NT2 - Điều chỉnh giảm dự b&#225;o sản lượng v&#224; lợi nhuận cho năm 2024
• Vietcap dự b&#225;o LNST sau lợi &#237;ch CĐTS b&#225;o c&#225;o năm 2023 giảm 57% YoY, tương ứng LNST dự kiến qu&#253; 4 l&#224; 126 tỷ đồng (-21% YoY) nhưng kỳ vọng tăng trưởng 20% YoY cho LNST sau lợi &#237;ch CĐTS b&#225;o c&#225;o năm 2024.

• Vietcap giảm 6% dự b&#225;o LNST sau lợi &#237;ch CĐTS b&#225;o c&#225;o 2023 do sản lượng điện th&#225;ng 11 chỉ đạt 219 triệu kWh (tương đương 50% kế hoạch của NT2) v&#224; gi&#225; CGM yếu trong cả th&#225;ng 10 v&#224; th&#225;ng 11. Vietcap cũng giảm 37% dự b&#225;o LNST sau lợi &#237;ch CĐTS b&#225;o c&#225;o 2024 do (1) ch&#250;ng t&#244;i điều chỉnh giảm 13% dự b&#225;o sản lượng điện thương phẩm trong năm 2024 dựa tr&#234;n kế hoạch giảm huy động điện từ nhiệt điện kh&#237; của NLDC v&#224; (2) Vietcap giảm 2% giả định gi&#225; CGM năm 2024 cho NT2 dựa tr&#234;n giả định gi&#225; CGM to&#224;n ng&#224;nh giảm 5%.

• NT2 c&#243; định gi&#225; hợp l&#253; với P/E dự ph&#243;ng năm 2024 l&#224; 15,7 lần so với trung b&#236;nh 4 năm của P/E trung vị của một số nh&#224; m&#225;y điện l&#224; 16,8 lần.

• Yếu tố hỗ trợ: Cổ tức cao hơn dự kiến.

• Rủi ro: Sản lượng điện thương phẩm v&#224; gi&#225; CGM thấp hơn dự kiến.

NT2 - Điều chỉnh giảm dự báo sản lượng và lợi nhuận cho năm 2024
• Vietcap dự báo LNST sau lợi ích CĐTS báo cáo năm 2023 giảm 57% YoY, tương ứng LNST dự kiến quý 4 là 126 tỷ đồng (-21% YoY) nhưng kỳ vọng tăng trưởng 20% YoY cho LNST sau lợi ích CĐTS báo cáo năm 2024.

• Vietcap giảm 6% dự báo LNST sau lợi ích CĐTS báo cáo 2023 do sản lượng điện tháng 11 chỉ đạt 219 triệu kWh (tương đương 50% kế hoạch của NT2) và giá CGM yếu trong cả tháng 10 và tháng 11. Vietcap cũng giảm 37% dự báo LNST sau lợi ích CĐTS báo cáo 2024 do (1) chúng tôi điều chỉnh giảm 13% dự báo sản lượng điện thương phẩm trong năm 2024 dựa trên kế hoạch giảm huy động điện từ nhiệt điện khí của NLDC và (2) Vietcap giảm 2% giả định giá CGM năm 2024 cho NT2 dựa trên giả định giá CGM toàn ngành giảm 5%.

• NT2 có định giá hợp lý với P/E dự phóng năm 2024 là 15,7 lần so với trung bình 4 năm của P/E trung vị của một số nhà máy điện là 16,8 lần.

• Yếu tố hỗ trợ: Cổ tức cao hơn dự kiến.

• Rủi ro: Sản lượng điện thương phẩm và giá CGM thấp hơn dự kiến.