Trump 2.0 v&#224; t&#225;c động đối với tỷ gi&#225; USDVND

✅ Trong th&#225;ng 11/2024, việc cựu Tổng Thống Trump thắng cử đ&#227; đẩy chỉ số DXY l&#234;n mức cao nhất kể từ th&#225;ng 11/2022. Tại ng&#224;y 20/11, chỉ số DXY đạt mức 106,7, tăng khoảng 2,6% so với cuối th&#225;ng trước. Kỳ vọng c&#225;c kế hoạch nới lỏng t&#224;i kho&#225; v&#224; ch&#237;nh s&#225;ch nhập cư chặt chẽ hơn của ch&#237;nh quyền mới, khi kết hợp với l&#227;i suất cao giữa Mỹ v&#224; c&#225;c nền kinh tế kh&#225;c c&#249;ng chủ nghĩa bảo hộ tương đối cao của Hoa Kỳ, tất cả đều tạo n&#234;n l&#253; do mạnh mẽ cho một đợt tăng gi&#225; của đồng USD. Tuy nhi&#234;n, ch&#250;ng t&#244;i cho rằng đ&#224; tăng của đồng USD vẫn sẽ vấp phải một số lực cản như kỳ vọng về t&#225;c động của ch&#237;nh s&#225;ch tại Mỹ c&#243; thể sẽ điều chỉnh khi ch&#237;nh quyền mới dần h&#233; lộ c&#225;ch thức tiếp cận cụ thể hơn đối với những g&#236; Trump đ&#227; đề xuất trong chiến dịch tranh cử, phản ứng của NHTW v&#224; ch&#237;nh phủ c&#225;c nước để ứng ph&#243; với Trump 2.0 v&#224; triển vọng kinh tế Mỹ kh&#244;ng lạc quan như kỳ vọng.

✅ Trong năm 2025, hầu hết c&#225;c nh&#224; ph&#226;n t&#237;ch đều cho rằng tiền tệ của thị trường mới nổi sẽ phải đối mặt với hai luồng gi&#243; ngược l&#224; rủi ro tăng trưởng thương mại do thuế quan v&#224; lợi suất tr&#225;i phiếu Hoa Kỳ cao hơn. Như ch&#250;ng t&#244;i đ&#227; đề cập trong Nhật k&#253; chuy&#234;n vi&#234;n ng&#224;y 15/11/2024, rủi ro ch&#237;nh quyền Trump &#225;p thuế quan l&#234;n Việt Nam trong năm 2025 d&#249; c&#243; thể xảy ra nhưng hiện tại vẫn đang kh&#244;ng nằm trong kịch bản cơ sở. V&#236; vậy, việc thị trường tiền tệ Việt Nam chịu ảnh hưởng từ việc ch&#234;nh lệch lợi suất cao v&#224; sự dịch chuyển d&#242;ng vốn về Mỹ sẽ l&#224; chủ đề ch&#237;nh trong năm sau.

✅ Mặc d&#249; c&#225;n c&#226;n thương mại h&#224;ng ho&#225; của Việt Nam li&#234;n tục mở rộng trong c&#225;c năm vừa qua, tuy nhi&#234;n c&#225;n c&#226;n t&#224;i khoản v&#227;ng lai chưa bền vững do th&#226;m hụt khu vực dịch vụ c&#243; xu hướng mở rộng v&#224; chi trả l&#227;i, lợi nhuận đầu tư ng&#224;y c&#224;ng tăng. Theo ước t&#237;nh của IMF, thặng dư c&#225;n c&#226;n thanh to&#225;n của Việt Nam năm 2024 ước đạt 3,0% GDP, giảm so với mức 5,8% GDP trong năm 2023 v&#224; dự kiến tiếp tục thu hẹp trong năm 2025. Trong khi đ&#243;, bộ đệm để ứng ph&#243; với &#225;p lực tỷ gi&#225; l&#224; dự trữ ngoại hối đ&#227; hao hụt đ&#225;ng kể trong năm 2024 (ước t&#237;nh khoảng 8-10 tỷ $). Điều n&#224;y khiến cho tỷ gi&#225; dễ biến động khi c&#243; &#225;p lực về luồng ngoại tệ r&#250;t ra. 

&#128073;NĐT c&#243; nhu cầu hỗ trợ li&#234;n hệ 13.581.942

Trump 2.0 và tác động đối với tỷ giá USDVND

✅ Trong tháng 11/2024, việc cựu Tổng Thống Trump thắng cử đã đẩy chỉ số DXY lên mức cao nhất kể từ tháng 11/2022. Tại ngày 20/11, chỉ số DXY đạt mức 106,7, tăng khoảng 2,6% so với cuối tháng trước. Kỳ vọng các kế hoạch nới lỏng tài khoá và chính sách nhập cư chặt chẽ hơn của chính quyền mới, khi kết hợp với lãi suất cao giữa Mỹ và các nền kinh tế khác cùng chủ nghĩa bảo hộ tương đối cao của Hoa Kỳ, tất cả đều tạo nên lý do mạnh mẽ cho một đợt tăng giá của đồng USD. Tuy nhiên, chúng tôi cho rằng đà tăng của đồng USD vẫn sẽ vấp phải một số lực cản như kỳ vọng về tác động của chính sách tại Mỹ có thể sẽ điều chỉnh khi chính quyền mới dần hé lộ cách thức tiếp cận cụ thể hơn đối với những gì Trump đã đề xuất trong chiến dịch tranh cử, phản ứng của NHTW và chính phủ các nước để ứng phó với Trump 2.0 và triển vọng kinh tế Mỹ không lạc quan như kỳ vọng.

✅ Trong năm 2025, hầu hết các nhà phân tích đều cho rằng tiền tệ của thị trường mới nổi sẽ phải đối mặt với hai luồng gió ngược là rủi ro tăng trưởng thương mại do thuế quan và lợi suất trái phiếu Hoa Kỳ cao hơn. Như chúng tôi đã đề cập trong Nhật ký chuyên viên ngày 15/11/2024, rủi ro chính quyền Trump áp thuế quan lên Việt Nam trong năm 2025 dù có thể xảy ra nhưng hiện tại vẫn đang không nằm trong kịch bản cơ sở. Vì vậy, việc thị trường tiền tệ Việt Nam chịu ảnh hưởng từ việc chênh lệch lợi suất cao và sự dịch chuyển dòng vốn về Mỹ sẽ là chủ đề chính trong năm sau.

✅ Mặc dù cán cân thương mại hàng hoá của Việt Nam liên tục mở rộng trong các năm vừa qua, tuy nhiên cán cân tài khoản vãng lai chưa bền vững do thâm hụt khu vực dịch vụ có xu hướng mở rộng và chi trả lãi, lợi nhuận đầu tư ngày càng tăng. Theo ước tính của IMF, thặng dư cán cân thanh toán của Việt Nam năm 2024 ước đạt 3,0% GDP, giảm so với mức 5,8% GDP trong năm 2023 và dự kiến tiếp tục thu hẹp trong năm 2025. Trong khi đó, bộ đệm để ứng phó với áp lực tỷ giá là dự trữ ngoại hối đã hao hụt đáng kể trong năm 2024 (ước tính khoảng 8-10 tỷ $). Điều này khiến cho tỷ giá dễ biến động khi có áp lực về luồng ngoại tệ rút ra. 

👉NĐT có nhu cầu hỗ trợ liên hệ 13.581.942