MUA HPG | Tại sao lại l&#224; l&#250;c n&#224;y?
Nhiều qu&#253; độc giả c&#243; lẽ đang thắc mắc tại sao ch&#250;ng t&#244;i lại quyết định mở vị thế MUA cho HPG ngay l&#250;c n&#224;y, khi m&#224; th&#233;p Trung Quốc li&#234;n tục ồ ạt tr&#224;n v&#224;o Việt Nam trong suốt thời gian qua, những vụ kiện chống b&#225;n ph&#225; c&#243; lẽ l&#224; cụm từ kh&#244;ng mấy xa lạ với những nh&#224; đầu tư s&#226;u s&#225;t với ng&#224;nh th&#233;p. Nếu x&#233;t ri&#234;ng yếu tố timing th&#236; đ&#226;y vẫn chưa thể bằng được với giai đoạn 2020-2021 đầy ấn tượng trong t&#226;m tr&#237; của mọi người v&#224; c&#226;u chuyện về Dung Quất 2 d&#249; rất quan trọng nhưng vẫn c&#242;n sớm để quyết định thời điểm giải ng&#226;n l&#250;c n&#224;y. Vậy th&#236; l&#253; do l&#224; g&#236;? Sau đ&#226;y l&#224; một phần tr&#237;ch dẫn trong b&#225;o c&#225;o ph&#226;n t&#237;ch của AGORA team đ&#227; gửi trước đ&#243; cho c&#225;c kh&#225;ch h&#224;ng đăng k&#253; dịch vụ.
NG&#192;NH TH&#201;P THỜI GIAN QUA
Đặc th&#249; ng&#224;nh th&#233;p tại Việt Nam chịu tương đối nhiều ảnh hưởng từ anh bạn l&#225;ng giềng Trung Quốc khi quốc gia n&#224;y đ&#243;ng g&#243;p đến &#189; sản lượng th&#233;p th&#244; tr&#234;n to&#224;n thế giới. Điều n&#224;y c&#243; nghĩa (1) Triển vọng ng&#224;nh th&#233;p tại Trung Quốc sẽ ảnh hưởng rất lớn đến gi&#225; nguy&#234;n liệu đầu v&#224;o như quặng sắt, th&#233;p phế, than cốc v&#224; (2) Sản lượng dư thừa nội địa sẽ phải được giải quyết bằng c&#225;ch xuất khẩu ra nước ngo&#224;i với mức gi&#225; rất rẻ.
Với việc Trung Quốc thực hiện kế hoạch chuyển trục ph&#225;t triển ra khỏi khu vực BĐS – khu vực đ&#243;ng g&#243;p lớn v&#224;o ti&#234;u thụ th&#233;p x&#226;y dựng, vấn đề dư thừa c&#244;ng suất bao năm qua của quốc gia n&#224;y lại c&#224;ng th&#234;m trầm trọng. Như đ&#227; ph&#226;n t&#237;ch l&#250;c tr&#234;n (1) triển vọng u &#225;m đ&#227; g&#226;y &#225;p lực giảm gi&#225; với c&#225;c nguy&#234;n liệu đầu v&#224;o v&#224; (2) Xuất khẩu th&#233;p Trung Quốc đ&#227; tăng ch&#243;ng mặt (c&#243; thể thấy qua biểu đồ), ch&#232;n &#233;p th&#233;p nội địa của nhiều quốc gia. Việt Nam cũng kh&#244;ng l&#224; ngoại lệ.
HIỆN TẠI THẾ N&#192;O?
Từ bạn m&#224; suy ra ta. Ch&#250;ng t&#244;i đ&#227; quan s&#225;t li&#234;n tục dữ liệu v&#224; nhận thấy một số điểm s&#225;ng trong thị trường th&#233;p Trung Quốc trong thời gian vừa qua. Tồn kho th&#233;p rebar x&#226;y dựng t&#237;nh tới cuối th&#225;ng 4 (1.628 triệu tấn) đ&#227; giảm 39.1% so với đầu tuần th&#225;ng 3 do sự thận trọng trong việc nhập h&#224;ng tại c&#225;c đại l&#253;. Gi&#225; th&#233;p rebar, th&#233;p cuộn v&#224; HRC cũng đ&#227; t&#236;m được đ&#225;y ngắn hạn với mức tăng gi&#225; từ đ&#225;y lần lượt l&#224; +2.0%, +5.8%, +3.5%. C&#244;ng suất l&#242; BOF tại Trung Quốc cũng được n&#226;ng l&#234;n mức 73.88%. Tất cả những điều n&#224;y khiến ch&#250;ng t&#244;i tin rằng gi&#225; th&#233;p đ&#227; t&#236;m được đ&#225;y. N&#243;i nhiều về bạn rồi, quay lại với ch&#250;ng ta.
H&#242;a Ph&#225;t vừa mới c&#244;ng bố sản lượng b&#225;n h&#224;ng th&#225;ng 4 đầy t&#237;ch cực, bất chấp c&#225;c kh&#243; khăn trong thời gian. Ti&#234;u thụ th&#233;p x&#226;y dựng đạt 471,000 tấn (+24% MoM, +120% YoY), cũng l&#224; th&#225;ng ti&#234;u thụ cao nhất trong v&#242;ng 2 năm qua nhờ v&#224;o nhu cầu x&#226;y dựng d&#226;n dụng v&#224; dự &#225;n đầu tư c&#244;ng c&#243; t&#237;n hiệu tăng dần. Ch&#250;ng t&#244;i cũng nhận thấy tồn kho ở c&#225;c đại l&#253;, nh&#224; ph&#226;n phối đ&#227; xuống thấp trong th&#225;ng 4. Ti&#234;u thụ HRC vẫn tương đối ổn định, đạt 252,000 tấn (+5.3% YoY, -4.2% MoM).
[C&#210;N TIẾP]
- Markus | Agora Portfolio | 240513
Li&#234;n hệ:
[P]: 0338441885
[M]: agora.tvdt@gmail.com
#HPG #agorateam

MUA HPG | Tại sao lại là lúc này?
Nhiều quý độc giả có lẽ đang thắc mắc tại sao chúng tôi lại quyết định mở vị thế MUA cho HPG ngay lúc này, khi mà thép Trung Quốc liên tục ồ ạt tràn vào Việt Nam trong suốt thời gian qua, những vụ kiện chống bán phá có lẽ là cụm từ không mấy xa lạ với những nhà đầu tư sâu sát với ngành thép. Nếu xét riêng yếu tố timing thì đây vẫn chưa thể bằng được với giai đoạn 2020-2021 đầy ấn tượng trong tâm trí của mọi người và câu chuyện về Dung Quất 2 dù rất quan trọng nhưng vẫn còn sớm để quyết định thời điểm giải ngân lúc này. Vậy thì lý do là gì? Sau đây là một phần trích dẫn trong báo cáo phân tích của AGORA team đã gửi trước đó cho các khách hàng đăng ký dịch vụ.
NGÀNH THÉP THỜI GIAN QUA
Đặc thù ngành thép tại Việt Nam chịu tương đối nhiều ảnh hưởng từ anh bạn láng giềng Trung Quốc khi quốc gia này đóng góp đến ½ sản lượng thép thô trên toàn thế giới. Điều này có nghĩa (1) Triển vọng ngành thép tại Trung Quốc sẽ ảnh hưởng rất lớn đến giá nguyên liệu đầu vào như quặng sắt, thép phế, than cốc và (2) Sản lượng dư thừa nội địa sẽ phải được giải quyết bằng cách xuất khẩu ra nước ngoài với mức giá rất rẻ.
Với việc Trung Quốc thực hiện kế hoạch chuyển trục phát triển ra khỏi khu vực BĐS – khu vực đóng góp lớn vào tiêu thụ thép xây dựng, vấn đề dư thừa công suất bao năm qua của quốc gia này lại càng thêm trầm trọng. Như đã phân tích lúc trên (1) triển vọng u ám đã gây áp lực giảm giá với các nguyên liệu đầu vào và (2) Xuất khẩu thép Trung Quốc đã tăng chóng mặt (có thể thấy qua biểu đồ), chèn ép thép nội địa của nhiều quốc gia. Việt Nam cũng không là ngoại lệ.
HIỆN TẠI THẾ NÀO?
Từ bạn mà suy ra ta. Chúng tôi đã quan sát liên tục dữ liệu và nhận thấy một số điểm sáng trong thị trường thép Trung Quốc trong thời gian vừa qua. Tồn kho thép rebar xây dựng tính tới cuối tháng 4 (1.628 triệu tấn) đã giảm 39.1% so với đầu tuần tháng 3 do sự thận trọng trong việc nhập hàng tại các đại lý. Giá thép rebar, thép cuộn và HRC cũng đã tìm được đáy ngắn hạn với mức tăng giá từ đáy lần lượt là +2.0%, +5.8%, +3.5%. Công suất lò BOF tại Trung Quốc cũng được nâng lên mức 73.88%. Tất cả những điều này khiến chúng tôi tin rằng giá thép đã tìm được đáy. Nói nhiều về bạn rồi, quay lại với chúng ta.
Hòa Phát vừa mới công bố sản lượng bán hàng tháng 4 đầy tích cực, bất chấp các khó khăn trong thời gian. Tiêu thụ thép xây dựng đạt 471,000 tấn (+24% MoM, +120% YoY), cũng là tháng tiêu thụ cao nhất trong vòng 2 năm qua nhờ vào nhu cầu xây dựng dân dụng và dự án đầu tư công có tín hiệu tăng dần. Chúng tôi cũng nhận thấy tồn kho ở các đại lý, nhà phân phối đã xuống thấp trong tháng 4. Tiêu thụ HRC vẫn tương đối ổn định, đạt 252,000 tấn (+5.3% YoY, -4.2% MoM).
[CÒN TIẾP]
- Markus | Agora Portfolio | 240513
Liên hệ:
[P]: 0338441885
[M]: agora.tvdt@gmail.com
#HPG #agorateam