[MỖI NG&#192;Y 1 CỔ PHIẾU] – VLB: CỨNG NHƯ Đ&#193;, TĂNG TRƯỞNG VẪN TIẾP DIỄN? &#129704;
CTCP X&#226;y dựng v&#224; Sản xuất Vật liệu X&#226;y dựng Bi&#234;n H&#242;a (UPCoM: VLB) l&#224; doanh nghiệp h&#224;ng đầu trong khai th&#225;c v&#224; chế biến đ&#225; x&#226;y dựng tại Nam Bộ. Th&#224;nh lập năm 1983, VLB ni&#234;m yết tr&#234;n UPCoM từ 2016 với vốn điều lệ 469,2 tỷ đồng. Với t&#224;i ch&#237;nh “sạch nợ”, trữ lượng mỏ lớn, v&#224; vị tr&#237; thuận lợi gần c&#225;c dự &#225;n trọng điểm, VLB hưởng lợi mạnh từ đầu tư c&#244;ng v&#224; hồi phục bất động sản (BĐS).
1. C&#225;c mảng kinh doanh ch&#237;nh
Khai th&#225;c đ&#225; x&#226;y dựng: Trụ cột doanh thu (89,5%) v&#224; lợi nhuận gộp (71%). VLB vận h&#224;nh 5 mỏ tại Đồng Nai (T&#226;n Cang 1, Thạnh Ph&#250; 1, Thiện T&#226;n 2, Soklu 2, Soklu 5) với c&#244;ng suất 5,2 triệu m3/năm (2025) v&#224; trữ lượng cấp ph&#233;p &gt;77 triệu m3 (khai th&#225;c &gt;16 năm). T&#226;n Cang 1 gần s&#226;n bay Long Th&#224;nh, Thạnh Ph&#250; 1 v&#224; Thiện T&#226;n 2 thuận tiện vận chuyển đường thủy. Soklu 2 hết hạn 2/2025 (3,6% sản lượng), Soklu 5 đ&#227; dừng khai th&#225;c.
Kinh doanh vật liệu x&#226;y dựng (VLXD): Chiếm 28% lợi nhuận gộp, tập trung v&#224;o ph&#226;n phối gạch, xi măng v&#224; c&#225;c sản phẩm thương mại.
Dịch vụ li&#234;n quan: Thi c&#244;ng hạ tầng, vận tải, bảo dưỡng thiết bị, đ&#243;ng g&#243;p nhỏ. VLB đang đấu gi&#225; mỏ mới v&#224; tối ưu khai th&#225;c để b&#249; sản lượng từ Soklu 2/5.
2. Chiến lược Ph&#225;t triển &amp; Đầu tư
Mở rộng nguồn cung mỏ đ&#225;: VLB t&#237;ch cực tham gia đấu gi&#225; mỏ đ&#225; mới tại Đồng Nai v&#224; c&#225;c tỉnh l&#226;n cận để b&#249; đắp sản lượng từ Soklu 2 (hết hạn 2/2025) v&#224; Soklu 5 (đ&#227; dừng). C&#244;ng ty ưu ti&#234;n mỏ c&#243; vị tr&#237; gần c&#225;c dự &#225;n hạ tầng trọng điểm để giảm chi ph&#237; vận chuyển.
Đầu tư c&#244;ng nghệ: N&#226;ng cấp d&#226;y chuyền nghiền, s&#224;ng đ&#225; để tăng hiệu suất v&#224; đ&#225;p ứng đơn h&#224;ng t&#249;y chỉnh. &#193;p dụng c&#244;ng nghệ gi&#225;m s&#225;t m&#244;i trường, giảm t&#225;c động từ khai th&#225;c, đ&#225;p ứng quy định ng&#224;y c&#224;ng khắt khe.
Mở rộng kh&#225;ch h&#224;ng: Hợp t&#225;c với c&#225;c tổng thầu lớn như VCG (Vinaconex), tận dụng khoản trả trước 23 tỷ đồng (Q1/2025) để th&#226;m nhập c&#225;c dự &#225;n hạ tầng mới. Đẩy mạnh k&#234;nh ph&#226;n phối VLXD cho thị trường d&#226;n dụng v&#224; khu c&#244;ng nghiệp.
Tăng cường li&#234;n kết ng&#224;nh: Tăng hợp t&#225;c với cổ đ&#244;ng chiến lược (Dofico, KSB, DHA) để chia sẻ nguồn lực, th&#244;ng tin đấu gi&#225; mỏ, v&#224; mở rộng thị phần trong chuỗi cung ứng VLXD.
Dự &#225;n d&#224;i hạn: Nghi&#234;n cứu đầu tư v&#224;o logistics vận tải đường thủy, tận dụng vị tr&#237; mỏ Thạnh Ph&#250; 1 v&#224; Thiện T&#226;n 2 gần bến thủy nội địa, phục vụ TP.HCM v&#224; Đồng bằng s&#244;ng Cửu Long hiệu quả hơn.
3. T&#236;nh h&#236;nh t&#224;i ch&#237;nh &amp; Kế hoạch
Kết quả 2024: Doanh thu 1.304 tỷ đồng (+30% YoY), LNST 218 tỷ đồng (+52,9% YoY). Bi&#234;n lợi nhuận gộp 27%, ROE 33,2%, ROA 23,9%. EPS 4.665 đồng.
Q1/2025: Doanh thu 339 tỷ đồng (+17% YoY), LNST 59 tỷ đồng (+13% YoY). Bi&#234;n lợi nhuận gộp 27,1%, bi&#234;n LNST 17,3%. Đ&#225; x&#226;y dựng tăng sản lượng nhưng bi&#234;n lợi nhuận giảm (28,5% từ 34,4%), VLXD tăng mạnh (doanh thu 95 tỷ đồng, bi&#234;n 27,7%).
T&#224;i ch&#237;nh vững: Kh&#244;ng nợ vay, tiền mặt chiếm 64% t&#224;i sản (2024). Số ng&#224;y phải thu ~8 ng&#224;y, tỷ lệ nợ/tổng vốn 33%. Khoản người mua trả trước tăng 23 tỷ đồng (Q1/2025), cho thấy nhu cầu mạnh.
Cổ tức: 2023: 1.900 đồng/CP; 2024: 2.000 đồng/CP (~4,7-5%). Dự b&#225;o 2025 kh&#244;ng chia cổ tức để giữ vốn đầu tư.
Kế hoạch 2025: Doanh thu 1.360 tỷ đồng (+4,3% YoY), LNST 244 tỷ đồng (+11,8% YoY). Sản lượng đ&#225; tăng 1,7% (9,8% nếu loại Soklu 2), gi&#225; b&#225;n tăng 3%. Đấu gi&#225; mỏ mới, tối ưu khai th&#225;c mỏ hiện tại.
Cơ cấu cổ đ&#244;ng: Dofico (49%), KSB (~46% trực tiếp/gi&#225;n tiếp), DHA (8,05% từ 11/2024). Cổ phiếu tự do &lt;1%, thanh khoản thấp (100-200 ngh&#236;n CP/phi&#234;n).
4. Triển vọng
Đầu tư c&#244;ng b&#249;ng nổ: Giải ng&#226;n 873.316 tỷ đồng (2025, +38,2% YoY). Nhu cầu đ&#225; Nam Bộ 37,3 triệu m3 (2024-2030), tăng 10%/năm. S&#226;n bay Long Th&#224;nh (4,9 triệu m3), cao tốc Bi&#234;n H&#242;a-Vũng T&#224;u (1,2 triệu m3), V&#224;nh đai 3 TP.HCM (2,3 triệu m3) l&#224; động lực ch&#237;nh. VLB cung cấp &gt;10 triệu m3/năm, chiếm 67% tổng cung khu vực.
BĐS phục hồi: Nguồn cung nh&#224; ở TP.HCM cải thiện, k&#237;ch th&#237;ch nhu cầu VLXD.
FDI &amp; đ&#244; thị h&#243;a: D&#242;ng vốn FDI v&#224;o Đồng Nai, B&#236;nh Dương th&#250;c đẩy khu c&#244;ng nghiệp. Tỷ lệ đ&#244; thị h&#243;a tăng, hỗ trợ x&#226;y dựng hạ tầng.
Trữ lượng lớn: &gt;77 triệu m3 (khai th&#225;c &gt;16 năm), lớn nhất Đồng Nai. Vị tr&#237; mỏ gần dự &#225;n trọng điểm, giảm chi ph&#237; vận chuyển.
Khan hiếm cung: Tổng cung Nam Bộ ~15 triệu m3/năm, thiếu hụt so với cầu &gt;30 triệu m3. VLB v&#224; KSB dẫn đầu, bỏ xa đối thủ (C32, DHA, NNC: 1-2 triệu m3/năm).
Đối t&#225;c mới: Khoản trả trước từ VCG (Q1/2025) cho thấy khả năng mở rộng kh&#225;ch h&#224;ng.
5. Rủi ro
Giải ng&#226;n chậm: Đầu tư c&#244;ng kh&#244;ng đạt kế hoạch, giảm nhu cầu đ&#225;.
BĐS tr&#236; trệ: Hồi phục chậm, ảnh hưởng mảng VLXD.
Thuế ph&#237; tăng: Thuế t&#224;i nguy&#234;n, ph&#237; m&#244;i trường (31% gi&#225; vốn) tăng, giảm bi&#234;n lợi nhuận.
Hết hạn mỏ: Soklu 2 (2/2025) v&#224; Soklu 5 kh&#244;ng t&#225;i cấp ph&#233;p, giảm 600.000 m3/năm (t&#225;c động nhỏ).
Thanh khoản thấp: Cổ phiếu tập trung (Dofico, KSB, DHA), thanh khoản hạn chế.
Cạnh tranh: KSB, NNC, DHA tăng sản lượng hoặc đấu gi&#225; mỏ mới, g&#226;y &#225;p lực.
Kết luận
VLB l&#224; cổ phiếu vật liệu x&#226;y dựng hấp dẫn với vị thế dẫn đầu khai th&#225;c đ&#225; Nam Bộ, t&#224;i ch&#237;nh “sạch nợ”, v&#224; triển vọng từ đầu tư c&#244;ng (s&#226;n bay Long Th&#224;nh, cao tốc), hồi phục BĐS, v&#224; FDI. Trữ lượng mỏ lớn (&gt;77 triệu m3), chiến lược mở rộng mỏ v&#224; đầu tư c&#244;ng nghệ đảm bảo tăng trưởng d&#224;i hạn. Tuy nhi&#234;n, rủi ro từ thuế ph&#237;, hết hạn mỏ, v&#224; thanh khoản thấp cần theo d&#245;i. VLB ph&#249; hợp cho nh&#224; đầu tư d&#224;i hạn kỳ vọng v&#224;o hạ tầng v&#224; BĐS,
&#128172; Bạn nghĩ sao về tiềm năng của VLB? H&#227;y chia sẻ chiến lược đầu tư của bạn!


[MỖI NGÀY 1 CỔ PHIẾU] – VLB: CỨNG NHƯ ĐÁ, TĂNG TRƯỞNG VẪN TIẾP DIỄN? 🪨
CTCP Xây dựng và Sản xuất Vật liệu Xây dựng Biên Hòa (UPCoM: VLB) là doanh nghiệp hàng đầu trong khai thác và chế biến đá xây dựng tại Nam Bộ. Thành lập năm 1983, VLB niêm yết trên UPCoM từ 2016 với vốn điều lệ 469,2 tỷ đồng. Với tài chính “sạch nợ”, trữ lượng mỏ lớn, và vị trí thuận lợi gần các dự án trọng điểm, VLB hưởng lợi mạnh từ đầu tư công và hồi phục bất động sản (BĐS).
1. Các mảng kinh doanh chính
Khai thác đá xây dựng: Trụ cột doanh thu (89,5%) và lợi nhuận gộp (71%). VLB vận hành 5 mỏ tại Đồng Nai (Tân Cang 1, Thạnh Phú 1, Thiện Tân 2, Soklu 2, Soklu 5) với công suất 5,2 triệu m3/năm (2025) và trữ lượng cấp phép >77 triệu m3 (khai thác >16 năm). Tân Cang 1 gần sân bay Long Thành, Thạnh Phú 1 và Thiện Tân 2 thuận tiện vận chuyển đường thủy. Soklu 2 hết hạn 2/2025 (3,6% sản lượng), Soklu 5 đã dừng khai thác.
Kinh doanh vật liệu xây dựng (VLXD): Chiếm 28% lợi nhuận gộp, tập trung vào phân phối gạch, xi măng và các sản phẩm thương mại.
Dịch vụ liên quan: Thi công hạ tầng, vận tải, bảo dưỡng thiết bị, đóng góp nhỏ. VLB đang đấu giá mỏ mới và tối ưu khai thác để bù sản lượng từ Soklu 2/5.
2. Chiến lược Phát triển & Đầu tư
Mở rộng nguồn cung mỏ đá: VLB tích cực tham gia đấu giá mỏ đá mới tại Đồng Nai và các tỉnh lân cận để bù đắp sản lượng từ Soklu 2 (hết hạn 2/2025) và Soklu 5 (đã dừng). Công ty ưu tiên mỏ có vị trí gần các dự án hạ tầng trọng điểm để giảm chi phí vận chuyển.
Đầu tư công nghệ: Nâng cấp dây chuyền nghiền, sàng đá để tăng hiệu suất và đáp ứng đơn hàng tùy chỉnh. Áp dụng công nghệ giám sát môi trường, giảm tác động từ khai thác, đáp ứng quy định ngày càng khắt khe.
Mở rộng khách hàng: Hợp tác với các tổng thầu lớn như VCG (Vinaconex), tận dụng khoản trả trước 23 tỷ đồng (Q1/2025) để thâm nhập các dự án hạ tầng mới. Đẩy mạnh kênh phân phối VLXD cho thị trường dân dụng và khu công nghiệp.
Tăng cường liên kết ngành: Tăng hợp tác với cổ đông chiến lược (Dofico, KSB, DHA) để chia sẻ nguồn lực, thông tin đấu giá mỏ, và mở rộng thị phần trong chuỗi cung ứng VLXD.
Dự án dài hạn: Nghiên cứu đầu tư vào logistics vận tải đường thủy, tận dụng vị trí mỏ Thạnh Phú 1 và Thiện Tân 2 gần bến thủy nội địa, phục vụ TP.HCM và Đồng bằng sông Cửu Long hiệu quả hơn.
3. Tình hình tài chính & Kế hoạch
Kết quả 2024: Doanh thu 1.304 tỷ đồng (+30% YoY), LNST 218 tỷ đồng (+52,9% YoY). Biên lợi nhuận gộp 27%, ROE 33,2%, ROA 23,9%. EPS 4.665 đồng.
Q1/2025: Doanh thu 339 tỷ đồng (+17% YoY), LNST 59 tỷ đồng (+13% YoY). Biên lợi nhuận gộp 27,1%, biên LNST 17,3%. Đá xây dựng tăng sản lượng nhưng biên lợi nhuận giảm (28,5% từ 34,4%), VLXD tăng mạnh (doanh thu 95 tỷ đồng, biên 27,7%).
Tài chính vững: Không nợ vay, tiền mặt chiếm 64% tài sản (2024). Số ngày phải thu ~8 ngày, tỷ lệ nợ/tổng vốn 33%. Khoản người mua trả trước tăng 23 tỷ đồng (Q1/2025), cho thấy nhu cầu mạnh.
Cổ tức: 2023: 1.900 đồng/CP; 2024: 2.000 đồng/CP (~4,7-5%). Dự báo 2025 không chia cổ tức để giữ vốn đầu tư.
Kế hoạch 2025: Doanh thu 1.360 tỷ đồng (+4,3% YoY), LNST 244 tỷ đồng (+11,8% YoY). Sản lượng đá tăng 1,7% (9,8% nếu loại Soklu 2), giá bán tăng 3%. Đấu giá mỏ mới, tối ưu khai thác mỏ hiện tại.
Cơ cấu cổ đông: Dofico (49%), KSB (~46% trực tiếp/gián tiếp), DHA (8,05% từ 11/2024). Cổ phiếu tự do <1%, thanh khoản thấp (100-200 nghìn CP/phiên).
4. Triển vọng
Đầu tư công bùng nổ: Giải ngân 873.316 tỷ đồng (2025, +38,2% YoY). Nhu cầu đá Nam Bộ 37,3 triệu m3 (2024-2030), tăng 10%/năm. Sân bay Long Thành (4,9 triệu m3), cao tốc Biên Hòa-Vũng Tàu (1,2 triệu m3), Vành đai 3 TP.HCM (2,3 triệu m3) là động lực chính. VLB cung cấp >10 triệu m3/năm, chiếm 67% tổng cung khu vực.
BĐS phục hồi: Nguồn cung nhà ở TP.HCM cải thiện, kích thích nhu cầu VLXD.
FDI & đô thị hóa: Dòng vốn FDI vào Đồng Nai, Bình Dương thúc đẩy khu công nghiệp. Tỷ lệ đô thị hóa tăng, hỗ trợ xây dựng hạ tầng.
Trữ lượng lớn: >77 triệu m3 (khai thác >16 năm), lớn nhất Đồng Nai. Vị trí mỏ gần dự án trọng điểm, giảm chi phí vận chuyển.
Khan hiếm cung: Tổng cung Nam Bộ ~15 triệu m3/năm, thiếu hụt so với cầu >30 triệu m3. VLB và KSB dẫn đầu, bỏ xa đối thủ (C32, DHA, NNC: 1-2 triệu m3/năm).
Đối tác mới: Khoản trả trước từ VCG (Q1/2025) cho thấy khả năng mở rộng khách hàng.
5. Rủi ro
Giải ngân chậm: Đầu tư công không đạt kế hoạch, giảm nhu cầu đá.
BĐS trì trệ: Hồi phục chậm, ảnh hưởng mảng VLXD.
Thuế phí tăng: Thuế tài nguyên, phí môi trường (31% giá vốn) tăng, giảm biên lợi nhuận.
Hết hạn mỏ: Soklu 2 (2/2025) và Soklu 5 không tái cấp phép, giảm 600.000 m3/năm (tác động nhỏ).
Thanh khoản thấp: Cổ phiếu tập trung (Dofico, KSB, DHA), thanh khoản hạn chế.
Cạnh tranh: KSB, NNC, DHA tăng sản lượng hoặc đấu giá mỏ mới, gây áp lực.
Kết luận
VLB là cổ phiếu vật liệu xây dựng hấp dẫn với vị thế dẫn đầu khai thác đá Nam Bộ, tài chính “sạch nợ”, và triển vọng từ đầu tư công (sân bay Long Thành, cao tốc), hồi phục BĐS, và FDI. Trữ lượng mỏ lớn (>77 triệu m3), chiến lược mở rộng mỏ và đầu tư công nghệ đảm bảo tăng trưởng dài hạn. Tuy nhiên, rủi ro từ thuế phí, hết hạn mỏ, và thanh khoản thấp cần theo dõi. VLB phù hợp cho nhà đầu tư dài hạn kỳ vọng vào hạ tầng và BĐS,
💬 Bạn nghĩ sao về tiềm năng của VLB? Hãy chia sẻ chiến lược đầu tư của bạn!
