Sản xu&#226;́t công nghiệp ti&#234;́p tục suy giảm tại t&#226;́t cả các n&#234;̀n kinh t&#234;́ lớn từ Trung Qu&#244;́c đ&#234;́n EU và Anh. Tuy nhiên, tại EU và Anh, t&#244;́c độ thu hẹp sản xu&#226;́t đã chậm lại rõ rệt và lạm phát đã &#244;̉n định trở lại báo hiệu khả năng tăng trưởng trở lại trong nửa sau của 2024 khi ECB hạ lãi su&#226;́t. Đi&#234;̀u đáng lo ngại là t&#236;nh h&#236;nh tại thị trường b&#226;́t động sản Trung Qu&#244;́c đang c&#243; dấu hiệu ảnh hưởng lan ra các n&#234;̀n kinh t&#234;́ lớn khác.

Các cuộc xung đột trên th&#234;́ giới trở nên căng thẳng hơn, khó ki&#234;̉m soát và có rủi ro lan rộng. Việc xung đột lan rộng khi&#234;́n tăng chi phí vận tải và tăng giá một s&#244;́ hàng hóa, làm tăng rủi ro lạm phát nói chung.

Tại Việt Nam, ABS nhận định tỷ lệ giải ngân đ&#226;̀u tư công toàn qu&#244;́c được giữ ở mức cao k&#234;̉ từ cu&#244;́i 2023, ngu&#244;̀n v&#244;́n FDI ghi nhận mức tăng trưởng &#244;̉n định qua từng quý, xu&#226;́t nhập kh&#226;̉u phục h&#244;̀i đáng k&#234;̉ so với trước, chỉ s&#244;́ PMI có tháng thứ 2 liên ti&#234;́p ở mức mở rộng cộng với việc môi trường kinh doanh phục h&#244;̀i. Dự ki&#234;́n xu hướng này v&#226;̃n ti&#234;́p tục trong các tháng còn lại của nửa đ&#226;̀u năm 2024.

Tuy nhi&#234;n, trong m&#244;i trường l&#227;i suất thấp, giá cả hàng hóa tăng, cùng với giá vàng th&#234;́ giới tăng và chênh lệch lãi su&#226;́t USD – VND mở rộng đã khi&#234;́n giá vàng, giá USD tăng mạnh, trực ti&#234;́p gây áp lực trở lại lên lạm phát. ABS dự báo lãi su&#226;́t sẽ v&#226;̃n duy trì ở mức th&#226;́p và chưa tăng trở lại ngay. Tỷ giá neo cao ti&#234;́p tục h&#244;̃ trợ xu&#226;́t kh&#226;̉u, ngược lại cũng thúc đ&#226;̉y lạm phát và giá vàng. Dòng ti&#234;̀n nội sẽ ti&#234;́p tục là lực c&#226;̀u chủ đạo của thị trường.

Sản xuất công nghiệp tiếp tục suy giảm tại tất cả các nền kinh tế lớn từ Trung Quốc đến EU và Anh. Tuy nhiên, tại EU và Anh, tốc độ thu hẹp sản xuất đã chậm lại rõ rệt và lạm phát đã ổn định trở lại báo hiệu khả năng tăng trưởng trở lại trong nửa sau của 2024 khi ECB hạ lãi suất. Điều đáng lo ngại là tình hình tại thị trường bất động sản Trung Quốc đang có dấu hiệu ảnh hưởng lan ra các nền kinh tế lớn khác.

Các cuộc xung đột trên thế giới trở nên căng thẳng hơn, khó kiểm soát và có rủi ro lan rộng. Việc xung đột lan rộng khiến tăng chi phí vận tải và tăng giá một số hàng hóa, làm tăng rủi ro lạm phát nói chung.

Tại Việt Nam, ABS nhận định tỷ lệ giải ngân đầu tư công toàn quốc được giữ ở mức cao kể từ cuối 2023, nguồn vốn FDI ghi nhận mức tăng trưởng ổn định qua từng quý, xuất nhập khẩu phục hồi đáng kể so với trước, chỉ số PMI có tháng thứ 2 liên tiếp ở mức mở rộng cộng với việc môi trường kinh doanh phục hồi. Dự kiến xu hướng này vẫn tiếp tục trong các tháng còn lại của nửa đầu năm 2024.

Tuy nhiên, trong môi trường lãi suất thấp, giá cả hàng hóa tăng, cùng với giá vàng thế giới tăng và chênh lệch lãi suất USD – VND mở rộng đã khiến giá vàng, giá USD tăng mạnh, trực tiếp gây áp lực trở lại lên lạm phát. ABS dự báo lãi suất sẽ vẫn duy trì ở mức thấp và chưa tăng trở lại ngay. Tỷ giá neo cao tiếp tục hỗ trợ xuất khẩu, ngược lại cũng thúc đẩy lạm phát và giá vàng. Dòng tiền nội sẽ tiếp tục là lực cầu chủ đạo của thị trường.