Vinamilk - &quot;Chu kỳ con b&#242; sữa&quot;

Đại gia Th&#225;i Lan đạt thỏa thuận mua th&#234;m 4,6% VNM với gi&#225; trị 6.000 tỷ (Tương đương 62.555 đồng/cổ phiếu) trước thời điểm kỷ niệm 50 năm th&#224;nh lập VNM (1976 - 2026) - một dấu mốc đ&#225;ng ghi nhớ c&#249;ng lịch sử đất nước.
&#128073; Dấu ấn: VNM l&#234;n s&#224;n 2006 với vốn h&#243;a chiếm 1/2 thị trường l&#250;c bấy giờ, họ đ&#227; c&#243; 07 năm ho&#224;n kim (đến 2018) khi sau gia nhập WTO, Việt Nam c&#243; lộ tr&#236;nh giảm thuế dần với sữa nhập, phần lớn đối thủ chưa l&#224;m chủ k&#234;nh ph&#226;n phối trong khi VNM tận dụng mở rộng thị phần, chuỗi b&#225;n lẻ v&#224; 07 năm giảm gi&#225; kể từ đỉnh 2018 cho đến hiện tại khi việc kinh doanh bị b&#227;o h&#242;a, kh&#243; mở rộng thị phần v&#224; cạnh tranh gay gắt.

➡ F&amp;N dự kiến mua khớp lệnh hoặc thỏa thuận, thời gian thực hiện bắt đầu tư 22/12/2025 đến 20/01/2026. Sau giao dịch F&amp;N dự kiến tăng sở hữu tại Vinamilk l&#234;n 24.99%.
Suốt nhiều năm qua, F&amp;N li&#234;n tục đăng k&#253; mua VNM tr&#234;n s&#224;n, đ&#226;y l&#224; động th&#225;i &quot;đ&#243;n lỏng&quot; sẵn s&#224;ng gom gi&#225; rẻ (nếu c&#243;) do F&amp;N l&#224; cổ đ&#244;ng lớn bắt buộc phải đăng k&#253; trước khi mua, v&#236; vậy F&amp;N đ&#227; tu&#226;n thủ v&#224; đăng k&#253; mua li&#234;n tục nhiều năm, song &quot;gi&#225; cổ phiếu chưa đủ rẻ đến mức ưng &#253;&quot; khiến kế hoạch lu&#244;n bất th&#224;nh.
Việc F&amp;N mua lại cổ phần của Platinum Victory, đồng thời tổ chức n&#224;y sẽ giảm tỷ lệ sở hữu c&#242;n 6.02% gi&#250;p F&amp;N khẳng định cuộc chơi ng&#227; ngủ tại Vinamilk khi chỉ duy nhất SCIC đang l&#224; b&#234;n sở hữu nhiều nhất v&#224; trong tương lai nếu SCIC c&#243; kế hoạch tho&#225;i vốn, F&amp;N sẽ l&#224; đối t&#225;c sẵng s&#224;ng c&#243; động cơ gia tăng sở hữu nhất ở Vinamilk, tương tự như với Sabeco (Đều thuộc tỷ ph&#250; người Th&#225;i - Charoen Sirivadhanabhakdi.

➡ Hiện VNM đổi mới sản phẩm, đầu tư cải tiến chất lượng, nhận diện thương hiểu (trẻ h&#243;a v&#224; bắt trend) tuy nhi&#234;n rất kh&#243; để tăng tốc với một cổ m&#225;y khổng lồ. Việc F&amp;N gia tăng sở hữu một phần v&#236; VNM ph&#249; hợp chiến lược của họ ở Đ&#244;ng Nam &#193; khi VNM tạo ra d&#242;ng tiền cổ tức ổn định, bền vững (tương tự với SAB).
Yếu tố mang t&#237;nh chiến lược, triết l&#253; đầu tư l&#224; những yếu tố rất kh&#243; thay đổi, đặc biệt khi đ&#243; l&#224; c&#244;ng thức tạo tiền bền vững trong cuộc chơi d&#224;i hạn, kh&#244;ng phải ch&#234;nh lệch gi&#225; cổ phiếu. V&#236; vậy, nh&#236;n lại với SAB, phải ngay đến khi chủ tịch SAB gặp mặt trực tiếp Thủ tướng trong th&#225;ng 12 vừa qua, đưa ra cam kết sẽ tăng cường đầu tư chứ kh&#244;ng đơn thuần xem Việt Nam l&#224; thị trường khai th&#225;c, bấy giờ gi&#225; cổ phiếu SAB mới nổi s&#243;ng tăng trần, song trầm lắng trở lại v&#236; thị trường kh&#244;ng biết đ&#243; c&#243; phải l&#224; một cam kết đi đ&#244;i với l&#224;m hay chỉ l&#224; một lời n&#243;i ngay trong l&#250;c kh&#244;ng thể n&#243;i kh&#225;c hơn. Cuối c&#249;ng, định lượng l&#224; thứ m&#224; thị trường muốn nh&#236;n thấy, b&#225;o c&#225;o t&#224;i ch&#237;nh phản &#225;nh những điểm s&#225;ng tự khắc d&#242;ng tiền sẽ đủ nhạy b&#233;n tham gia, c&#242;n hiện tại... chỉ l&#224; hiện tại.

Dưới phần b&#236;nh luận, ch&#250;ng t&#244;i đăng lại video đ&#227; xuất bản v&#224;o Qu&#253; 2/2024, tuy cũ nhưng vẫn đ&#250;ng v&#224; rất dễ hiểu về VNM do bản chất cốt l&#245;i doanh nghiệp kh&#244;ng c&#243; sự thay đổi. Mời qu&#253; nh&#224; đầu tư c&#249;ng theo d&#245;i.
Nguồn: Tr&#224; Chanh Chứng Kho&#225;n 
Li&#234;n hệ: 0971 116 953


Vinamilk - "Chu kỳ con bò sữa"

Đại gia Thái Lan đạt thỏa thuận mua thêm 4,6% VNM với giá trị 6.000 tỷ (Tương đương 62.555 đồng/cổ phiếu) trước thời điểm kỷ niệm 50 năm thành lập VNM (1976 - 2026) - một dấu mốc đáng ghi nhớ cùng lịch sử đất nước.
👉 Dấu ấn: VNM lên sàn 2006 với vốn hóa chiếm 1/2 thị trường lúc bấy giờ, họ đã có 07 năm hoàn kim (đến 2018) khi sau gia nhập WTO, Việt Nam có lộ trình giảm thuế dần với sữa nhập, phần lớn đối thủ chưa làm chủ kênh phân phối trong khi VNM tận dụng mở rộng thị phần, chuỗi bán lẻ và 07 năm giảm giá kể từ đỉnh 2018 cho đến hiện tại khi việc kinh doanh bị bão hòa, khó mở rộng thị phần và cạnh tranh gay gắt.

➡ F&N dự kiến mua khớp lệnh hoặc thỏa thuận, thời gian thực hiện bắt đầu tư 22/12/2025 đến 20/01/2026. Sau giao dịch F&N dự kiến tăng sở hữu tại Vinamilk lên 24.99%.
Suốt nhiều năm qua, F&N liên tục đăng ký mua VNM trên sàn, đây là động thái "đón lỏng" sẵn sàng gom giá rẻ (nếu có) do F&N là cổ đông lớn bắt buộc phải đăng ký trước khi mua, vì vậy F&N đã tuân thủ và đăng ký mua liên tục nhiều năm, song "giá cổ phiếu chưa đủ rẻ đến mức ưng ý" khiến kế hoạch luôn bất thành.
Việc F&N mua lại cổ phần của Platinum Victory, đồng thời tổ chức này sẽ giảm tỷ lệ sở hữu còn 6.02% giúp F&N khẳng định cuộc chơi ngã ngủ tại Vinamilk khi chỉ duy nhất SCIC đang là bên sở hữu nhiều nhất và trong tương lai nếu SCIC có kế hoạch thoái vốn, F&N sẽ là đối tác sẵng sàng có động cơ gia tăng sở hữu nhất ở Vinamilk, tương tự như với Sabeco (Đều thuộc tỷ phú người Thái - Charoen Sirivadhanabhakdi.

➡ Hiện VNM đổi mới sản phẩm, đầu tư cải tiến chất lượng, nhận diện thương hiểu (trẻ hóa và bắt trend) tuy nhiên rất khó để tăng tốc với một cổ máy khổng lồ. Việc F&N gia tăng sở hữu một phần vì VNM phù hợp chiến lược của họ ở Đông Nam Á khi VNM tạo ra dòng tiền cổ tức ổn định, bền vững (tương tự với SAB).
Yếu tố mang tính chiến lược, triết lý đầu tư là những yếu tố rất khó thay đổi, đặc biệt khi đó là công thức tạo tiền bền vững trong cuộc chơi dài hạn, không phải chênh lệch giá cổ phiếu. Vì vậy, nhìn lại với SAB, phải ngay đến khi chủ tịch SAB gặp mặt trực tiếp Thủ tướng trong tháng 12 vừa qua, đưa ra cam kết sẽ tăng cường đầu tư chứ không đơn thuần xem Việt Nam là thị trường khai thác, bấy giờ giá cổ phiếu SAB mới nổi sóng tăng trần, song trầm lắng trở lại vì thị trường không biết đó có phải là một cam kết đi đôi với làm hay chỉ là một lời nói ngay trong lúc không thể nói khác hơn. Cuối cùng, định lượng là thứ mà thị trường muốn nhìn thấy, báo cáo tài chính phản ánh những điểm sáng tự khắc dòng tiền sẽ đủ nhạy bén tham gia, còn hiện tại... chỉ là hiện tại.

Dưới phần bình luận, chúng tôi đăng lại video đã xuất bản vào Quý 2/2024, tuy cũ nhưng vẫn đúng và rất dễ hiểu về VNM do bản chất cốt lõi doanh nghiệp không có sự thay đổi. Mời quý nhà đầu tư cùng theo dõi.
Nguồn: Trà Chanh Chứng Khoán 
Liên hệ: 0971 116 953
