Th&#225;ch thức từ, Sự r&#250;t r&#242;ng của khối ngoại kh&#244;ng chỉ đến từ c&#226;u chuyện tỷ gi&#225; m&#224; c&#242;n đến từ kỳ vọng v&#224; diễn biến kinh tế bất ổn của vĩ m&#244; to&#224;n cầu, hầu như c&#225;c quỹ cổ phiếu đều đ&#243;n nhận sự r&#250;t r&#242;ng lớn trong những năm vừa qua, nhất l&#224; c&#225;c thị trường mới nổi. Kinh tế kh&#243; khăn, kinh doanh lẫn đầu tư t&#224;i ch&#237;nh đều kh&#244;ng c&#243; kết quả mong đợi l&#224;m cho d&#242;ng vốn dần thu hẹp v&#224; d&#232; dặt hơn. (b&#225;n r&#242;ng hơn 93,000 tỷ đồng - tăng gấp 4 lần so với 2023) - Cộng th&#234;m lo ngại cho sự mạnh l&#234;n của đồng USD v&#224; ch&#237;nh s&#225;ch thuế quan của Mỹ.

Thị trường trải qua năm c&#243; biến động giao dịch ảm đạm nhất trong v&#242;ng 3 năm qua. C&#225;c nh&#243;m cổ phiếu cơ bản vẫn chưa c&#243; nhiều sự hấp dẫn trong thu h&#250;t d&#242;ng vốn của nhiều nh&#243;m đầu tư cả ngoại lẫn nội. 
Diễn biến thị trường chủ yếu tập trung t&#237;nh chất ngắn hạn với những c&#226;u chuyện đặc th&#249; doanh nghiệp v&#224; c&#243; t&#237;nh chất đầu cơ cao.

Thanh khoản c&#225;c phi&#234;n trở lại đ&#226;y cũng cho thấy t&#226;m l&#253; nghỉ Tết đang đến gần hơn. Trong năm 2025, Dự kiến mốc kh&#225;ng cự 1,300 mang t&#237;nh đại diện nhiều hơn, nếu kh&#244;ng vượt được đầu năm, thị trường sẽ cần một nhịp panic sell, call diện rộng để t&#225;i thiết lại mặt bằng gi&#225; ở quanh ngưỡng 1,200. C&#242;n nếu đạt nhiều thuận lợi từ lợi nhuận của c&#225;c doanh nghiệp tiếp tục cải thiện, việc vượt 1,300 gi&#250;p thị trường c&#243; nhiều động lực đi l&#234;n v&#224; giao dịch ở mức cao hơn 

Vậy cơ hội c&#243; g&#236;? 
Kỳ vọng kinh tế phục hồi dựa theo sự hưởng lợi từ xuất nhập khẩu v&#224; thu h&#250;t th&#234;m vốn đầu tư nước ngo&#224;i FDI từ chuyển dịch c&#244;ng nghiệp của Trung Quốc. Ngo&#224;i ra, để đủ cơ sở cho việc thu h&#250;t đầu tư cần đến việc phục hồi của nh&#243;m hạ tầng đầu tư c&#244;ng - x&#226;y dựng cũng sẽ l&#224; kỳ vọng ch&#237;nh trong năm 2025 sau khi ban h&#224;nh ch&#237;nh s&#225;ch luật đất đai mới v&#224; nhiều dự &#225;n đầu tư c&#244;ng đ&#225;ng mong đợi tiếp tục th&#250;c đẩy sau khi 2024 số giải ng&#226;n đầu tư c&#244;ng g&#226;y thất vọng (84.6% - chỉ tăng nhẹ 3.3% so với 2023) 

Chọn lựa cho m&#236;nh một chiến lược ph&#249; hợp quan trọng hơn nhiều thị trường diễn biến thế n&#224;o, v&#236; l&#250;c đ&#243; chiến lược sẽ gi&#250;p ch&#250;ng ta c&#243; t&#226;m thế tham gia đầu tư ph&#249; hợp với t&#226;m l&#253; ổn định v&#224; biết m&#236;nh đang l&#224;m g&#236;. Tham gia thị trường giai đoạn biến động chiết khấu s&#226;u gi&#250;p ch&#250;ng ta c&#243; v&#249;ng mua thấp v&#224; hấp dẫn hơn so với c&#225;c giai đoạn kh&#225;c. 

Đ&#225;nh đổi lại l&#224; sự ki&#234;n nhẫn cực kỳ lớn, nh&#224; đầu tư hay chờ đợi v&#249;ng gi&#225; &quot;rẻ&quot; nhưng lại chần chừ kh&#244;ng mua khi thị trường giảm.


Thách thức từ, Sự rút ròng của khối ngoại không chỉ đến từ câu chuyện tỷ giá mà còn đến từ kỳ vọng và diễn biến kinh tế bất ổn của vĩ mô toàn cầu, hầu như các quỹ cổ phiếu đều đón nhận sự rút ròng lớn trong những năm vừa qua, nhất là các thị trường mới nổi. Kinh tế khó khăn, kinh doanh lẫn đầu tư tài chính đều không có kết quả mong đợi làm cho dòng vốn dần thu hẹp và dè dặt hơn. (bán ròng hơn 93,000 tỷ đồng - tăng gấp 4 lần so với 2023) - Cộng thêm lo ngại cho sự mạnh lên của đồng USD và chính sách thuế quan của Mỹ.

Thị trường trải qua năm có biến động giao dịch ảm đạm nhất trong vòng 3 năm qua. Các nhóm cổ phiếu cơ bản vẫn chưa có nhiều sự hấp dẫn trong thu hút dòng vốn của nhiều nhóm đầu tư cả ngoại lẫn nội. 
Diễn biến thị trường chủ yếu tập trung tính chất ngắn hạn với những câu chuyện đặc thù doanh nghiệp và có tính chất đầu cơ cao.

Thanh khoản các phiên trở lại đây cũng cho thấy tâm lý nghỉ Tết đang đến gần hơn. Trong năm 2025, Dự kiến mốc kháng cự 1,300 mang tính đại diện nhiều hơn, nếu không vượt được đầu năm, thị trường sẽ cần một nhịp panic sell, call diện rộng để tái thiết lại mặt bằng giá ở quanh ngưỡng 1,200. Còn nếu đạt nhiều thuận lợi từ lợi nhuận của các doanh nghiệp tiếp tục cải thiện, việc vượt 1,300 giúp thị trường có nhiều động lực đi lên và giao dịch ở mức cao hơn 

Vậy cơ hội có gì? 
Kỳ vọng kinh tế phục hồi dựa theo sự hưởng lợi từ xuất nhập khẩu và thu hút thêm vốn đầu tư nước ngoài FDI từ chuyển dịch công nghiệp của Trung Quốc. Ngoài ra, để đủ cơ sở cho việc thu hút đầu tư cần đến việc phục hồi của nhóm hạ tầng đầu tư công - xây dựng cũng sẽ là kỳ vọng chính trong năm 2025 sau khi ban hành chính sách luật đất đai mới và nhiều dự án đầu tư công đáng mong đợi tiếp tục thúc đẩy sau khi 2024 số giải ngân đầu tư công gây thất vọng (84.6% - chỉ tăng nhẹ 3.3% so với 2023) 

Chọn lựa cho mình một chiến lược phù hợp quan trọng hơn nhiều thị trường diễn biến thế nào, vì lúc đó chiến lược sẽ giúp chúng ta có tâm thế tham gia đầu tư phù hợp với tâm lý ổn định và biết mình đang làm gì. Tham gia thị trường giai đoạn biến động chiết khấu sâu giúp chúng ta có vùng mua thấp và hấp dẫn hơn so với các giai đoạn khác. 

Đánh đổi lại là sự kiên nhẫn cực kỳ lớn, nhà đầu tư hay chờ đợi vùng giá "rẻ" nhưng lại chần chừ không mua khi thị trường giảm.
