MSR C&#211; THỂ TĂNG 20%

1. Kết quả kinh doanh
Trong qu&#253; 3/2025, MSR đạt 2.041 tỷ đồng doanh thu thuần v&#224; lợi nhuận sau thuế đạt 5,16 tỷ đồng, đ&#226;y l&#224; qu&#253; thứ 2 li&#234;n tiếp trong năm nay MSR ghi nhận lợi nhuận dương nhờ v&#224;o gi&#225; của vonfram tăng v&#224; kết quả kinh doanh đồng v&#224; florit cải thiện. Trong v&#242;ng 9 th&#225;ng đầu năm, MSR vẫn lỗ 211 tỷ đồng, nhưng mức lỗ n&#224;y đ&#227; được cải thiện đ&#225;ng kể so với mức lỗ 1.380 tỷ đồng c&#249;ng kỳ.

2. Luận điểm

- Gi&#225; kim loại tăng cao
Trung Quốc l&#224; quốc gia kiểm so&#225;t hơn 80% nguồn cung Vonfram v&#224; Bismus to&#224;n cầu. Việc xảy ra căng thẳng thương mại giữa Mỹ v&#224; Trung Quốc đ&#227; g&#243;p phần đẩy gi&#225; kim loại tăng cao do Trung Quốc đang c&#243; động th&#225;i thắt chặt nguồn cung kim loại ra thị trường quốc tế. Gi&#225; APT đ&#227; tăng từ 440USD/mtu l&#234;n cao nhất l&#224; 900USD/mtu v&#224;o cuối th&#225;ng 6 tức l&#224; tăng gấp đ&#244;i.

Dự b&#225;o gi&#225; APT tiếp tục duy tr&#236; tại mốc 680-750USD/mtu. B&#234;n cạnh đ&#243; gi&#225; đồng cũng đang c&#243; xu hướng hồi phục về v&#249;ng đỉnh 11.500USD/tấn. Cuối c&#249;ng gi&#225; florit duy tr&#236; ổn định tại mốc 490-500USD/tấn.

- Giảm chi ph&#237; nợ vay
Nợ vay của MSR đ&#227; giảm 4000 tỳ trong Q3/2025 so với năm 2024, trong những năm trước, việc phải trả l&#227;i vay khiến lợi nhuận của MSR bị ảnh hưởng đ&#225;ng kể. V&#236; vậy trong giai đoạn tới, khi nợ vay giảm th&#236; chi ph&#237; l&#227;i vay của doanh nghiệp cũng sẽ kỳ vọng giảm th&#234;m 250 tỷ/năm. Điều n&#224;y sẽ hỗ trợ đ&#225;ng kể v&#224;o lợi nhuận hoạt động của doanh nghiệp

- Mở rộng sản lượng khai th&#225;c
Hiện tại, khu vực mỏ vonfram N&#250;i Ph&#225;o v&#224; khu vực liền kề được nằm trong danh mục điều chỉnh của dự &#225;n N&#250;i Ph&#225;o mở rộng, N&#250;i Chiếm được điều chỉnh quy hoạch, nhằm mục đ&#237;ch tối đa phần trữ lượng 28 triệu tấn khai th&#225;c hầm l&#242; đ&#227; được cấp ph&#233;p Dự &#225;n N&#250;i Ph&#225;o. 

Dự &#225;n N&#250;i Ph&#225;o đang xin cấp ph&#233;p khai th&#225;c 28 triệu tấn vonfram v&#224; chuyển đổi phương thức khai th&#225;c từ hầm l&#242; sang kết hợp cả lộ thi&#234;n lẫn hầm l&#242;. Kỳ vọng từ qu&#253; 3,4 năm 2026 sẽ được cấp giấy ph&#233;p khai th&#225;c ch&#237;nh thức v&#224; bắt đầu c&#243; d&#242;ng quặng thương mại

3. Định gi&#225;
Doanh thu v&#224; lợi nhuận sau thuế năm 2026 dự ph&#243;ng lần lượt đạt 9.038 tỷ đồng v&#224; 870 tỷ đồng. EPS forward cho năm 2026 đạt 800 đồng/cp, P/E forward ở mức 37 lần. Gi&#225; mục ti&#234;u 29-30k/cổ phiếu


MSR CÓ THỂ TĂNG 20%

1. Kết quả kinh doanh
Trong quý 3/2025, MSR đạt 2.041 tỷ đồng doanh thu thuần và lợi nhuận sau thuế đạt 5,16 tỷ đồng, đây là quý thứ 2 liên tiếp trong năm nay MSR ghi nhận lợi nhuận dương nhờ vào giá của vonfram tăng và kết quả kinh doanh đồng và florit cải thiện. Trong vòng 9 tháng đầu năm, MSR vẫn lỗ 211 tỷ đồng, nhưng mức lỗ này đã được cải thiện đáng kể so với mức lỗ 1.380 tỷ đồng cùng kỳ.

2. Luận điểm

- Giá kim loại tăng cao
Trung Quốc là quốc gia kiểm soát hơn 80% nguồn cung Vonfram và Bismus toàn cầu. Việc xảy ra căng thẳng thương mại giữa Mỹ và Trung Quốc đã góp phần đẩy giá kim loại tăng cao do Trung Quốc đang có động thái thắt chặt nguồn cung kim loại ra thị trường quốc tế. Giá APT đã tăng từ 440USD/mtu lên cao nhất là 900USD/mtu vào cuối tháng 6 tức là tăng gấp đôi.

Dự báo giá APT tiếp tục duy trì tại mốc 680-750USD/mtu. Bên cạnh đó giá đồng cũng đang có xu hướng hồi phục về vùng đỉnh 11.500USD/tấn. Cuối cùng giá florit duy trì ổn định tại mốc 490-500USD/tấn.

- Giảm chi phí nợ vay
Nợ vay của MSR đã giảm 4000 tỳ trong Q3/2025 so với năm 2024, trong những năm trước, việc phải trả lãi vay khiến lợi nhuận của MSR bị ảnh hưởng đáng kể. Vì vậy trong giai đoạn tới, khi nợ vay giảm thì chi phí lãi vay của doanh nghiệp cũng sẽ kỳ vọng giảm thêm 250 tỷ/năm. Điều này sẽ hỗ trợ đáng kể vào lợi nhuận hoạt động của doanh nghiệp

- Mở rộng sản lượng khai thác
Hiện tại, khu vực mỏ vonfram Núi Pháo và khu vực liền kề được nằm trong danh mục điều chỉnh của dự án Núi Pháo mở rộng, Núi Chiếm được điều chỉnh quy hoạch, nhằm mục đích tối đa phần trữ lượng 28 triệu tấn khai thác hầm lò đã được cấp phép Dự án Núi Pháo. 

Dự án Núi Pháo đang xin cấp phép khai thác 28 triệu tấn vonfram và chuyển đổi phương thức khai thác từ hầm lò sang kết hợp cả lộ thiên lẫn hầm lò. Kỳ vọng từ quý 3,4 năm 2026 sẽ được cấp giấy phép khai thác chính thức và bắt đầu có dòng quặng thương mại

3. Định giá
Doanh thu và lợi nhuận sau thuế năm 2026 dự phóng lần lượt đạt 9.038 tỷ đồng và 870 tỷ đồng. EPS forward cho năm 2026 đạt 800 đồng/cp, P/E forward ở mức 37 lần. Giá mục tiêu 29-30k/cổ phiếu


Huy Invest

haiz b phải hiểu nếu msr giảm nợ 2-3 năm nữa
Th&#236; khoản l&#227;i vay vs trả gốc sẽ giảm. Chi ph&#237; vẫn thế gi&#225; kho&#225;ng sản chỉ tăng kh&#243; giảm do nhu cầu.
B&#226;y h 1 năm con của nợ msr phải chi trả nợ vay tận 1xxx tỷ rồi
Nếu n&#243; hạ đc về 1xx th&#244;i v&#224; gi&#225; kho&#225;ng sản duy tr&#236; cao th&#236; n&#243; thừa sức 2000 tỷ - 4000 tỷ
Nếu gi&#225; vf tăng th&#234;m 20-50% nữa

haiz b phải hiểu nếu msr giảm nợ 2-3 năm nữa
Thì khoản lãi vay vs trả gốc sẽ giảm. Chi phí vẫn thế giá khoáng sản chỉ tăng khó giảm do nhu cầu.
Bây h 1 năm con của nợ msr phải chi trả nợ vay tận 1xxx tỷ rồi
Nếu nó hạ đc về 1xx thôi và giá khoáng sản duy trì cao thì nó thừa sức 2000 tỷ - 4000 tỷ
Nếu giá vf tăng thêm 20-50% nữa

Le Minh

Duy Le

c&#243; nhiều kiểu định gi&#225; m&#224;. định gi&#225; theo t&#224;i sản kh&#225;c v&#224; theo pe kh&#225;c m&#224;. nh&#236;n đa chiều đi vgi năm ngo&#225;i ai cũng ch&#234; năm nay to&#224;n ngh&#236;n tỷ rồi đ&#243;

có nhiều kiểu định giá mà. định giá theo tài sản khác và theo pe khác mà. nhìn đa chiều đi vgi năm ngoái ai cũng chê năm nay toàn nghìn tỷ rồi đó

Tiến Thành

&#212;ng ch&#233;m lợi nhuận 870 tỉ đ&#227; l&#224; ko tưởng rồi. M&#224; kể cả đạt 870 tỉ th&#236; P/E 37x l&#224; qu&#225; cao để m&#224; xuống tiền. 

Ông chém lợi nhuận 870 tỉ đã là ko tưởng rồi. Mà kể cả đạt 870 tỉ thì P/E 37x là quá cao để mà xuống tiền. 

Cho P/E hẳn 20x. Với định gi&#225; cổ phiểu 30k VND th&#236; EPS = 1.5k VND =&gt; tổng lợi nhuận phải 1650 tỉ VND. Đợi tới m&#249;a qu&#237;t th&#236; MSR lợi nhuận 1,650 tỉ nh&#233;.
Lợi nhuận năm nay cho hẳn 100 tỉ th&#236; gi&#225; trị hợp l&#253; cũng chỉ 2k VND 1 cổ phiếu th&#244;i. Gi&#225; vonfram đỉnh lịch sử m&#224; c&#242;n chưa thấy về bờ th&#236; gi&#225; CP c&#242;n 10k VND vẫn l&#224; đắt nh&#233;. Ở đ&#243; m&#224; l&#249;a g&#224;

Cho P/E hẳn 20x. Với định giá cổ phiểu 30k VND thì EPS = 1.5k VND => tổng lợi nhuận phải 1650 tỉ VND. Đợi tới mùa quít thì MSR lợi nhuận 1,650 tỉ nhé.
Lợi nhuận năm nay cho hẳn 100 tỉ thì giá trị hợp lý cũng chỉ 2k VND 1 cổ phiếu thôi. Giá vonfram đỉnh lịch sử mà còn chưa thấy về bờ thì giá CP còn 10k VND vẫn là đắt nhé. Ở đó mà lùa gà

LN đang ổn định dần rồi, mấy năm trước nợ nhiều n&#234;n trả l&#227;i cao, giờ gi&#225; APT tăng + năm sau cấp ph&#233;p N&#250;i Ph&#225;o mở rộng th&#236; lỗ g&#236; nữa nhỉ &#128513;

LN đang ổn định dần rồi, mấy năm trước nợ nhiều nên trả lãi cao, giờ giá APT tăng + năm sau cấp phép Núi Pháo mở rộng thì lỗ gì nữa nhỉ 😁

Củ chuối

thế &#224; b&#225;c, xin chỉ gi&#225;o th&#234;m pp định gi&#225;

thế à bác, xin chỉ giáo thêm pp định giá

Định đặt tên ngắn nhưng sao nó vẫn cứ dài quá đi

Lỗ l&#242;i mắt, ở đấy m&#224; lợi nhuận...

Lỗ lòi mắt, ở đấy mà lợi nhuận...

Doanh nghiệp vốn csh hơn 1200 tỷ
Ln c&#243; 870 th&#236; gi&#225; chỉ 20k nh&#233;.
Msr ln phải 1500-2000 ms ph&#249; hợp quy m&#244; DN.

Doanh nghiệp vốn csh hơn 1200 tỷ
Ln có 870 thì giá chỉ 20k nhé.
Msr ln phải 1500-2000 ms phù hợp quy mô DN.