CTCP ĐẦU TƯ V&#192; KINH DOANH NH&#192; KHANG ĐIỀN (HSX: KDH)
KQKD Qu&#253; 4 tăng cao nhờ b&#224;n giao dự &#225;n bất động sản
Cập nhật kết quả kinh doanh Qu&#253; 4 v&#224; cả năm 2024:
- Kết quả kinh doanh Qu&#253; 4 năm 2024 của KDH ghi nhận sự tăng trưởng mạnh mẽ với doanh thu đạt 2.063 tỷ đồng, tăng 4,3 lần so với c&#249;ng kỳ, v&#224; l&#227;i r&#242;ng gấp 6,2 lần, nhờ v&#224;o việc b&#224;n giao khoảng 60% số căn đ&#227; b&#225;n tại dự &#225;n The Privia. Lũy kế cả năm 2024, KDH đạt lợi nhuận sau thuế 803 tỷ đồng, tăng 10% so với c&#249;ng kỳ năm trước v&#224; vượt kế hoạch lợi nhuận, nhờ v&#224;o tiến độ b&#224;n giao c&#225;c dự &#225;n The Privia v&#224; Classia.
Kết quả kinh doanh năm 2025:
- KDH dự b&#225;o kết quả kinh doanh năm 2025 sẽ tiếp tục tăng trưởng t&#237;ch cực, phần lớn nhờ v&#224;o việc mở b&#225;n dự &#225;n The Foresta. Dự &#225;n n&#224;y, gồm hai ph&#226;n khu Emeria v&#224; Clarita, được KDH hợp t&#225;c triển khai với Keppel. Hiện tại, dự &#225;n đ&#227; ho&#224;n th&#224;nh x&#226;y dựng phần th&#244;, cơ sở hạ tầng v&#224; chuẩn bị mở b&#225;n 230 căn biệt thự đầu ti&#234;n, với gi&#225; dự kiến từ 200-250 triệu đồng/m2. C&#225;c sản phẩm n&#224;y dự kiến sẽ c&#243; tỷ lệ hấp thụ cao (tr&#234;n 65%) khi thị trường bất động sản thấp tầng tại TP.HCM phục hồi. Doanh số b&#225;n h&#224;ng của KDH trong giai đoạn 2025-2026 dự b&#225;o sẽ tăng trưởng lần lượt 90% v&#224; 30% so với c&#249;ng kỳ năm trước nhờ v&#224;o hai dự &#225;n n&#224;y. Ước t&#237;nh lợi nhuận sau thuế từ hai dự &#225;n sẽ đ&#243;ng g&#243;p khoảng 2.500 tỷ đồng cho KDH trong giai đoạn 2025-2026. B&#234;n cạnh đ&#243;, KDH cũng kỳ vọng ghi nhận doanh thu từ việc b&#224;n giao c&#225;c căn hộ c&#242;n lại của dự &#225;n The Privia trong nửa đầu năm 2025.
T&#236;nh h&#236;nh t&#224;i ch&#237;nh:
- KDH đ&#227; gia tăng vay nợ d&#224;i hạn để cơ cấu lại khoản nợ vay tr&#225;i phiếu đến hạn 1.100 tỷ đồng v&#224; ph&#225;t triển c&#225;c dự &#225;n bất động sản. Số dư nợ vay t&#237;nh đến ng&#224;y 31/12/2024 l&#224; 7.098 tỷ đồng, tăng 12% so với đầu năm. Tuy nhi&#234;n, t&#236;nh h&#236;nh t&#224;i ch&#237;nh của KDH vẫn được đ&#225;nh gi&#225; l&#224; an to&#224;n, với lượng tiền mặt r&#242;ng duy tr&#236; ở mức 3.095 tỷ đồng v&#224; tỷ lệ nợ tr&#234;n vốn chủ sở hữu xung quanh mức 0,3x sau qu&#225; tr&#236;nh tăng vốn.
Triển vọng d&#224;i hạn:
- KDH sở hữu quỹ đất hơn 600 ha tại khu vực ph&#237;a Đ&#244;ng TP.HCM. T&#237;nh đến ng&#224;y 31/12/2024, h&#224;ng tồn kho của KDH đạt 22.180 tỷ đồng, tăng 18% so với đầu năm, tại c&#225;c dự &#225;n như KDC T&#226;n Tạo, Emeria, Clarita, Solina, Green Village, Phong Ph&#250; 2 v&#224; cụm c&#244;ng nghiệp B&#236;nh Trưng. Đ&#226;y đều l&#224; c&#225;c dự &#225;n c&#243; tiềm năng tăng gi&#225; trong tương lai, dự kiến sẽ th&#250;c đẩy tăng trưởng d&#224;i hạn cho KDH.
Khuyến nghị:
C&#225;c dự &#225;n hợp t&#225;c với Keppel, như Emeria v&#224; Clarita, dự kiến sẽ th&#250;c đẩy kết quả kinh doanh của KDH trong hai đến ba năm tới. Với quỹ đất rộng lớn tại c&#225;c vị tr&#237; trọng điểm ở khu vực ph&#237;a Đ&#244;ng TP.HCM, KDH c&#243; tiềm năng tăng trưởng mạnh trong trung v&#224; d&#224;i hạn. Gi&#225; mục ti&#234;u 1 cho cổ phiếu KDH l&#224; 36.000 đồng/cổ phiếu, mục ti&#234;u 2 l&#224; 42.000 đồng/cổ phiếu, tương đương mức tăng trưởng 23% so với gi&#225; hiện tại.

CTCP ĐẦU TƯ VÀ KINH DOANH NHÀ KHANG ĐIỀN (HSX: KDH)
KQKD Quý 4 tăng cao nhờ bàn giao dự án bất động sản
Cập nhật kết quả kinh doanh Quý 4 và cả năm 2024:
- Kết quả kinh doanh Quý 4 năm 2024 của KDH ghi nhận sự tăng trưởng mạnh mẽ với doanh thu đạt 2.063 tỷ đồng, tăng 4,3 lần so với cùng kỳ, và lãi ròng gấp 6,2 lần, nhờ vào việc bàn giao khoảng 60% số căn đã bán tại dự án The Privia. Lũy kế cả năm 2024, KDH đạt lợi nhuận sau thuế 803 tỷ đồng, tăng 10% so với cùng kỳ năm trước và vượt kế hoạch lợi nhuận, nhờ vào tiến độ bàn giao các dự án The Privia và Classia.
Kết quả kinh doanh năm 2025:
- KDH dự báo kết quả kinh doanh năm 2025 sẽ tiếp tục tăng trưởng tích cực, phần lớn nhờ vào việc mở bán dự án The Foresta. Dự án này, gồm hai phân khu Emeria và Clarita, được KDH hợp tác triển khai với Keppel. Hiện tại, dự án đã hoàn thành xây dựng phần thô, cơ sở hạ tầng và chuẩn bị mở bán 230 căn biệt thự đầu tiên, với giá dự kiến từ 200-250 triệu đồng/m2. Các sản phẩm này dự kiến sẽ có tỷ lệ hấp thụ cao (trên 65%) khi thị trường bất động sản thấp tầng tại TP.HCM phục hồi. Doanh số bán hàng của KDH trong giai đoạn 2025-2026 dự báo sẽ tăng trưởng lần lượt 90% và 30% so với cùng kỳ năm trước nhờ vào hai dự án này. Ước tính lợi nhuận sau thuế từ hai dự án sẽ đóng góp khoảng 2.500 tỷ đồng cho KDH trong giai đoạn 2025-2026. Bên cạnh đó, KDH cũng kỳ vọng ghi nhận doanh thu từ việc bàn giao các căn hộ còn lại của dự án The Privia trong nửa đầu năm 2025.
Tình hình tài chính:
- KDH đã gia tăng vay nợ dài hạn để cơ cấu lại khoản nợ vay trái phiếu đến hạn 1.100 tỷ đồng và phát triển các dự án bất động sản. Số dư nợ vay tính đến ngày 31/12/2024 là 7.098 tỷ đồng, tăng 12% so với đầu năm. Tuy nhiên, tình hình tài chính của KDH vẫn được đánh giá là an toàn, với lượng tiền mặt ròng duy trì ở mức 3.095 tỷ đồng và tỷ lệ nợ trên vốn chủ sở hữu xung quanh mức 0,3x sau quá trình tăng vốn.
Triển vọng dài hạn:
- KDH sở hữu quỹ đất hơn 600 ha tại khu vực phía Đông TP.HCM. Tính đến ngày 31/12/2024, hàng tồn kho của KDH đạt 22.180 tỷ đồng, tăng 18% so với đầu năm, tại các dự án như KDC Tân Tạo, Emeria, Clarita, Solina, Green Village, Phong Phú 2 và cụm công nghiệp Bình Trưng. Đây đều là các dự án có tiềm năng tăng giá trong tương lai, dự kiến sẽ thúc đẩy tăng trưởng dài hạn cho KDH.
Khuyến nghị:
Các dự án hợp tác với Keppel, như Emeria và Clarita, dự kiến sẽ thúc đẩy kết quả kinh doanh của KDH trong hai đến ba năm tới. Với quỹ đất rộng lớn tại các vị trí trọng điểm ở khu vực phía Đông TP.HCM, KDH có tiềm năng tăng trưởng mạnh trong trung và dài hạn. Giá mục tiêu 1 cho cổ phiếu KDH là 36.000 đồng/cổ phiếu, mục tiêu 2 là 42.000 đồng/cổ phiếu, tương đương mức tăng trưởng 23% so với giá hiện tại.