Khi n&#243;i đến thị trường chứng kho&#225;n to&#224;n cầu, chứng kho&#225;n Mỹ lu&#244;n được xem l&#224; một thị trường th&#224;nh c&#244;ng rực rỡ, với thời gian d&#224;i vượt trội bởi một số yếu tố như: Thứ nhất, l&#224; sức mạnh của đồng đ&#244; la Mỹ. Kể từ đầu năm 2008, chỉ số đồng DXY - thước đo gi&#225; trị của đồng bạc xanh so với rổ c&#225;c đồng tiền chủ chốt kh&#225;c đ&#227; tăng 33%.
Đồng USD mạnh hơn c&#243; nghĩa l&#224; chi ph&#237; trả nợ cao hơn v&#224; điều kiện t&#224;i ch&#237;nh chặt chẽ hơn đối với c&#225;c quốc gia kh&#225;c. Quỹ Tiền tệ Quốc tế (IMF) đ&#227; lưu &#253;, một nửa số khoản vay xuy&#234;n bi&#234;n giới v&#224; tr&#225;i phiếu quốc tế được t&#237;nh bằng USD. C&#225;c khu vực doanh nghiệp tư nh&#226;n ở c&#225;c thị trường mới nổi c&#243; mức nợ bằng USD đặc biệt cao.

Thứ hai, l&#224; Hoa Kỳ đ&#227; được hưởng lợi rất nhiều từ c&#225;c thị trường chứng kho&#225;n nghi&#234;ng về c&#244;ng nghệ. Tỷ trọng của những g&#227; khổng lồ c&#244;ng nghệ thế giới như Amazon, Apple, Alphabet, Microsoft v&#224; Meta Platforms trong S&amp;P 500 đạt mức cao kỷ lục - 24% v&#224;o th&#225;ng 9/2020, th&#250;c đẩy một đợt tăng gi&#225; lớn trong đại dịch Covid-19.

Tuy nhi&#234;n, trong v&#224;i th&#225;ng qua, chứng kho&#225;n Mỹ đ&#227; bị sụt giảm bởi sự phục hồi ngoạn mục của cổ phiếu c&#225;c thị trường mới nổi v&#224; ch&#226;u &#194;u. Theo kết quả của cuộc khảo s&#225;t quản l&#253; quỹ to&#224;n cầu từ Bank of America c&#244;ng bố v&#224;o ng&#224;y 17/1, những người được hỏi đ&#227; cắt giảm ph&#226;n bổ của họ v&#224;o chứng kho&#225;n Mỹ xuống mức thấp nhất trong 17 năm. Thay v&#224;o đ&#243;, họ tăng cường tiếp x&#250;c với c&#225;c thị trường mới nổi v&#224; ch&#226;u &#194;u - cả hai khu vực vốn kh&#244;ng được c&#225;c nh&#224; đầu tư ưa chuộng trong nhiều năm.

Điều n&#224;y đ&#227; th&#250;c đẩy suy đo&#225;n giữa c&#225;c chiến lược gia đầu tư rằng, quyền l&#227;nh đạo khu vực tr&#234;n thị trường chứng kho&#225;n đang được chuyển từ Mỹ sang phần c&#242;n lại của thế giới sau một thập kỷ thống trị của xứ cờ hoa.

Chuy&#234;n gia Nicholas Spiro của c&#244;ng ty tư vấn kinh tế vĩ m&#244; v&#224; bất động sản Lauressa Advisory cho biết, đồng USD đ&#227; suy yếu mạnh, giảm hơn 10% kể từ cuối th&#225;ng 9/2022, chủ yếu do kỳ vọng Cục Dự trữ Li&#234;n bang Mỹ (Fed) sẽ kết th&#250;c chiến dịch tăng l&#227;i suất. Sự suy giảm của đồng bạc xanh l&#224; một lợi &#237;ch cho c&#225;c thị trường mới nổi. Tuy nhi&#234;n, n&#243; cũng phản &#225;nh sự phục hồi đ&#225;ng ch&#250; &#253; của đồng Euro, đồng tiền chiếm tỷ trọng lớn trong chỉ số DXY.

Khi nói đến thị trường chứng khoán toàn cầu, chứng khoán Mỹ luôn được xem là một thị trường thành công rực rỡ, với thời gian dài vượt trội bởi một số yếu tố như: Thứ nhất, là sức mạnh của đồng đô la Mỹ. Kể từ đầu năm 2008, chỉ số đồng DXY - thước đo giá trị của đồng bạc xanh so với rổ các đồng tiền chủ chốt khác đã tăng 33%.
Đồng USD mạnh hơn có nghĩa là chi phí trả nợ cao hơn và điều kiện tài chính chặt chẽ hơn đối với các quốc gia khác. Quỹ Tiền tệ Quốc tế (IMF) đã lưu ý, một nửa số khoản vay xuyên biên giới và trái phiếu quốc tế được tính bằng USD. Các khu vực doanh nghiệp tư nhân ở các thị trường mới nổi có mức nợ bằng USD đặc biệt cao.

Thứ hai, là Hoa Kỳ đã được hưởng lợi rất nhiều từ các thị trường chứng khoán nghiêng về công nghệ. Tỷ trọng của những gã khổng lồ công nghệ thế giới như Amazon, Apple, Alphabet, Microsoft và Meta Platforms trong S&P 500 đạt mức cao kỷ lục - 24% vào tháng 9/2020, thúc đẩy một đợt tăng giá lớn trong đại dịch Covid-19.

Tuy nhiên, trong vài tháng qua, chứng khoán Mỹ đã bị sụt giảm bởi sự phục hồi ngoạn mục của cổ phiếu các thị trường mới nổi và châu Âu. Theo kết quả của cuộc khảo sát quản lý quỹ toàn cầu từ Bank of America công bố vào ngày 17/1, những người được hỏi đã cắt giảm phân bổ của họ vào chứng khoán Mỹ xuống mức thấp nhất trong 17 năm. Thay vào đó, họ tăng cường tiếp xúc với các thị trường mới nổi và châu Âu - cả hai khu vực vốn không được các nhà đầu tư ưa chuộng trong nhiều năm.

Điều này đã thúc đẩy suy đoán giữa các chiến lược gia đầu tư rằng, quyền lãnh đạo khu vực trên thị trường chứng khoán đang được chuyển từ Mỹ sang phần còn lại của thế giới sau một thập kỷ thống trị của xứ cờ hoa.

Chuyên gia Nicholas Spiro của công ty tư vấn kinh tế vĩ mô và bất động sản Lauressa Advisory cho biết, đồng USD đã suy yếu mạnh, giảm hơn 10% kể từ cuối tháng 9/2022, chủ yếu do kỳ vọng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) sẽ kết thúc chiến dịch tăng lãi suất. Sự suy giảm của đồng bạc xanh là một lợi ích cho các thị trường mới nổi. Tuy nhiên, nó cũng phản ánh sự phục hồi đáng chú ý của đồng Euro, đồng tiền chiếm tỷ trọng lớn trong chỉ số DXY.