BSC vừa có bài định giá DPM = 63k, mọi người xem t...

Hãy là người đầu tiên thích bài này

14:46

BSC vừa có bài định giá DPM = 63k, mọi người xem tham khảo để yên tâm giữ hàng.
www.bsc.com.vn/.../3637430

DPM_THEO DÕI_TP 63,100 VNĐ_Upside 26%_Kỳ vọng lãi ròng cao nhất lịch sử_BSC Company Update

<table cellspacing="0" cellpadding="0" hspace="0" vspace="0" align="left"> <tbody> <tr> <td valign="top" align="left" style="padding-top:0in;padding-right:9.0pt;
 padding-bottom:0in;padding-left:9.0pt"> <p class="MsoListParagraph" style="margin-top:0in;margin-right:10.3pt;
 margin-bottom:6.0pt;margin-left:12.8pt;text-align:justify;text-justify:inter-ideograph;
 text-indent:-13.5pt;line-height:13.0pt;mso-line-height-rule:exactly;
 mso-list:l0 level1 lfo2;mso-element:frame;mso-element-frame-hspace:9.0pt;
 mso-element-wrap:around;mso-element-anchor-vertical:page;mso-element-anchor-horizontal:
 margin;mso-element-left:-18.25pt;mso-element-top:21.55pt;mso-height-rule:
 exactly">ĐỊNH GIÁ <p class="MsoListParagraph" style="margin-top:0in;margin-right:10.3pt;
 margin-bottom:6.0pt;margin-left:12.8pt;text-align:justify;text-justify:inter-ideograph;
 text-indent:-13.5pt;line-height:13.0pt;mso-line-height-rule:exactly;
 mso-list:l0 level1 lfo2;mso-element:frame;mso-element-frame-hspace:9.0pt;
 mso-element-wrap:around;mso-element-anchor-vertical:page;mso-element-anchor-horizontal:
 margin;mso-element-left:-18.25pt;mso-element-top:21.55pt;mso-height-rule:
 exactly">§  BSC khuyến nghị THEO DÕI cho cổ phiếu DPM với giá mục tiêu 63,100 VNĐ/CP cho năm 2022, tương đương với upside 26% so với giá đóng cửa ngày 04/07/2022 dựa trên phương pháp P/E với tỉ lệ mục tiêu là 4.5x.<o:p></o:p> <p class="MsoNormal" style="margin-top:0in;margin-right:10.3pt;margin-bottom:
 6.0pt;margin-left:0in;text-align:justify;text-justify:inter-ideograph;
 line-height:13.0pt;mso-line-height-rule:exactly;mso-element:frame;mso-element-frame-hspace:
 9.0pt;mso-element-wrap:around;mso-element-anchor-vertical:page;mso-element-anchor-horizontal:
 margin;mso-element-left:-18.25pt;mso-element-top:21.55pt;mso-height-rule:
 exactly">DỰ BÁO KẾT QUẢ KINH DOANH<o:p></o:p> <p class="MsoListParagraph" style="margin-top:0in;margin-right:10.3pt;
 margin-bottom:0in;margin-left:15.8pt;margin-bottom:.0001pt;mso-add-space:
 auto;text-align:justify;text-justify:inter-ideograph;text-indent:-14.2pt;
 mso-list:l1 level1 lfo3;mso-element:frame;mso-element-frame-hspace:9.0pt;
 mso-element-wrap:around;mso-element-anchor-vertical:page;mso-element-anchor-horizontal:
 margin;mso-element-left:-18.25pt;mso-element-top:21.55pt;mso-height-rule:
 exactly">§  BSC dự báo DTT và LNST năm 2022 của DPM lần lượt đạt đạt 20,182 tỷ VND (+58% YoY) và 5,548 tỷ VND (+78% YoY). EPS 2022F = 14,032 VND (+81%YoY) và P/E fw= 3.5 Dựa trên giả định: <o:p></o:p> <p class="MsoNormal" style="margin-top:0in;margin-right:10.3pt;margin-bottom:
 6.0pt;margin-left:29.75pt;text-align:justify;text-justify:inter-ideograph;
 line-height:13.0pt;mso-line-height-rule:exactly;mso-element:frame;mso-element-frame-hspace:
 9.0pt;mso-element-wrap:around;mso-element-anchor-vertical:page;mso-element-anchor-horizontal:
 margin;mso-element-left:-18.25pt;mso-element-top:21.55pt;mso-height-rule:
 exactly">(1) Giá bán Ure trung bình năm 2022 đạt 14,644 VND/kg (+25% YoY); <o:p></o:p> <p class="MsoNormal" style="margin-top:0in;margin-right:10.3pt;margin-bottom:
 6.0pt;margin-left:29.75pt;text-align:justify;text-justify:inter-ideograph;
 line-height:13.0pt;mso-line-height-rule:exactly;mso-element:frame;mso-element-frame-hspace:
 9.0pt;mso-element-wrap:around;mso-element-anchor-vertical:page;mso-element-anchor-horizontal:
 margin;mso-element-left:-18.25pt;mso-element-top:21.55pt;mso-height-rule:
 exactly">(2) Sản lượng Ure tiêu thụ đạt 865 nghìn tấn (+15.5% YoY); <o:p></o:p> <p class="MsoNormal" style="margin-top:0in;margin-right:10.3pt;margin-bottom:
 6.0pt;margin-left:29.75pt;text-align:justify;text-justify:inter-ideograph;
 line-height:13.0pt;mso-line-height-rule:exactly;mso-element:frame;mso-element-frame-hspace:
 9.0pt;mso-element-wrap:around;mso-element-anchor-vertical:page;mso-element-anchor-horizontal:
 margin;mso-element-left:-18.25pt;mso-element-top:21.55pt;mso-height-rule:
 exactly">(3) Biên lợi nhuận gộp cải thiện lên mức 41% (so với mức nền cao năm 2021 đạt 37%).<o:p></o:p> <p class="MsoNormal" style="margin-top:0in;margin-right:10.3pt;margin-bottom:
 6.0pt;margin-left:0in;text-align:justify;text-justify:inter-ideograph;
 line-height:13.0pt;mso-line-height-rule:exactly;mso-element:frame;mso-element-frame-hspace:
 9.0pt;mso-element-wrap:around;mso-element-anchor-vertical:page;mso-element-anchor-horizontal:
 margin;mso-element-left:-18.25pt;mso-element-top:21.55pt;mso-height-rule:
 exactly">QUAN ĐIỂM ĐẦU TƯ<o:p></o:p> <p class="MsoListParagraph" style="margin-top:0in;margin-right:10.3pt;
 margin-bottom:6.0pt;margin-left:13.0pt;text-align:justify;text-justify:inter-ideograph;
 text-indent:-13.0pt;line-height:13.0pt;mso-line-height-rule:exactly;
 mso-list:l0 level1 lfo2;tab-stops:150.7pt;mso-element:frame;mso-element-frame-hspace:
 9.0pt;mso-element-wrap:around;mso-element-anchor-vertical:page;mso-element-anchor-horizontal:
 margin;mso-element-left:-18.25pt;mso-element-top:21.55pt;mso-height-rule:
 exactly">§  Giá bán duy trì ở mức cao so với cùng kỳ và sản lượng kinh doanh tăng trưởng tích cực;<o:p></o:p> <p class="MsoListParagraph" style="margin-top:0in;margin-right:10.3pt;
 margin-bottom:6.0pt;margin-left:13.0pt;text-align:justify;text-justify:inter-ideograph;
 text-indent:-13.0pt;line-height:13.0pt;mso-line-height-rule:exactly;
 mso-list:l0 level1 lfo2;tab-stops:150.7pt;mso-element:frame;mso-element-frame-hspace:
 9.0pt;mso-element-wrap:around;mso-element-anchor-vertical:page;mso-element-anchor-horizontal:
 margin;mso-element-left:-18.25pt;mso-element-top:21.55pt;mso-height-rule:
 exactly">§  Yếu tố cần theo dõi chưa được đưa vào định giá: Khoản hoàn thuế VAT khi luật sửa đổi;<o:p></o:p> <p class="MsoListParagraph" style="margin-top:0in;margin-right:10.3pt;
 margin-bottom:6.0pt;margin-left:13.0pt;text-align:justify;text-justify:inter-ideograph;
 text-indent:-13.0pt;line-height:13.0pt;mso-line-height-rule:exactly;
 mso-list:l0 level1 lfo2;tab-stops:150.7pt;mso-element:frame;mso-element-frame-hspace:
 9.0pt;mso-element-wrap:around;mso-element-anchor-vertical:page;mso-element-anchor-horizontal:
 margin;mso-element-left:-18.25pt;mso-element-top:21.55pt;mso-height-rule:
 exactly">§  Doanh nghiệp duy trì trả cổ tức tiền mặt đều đặn hàng năm với tỉ lệ chi trả cao.<o:p></o:p> <p class="MsoNormal" style="margin-top:0in;margin-right:10.3pt;margin-bottom:
 6.0pt;margin-left:0in;text-align:justify;text-justify:inter-ideograph;
 line-height:13.0pt;mso-line-height-rule:exactly;tab-stops:150.7pt;mso-element:
 frame;mso-element-frame-hspace:9.0pt;mso-element-wrap:around;mso-element-anchor-vertical:
 page;mso-element-anchor-horizontal:margin;mso-element-left:-18.25pt;
 mso-element-top:21.55pt;mso-height-rule:exactly">RỦI RO                                       <o:p></o:p> <p class="MsoListParagraph" style="margin-top:0in;margin-right:10.3pt;
 margin-bottom:6.0pt;margin-left:13.9pt;text-align:justify;text-justify:inter-ideograph;
 text-indent:-13.9pt;line-height:115%;mso-list:l2 level1 lfo1;mso-element:
 frame;mso-element-frame-hspace:9.0pt;mso-element-wrap:around;mso-element-anchor-vertical:
 page;mso-element-anchor-horizontal:margin;mso-element-left:-18.25pt;
 mso-element-top:21.55pt;mso-height-rule:exactly">§  Giá khí đầu vào tăng nhanh hơn dự báo và giá bán giảm mạnh hơn dự báo;<o:p></o:p> <p class="MsoListParagraph" style="margin-top:0in;margin-right:10.3pt;
 margin-bottom:6.0pt;margin-left:13.9pt;text-align:justify;text-justify:inter-ideograph;
 text-indent:-13.9pt;line-height:13.0pt;mso-line-height-rule:exactly;
 mso-list:l2 level1 lfo1;mso-element:frame;mso-element-frame-hspace:9.0pt;
 mso-element-wrap:around;mso-element-anchor-vertical:page;mso-element-anchor-horizontal:
 margin;mso-element-left:-18.25pt;mso-element-top:21.55pt;mso-height-rule:
 exactly">§  Giá phân bón cao thúc đẩy nông dân tiết giảm bón phân khiến cầu nội địa phục hồi chậm; <o:p></o:p> <p class="MsoListParagraph" style="margin-top:0in;margin-right:10.3pt;
 margin-bottom:6.0pt;margin-left:13.9pt;text-align:justify;text-justify:inter-ideograph;
 text-indent:-13.9pt;line-height:13.0pt;mso-line-height-rule:exactly;
 mso-list:l2 level1 lfo1;mso-element:frame;mso-element-frame-hspace:9.0pt;
 mso-element-wrap:around;mso-element-anchor-vertical:page;mso-element-anchor-horizontal:
 margin;mso-element-left:-18.25pt;mso-element-top:21.55pt;mso-height-rule:
 exactly">§  Công suất nhà máy NPK đạt hiệu suất thấp hơn và giá bán giảm so với dự báo.<o:p></o:p> <p class="MsoNormal" style="margin-top:0in;margin-right:10.3pt;margin-bottom:
 6.0pt;margin-left:0in;text-align:justify;text-justify:inter-ideograph;
 line-height:13.0pt;mso-line-height-rule:exactly;mso-element:frame;mso-element-frame-hspace:
 9.0pt;mso-element-wrap:around;mso-element-anchor-vertical:page;mso-element-anchor-horizontal:
 margin;mso-element-left:-18.25pt;mso-element-top:21.55pt;mso-height-rule:
 exactly">CẬP NHẬT DOANH NGHIỆP<o:p></o:p> <p class="MsoListParagraph" style="margin-top:0in;margin-right:10.3pt;
 margin-bottom:6.0pt;margin-left:13.6pt;text-align:justify;text-justify:inter-ideograph;
 text-indent:-13.6pt;line-height:13.0pt;mso-line-height-rule:exactly;
 mso-list:l2 level1 lfo1;mso-element:frame;mso-element-frame-hspace:9.0pt;
 mso-element-wrap:around;mso-element-anchor-vertical:page;mso-element-anchor-horizontal:
 margin;mso-element-left:-18.25pt;mso-element-top:21.55pt;mso-height-rule:
 exactly">§  DTT và LNST của DPM trong Q1/2022 lần lượt đạt 5,829 tỷ VND (+254 %YoY) và 2,126 tỷ VND gấp 12 lần svck nhờ: (1) giá bán bình quân tăng mạnh hơn so với mức tăng của chi phí khí đầu vào và (2) sản lượng xuất khẩu khả quan với giá bán cao.<o:p></o:p> §  DPM điều chỉnh kế hoạch 2022: (1) DTT và LNST lần lượt là 17,239 tỷ VND (+4% YoY) và 3,473 tỷ VND (+9% YoY); (2) sản lượng Ure và NPK lần lượt là 865 nghìn tấn (+4%YoY) và 165 nghìn tấn (+2%YoY) và (3) nâng kế hoạch cổ tức năm 2021 từ mức 10% lên 50% và duy trì cổ tức tiền mặt năm 2022 với tỷ lệ 50%. </td> </tr> </tbody> </table>

DPM

Bình luận (4)