Đ&#193;NH GI&#193; TỔNG QU&#193;T.
A. Mỹ
1. Cạnh tranh ch&#237;nh trị: Mỹ đang bị giảm sức ảnh hưởng l&#234;n c&#225;c vấn đề to&#224;n cầu như biến đổi kh&#237; hậu, an ninh quốc tế.
2. Sự ổn định của nền d&#226;n chủ
3. Vấn đề di cư: Khi số người nhập cư bất hợp ph&#225;p v&#224;o mỹ gia tăng l&#224;m tăng tỷ lệ thất nghiệp v&#224; bất ổn x&#227; hội.
4. Vấn đề nợ c&#244;ng: Hiện tại nợ c&#244;ng của mỹ v&#224;o khoảng 35 ngh&#236;n tỷ đ&#244;. Ch&#237;nh phủ phải c&#243; phương &#225;n n&#226;ng trần nợ c&#244;ng v&#224;o th&#225;ng 1/2025.
Biện ph&#225;p Mỹ đề ra:
1. N&#226;ng cao vị thế về sức mạnh qu&#226;n sự th&#244;ng qua ủng hộ, trợ cấp qu&#226;n sự cho c&#225;c đồng minh. Tăng mạnh v&#224;o chi ti&#234;u quốc ph&#242;ng. &#193;p đặt c&#225;c lệnh trừng phạt kinh tế đối với Nga, Iran, Triều Ti&#234;n...
2. Cải tổ lại bộ m&#225;y ch&#237;nh quyền, cắt giảm c&#225;c khoản chi ti&#234;u. 
3. Tăng c&#225;c nguồn thu (tăng thu tiền bảo hộ, bảo vệ từ c&#225;c đồng minh, buộc c&#225;c đồng minh phải tăng ng&#226;n s&#225;ch chi ti&#234;u quốc ph&#242;ng). Đ&#225;nh thuế với c&#225;c doanh nghiệp c&#243; t&#225;c động xấu đến với m&#244;i trường.
4. Mở rộng hỗ trợ khai th&#225;c t&#224;i nguy&#234;n (dầu mỏ, kh&#237; tự nhi&#234;n).
5. Giảm thuế, tạo điều kiện tốt để thu h&#250;t vốn ngoại, doanh nghiệp nước ngo&#224;i đầu tư ph&#225;t triển, giải quyết vấn đề việc l&#224;m, giảm tỷ lệ thất nghiệp.
6. Buộc FED nhanh ch&#243;ng hạ l&#227;i xuất: Tạo điều kiện cho doanh nghiệp ph&#225;t triển, giảm &#225;p lực trả nợ, l&#227;i (Tiền l&#227;i Mỹ phải trả năm 2024 l&#224; 1.130 tỷ đ&#244;). 
7. &#193;p đặt thuế nhập khẩu l&#234;n c&#225;c nước để tạo điều kiện cho doanh nghiệp trong nước c&#243; cơ hội ph&#225;t triển. (&#193;p đặt thuế 30% đối với h&#224;ng ho&#225; Trung Quốc).
Dow Jones khả năng sẽ đi ngang dao động trong khoảng 43200-41700 điểm từ giờ đến khi TT Trump đắc cử. 
B. TRUNG QUỐC
Những vấn đề của Trung Quốc: 
1. Khủng hoảng bất động sản k&#233;o d&#224;i.
2. D&#242;ng vốn ngoại đầu tư bị r&#250;t dần về mỹ hoặc c&#225;c nước Đ&#244;ng Nam &#193;. Do lo ngại chiến tranh thương mại v&#224; c&#225;c yếu tố ch&#237;nh trị
3. Tỷ lệ nợ xấu cao, tỷ lệ thất nghiệp cao, h&#224;ng ho&#225; sản xuất dư thừa, tỷ lệ sinh k&#233;m.
Biện ph&#225;p của Trung Quốc.
1. Triển khai g&#243;i k&#237;ch th&#237;ch kinh tế, nới lỏng ch&#237;nh s&#225;ch tiền tệ hỗ trợ người d&#226;n v&#224; doanh nghiệp (G&#243;i k&#237;ch th&#237;ch 1,4 ngh&#236;n tỷ đ&#244;).
2. Mở rộng đầu tư nước ngo&#224;i, mở rộng thị trường xuất khẩu: Nam mỹ, Nam Phi...
3. Tiếp tục đầu tư c&#225;c dự &#225;n trọng điểm quốc gia tạo việc l&#224;m...
4. Khuyến kh&#237;ch sinh con.
C. NHẬT
Những vấn đề của Nhật:
1. Đồng y&#234;n yếu: &#193;p lực mạnh l&#234;n người d&#226;n do Nhật bản l&#224; nước nhập khẩu Nguy&#234;n liệu, nhi&#234;u liệu, năng lượng, thực phẩm.
2. Th&#226;m hụt thương mại: (20,8 tỷ đ&#244; năm 2024). 
3. Lạm ph&#225;t tăng. Do l&#227;i suất thấp, c&#225;c nh&#224; đầu tư b&#225;n đồng Y&#234;n. Ch&#234;nh lệch l&#227;i xuất giữa Mỹ v&#224; Nhật ở mức cao.
4. Gi&#224; ho&#225; d&#226;n số, tỷ lệ sinh thấp, thiếu hụt lao động.
- Dự kiến th&#225;ng 1/2025 BOJ tăng l&#227;i suất 0,25%
D. V&#192;NG
- Đ&#225;nh gi&#225;: Gi&#225; v&#224;ng tiếp tục đi ngang trong năm 2025. Nhu cầu của người d&#226;n v&#224; nhu cầu của c&#225;c ng&#226;n h&#224;ng trung ương dần ổn định. Fed giảm l&#227;i xuất l&#224;m tỷ gi&#225; giảm nhưng kh&#244;ng giảm nhanh. 
- Dự b&#225;o: Gi&#225; v&#224;ng 2.650-2.750 đ&#244;/ounce
E. NĂNG LƯỢNG
- Ph&#226;n t&#237;ch: Nhu cầu dầu kh&#244;ng phục hồi do nền kinh tế Trung Quốc phục hồi chậm.   Sự gia tăng về nguồn cung như Mỹ, Brazil, Argentina...
- Dầu th&#244;: 65-75 USD/Th&#249;ng
- Dự b&#225;o nhu cầu ti&#234;u thụ dầu: 1,54triệu th&#249;ng/ng&#224;y năm 2025 theo OPEC. 
F. Kim loại
- Ph&#226;n t&#237;ch: Nhu cầu thị trường to&#224;n cầu đi ngang hoặc giảm. Đặc biệt thị trường Trung Quốc vẫn c&#243; xu hướng giảm do t&#236;nh h&#236;nh thị trường bất động sản chưa c&#243; dấu hiệu hồi phục
- Đ&#225;nh gi&#225;: Tại Việt Nam thị trường th&#233;p c&#243; sự tăng trưởng do Ch&#237;nh phủ đẩy mạnh triển khai c&#225;c dự &#225;n đầu tư c&#244;ng. Nhu cầu x&#226;y dựng nh&#224; ở của d&#226;n tăng l&#234;n.
G. TIỀN ĐIỆN TỬ 
- Ph&#226;n t&#237;ch: Thị trường tiền điện tử vẫn ph&#225;t triển, đ&#226;y sẽ l&#224; k&#234;nh đầu cơ mạnh do biến động gi&#225;. C&#225;c nước c&#243; thể dựa v&#224;o tiền điện tử để n&#233; tr&#225;nh c&#225;c lệnh trừng phạt kinh tế.
- Đ&#225;nh gi&#225;: Trong ngắn hạn thị trường tiền điện tử sẽ c&#243; sự điều chỉnh mạnh do d&#242;ng vốn quay trở lại sản xuất kinh doanh. Niềm tin của nh&#224; đầu tư giảm s&#250;t, ch&#225;n nản do gi&#225; BTC đi ngang thời gian d&#224;i. 
H. VIỆT NAM
Việt Nam với l&#227;nh đạo mới, tư tưởng mới đ&#226;y l&#224; yếu tố then chốt mở ra kỷ nguy&#234;n mới.
-Lạm ph&#225;t năm 2024 khoảng 4-4,5%
-Tỷ lệ thất nghiệp: 2,27%
-Tăng trưởng t&#237;n dụng 10,08%
-Thu ng&#226;n s&#225;ch năm 2024: 1.808,5K tỷ
-Chi ng&#226;n s&#225;ch năm 2024: 2.110K tỷ
Trong đ&#243;: 
- Chi đầu tư ph&#225;t triển: 677K tỷ
- Chi trả nợ, l&#227;i: 111,7K tỷ
- Chi thường xuy&#234;n: 1.170K tỷ
Tỷ lệ giải ng&#226;n đầu tư ph&#225;t triển 320/677K tỷ (47,3%).
-Cung tiền M2: 16.494 ngh&#236;n tỷ: Trong đ&#243; Tiền gửi của c&#225;c tổ chức kinh tế 7.076 ngh&#236;n tỷ. Tiền gửi của d&#226;n: 6.957 ngh&#236;n tỷ
-Dư nợ t&#237;n dụng 14.805 K tỷ
-Dự trữ ngoại hối cuối năm 2024 khoảng 80 tỷ đ&#244; (tương đương 2,5 th&#225;ng nhập khẩu)
-D&#242;ng vốn ngoại r&#250;t khỏi thị trường từ đầu năm 90k tỷ (3,6 tỷ đ&#244;).
-Chỉ số Dxy 109,36 g&#226;y &#225;p lực l&#234;n tỷ gi&#225;. 
Do dư địa can thiệp tỷ gi&#225; hẹp, d&#242;ng vốn ngoại r&#250;t khỏi thị trường, doanh nghiệp FDI sẽ tăng nhập khẩu nguy&#234;n liệu t&#237;ch luỹ h&#224;ng tồn kho dẫn đến lượng ngoại tệ d&#242;ng giảm.
Chu kỳ h&#224;ng ho&#225; giai đoạn 2019-2022 lượng h&#224;ng tồn kho c&#225;c ng&#224;nh như Th&#233;p, vật liệu x&#226;y dựng, linh kiện điện tử, &#212;t&#244; 
Giải ph&#225;p CP đưa ra:
- N&#226;ng hạn mức t&#237;n dụng th&#244;ng qua th&#244;ng tư 06/2024 TTNHNN gi&#250;p doanh nghiệp cơ cấu nợ, giảm h&#236;nh th&#224;nh nợ xấu.
- NHNN mua tr&#225;i phiếu, chứng kho&#225;n từ c&#225;c tổ chức t&#237;n dụng.
- Mua tr&#225;i phiếu ch&#237;nh phủ.
- T&#237;ch cực giải nh&#226;n đầu tư c&#244;ng
- Thu h&#250;t vốn đầu tư nước ngo&#224;i. 
Dự b&#225;o: NIM 2025 ở mức 3,48%, NHNN n&#226;ng l&#227;i xuất qu&#253; 2/2025.
- Đ&#225;nh gi&#225; chung về thị trường chứng kho&#225;n năm 2025
Tại mỗi thị trường đều c&#243; một b&#224;n tay v&#244; h&#236;nh chi phối. Việc CP định hướng tăng trưởng GPD &gt;10% ho&#224;n to&#224;n l&#224; c&#243; l&#253; do. 
Về gắn hạn xu hướng đi ngang hoặc điều chỉnh chưa c&#243; d&#242;ng tiền mạnh tham gia. C&#225;c biến cố ch&#237;nh trị v&#224; kinh tế sẽ xảy ra v&#224;o qu&#253; I/2025. (Dow Jones, BTC sẽ điều chỉnh mạnh sau khi TT Trump nhận chức, Ng&#226;n h&#224;ng TW Nhật Tăng l&#227;i suất). D&#242;ng vốn trong nền kinh tế sẽ tập trung v&#224;o sản xuất kinh doanh, chưa đi được v&#224;o thị trường.
Về d&#224;i hạn xu hướng tăng trưởng mạnh mẽ. N&#234;n tập trung v&#224;o c&#225;c ng&#224;nh như ng&#226;n h&#224;ng, chứng kho&#225;n, th&#233;p, BDS KCN, B&#225;n lẻ.

ĐÁNH GIÁ TỔNG QUÁT.
A. Mỹ
1. Cạnh tranh chính trị: Mỹ đang bị giảm sức ảnh hưởng lên các vấn đề toàn cầu như biến đổi khí hậu, an ninh quốc tế.
2. Sự ổn định của nền dân chủ
3. Vấn đề di cư: Khi số người nhập cư bất hợp pháp vào mỹ gia tăng làm tăng tỷ lệ thất nghiệp và bất ổn xã hội.
4. Vấn đề nợ công: Hiện tại nợ công của mỹ vào khoảng 35 nghìn tỷ đô. Chính phủ phải có phương án nâng trần nợ công vào tháng 1/2025.
Biện pháp Mỹ đề ra:
1. Nâng cao vị thế về sức mạnh quân sự thông qua ủng hộ, trợ cấp quân sự cho các đồng minh. Tăng mạnh vào chi tiêu quốc phòng. Áp đặt các lệnh trừng phạt kinh tế đối với Nga, Iran, Triều Tiên...
2. Cải tổ lại bộ máy chính quyền, cắt giảm các khoản chi tiêu. 
3. Tăng các nguồn thu (tăng thu tiền bảo hộ, bảo vệ từ các đồng minh, buộc các đồng minh phải tăng ngân sách chi tiêu quốc phòng). Đánh thuế với các doanh nghiệp có tác động xấu đến với môi trường.
4. Mở rộng hỗ trợ khai thác tài nguyên (dầu mỏ, khí tự nhiên).
5. Giảm thuế, tạo điều kiện tốt để thu hút vốn ngoại, doanh nghiệp nước ngoài đầu tư phát triển, giải quyết vấn đề việc làm, giảm tỷ lệ thất nghiệp.
6. Buộc FED nhanh chóng hạ lãi xuất: Tạo điều kiện cho doanh nghiệp phát triển, giảm áp lực trả nợ, lãi (Tiền lãi Mỹ phải trả năm 2024 là 1.130 tỷ đô). 
7. Áp đặt thuế nhập khẩu lên các nước để tạo điều kiện cho doanh nghiệp trong nước có cơ hội phát triển. (Áp đặt thuế 30% đối với hàng hoá Trung Quốc).
Dow Jones khả năng sẽ đi ngang dao động trong khoảng 43200-41700 điểm từ giờ đến khi TT Trump đắc cử. 
B. TRUNG QUỐC
Những vấn đề của Trung Quốc: 
1. Khủng hoảng bất động sản kéo dài.
2. Dòng vốn ngoại đầu tư bị rút dần về mỹ hoặc các nước Đông Nam Á. Do lo ngại chiến tranh thương mại và các yếu tố chính trị
3. Tỷ lệ nợ xấu cao, tỷ lệ thất nghiệp cao, hàng hoá sản xuất dư thừa, tỷ lệ sinh kém.
Biện pháp của Trung Quốc.
1. Triển khai gói kích thích kinh tế, nới lỏng chính sách tiền tệ hỗ trợ người dân và doanh nghiệp (Gói kích thích 1,4 nghìn tỷ đô).
2. Mở rộng đầu tư nước ngoài, mở rộng thị trường xuất khẩu: Nam mỹ, Nam Phi...
3. Tiếp tục đầu tư các dự án trọng điểm quốc gia tạo việc làm...
4. Khuyến khích sinh con.
C. NHẬT
Những vấn đề của Nhật:
1. Đồng yên yếu: Áp lực mạnh lên người dân do Nhật bản là nước nhập khẩu Nguyên liệu, nhiêu liệu, năng lượng, thực phẩm.
2. Thâm hụt thương mại: (20,8 tỷ đô năm 2024). 
3. Lạm phát tăng. Do lãi suất thấp, các nhà đầu tư bán đồng Yên. Chênh lệch lãi xuất giữa Mỹ và Nhật ở mức cao.
4. Già hoá dân số, tỷ lệ sinh thấp, thiếu hụt lao động.
- Dự kiến tháng 1/2025 BOJ tăng lãi suất 0,25%
D. VÀNG
- Đánh giá: Giá vàng tiếp tục đi ngang trong năm 2025. Nhu cầu của người dân và nhu cầu của các ngân hàng trung ương dần ổn định. Fed giảm lãi xuất làm tỷ giá giảm nhưng không giảm nhanh. 
- Dự báo: Giá vàng 2.650-2.750 đô/ounce
E. NĂNG LƯỢNG
- Phân tích: Nhu cầu dầu không phục hồi do nền kinh tế Trung Quốc phục hồi chậm.   Sự gia tăng về nguồn cung như Mỹ, Brazil, Argentina...
- Dầu thô: 65-75 USD/Thùng
- Dự báo nhu cầu tiêu thụ dầu: 1,54triệu thùng/ngày năm 2025 theo OPEC. 
F. Kim loại
- Phân tích: Nhu cầu thị trường toàn cầu đi ngang hoặc giảm. Đặc biệt thị trường Trung Quốc vẫn có xu hướng giảm do tình hình thị trường bất động sản chưa có dấu hiệu hồi phục
- Đánh giá: Tại Việt Nam thị trường thép có sự tăng trưởng do Chính phủ đẩy mạnh triển khai các dự án đầu tư công. Nhu cầu xây dựng nhà ở của dân tăng lên.
G. TIỀN ĐIỆN TỬ 
- Phân tích: Thị trường tiền điện tử vẫn phát triển, đây sẽ là kênh đầu cơ mạnh do biến động giá. Các nước có thể dựa vào tiền điện tử để né tránh các lệnh trừng phạt kinh tế.
- Đánh giá: Trong ngắn hạn thị trường tiền điện tử sẽ có sự điều chỉnh mạnh do dòng vốn quay trở lại sản xuất kinh doanh. Niềm tin của nhà đầu tư giảm sút, chán nản do giá BTC đi ngang thời gian dài. 
H. VIỆT NAM
Việt Nam với lãnh đạo mới, tư tưởng mới đây là yếu tố then chốt mở ra kỷ nguyên mới.
-Lạm phát năm 2024 khoảng 4-4,5%
-Tỷ lệ thất nghiệp: 2,27%
-Tăng trưởng tín dụng 10,08%
-Thu ngân sách năm 2024: 1.808,5K tỷ
-Chi ngân sách năm 2024: 2.110K tỷ
Trong đó: 
- Chi đầu tư phát triển: 677K tỷ
- Chi trả nợ, lãi: 111,7K tỷ
- Chi thường xuyên: 1.170K tỷ
Tỷ lệ giải ngân đầu tư phát triển 320/677K tỷ (47,3%).
-Cung tiền M2: 16.494 nghìn tỷ: Trong đó Tiền gửi của các tổ chức kinh tế 7.076 nghìn tỷ. Tiền gửi của dân: 6.957 nghìn tỷ
-Dư nợ tín dụng 14.805 K tỷ
-Dự trữ ngoại hối cuối năm 2024 khoảng 80 tỷ đô (tương đương 2,5 tháng nhập khẩu)
-Dòng vốn ngoại rút khỏi thị trường từ đầu năm 90k tỷ (3,6 tỷ đô).
-Chỉ số Dxy 109,36 gây áp lực lên tỷ giá. 
Do dư địa can thiệp tỷ giá hẹp, dòng vốn ngoại rút khỏi thị trường, doanh nghiệp FDI sẽ tăng nhập khẩu nguyên liệu tích luỹ hàng tồn kho dẫn đến lượng ngoại tệ dòng giảm.
Chu kỳ hàng hoá giai đoạn 2019-2022 lượng hàng tồn kho các ngành như Thép, vật liệu xây dựng, linh kiện điện tử, Ôtô 
Giải pháp CP đưa ra:
- Nâng hạn mức tín dụng thông qua thông tư 06/2024 TTNHNN giúp doanh nghiệp cơ cấu nợ, giảm hình thành nợ xấu.
- NHNN mua trái phiếu, chứng khoán từ các tổ chức tín dụng.
- Mua trái phiếu chính phủ.
- Tích cực giải nhân đầu tư công
- Thu hút vốn đầu tư nước ngoài. 
Dự báo: NIM 2025 ở mức 3,48%, NHNN nâng lãi xuất quý 2/2025.
- Đánh giá chung về thị trường chứng khoán năm 2025
Tại mỗi thị trường đều có một bàn tay vô hình chi phối. Việc CP định hướng tăng trưởng GPD >10% hoàn toàn là có lý do. 
Về gắn hạn xu hướng đi ngang hoặc điều chỉnh chưa có dòng tiền mạnh tham gia. Các biến cố chính trị và kinh tế sẽ xảy ra vào quý I/2025. (Dow Jones, BTC sẽ điều chỉnh mạnh sau khi TT Trump nhận chức, Ngân hàng TW Nhật Tăng lãi suất). Dòng vốn trong nền kinh tế sẽ tập trung vào sản xuất kinh doanh, chưa đi được vào thị trường.
Về dài hạn xu hướng tăng trưởng mạnh mẽ. Nên tập trung vào các ngành như ngân hàng, chứng khoán, thép, BDS KCN, Bán lẻ.

PHÚ DUY

C&#249;ng quan điểm. 
C&#243; thể thị trường sẽ c&#243; một điều chỉnh trong ngắn hạn. Nhưng về d&#224;i hạn th&#236; VNI sẽ đi l&#234;n do nguồn cung tiền lớn v&#224; tỷ gi&#225; sẽ hạ nhiệt.

Cùng quan điểm. 
Có thể thị trường sẽ có một điều chỉnh trong ngắn hạn. Nhưng về dài hạn thì VNI sẽ đi lên do nguồn cung tiền lớn và tỷ giá sẽ hạ nhiệt.