TH&#212;NG TIN NHNN B&#193;N T&#205;N PHIẾU H&#218;T TIỀN VỀ

- Khi tỷ gi&#225; tăng qu&#225; nhanh th&#236; NHNN thường c&#243; 3 c&#225;ch để xử l&#253;:
+ Ph&#225;t h&#224;nh t&#237;n phiếu h&#250;t tiền về (giải ph&#225;p trong ngắn hạn thường sử dụng)
+ D&#249;ng dự trữ ngoại hối USD để hạ nhiệt (nếu phương &#225;n tr&#234;n ko hiệu quả)
+ Tăng l&#227;i suất điều h&#224;nh (đ&#226;y l&#224; bước cuối c&#249;ng nếu 2 phương &#225;n tr&#234;n bị v&#244; hiệu, v&#224; trong giai đoạn k&#237;ch th&#237;ch tăng trưởng như năm nay th&#236; giải ph&#225;p n&#224;y sẽ kh&#244;ng sử dụng. Đồng thời lạm ph&#225;t hiện tại vẫn trong mục ti&#234;u của ch&#237;nh phủ &lt; 4-4.5%).
=&gt; Ph&#225;t h&#224;nh t&#237;n phiếu được xem như động th&#225;i đầu ti&#234;n của NHNN nhằm k&#236;m h&#227;m tỷ gi&#225;. Đ&#226;y kh&#244;ng phải lần đầu ti&#234;n NNHH sử dụng nghiệp vụ n&#224;y, gần đ&#226;y nhất l&#224; đợt th&#225;ng 9.

- Thị trường đ&#227; tăng tương đối nhiều, th&#244;ng tin n&#224;y vẫn sẽ c&#243; t&#225;c động về t&#226;m l&#253; trong ngắn hạn. C&#242;n x&#233;t về g&#243;c độ ch&#237;nh s&#225;ch th&#236; đ&#226;y l&#224; động th&#225;i b&#236;nh thường. Nh&#236;n mức l&#227;i suất tr&#250;ng thầu cũng thấy thực tế c&#225;c NHTM đang rất dư thừa tiền, đoạn rồi cũng chưa cho vay được nhiều n&#234;n sẽ kh&#244;ng g&#226;y t&#225;c động lớn về thanh khoản, d&#242;ng tiền tr&#234;n TT.

- Chỉ số DXY đang 102.x cho thấy &#225;p lực l&#234;n tỷ gi&#225; thực tế kh&#244;ng lớn, ảnh hưởng chủ yếu xuất ph&#225;t từ nhu cầu đầu cơ c&#225;c t&#224;i sản tăng n&#243;ng như V&#224;ng, Bitcoin...

So s&#225;nh với th&#225;ng 9/2023:
- Về kỹ thuật:
+ VNI l&#250;c đ&#243; đ&#227; test fail 2 đỉnh ở khung đồ thị ng&#224;y, th&#244;ng tin g&#226;y th&#234;m sức &#233;p b&#225;n thủng neckline, rơi s&#226;u.
+ Hiện tại khung ng&#224;y VNI vẫn đang trong nhịp tăng 1, chưa c&#243; nỗ lực quay lại test đỉnh sau khi bị b&#225;n n&#234;n lực cầu sẽ sớm tham gia gi&#250;p chỉ số nỗ lực c&#226;n bằng lại, khi test đỉnh lần nữa mới biết c&#243; g&#227;y lu&#244;n kh&#244;ng.
- Chứng kho&#225;n thế giới giai đoạn th&#225;ng 9/2023 đồng loạt điều chỉnh ph&#225; đ&#225;y, g&#226;y sức &#233;p chung. Hiện tại TG đ&#227; tăng bỏ xa VNI 1 đoạn, c&#242;n dư địa kỳ vọng. FED vẫn c&#242;n c&#226;u chuyện giảm l&#227;i suất trong năm nay.
=&gt; Ho&#224;n cảnh vĩ m&#244; v&#224; kỹ thuật đều kh&#225;c biệt. Nhưng quan trọng chưa r&#245; quy m&#244; đợt n&#224;y l&#224; bao nhi&#234;u n&#234;n vẫn sẽ b&#225;m s&#225;t, tập trung danh mục CP của m&#236;nh để cơ cấu hiệu quả, đặc biệt xử l&#253; sớm c&#225;c m&#227; yếu chứ kh&#244;ng chủ quan.

#HPG #NKG #HSG #DCM #DPM #CTG #STB #PVT #BSR ......


THÔNG TIN NHNN BÁN TÍN PHIẾU HÚT TIỀN VỀ

- Khi tỷ giá tăng quá nhanh thì NHNN thường có 3 cách để xử lý:
+ Phát hành tín phiếu hút tiền về (giải pháp trong ngắn hạn thường sử dụng)
+ Dùng dự trữ ngoại hối USD để hạ nhiệt (nếu phương án trên ko hiệu quả)
+ Tăng lãi suất điều hành (đây là bước cuối cùng nếu 2 phương án trên bị vô hiệu, và trong giai đoạn kích thích tăng trưởng như năm nay thì giải pháp này sẽ không sử dụng. Đồng thời lạm phát hiện tại vẫn trong mục tiêu của chính phủ < 4-4.5%).
=> Phát hành tín phiếu được xem như động thái đầu tiên của NHNN nhằm kìm hãm tỷ giá. Đây không phải lần đầu tiên NNHH sử dụng nghiệp vụ này, gần đây nhất là đợt tháng 9.

- Thị trường đã tăng tương đối nhiều, thông tin này vẫn sẽ có tác động về tâm lý trong ngắn hạn. Còn xét về góc độ chính sách thì đây là động thái bình thường. Nhìn mức lãi suất trúng thầu cũng thấy thực tế các NHTM đang rất dư thừa tiền, đoạn rồi cũng chưa cho vay được nhiều nên sẽ không gây tác động lớn về thanh khoản, dòng tiền trên TT.

- Chỉ số DXY đang 102.x cho thấy áp lực lên tỷ giá thực tế không lớn, ảnh hưởng chủ yếu xuất phát từ nhu cầu đầu cơ các tài sản tăng nóng như Vàng, Bitcoin...

So sánh với tháng 9/2023:
- Về kỹ thuật:
+ VNI lúc đó đã test fail 2 đỉnh ở khung đồ thị ngày, thông tin gây thêm sức ép bán thủng neckline, rơi sâu.
+ Hiện tại khung ngày VNI vẫn đang trong nhịp tăng 1, chưa có nỗ lực quay lại test đỉnh sau khi bị bán nên lực cầu sẽ sớm tham gia giúp chỉ số nỗ lực cân bằng lại, khi test đỉnh lần nữa mới biết có gãy luôn không.
- Chứng khoán thế giới giai đoạn tháng 9/2023 đồng loạt điều chỉnh phá đáy, gây sức ép chung. Hiện tại TG đã tăng bỏ xa VNI 1 đoạn, còn dư địa kỳ vọng. FED vẫn còn câu chuyện giảm lãi suất trong năm nay.
=> Hoàn cảnh vĩ mô và kỹ thuật đều khác biệt. Nhưng quan trọng chưa rõ quy mô đợt này là bao nhiêu nên vẫn sẽ bám sát, tập trung danh mục CP của mình để cơ cấu hiệu quả, đặc biệt xử lý sớm các mã yếu chứ không chủ quan.

#HPG #NKG #HSG #DCM #DPM #CTG #STB #PVT #BSR ......
