C&#244;ng ty chứng kho&#225;n KB Việt Nam (KBSV) nhận định dự &#225;n Tổ hợp Kho&#225;i Ch&#226;u – Hưng Y&#234;n của Kinh Bắc (KBC) c&#243; quy m&#244; gần 990 ha, đang trong giai đoạn giải ph&#243;ng mặt bằng, dự kiến phải mất nhiều năm chuẩn bị do quy m&#244; lớn v&#224; y&#234;u cầu ph&#225;p l&#253; phức tạp, với khả năng khai th&#225;c thương mại từ 2030-2050. Trong qu&#253; III/2025, KBC đ&#227; giải ph&#243;ng khoảng 10 ha, chi đầu tư 425 tỷ đồng.

Trong khi đ&#243;, dự &#225;n Khu đ&#244; thị Tr&#224;ng C&#225;t tại Hải Ph&#242;ng (585 ha) được xem l&#224; “hạt nh&#226;n tăng trưởng” với việc ho&#224;n tất giải ph&#243;ng mặt bằng, đ&#243;ng đủ nghĩa vụ t&#224;i ch&#237;nh v&#224; đ&#227; đầu tư hơn 16.000 tỷ đồng, c&#243; thể mở b&#225;n từ 2026. KBC dự kiến b&#225;n hơn 20 ha trong năm đầu với doanh thu khoảng 4.600 tỷ đồng.

Mảng khu c&#244;ng nghiệp tiếp tục đ&#243;ng vai tr&#242; lớn, qu&#253; III/2025 KBC đạt doanh thu 1.300 tỷ (+40%), lợi nhuận 300 tỷ (+55%). Lũy kế 9 th&#225;ng đạt doanh thu 5.000 tỷ (+150%), lợi nhuận sau thuế 1.500 tỷ (+300%), bi&#234;n lợi nhuận gộp tăng từ 45% l&#234;n 51%. T&#237;nh chung, năm 2025 KBC dự kiến b&#224;n giao 110 ha đất c&#244;ng nghiệp doanh số 4.200 tỷ, giảm c&#242;n 80 ha (3.300 tỷ) năm 2026 do d&#242;ng vốn FDI chậm lại.

Đến cuối qu&#253; III/2025, tổng nợ vay KBC tăng l&#234;n 26.000 tỷ, gấp 1,5 lần đầu năm, tỷ lệ nợ vay/vốn chủ sở hữu 1,04 lần; c&#244;ng ty phải trả nợ 2.600 tỷ trong năm 2026. Tuy nợ cao, &#225;p lực d&#242;ng tiền được đ&#225;nh gi&#225; kiểm so&#225;t được nhờ tiến độ b&#224;n giao đất v&#224; ra mắt dự &#225;n Tr&#224;ng C&#225;t thuận lợi, c&#249;ng l&#227;i suất giảm v&#224; khả năng huy động vốn cải thiện.

Công ty chứng khoán KB Việt Nam (KBSV) nhận định dự án Tổ hợp Khoái Châu – Hưng Yên của Kinh Bắc (KBC) có quy mô gần 990 ha, đang trong giai đoạn giải phóng mặt bằng, dự kiến phải mất nhiều năm chuẩn bị do quy mô lớn và yêu cầu pháp lý phức tạp, với khả năng khai thác thương mại từ 2030-2050. Trong quý III/2025, KBC đã giải phóng khoảng 10 ha, chi đầu tư 425 tỷ đồng.

Trong khi đó, dự án Khu đô thị Tràng Cát tại Hải Phòng (585 ha) được xem là “hạt nhân tăng trưởng” với việc hoàn tất giải phóng mặt bằng, đóng đủ nghĩa vụ tài chính và đã đầu tư hơn 16.000 tỷ đồng, có thể mở bán từ 2026. KBC dự kiến bán hơn 20 ha trong năm đầu với doanh thu khoảng 4.600 tỷ đồng.

Mảng khu công nghiệp tiếp tục đóng vai trò lớn, quý III/2025 KBC đạt doanh thu 1.300 tỷ (+40%), lợi nhuận 300 tỷ (+55%). Lũy kế 9 tháng đạt doanh thu 5.000 tỷ (+150%), lợi nhuận sau thuế 1.500 tỷ (+300%), biên lợi nhuận gộp tăng từ 45% lên 51%. Tính chung, năm 2025 KBC dự kiến bàn giao 110 ha đất công nghiệp doanh số 4.200 tỷ, giảm còn 80 ha (3.300 tỷ) năm 2026 do dòng vốn FDI chậm lại.

Đến cuối quý III/2025, tổng nợ vay KBC tăng lên 26.000 tỷ, gấp 1,5 lần đầu năm, tỷ lệ nợ vay/vốn chủ sở hữu 1,04 lần; công ty phải trả nợ 2.600 tỷ trong năm 2026. Tuy nợ cao, áp lực dòng tiền được đánh giá kiểm soát được nhờ tiến độ bàn giao đất và ra mắt dự án Tràng Cát thuận lợi, cùng lãi suất giảm và khả năng huy động vốn cải thiện.