225; ch&#224;o b&#225;n cổ phiếu lần đầu ra c&#244;ng ch&#250;ng (IPO) l&#224; 46.800 đồng/cp, tương ứng P/E ~20 lần – mức định gi&#225; được cho l&#224; “b&#236;nh d&#226;n” so với tiềm năng tăng trưởng d&#224;i hạn v&#224; vị thế đầu ng&#224;nh của TCBS.

&#129534; Th&#244;ng tin ch&#237;nh về đợt IPO
Số lượng ch&#224;o b&#225;n: 231,15 triệu cổ phiếu (11,1% vốn điều lệ)

Gi&#225; ch&#224;o b&#225;n: 46.800 đồng/cp

Vốn h&#243;a ước t&#237;nh sau IPO: ~4,1 tỷ USD → lớn nhất ng&#224;nh chứng kho&#225;n Việt Nam

Định gi&#225; P/E: ~20 lần (dựa tr&#234;n EPS kỳ vọng 2025)

&#127757; So s&#225;nh định gi&#225; với c&#225;c đối thủ to&#224;n cầu
C&#244;ng ty	P/E hiện tại
Robinhood	80x
Interactive Brokers	32x
eToro	23x
Trung b&#236;nh WealthTech	~36x
TCBS (IPO)	20x

➡️ TCBS đang “rẻ” hơn đ&#225;ng kể so với mặt bằng chung của c&#225;c doanh nghiệp WealthTech to&#224;n cầu, d&#249; sở hữu m&#244; h&#236;nh kinh doanh v&#224; lợi nhuận tương đương.

&#127942; Vị thế v&#224; hiệu quả vượt trội
Vốn chủ sở hữu: &gt;30.000 tỷ đồng – lớn nhất ng&#224;nh

Lợi nhuận 6T/2025: &gt;3.000 tỷ đồng

EPS 4 qu&#253; gần nhất: 2.060 đồng – cao nhất nh&#243;m dẫn đầu

CIR (Chi ph&#237;/Doanh thu): 14% → hiệu quả vượt trội (trung b&#236;nh ng&#224;nh: 32%)

ROE / ROA: 15% / 7% → thuộc nh&#243;m cao nhất thị trường

Dẫn đầu: Thị phần tư vấn tr&#225;i phiếu &amp; cho vay margin

&#128176; Sau IPO: Tăng vốn, tạo nền tảng tăng trưởng mới
Vốn thu về: ~11.000 tỷ đồng → tăng 35% vốn chủ sở hữu

Hướng đến vốn h&#243;a 5 tỷ USD (theo chiến lược 2020–2025)

Tăng khả năng đầu tư, mở rộng dịch vụ, v&#224; cải thiện thanh khoản

&#128200; Động lực tăng trưởng d&#224;i hạn chưa phản &#225;nh hết
1️⃣ Thị trường t&#224;i ch&#237;nh đang mở rộng mạnh
Tr&#225;i phiếu DN: từ 12% l&#234;n 25% GDP (đến 2030)

Vốn h&#243;a TTCK: hướng tới 120% GDP

Margin: c&#243; thể gấp 3 lần trong 5 năm tới (~35 tỷ USD)

→ TCBS đang dẫn đầu thị phần trong c&#225;c mảng n&#224;y

2️⃣ Định hướng mở rộng sản phẩm v&#224; c&#244;ng nghệ
Mở rộng mảng WealthTech: crypto, crowdfunding, v&#224;ng số, MBS/ABS…

Ph&#225;t triển nền tảng Fundmart, nắm giữ 50% AUM quỹ mở nội địa

3️⃣ Triển vọng n&#226;ng hạng thị trường
Nếu Việt Nam được n&#226;ng hạng, mặt bằng định gi&#225; c&#243; thể tăng th&#234;m 15–20%

D&#242;ng vốn ngoại từ ETF, quỹ chủ động sẽ đẩy gi&#225; cổ phiếu

4️⃣ Khả năng lọt v&#224;o c&#225;c chỉ số lớn
VN30, VN Diamond, FTSE Vietnam Index…

→ Tăng sức h&#250;t cổ phiếu với nh&#224; đầu tư tổ chức

&#128269; Tổng kết
✅ TCBS đang sở hữu:

Hiệu quả hoạt động cao

M&#244; h&#236;nh kinh doanh bền vững

Vị thế số 1 thị trường chứng kho&#225;n

Chiến lược mở rộng sang nhiều mảng tiềm năng

&#128161; Với mức gi&#225; IPO tương đối thấp so với tiềm năng, TCBS xứng đ&#225;ng l&#224; cổ phiếu h&#224;ng đầu trong l&#224;n s&#243;ng WealthTech tại Việt Nam v&#224; l&#224; lựa chọn hấp dẫn cho cả nh&#224; đầu tư c&#225; nh&#226;n lẫn tổ chức chiến lược.

🎯 TCBS IPO: Cổ phiếu “hàng hiệu” với mức định giá phổ thông
Công ty Chứng khoán Kỹ Thương (TCBS) vừa công bố mức giá chào bán cổ phiếu lần đầu ra công chúng (IPO) là 46.800 đồng/cp, tương ứng P/E ~20 lần – mức định giá được cho là “bình dân” so với tiềm năng tăng trưởng dài hạn và vị thế đầu ngành của TCBS.

🧾 Thông tin chính về đợt IPO
Số lượng chào bán: 231,15 triệu cổ phiếu (11,1% vốn điều lệ)

Giá chào bán: 46.800 đồng/cp

Vốn hóa ước tính sau IPO: ~4,1 tỷ USD → lớn nhất ngành chứng khoán Việt Nam

Định giá P/E: ~20 lần (dựa trên EPS kỳ vọng 2025)

🌍 So sánh định giá với các đối thủ toàn cầu
Công ty	P/E hiện tại
Robinhood	80x
Interactive Brokers	32x
eToro	23x
Trung bình WealthTech	~36x
TCBS (IPO)	20x

➡️ TCBS đang “rẻ” hơn đáng kể so với mặt bằng chung của các doanh nghiệp WealthTech toàn cầu, dù sở hữu mô hình kinh doanh và lợi nhuận tương đương.

🏆 Vị thế và hiệu quả vượt trội
Vốn chủ sở hữu: >30.000 tỷ đồng – lớn nhất ngành

Lợi nhuận 6T/2025: >3.000 tỷ đồng

EPS 4 quý gần nhất: 2.060 đồng – cao nhất nhóm dẫn đầu

CIR (Chi phí/Doanh thu): 14% → hiệu quả vượt trội (trung bình ngành: 32%)

ROE / ROA: 15% / 7% → thuộc nhóm cao nhất thị trường

Dẫn đầu: Thị phần tư vấn trái phiếu & cho vay margin

💰 Sau IPO: Tăng vốn, tạo nền tảng tăng trưởng mới
Vốn thu về: ~11.000 tỷ đồng → tăng 35% vốn chủ sở hữu

Hướng đến vốn hóa 5 tỷ USD (theo chiến lược 2020–2025)

Tăng khả năng đầu tư, mở rộng dịch vụ, và cải thiện thanh khoản

📈 Động lực tăng trưởng dài hạn chưa phản ánh hết
1️⃣ Thị trường tài chính đang mở rộng mạnh
Trái phiếu DN: từ 12% lên 25% GDP (đến 2030)

Vốn hóa TTCK: hướng tới 120% GDP

Margin: có thể gấp 3 lần trong 5 năm tới (~35 tỷ USD)

→ TCBS đang dẫn đầu thị phần trong các mảng này

2️⃣ Định hướng mở rộng sản phẩm và công nghệ
Mở rộng mảng WealthTech: crypto, crowdfunding, vàng số, MBS/ABS…

Phát triển nền tảng Fundmart, nắm giữ 50% AUM quỹ mở nội địa

3️⃣ Triển vọng nâng hạng thị trường
Nếu Việt Nam được nâng hạng, mặt bằng định giá có thể tăng thêm 15–20%

Dòng vốn ngoại từ ETF, quỹ chủ động sẽ đẩy giá cổ phiếu

4️⃣ Khả năng lọt vào các chỉ số lớn
VN30, VN Diamond, FTSE Vietnam Index…

→ Tăng sức hút cổ phiếu với nhà đầu tư tổ chức

🔍 Tổng kết
✅ TCBS đang sở hữu:

Hiệu quả hoạt động cao

Mô hình kinh doanh bền vững

Vị thế số 1 thị trường chứng khoán

Chiến lược mở rộng sang nhiều mảng tiềm năng

💡 Với mức giá IPO tương đối thấp so với tiềm năng, TCBS xứng đáng là cổ phiếu hàng đầu trong làn sóng WealthTech tại Việt Nam và là lựa chọn hấp dẫn cho cả nhà đầu tư cá nhân lẫn tổ chức chiến lược.

Trương Công Bảo

giai đoạn n&#224;y thanh khoản cao đột biến n&#234;n nhiều ctck đơ l&#225;c anh ạ, b&#234;n Vpbs th&#236; vẫn rất mượt, anh tham khảo ạ

giai đoạn này thanh khoản cao đột biến nên nhiều ctck đơ lác anh ạ, bên Vpbs thì vẫn rất mượt, anh tham khảo ạ

Nguyễn Ngọc Minh

chuẩn ạ. 
Mấy h&#244;m 70k tỷ th&#236; đơ lu&#244;n. 

chuẩn ạ. 
Mấy hôm 70k tỷ thì đơ luôn. 

Mèo Doraemon

TCBS hay bị treo vs lag
Đang l&#250;c cần đặt lệnh th&#236; ko được
C&#242;n đ&#226;u l&#224; uy t&#237;n nữa
Nếu kh&#244;ng cải thiện sẽ chuyển sang c&#244;ng ty kh&#225;c

TCBS hay bị treo vs lag
Đang lúc cần đặt lệnh thì ko được
Còn đâu là uy tín nữa
Nếu không cải thiện sẽ chuyển sang công ty khác