1. Đ&#225;nh gi&#225; MSH – t&#236;nh h&#236;nh hiện tại v&#224; triển vọng

KQKD Q1/2025 t&#237;ch cực:
	•	Doanh thu tăng trưởng khoảng 15–20% YoY, cho thấy đơn h&#224;ng đ&#227; quay lại mạnh hơn dự kiến.
	•	Bi&#234;n lợi nhuận gộp phục hồi về ~18–20% nhờ:
	•	Gi&#225; nguy&#234;n vật liệu ổn định.
	•	Chi ph&#237; logistics giảm.
	•	Tỷ gi&#225; VND/USD duy tr&#236; cao c&#243; lợi cho doanh nghiệp xuất khẩu.

Điểm mạnh của MSH:
	•	Kh&#225;ch h&#224;ng lớn từ Mỹ, EU như Columbia, Uniqlo, Decathlon…
	•	Chủ động được nguồn nguy&#234;n phụ liệu nội địa (~60–70%), &#237;t phụ thuộc Trung Quốc.
	•	Quản trị tốt, nợ vay thấp, ROE cao v&#224; ổn định ~20%.

Định gi&#225;:
	•	MSH đang được giao dịch P/E khoảng 7.5–8 lần, rẻ hơn trung b&#236;nh ng&#224;nh (~10–11x) =&gt; dư địa tăng gi&#225; c&#242;n.

⸻

2. Xung đột Ấn Độ – Pakistan: Việt Nam c&#243; được hưởng lợi?

Ảnh hưởng trực tiếp tới ng&#224;nh dệt may Việt Nam:
	•	Ấn Độ l&#224; nước xuất khẩu b&#244;ng, sợi lớn nhất thế giới. Nếu xảy ra chiến sự quy m&#244;:
	•	Gi&#225;n đoạn chuỗi cung ứng b&#244;ng, sợi, đẩy gi&#225; nguy&#234;n liệu tăng.
	•	Việt Nam nhập khẩu ~40% b&#244;ng từ Ấn Độ =&gt; c&#243; thể bị ảnh hưởng gi&#225; vốn.
	•	Tuy nhi&#234;n, MSH &#237;t phụ thuộc b&#244;ng Ấn Độ, do c&#243; nội địa h&#243;a tốt hơn mặt bằng chung.

T&#225;c động gi&#225;n tiếp – hưởng lợi:
	•	Nếu Mỹ, EU n&#233; h&#224;ng từ khu vực Nam &#193;, đơn h&#224;ng c&#243; thể chuyển dịch th&#234;m về Việt Nam.
	•	R&#250;t ra kinh nghiệm từ Bangladesh:
	•	Khi Bangladesh bạo loạn hoặc mất ổn định ch&#237;nh trị, doanh nghiệp Việt như TNG, MSH thường c&#243; th&#234;m đơn h&#224;ng.
	•	Nhưng chuyển dịch n&#224;y l&#224; ngắn hạn, kh&#244;ng bền vững.

⸻

3. Mỹ &#225;p thuế lại Trung Quốc – cơ hội cho MSH &amp; ng&#224;nh may VN
	•	Mỹ đang xem x&#233;t tăng thuế trở lại với h&#224;ng dệt may, gi&#224;y d&#233;p từ Trung Quốc – giống như giai đoạn 2018–2019.
	•	Trong đợt đ&#243;, MSH tăng trưởng mạnh do đơn h&#224;ng chuyển sang VN.

Hiện nay, nếu ch&#237;nh s&#225;ch n&#224;y thực sự được k&#237;ch hoạt:
	•	Việt Nam l&#224; lựa chọn thay thế h&#224;ng đầu, v&#236;:
	•	Gần Trung Quốc (thuận lợi về nguy&#234;n phụ liệu).
	•	C&#243; FTA, nh&#226;n c&#244;ng rẻ, sản xuất ổn định.
	•	MSH sẽ l&#224; doanh nghiệp hưởng lợi trực tiếp do:
	•	Đ&#227; c&#243; sẵn mối h&#224;ng với Mỹ.
	•	C&#243; năng lực sản xuất lớn (hơn TNG).
	•	Được đ&#225;nh gi&#225; cao về chuẩn ESG v&#224; năng lực đ&#225;p ứng nhanh.

⸻

Kết luận:
	•	MSH đ&#225;ng giữ trong danh mục.
	•	Rủi ro gi&#225; b&#244;ng tăng do xung đột Nam &#193; c&#243; thể xảy ra, nhưng ảnh hưởng kh&#244;ng qu&#225; lớn đến MSH.
	•	Nếu Mỹ t&#225;i &#225;p thuế l&#234;n Trung Quốc, MSH c&#243; cơ hội tăng trưởng mạnh từ cuối 2025 sang 2026.
Nghe t&#244;i đi anh em :)) l&#225;i n&#243; gom bữa giờ rồi &#127483;&#127475;&#127483;&#127475;&#127483;&#127475;

1. Đánh giá MSH – tình hình hiện tại và triển vọng

KQKD Q1/2025 tích cực:
	•	Doanh thu tăng trưởng khoảng 15–20% YoY, cho thấy đơn hàng đã quay lại mạnh hơn dự kiến.
	•	Biên lợi nhuận gộp phục hồi về ~18–20% nhờ:
	•	Giá nguyên vật liệu ổn định.
	•	Chi phí logistics giảm.
	•	Tỷ giá VND/USD duy trì cao có lợi cho doanh nghiệp xuất khẩu.

Điểm mạnh của MSH:
	•	Khách hàng lớn từ Mỹ, EU như Columbia, Uniqlo, Decathlon…
	•	Chủ động được nguồn nguyên phụ liệu nội địa (~60–70%), ít phụ thuộc Trung Quốc.
	•	Quản trị tốt, nợ vay thấp, ROE cao và ổn định ~20%.

Định giá:
	•	MSH đang được giao dịch P/E khoảng 7.5–8 lần, rẻ hơn trung bình ngành (~10–11x) => dư địa tăng giá còn.

⸻

2. Xung đột Ấn Độ – Pakistan: Việt Nam có được hưởng lợi?

Ảnh hưởng trực tiếp tới ngành dệt may Việt Nam:
	•	Ấn Độ là nước xuất khẩu bông, sợi lớn nhất thế giới. Nếu xảy ra chiến sự quy mô:
	•	Gián đoạn chuỗi cung ứng bông, sợi, đẩy giá nguyên liệu tăng.
	•	Việt Nam nhập khẩu ~40% bông từ Ấn Độ => có thể bị ảnh hưởng giá vốn.
	•	Tuy nhiên, MSH ít phụ thuộc bông Ấn Độ, do có nội địa hóa tốt hơn mặt bằng chung.

Tác động gián tiếp – hưởng lợi:
	•	Nếu Mỹ, EU né hàng từ khu vực Nam Á, đơn hàng có thể chuyển dịch thêm về Việt Nam.
	•	Rút ra kinh nghiệm từ Bangladesh:
	•	Khi Bangladesh bạo loạn hoặc mất ổn định chính trị, doanh nghiệp Việt như TNG, MSH thường có thêm đơn hàng.
	•	Nhưng chuyển dịch này là ngắn hạn, không bền vững.

⸻

3. Mỹ áp thuế lại Trung Quốc – cơ hội cho MSH & ngành may VN
	•	Mỹ đang xem xét tăng thuế trở lại với hàng dệt may, giày dép từ Trung Quốc – giống như giai đoạn 2018–2019.
	•	Trong đợt đó, MSH tăng trưởng mạnh do đơn hàng chuyển sang VN.

Hiện nay, nếu chính sách này thực sự được kích hoạt:
	•	Việt Nam là lựa chọn thay thế hàng đầu, vì:
	•	Gần Trung Quốc (thuận lợi về nguyên phụ liệu).
	•	Có FTA, nhân công rẻ, sản xuất ổn định.
	•	MSH sẽ là doanh nghiệp hưởng lợi trực tiếp do:
	•	Đã có sẵn mối hàng với Mỹ.
	•	Có năng lực sản xuất lớn (hơn TNG).
	•	Được đánh giá cao về chuẩn ESG và năng lực đáp ứng nhanh.

⸻

Kết luận:
	•	MSH đáng giữ trong danh mục.
	•	Rủi ro giá bông tăng do xung đột Nam Á có thể xảy ra, nhưng ảnh hưởng không quá lớn đến MSH.
	•	Nếu Mỹ tái áp thuế lên Trung Quốc, MSH có cơ hội tăng trưởng mạnh từ cuối 2025 sang 2026.
Nghe tôi đi anh em :)) lái nó gom bữa giờ rồi 🇻🇳🇻🇳🇻🇳

Loe Hoang Ngoc

G&#243;p &#253; vs bạn: &quot;Việt Nam nhập khẩu 40% b&#244;ng từ Ấn Độ&quot; l&#224; ho&#224;n to&#224;n kh&#244;ng ch&#237;nh x&#225;c nh&#233;. B&#244;ng Việt Nam nhập khẩu nhiều nhất l&#224; Mỹ/Brazil/&#218;c.

Góp ý vs bạn: "Việt Nam nhập khẩu 40% bông từ Ấn Độ" là hoàn toàn không chính xác nhé. Bông Việt Nam nhập khẩu nhiều nhất là Mỹ/Brazil/Úc.