LUẬN ĐIỂM ĐẦU TƯ REE
Target: Ngắn hạn 71.2 (6%) - D&#224;i hạn 77.6 (13%)

&#128204;Mảng năng lượng Sản lượng điện của REE kỳ vọng tiếp tục phục hồi mạnh từ Q4/2024 v&#224; ổn định năm 2025 v&#236; (1) Nhu cầu ti&#234;u thụ điện tăng trưởng tr&#234;n 10% trong năm 2024, (2) Hiện tượng La Nina được diễn ra từ cuối năm 2024. 
• Thủy điện: Dự b&#225;o sản lượng thủy điện của REE tăng nhẹ 1% YoY trong năm 2025 với sự đ&#243;ng g&#243;p từ thủy điện Th&#225;c B&#224; 2. Tuy nhi&#234;n, khả năng nửa đầu năm c&#225;c nh&#224; m&#225;y thủy điện của REE sẽ tiếp tục t&#237;ch nước chủ động để đảm bảo an ninh năng lượng như năm 2024 
• NLTT: Kỳ vọng c&#225;c nh&#224; m&#225;y điện gi&#243; của REE tiếp tục hoạt động ổn định với hệ số c&#244;ng suất từ 32%-34%

&#128204;REE đang triển khai c&#225;c dự &#225;n mới với tổng c&#244;ng suất gần 100 MW. C&#225;c dự &#225;n nổi bật gồm c&#243;: 
• NMTĐ Th&#225;c B&#224; 2, c&#244;ng suất khoảng 19 MW, tổng mức đầu tư khoảng 575 tỷ đồng; 
• NMTĐ Tr&#224; Kh&#250;c 2, c&#244;ng suất khoảng 30 MW, tổng mức đầu tư xấp xỉ 1.200 tỷ đồng, 
• NMĐG Duy&#234;n Hải c&#244;ng suất 48MW, tổng mức đầu tư 2.200 tỷ đồng. B&#234;n cạnh đ&#243;, REE đang nghi&#234;n cứu triển khai 3 dự &#225;n điện gi&#243; tại khu vực Tr&#224; Vinh với tổng c&#244;ng suất khoảng 344 MW.

&#128204;Mảng cho thu&#234; VP v&#224; BĐS: REE li&#234;n tiếp ra mắt c&#225;c dự &#225;n mới. Đối với mảng BĐS, kỳ vọng dự &#225;n the Light Square sẽ ghi nhận doanh thu khoảng 600 tỷ trong năm 2024 v&#224; khoảng 400 tỷ trong năm 2025. Đối với mảng cho thu&#234; VP, REE đang bắt đầu cho thu&#234; Etown 6 v&#224; chuẩn bị kế hoạch triển khai dự &#225;n Ph&#250; Hữu: 
• Etown 6 với tổng diện t&#237;ch s&#224;n tr&#234;n 36.000 m2 đ&#227; được kh&#225;nh v&#224;o th&#225;ng 6/2024, kỳ vọng lắp đầy 50% v&#224;o cuối năm 2024 v&#224; tr&#234;n 90% v&#224;o năm 2025 với gi&#225; thu&#234; dao động từ 24-29 USD/m2. 
• Dự &#225;n Ph&#250; Hữu, REE dự kiến sẽ triển khai dự &#225;n Ph&#250; Hữu với diện t&#237;ch cho thu&#234; ước t&#237;nh tr&#234;n 30.000 m2 c&#243; thể đi v&#224;o hoạt động sau năm 2027. 

&#128204;Mảng thầu cơ điện, điểm s&#225;ng ở c&#225;c dự &#225;n đầu tư c&#244;ng. Mảng M&amp;E dự kiến sẽ c&#243; sự phục hồi mạnh mẽ trong năm 2025 khi t&#237;nh đến cuối Q3/2024, tổng gi&#225; trị backlog lũy kế đ&#227; đạt tr&#234;n 3.900 tỷ đồng (gấp 4 lần c&#249;ng kỳ). Khối lượng c&#244;ng việc chủ yếu đến từ dự &#225;n s&#226;n bay Long Th&#224;nh. 

LUẬN ĐIỂM ĐẦU TƯ REE
Target: Ngắn hạn 71.2 (6%) - Dài hạn 77.6 (13%)

📌Mảng năng lượng Sản lượng điện của REE kỳ vọng tiếp tục phục hồi mạnh từ Q4/2024 và ổn định năm 2025 vì (1) Nhu cầu tiêu thụ điện tăng trưởng trên 10% trong năm 2024, (2) Hiện tượng La Nina được diễn ra từ cuối năm 2024. 
• Thủy điện: Dự báo sản lượng thủy điện của REE tăng nhẹ 1% YoY trong năm 2025 với sự đóng góp từ thủy điện Thác Bà 2. Tuy nhiên, khả năng nửa đầu năm các nhà máy thủy điện của REE sẽ tiếp tục tích nước chủ động để đảm bảo an ninh năng lượng như năm 2024 
• NLTT: Kỳ vọng các nhà máy điện gió của REE tiếp tục hoạt động ổn định với hệ số công suất từ 32%-34%

📌REE đang triển khai các dự án mới với tổng công suất gần 100 MW. Các dự án nổi bật gồm có: 
• NMTĐ Thác Bà 2, công suất khoảng 19 MW, tổng mức đầu tư khoảng 575 tỷ đồng; 
• NMTĐ Trà Khúc 2, công suất khoảng 30 MW, tổng mức đầu tư xấp xỉ 1.200 tỷ đồng, 
• NMĐG Duyên Hải công suất 48MW, tổng mức đầu tư 2.200 tỷ đồng. Bên cạnh đó, REE đang nghiên cứu triển khai 3 dự án điện gió tại khu vực Trà Vinh với tổng công suất khoảng 344 MW.

📌Mảng cho thuê VP và BĐS: REE liên tiếp ra mắt các dự án mới. Đối với mảng BĐS, kỳ vọng dự án the Light Square sẽ ghi nhận doanh thu khoảng 600 tỷ trong năm 2024 và khoảng 400 tỷ trong năm 2025. Đối với mảng cho thuê VP, REE đang bắt đầu cho thuê Etown 6 và chuẩn bị kế hoạch triển khai dự án Phú Hữu: 
• Etown 6 với tổng diện tích sàn trên 36.000 m2 đã được khánh vào tháng 6/2024, kỳ vọng lắp đầy 50% vào cuối năm 2024 và trên 90% vào năm 2025 với giá thuê dao động từ 24-29 USD/m2. 
• Dự án Phú Hữu, REE dự kiến sẽ triển khai dự án Phú Hữu với diện tích cho thuê ước tính trên 30.000 m2 có thể đi vào hoạt động sau năm 2027. 

📌Mảng thầu cơ điện, điểm sáng ở các dự án đầu tư công. Mảng M&E dự kiến sẽ có sự phục hồi mạnh mẽ trong năm 2025 khi tính đến cuối Q3/2024, tổng giá trị backlog lũy kế đã đạt trên 3.900 tỷ đồng (gấp 4 lần cùng kỳ). Khối lượng công việc chủ yếu đến từ dự án sân bay Long Thành. 

Đoàn Thị Hải Yến 

Sơn

Sau diễn biến điều chỉnh, REE c&#243; 4 phi&#234;n tiệm cận v&#249;ng hỗ trợ 66, v&#249;ng MA(150). Nguồn cung c&#243; chiều hướng hạ nhiệt về mức thấp trong 4 phi&#234;n n&#224;y. Đồng thời, hiện tại REE c&#243; diễn biến khởi sắc nhờ d&#242;ng tiền hỗ trợ. Trạng th&#225;i rung lắc c&#243; thể xuất hiện nhưng t&#237;n hiệu hiện tại c&#243; thể gi&#250;p hỗ trợ v&#224; tạo cơ hội tăng ngắn hạn cho REE.

Sau diễn biến điều chỉnh, REE có 4 phiên tiệm cận vùng hỗ trợ 66, vùng MA(150). Nguồn cung có chiều hướng hạ nhiệt về mức thấp trong 4 phiên này. Đồng thời, hiện tại REE có diễn biến khởi sắc nhờ dòng tiền hỗ trợ. Trạng thái rung lắc có thể xuất hiện nhưng tín hiệu hiện tại có thể giúp hỗ trợ và tạo cơ hội tăng ngắn hạn cho REE.