Ng&#226;n h&#224;ng TMCP Qu&#226;n Đội (MBBank, HoSE: MBB) l&#224; một trong những ng&#226;n h&#224;ng c&#243; lợi thế vốn gi&#225; rẻ trong số c&#225;c ng&#226;n h&#224;ng tại Việt Nam với tỷ lệ CASA t&#237;nh tại qu&#253; III đạt 42%, cao hơn nhiều so với trung vị ng&#224;nh l&#224; 13%.

B&#234;n cạnh đ&#243;, cho vay c&#225; nh&#226;n (chiếm 44% t&#237;nh đến qu&#253; III) v&#224; cho vay doanh nghiệp tư nh&#226;n (chiếm 46%) l&#224; những động lực ch&#237;nh gi&#250;p th&#250;c đẩy tăng trưởng t&#237;n dụng của MBB trong thời gian tới.

Ở b&#225;o c&#225;o mới nhất, Yuanta đ&#227; n&#226;ng dự b&#225;o tăng trưởng cho vay của MBB trong năm 2022 th&#234;m 2 điểm phần trăm, l&#234;n mức 17% so với c&#249;ng kỳ; dự b&#225;o thu nhập l&#227;i thuần cũng điều chỉnh tăng th&#234;m 11 điểm phần trăm trong năm 2022, tương ứng đạt 31.000 tỷ đồng, cao hơn 18% năm 2021.

Yuanta cho rằng Ng&#226;n h&#224;ng Nh&#224; nước sẽ mở rộng hạn mức tăng trưởng t&#237;n dụng cho c&#225;c ng&#226;n h&#224;ng c&#243; chất lượng t&#224;i sản v&#224; mức độ an to&#224;n vốn vững chắc. Do đ&#243;n, MBB c&#243; đủ điều kiện để nằm trong danh s&#225;ch n&#224;y v&#224; xứng đ&#225;ng nhận được hạn mức t&#237;n dụng cao.

C&#249;ng với đ&#243;, Yuanta cũng n&#226;ng dự b&#225;o bi&#234;n l&#227;i r&#242;ng (NIM) l&#234;n 26 điểm cơ bản so với dự b&#225;o trước, đạt 5.29% (tăng 17 điểm cơ bản so với c&#249;ng kỳ) trong năm 2022 do tăng tỷ trọng đ&#243;ng g&#243;p của ph&#226;n kh&#250;c cho vay kh&#225;ch h&#224;ng c&#225; nh&#226;n v&#224; tỷ lệ CASA ở mức cao.

Dự b&#225;o thu nhập ph&#237; cũng được điều chỉnh tăng 5% so với dự b&#225;o trước đ&#243; của Yuanta, kỳ vọng sẽ đạt 5.500 tỷ đồng, tăng trưởng 24% c&#249;ng kỳ v&#224;o năm 2022.

Với quan điểm hiệu quả chi ph&#237; hoạt động của MBB sẽ được cải thiện nhờ v&#224;o việc số h&#243;a, Yuanta kỳ vọng tỷ lệ CIR điều chỉnh (kh&#244;ng bao gồm khoản thu từ xử l&#253; nợ xấu trong doanh thu) sẽ đạt 37% v&#224;o năm 2022 (giảm 2 điểm phần trăm so với năm 2021).

Dự b&#225;o khoản tr&#237;ch lập dự ph&#242;ng năm 2022 cũng đ&#227; tăng 28% so với dự b&#225;o trước đ&#243; do ảnh hưởng từ đợt gi&#227;n c&#225;ch x&#227; hội trong qu&#253; III, ước đạt 7.800 tỷ đồng (tăng 6% c&#249;ng kỳ). Tuy nhi&#234;n, tỷ lệ LLR cao của MBB gi&#250;p ng&#226;n h&#224;ng linh hoạt hơn so với hầu hết c&#225;c ng&#226;n h&#224;ng kh&#225;c trong việc giảm tr&#237;ch lập dự ph&#242;ng v&#224; th&#250;c đẩy lợi nhuận trong tương lai.

V&#236; vậy,  dự b&#225;o lợi nhuận sau thuế của cổ đ&#244;ng c&#244;ng ty mẹ th&#234;m 17%, đạt 15.600 tỷ đồng cho năm 2022, tương ứng với tốc độ tăng trưởng 27% c&#249;ng kỳ.

Từ quan điểm t&#237;ch cực, khuyến nghị mua d&#224;nh cho cổ phiếu MBB với gi&#225; mục ti&#234;u mới l&#224; 39.350 đồng/cổ phiếu (tương ứng với P/B dự ph&#243;ng năm 2022 l&#224; 1,8 lần, cao hơn so với trung vị ng&#224;nh l&#224; 1,7 lần), triển vọng tăng hơn 32% so với gi&#225; đ&#243;ng cửa phi&#234;n 29/11.

Ngân hàng TMCP Quân Đội (MBBank, HoSE: MBB) là một trong những ngân hàng có lợi thế vốn giá rẻ trong số các ngân hàng tại Việt Nam với tỷ lệ CASA tính tại quý III đạt 42%, cao hơn nhiều so với trung vị ngành là 13%.

Bên cạnh đó, cho vay cá nhân (chiếm 44% tính đến quý III) và cho vay doanh nghiệp tư nhân (chiếm 46%) là những động lực chính giúp thúc đẩy tăng trưởng tín dụng của MBB trong thời gian tới.

Ở báo cáo mới nhất, Yuanta đã nâng dự báo tăng trưởng cho vay của MBB trong năm 2022 thêm 2 điểm phần trăm, lên mức 17% so với cùng kỳ; dự báo thu nhập lãi thuần cũng điều chỉnh tăng thêm 11 điểm phần trăm trong năm 2022, tương ứng đạt 31.000 tỷ đồng, cao hơn 18% năm 2021.

Yuanta cho rằng Ngân hàng Nhà nước sẽ mở rộng hạn mức tăng trưởng tín dụng cho các ngân hàng có chất lượng tài sản và mức độ an toàn vốn vững chắc. Do đón, MBB có đủ điều kiện để nằm trong danh sách này và xứng đáng nhận được hạn mức tín dụng cao.

Cùng với đó, Yuanta cũng nâng dự báo biên lãi ròng (NIM) lên 26 điểm cơ bản so với dự báo trước, đạt 5.29% (tăng 17 điểm cơ bản so với cùng kỳ) trong năm 2022 do tăng tỷ trọng đóng góp của phân khúc cho vay khách hàng cá nhân và tỷ lệ CASA ở mức cao.

Dự báo thu nhập phí cũng được điều chỉnh tăng 5% so với dự báo trước đó của Yuanta, kỳ vọng sẽ đạt 5.500 tỷ đồng, tăng trưởng 24% cùng kỳ vào năm 2022.

Với quan điểm hiệu quả chi phí hoạt động của MBB sẽ được cải thiện nhờ vào việc số hóa, Yuanta kỳ vọng tỷ lệ CIR điều chỉnh (không bao gồm khoản thu từ xử lý nợ xấu trong doanh thu) sẽ đạt 37% vào năm 2022 (giảm 2 điểm phần trăm so với năm 2021).

Dự báo khoản trích lập dự phòng năm 2022 cũng đã tăng 28% so với dự báo trước đó do ảnh hưởng từ đợt giãn cách xã hội trong quý III, ước đạt 7.800 tỷ đồng (tăng 6% cùng kỳ). Tuy nhiên, tỷ lệ LLR cao của MBB giúp ngân hàng linh hoạt hơn so với hầu hết các ngân hàng khác trong việc giảm trích lập dự phòng và thúc đẩy lợi nhuận trong tương lai.

Vì vậy,  dự báo lợi nhuận sau thuế của cổ đông công ty mẹ thêm 17%, đạt 15.600 tỷ đồng cho năm 2022, tương ứng với tốc độ tăng trưởng 27% cùng kỳ.

Từ quan điểm tích cực, khuyến nghị mua dành cho cổ phiếu MBB với giá mục tiêu mới là 39.350 đồng/cổ phiếu (tương ứng với P/B dự phóng năm 2022 là 1,8 lần, cao hơn so với trung vị ngành là 1,7 lần), triển vọng tăng hơn 32% so với giá đóng cửa phiên 29/11.