Một v&#224;i n&#233;t về SRC - C&#244;ng ty CP Cao Su Cao V&#224;ng	
Ng&#224;nh nghề ch&#237;nh: Sản xuất săm lốp &#244; t&#244;, xe m&#225;y	
Vị tr&#237; hoạt động: 63 tỉnh th&#224;nh v&#224; c&#225;c nước quốc tế như Malaysia, USA,  Laos, Angola, Pakistan, Philippin, Cambodia, Yemen, Myanmar, Bangladesh, Egypt, Ukraine, Indonesia.	
Định hướng 2022	
	Triển khai c&#244;ng việc trong hợp đồng hợp t&#225;c nghi&#234;n cứu sản xuất lốp m&#225;y bay SU30
	N&#226;ng cao chất lượng lốp &#244; t&#244; (khắc phục lỗi hư hỏng tại g&#243;t lốp (t&#242;i tanh, bật tanh), hiện tượng ăn m&#242;n nhanh với đường trường, vỡ hoa với lốp c&#244;ng trường)
	N&#226;ng cao chất lượng lốp xe m&#225;y kh&#244;ng săm, triển khai v&#224; sản xuất sản phẩm của dự &#225;n lốp kh&#244;ng săm tại Xu&#226;n ho&#224;.
	Cải tiến chất lượng bảng tải thẳng, băng tải g&#226;n
	Ho&#224;n thiện chất lựng lốp xe n&#226;ng
	…
Định hướng ngắn hạn:	
	Khẳng định nh&#224; cung cấp lốp xe v&#224; c&#225;c sản phẩm cao su kỹ thuật h&#224;ng đầu
	Khai th&#225;c triệt để d&#242;ng sản phẩm doanh thu tốt, tập trung lốp &#244; t&#244; radian, lốp xe kh&#244;ng săm, đặc chủng, xe tải cỡ lớn,…
Định hướng d&#224;i hạn: 	
	Triển khai giai đoạn chuẩn bị đầu tư dự &#225;n di dời v&#224; sản xuất lốp radial đến địa điểm mới
	N&#226;ng cao chất lượng sản phẩm, mở rộng v&#224; vận dụng lời thế từ hiệp định phục vụ xuất khẩu ra ngo&#224;i nước
	Cải tiến c&#244;ng nghệ gia tăng năng lực sản xuất kinh doanh, hợp t&#225;c DN trong v&#224; ngo&#224;i nước, ph&#249; hợp thị hiếu kh&#225;ch h&#224;ng
Một số thuận lợi v&#224; kh&#243; khăn	
Sản phẩm cạnh tranh đến từ doanh nghiệp c&#243; nguồn vốn FDI trong c&#249;ng ng&#224;nh c&#242;n đang đẩy mạnh ti&#234;u thụ tr&#234;n thị trường trong nước	
Gi&#225; nguy&#234;n liệu như (Cao su, ho&#225; chất, vải mảnh, d&#226;y th&#233;p tanh, van) biến động trong khi đầu ra kh&#243; tăng như đầu v&#224;o (chiếm 70%-75%) gi&#225; th&#224;nh sản phẩm, đặc biệt l&#224; sản phẩm từ Trung Quốc c&#243; gi&#225; thấp hơn 20% so với sản xuất trong nước	
Việc nhập khẩu nguy&#234;n liệu (ảnh hưởng bởi tỉ gi&#225;) phục vụ sản xuất chiếm tỉ trọng kh&#225; cao trong c&#244;ng ty.	
	
Sơ lược về BCTC năm 2021 v&#224; 3 qu&#253; đầu năm 2022 của DRC	
Năm 2021	
T&#224;i sản 2021 (ngắn hạn + d&#224;i hạn) giảm nhẹ với năm 2020 khoảng 200 tỉ (từ 1400 tỉ - 1.235 tỉ) trong đ&#243; bao gồm những mục trọng yếu như sau:	
T&#224;i sản ngắn hạn giảm 542 tỉ (từ 1049 tỉ - 507 tỉ): Nguy&#234;n nh&#226;n l&#224; khoản phải thu của kh&#225;ch h&#224;ng đ&#227; được thu hồi 500 tỉ v&#224; h&#224;ng tồn kho tăng th&#234;m 100 tỉ (t&#237;ch cực)	
T&#224;i sản d&#224;i hạn tăng 373 tỉ (từ 728 tỉ - 355 tỉ): Tăng đầu tư v&#224;o c&#244;ng ty li&#234;n kết C&#244;ng ty CP Sao V&#224;ng - Ho&#224;nh Sơn tại H&#224; Tĩnh (vốn điều lệ 750 tỉ) cũng hoạt động trong lĩnh vực xăm lốp - trong đ&#243; SRC nắm giữ 50% tương ứng 375 tỉ. 	
Tỉ lệ vốn CSH/Nợ phải trả l&#224; 52%	
D&#242;ng tiền từ hoạt động kinh doanh dương -16 tỉ - +163 tỉ 	
3 qu&#253; 2022 cũng kh&#244;ng qu&#225; đặc biệt chủ yếu l&#224; c&#244;ng ty tiếp tục sản xuất, gia tăng th&#234;m h&#224;ng tồn kho 326tỉ (tăng 33 tỉ so với đầu năm 2021)	
	
Kết quả đạt được	
C&#244;ng ty chưa c&#243; sự tăng trưởng qu&#225; đột biến cụ thể l&#224; doanh thu từ 2017 - 2021 đạt được lần lượt l&#224; 934, 929, 929, 1384, 995 (tỉ đồng). 	
V&#224; bi&#234;n lợi nhuận duy tr&#236; li&#234;n tục hằng năm tầm 15% - 17%	
	
Kế hoạch sản xuất năm 2022	
Doanh thu ti&#234;u thụ: 2000 tỉ trong đ&#243; DT sản xuất (970 tỉ) v&#224; doanh thu thương mại, kh&#225;c (1030 tỉ) Tăng 200% so với thực hiện 2021	
Lợi nhuận trước thuế: 100 tỉ tăng 190% so với thực hiện 2021 - Dự kiến lợi nhuận sau thuế l&#224; 80 tỉ	
	
Thực hiện 3 qu&#253; đầu năm 2022 v&#224; dự kiến mức qu&#253; 4/2022	
Trong 3 qu&#253; đầu năm 2022: Mức doanh thu đạt được 702 tỉ (Qu&#253; 1: 245, Qu&#253; 2: 222, Qu&#253; 3: 235). 	
Như vầy để đạt được kế hoạch doanh thu 2000 tỉ trong năm 2022 th&#236; qu&#253; 4 n&#224;y phải đạt được khoảng 1298 tỉ v&#224; lợi nhuận đạt được l&#224; 63 tỉ, con số n&#224;y gấp 5.5 lần so với c&#225;c qu&#253; th&#244;ng thường (kh&#225; kh&#243; thực hiện do đặc th&#249; sản phẩm ng&#224;nh chưa c&#243; yếu tố đột biến cũng như chưa c&#243; yếu tố gi&#250;p SRC tăng trưởng quy m&#244;).	
	
Xem x&#233;t kỹ thuật tạm thời thấy cổ phiếu tăng kh&#225; ổn. Tuy nhi&#234;n xem x&#233;t kỹ về việc kỳ vọng đạt được kết quả năm 2022 (Doanh thu 2000 tỉ) l&#224; kh&#243; thực hiện. Về năm 2023 trở đi th&#236; chưa c&#243; định hướng cụ thể. Mặc d&#249; gi&#225; cổ phiếu c&#243; tăng tốt trong mấy phi&#234;n n&#224;y nhưng sẽ tạm thời bỏ qua (chưa đầu tư)	
Cổ n&#224;y kh&#244;ng khuyến nghị mua hay b&#225;n. Nhưng đ&#227; lỡ nghi&#234;n cứu rồi n&#234;n cũng gửi cho A/C NĐT tham khảo th&#234;m nh&#233;.	


Một vài nét về SRC - Công ty CP Cao Su Cao Vàng	
Ngành nghề chính: Sản xuất săm lốp ô tô, xe máy	
Vị trí hoạt động: 63 tỉnh thành và các nước quốc tế như Malaysia, USA,  Laos, Angola, Pakistan, Philippin, Cambodia, Yemen, Myanmar, Bangladesh, Egypt, Ukraine, Indonesia.	
Định hướng 2022	
	Triển khai công việc trong hợp đồng hợp tác nghiên cứu sản xuất lốp máy bay SU30
	Nâng cao chất lượng lốp ô tô (khắc phục lỗi hư hỏng tại gót lốp (tòi tanh, bật tanh), hiện tượng ăn mòn nhanh với đường trường, vỡ hoa với lốp công trường)
	Nâng cao chất lượng lốp xe máy không săm, triển khai và sản xuất sản phẩm của dự án lốp không săm tại Xuân hoà.
	Cải tiến chất lượng bảng tải thẳng, băng tải gân
	Hoàn thiện chất lựng lốp xe nâng
	…
Định hướng ngắn hạn:	
	Khẳng định nhà cung cấp lốp xe và các sản phẩm cao su kỹ thuật hàng đầu
	Khai thác triệt để dòng sản phẩm doanh thu tốt, tập trung lốp ô tô radian, lốp xe không săm, đặc chủng, xe tải cỡ lớn,…
Định hướng dài hạn: 	
	Triển khai giai đoạn chuẩn bị đầu tư dự án di dời và sản xuất lốp radial đến địa điểm mới
	Nâng cao chất lượng sản phẩm, mở rộng và vận dụng lời thế từ hiệp định phục vụ xuất khẩu ra ngoài nước
	Cải tiến công nghệ gia tăng năng lực sản xuất kinh doanh, hợp tác DN trong và ngoài nước, phù hợp thị hiếu khách hàng
Một số thuận lợi và khó khăn	
Sản phẩm cạnh tranh đến từ doanh nghiệp có nguồn vốn FDI trong cùng ngành còn đang đẩy mạnh tiêu thụ trên thị trường trong nước	
Giá nguyên liệu như (Cao su, hoá chất, vải mảnh, dây thép tanh, van) biến động trong khi đầu ra khó tăng như đầu vào (chiếm 70%-75%) giá thành sản phẩm, đặc biệt là sản phẩm từ Trung Quốc có giá thấp hơn 20% so với sản xuất trong nước	
Việc nhập khẩu nguyên liệu (ảnh hưởng bởi tỉ giá) phục vụ sản xuất chiếm tỉ trọng khá cao trong công ty.	
	
Sơ lược về BCTC năm 2021 và 3 quý đầu năm 2022 của DRC	
Năm 2021	
Tài sản 2021 (ngắn hạn + dài hạn) giảm nhẹ với năm 2020 khoảng 200 tỉ (từ 1400 tỉ - 1.235 tỉ) trong đó bao gồm những mục trọng yếu như sau:	
Tài sản ngắn hạn giảm 542 tỉ (từ 1049 tỉ - 507 tỉ): Nguyên nhân là khoản phải thu của khách hàng đã được thu hồi 500 tỉ và hàng tồn kho tăng thêm 100 tỉ (tích cực)	
Tài sản dài hạn tăng 373 tỉ (từ 728 tỉ - 355 tỉ): Tăng đầu tư vào công ty liên kết Công ty CP Sao Vàng - Hoành Sơn tại Hà Tĩnh (vốn điều lệ 750 tỉ) cũng hoạt động trong lĩnh vực xăm lốp - trong đó SRC nắm giữ 50% tương ứng 375 tỉ. 	
Tỉ lệ vốn CSH/Nợ phải trả là 52%	
Dòng tiền từ hoạt động kinh doanh dương -16 tỉ - +163 tỉ 	
3 quý 2022 cũng không quá đặc biệt chủ yếu là công ty tiếp tục sản xuất, gia tăng thêm hàng tồn kho 326tỉ (tăng 33 tỉ so với đầu năm 2021)	
	
Kết quả đạt được	
Công ty chưa có sự tăng trưởng quá đột biến cụ thể là doanh thu từ 2017 - 2021 đạt được lần lượt là 934, 929, 929, 1384, 995 (tỉ đồng). 	
Và biên lợi nhuận duy trì liên tục hằng năm tầm 15% - 17%	
	
Kế hoạch sản xuất năm 2022	
Doanh thu tiêu thụ: 2000 tỉ trong đó DT sản xuất (970 tỉ) và doanh thu thương mại, khác (1030 tỉ) Tăng 200% so với thực hiện 2021	
Lợi nhuận trước thuế: 100 tỉ tăng 190% so với thực hiện 2021 - Dự kiến lợi nhuận sau thuế là 80 tỉ	
	
Thực hiện 3 quý đầu năm 2022 và dự kiến mức quý 4/2022	
Trong 3 quý đầu năm 2022: Mức doanh thu đạt được 702 tỉ (Quý 1: 245, Quý 2: 222, Quý 3: 235). 	
Như vầy để đạt được kế hoạch doanh thu 2000 tỉ trong năm 2022 thì quý 4 này phải đạt được khoảng 1298 tỉ và lợi nhuận đạt được là 63 tỉ, con số này gấp 5.5 lần so với các quý thông thường (khá khó thực hiện do đặc thù sản phẩm ngành chưa có yếu tố đột biến cũng như chưa có yếu tố giúp SRC tăng trưởng quy mô).	
	
Xem xét kỹ thuật tạm thời thấy cổ phiếu tăng khá ổn. Tuy nhiên xem xét kỹ về việc kỳ vọng đạt được kết quả năm 2022 (Doanh thu 2000 tỉ) là khó thực hiện. Về năm 2023 trở đi thì chưa có định hướng cụ thể. Mặc dù giá cổ phiếu có tăng tốt trong mấy phiên này nhưng sẽ tạm thời bỏ qua (chưa đầu tư)	
Cổ này không khuyến nghị mua hay bán. Nhưng đã lỡ nghiên cứu rồi nên cũng gửi cho A/C NĐT tham khảo thêm nhé.	


Sơn Nguyễn Đình

Nguyen Nguyen

Kh&#243; anh nh&#233;. Trừ khi c&#243; c&#226;u chuyện ri&#234;ng của DN!

Khó anh nhé. Trừ khi có câu chuyện riêng của DN!