CTCP Chứng kho&#225;n k&#237;nh gửi c&#225;c anh chị B&#225;o c&#225;o Chiến lược đầu tư năm 2022 với quan điểm “Sẵn s&#224;ng cho sự phục hồi được chờ đợi từ l&#226;u”:
Zoom hỗ:
Điểm nổi bật v&#224; Khuyến nghị cho năm 2022
Kỳ vọng nền kinh tế tăng trưởng nhanh hơn trong năm 2022. L&#224;n s&#243;ng COVID-19 lần thứ tư đ&#227; đem đến những ảnh hưởng nghi&#234;m trọng đến tăng trưởng kinh tế của Việt Nam, đặc biệt trong qu&#253; 3/2021. Nền kinh tế dự kiến sẽ tăng trưởng khi&#234;m tốn khoảng 2,0-2,5% v&#224;o năm 2021, thậm ch&#237; thấp hơn mức thấp kỷ lục trước đ&#243; l&#224; 2,9% v&#224;o năm 2020. D&#249; vậy, sự kết hợp giữa tiến độ ti&#234;m chủng vacxin, lĩnh vực sản xuất phục hồi, chi ti&#234;u ti&#234;u d&#249;ng tăng trở lại v&#224; ch&#237;nh s&#225;ch tiếp tục hỗ trợ c&#243; thể gi&#250;p nền kinh tế tăng trưởng khoảng 6,8% v&#224;o năm 2022, cao hơn mục ti&#234;u của Ch&#237;nh phủ l&#224; 6,0-6,5%.
Lạm ph&#225;t Việt Nam trong tầm kiểm so&#225;t, l&#227;i suất tiền gửi kh&#243; tăng nhanh trong nửa đầu năm. V&#242;ng xo&#225;y lạm ph&#225;t đang tăng nhanh ch&#243;ng ở hầu hết c&#225;c quốc gia ph&#225;t triển, đặc biệt ở Mỹ. Ch&#237;nh s&#225;ch tiền tệ do đ&#243; đang c&#243; sự ph&#226;n rẽ nhất định tại c&#225;c quốc gia n&#224;y với xu hướng chung l&#224; mặt bằng l&#227;i suất cao hơn. Đối với Việt Nam,     kỳ vọng lạm ph&#225;t trung b&#236;nh v&#224;o khoảng 3,8% trong năm 2022, do t&#225;c động tăng gi&#225; của nh&#243;m Thực phẩm v&#224; X&#226;y dựng/ Nh&#224; ở. L&#227;i suất tiền gửi c&#243; thể nh&#237;ch nhẹ, song     cho rằng mức tăng l&#224; kh&#244;ng đ&#225;ng kể v&#224; chỉ diễn ra giai đoạn cuối năm.
Đại dịch Covid-19 đang diễn tiến kh&#243; lường với sự xuất hiện của c&#225;c biến chủng mới. D&#249; vậy, c&#225;c quốc gia đang lựa chọn “sống chung với Covid” để phục hồi v&#224; duy tr&#236; c&#225;c hoạt động kinh tế. C&#225;c nh&#224; khoa học cũng đang c&#243; sự hiểu biết nhiều hơn về sự tiến h&#243;a của virus, v&#224; Omicron – biến chủng mới nhất – mặc d&#249; l&#226;y lan nhanh nhưng đang cho thấy sự ảnh hưởng &#237;t nghi&#234;m trọng hơn l&#234;n sức khỏe con người.     kỳ vọng, cuối c&#249;ng th&#236; Covid sẽ trở th&#224;nh căn bệnh c&#243; thể điều trị được (pandemic to become endemic).
VNIndex dự b&#225;o dao động trong khoảng 1.340 – 1.730 điểm, dựa tr&#234;n kịch bản tăng trưởng EPS 17% năm 2022 của danh mục cổ phiếu (đại diện 41% vốn h&#243;a thị trường) v&#224; mức PE dự ph&#243;ng 2022 l&#224; 16,4 lần. Mức sinh lời cao của k&#234;nh đầu tư chứng kho&#225;n trong năm 2020 – 2021 đ&#227; thu h&#250;t sự quan t&#226;m của một bộ phận lớn NĐT c&#225; nh&#226;n Việt Nam. Cho rằng điều n&#224;y sẽ tiếp tục diễn ra trong năm 2022, với ước t&#237;nh b&#236;nh qu&#226;n mỗi th&#225;ng sẽ c&#243; th&#234;m khoảng 150.000 t&#224;i khoản mở mới. Thanh khoản khớp lệnh b&#236;nh qu&#226;n to&#224;n thị trường dự b&#225;o dao động trong khoảng 30.000 - 35.000 tỷ đồng/phi&#234;n (+36% YoY).
Thị trường c&#243; thể sẽ “nhạy cảm” hơn v&#224; biến động mạnh trước th&#244;ng tin ti&#234;u cực, đặc biệt khi m&#224; định gi&#225; cổ phiếu đ&#227; l&#234;n mặt bằng cao hơn rất nhiều so với giai đoạn trước khi xuất hiện Covid-19 lần đầu ti&#234;n (th&#225;ng 3/2020). Những th&#244;ng tin c&#243; thể xem l&#224; ti&#234;u cực bao gồm (1) Lạm ph&#225;t. Mặc d&#249;     dự b&#225;o lạm ph&#225;t vẫn trong tầm kiểm so&#225;t th&#236; rủi ro về lạm ph&#225;t vẫn l&#224; yếu tố cần theo d&#245;i; (2) X&#225;c suất l&#226;y nhiễm đối với c&#225;c chủng virus kh&#225;ng vắc-xin sẽ g&#243;p phần gia tăng t&#237;nh bất định của qu&#225; tr&#236;nh phục hồi kinh tế; (3) C&#225;c biến động về địa ch&#237;nh trị to&#224;n cầu, xu hướng thu hẹp ch&#237;nh s&#225;ch nới lỏng tiền tệ g&#226;y ra biến động ti&#234;u cực tr&#234;n thị trường chứng kho&#225;n quốc tế.
Về kết quả kinh doanh,     cho rằng tốc độ phục hồi sẽ kh&#225;c nhau giữa c&#225;c lĩnh vực, v&#224; thậm ch&#237; sẽ c&#243; sự ph&#226;n h&#243;a giữa c&#225;c doanh nghiệp trong ng&#224;nh. D&#242;ng tiền đầu tư sẽ c&#243; sự lu&#226;n chuyển v&#224; ph&#226;n h&#243;a giữa c&#225;c ng&#224;nh/ cổ phiếu. Do đ&#243;,     rằng khả năng x&#225;c định thời điểm giải ng&#226;n v&#224; lựa chọn đ&#250;ng cổ phiếu (stock-picking) c&#243; thể sẽ mang lại hiệu suất đầu tư tốt hơn. Những doanh nghiệp c&#243; thể hồi phục nhanh nhờ c&#225;c g&#243;i hỗ trợ kinh tế v&#224; cầu ti&#234;u d&#249;ng, cũng như bắt nhịp được sự thay đổi h&#224;nh vi kh&#225;ch h&#224;ng sau đại dịch l&#224; những doanh nghiệp được     ưa th&#237;ch.
Yếu tố đầu cơ đang chi phối TTCK trong những tuần cuối qu&#253; 4/2021. Sau đợt gi&#227;n c&#225;ch Q3/2021, thị trường đi v&#224;o v&#249;ng trống th&#244;ng tin hỗ trợ khiến nh&#243;m cổ phiếu c&#243; nền tảng cơ bản tốt hầu như kh&#244;ng tăng trưởng về gi&#225;. Ở chiều ngược lại, với sự hưng phấn sẵn c&#243; của lớp NĐT c&#225; nh&#226;n mới (F0) đ&#227; th&#250;c đẩy mức tăng gi&#225; nhanh ch&#243;ng của nh&#243;m cổ phiếu vốn h&#243;a vừa v&#224; nhỏ, đưa thị gi&#225; của rất nhiều cổ phiếu vượt xa gi&#225; trị thực của doanh nghiệp. Sự phi l&#253; tr&#237; c&#243; thể sẽ tiếp diễn, &#237;t nhất đến m&#249;a c&#244;ng bố KQKD qu&#253; 4/2021, thời điểm m&#224; điểm mạnh - yếu của c&#225;c doanh nghiệp được thể hiện r&#245; n&#233;t. Song,     tin rằng sau một thời gian trải nghiệm v&#224; trưởng th&#224;nh c&#249;ng TTCK, NĐT c&#225; nh&#226;n mới sẽ c&#243; kinh nghiệm hơn trong việc s&#224;ng lọc cổ phiếu đầu tư, để kh&#244;ng trở th&#224;nh người cuối c&#249;ng rời khỏi con t&#224;u đầu cơ.
----Nguồn t&#224;i liệu c&#244;ng ty chứng kho&#225;n Rồng Việt-----------
Hỗ trợ tư vấn đầu tư tại Vndirect li&#234;n hệ Mr Chiến 0986.784.736 đồng h&#224;nh mang lại gi&#225; trị cho Nh&#224; đầu tư;
ACE n&#224;o c&#243; TK tại Vndirect l&#224; lợi thế c&#243; thể li&#234;n hệ ad, được tư vấn, v&#224;o room khuyến nghị, đồng h&#224;nh tr&#234;n con đường tự do t&#224;i ch&#237;nh;

CTCP Chứng khoán kính gửi các anh chị Báo cáo Chiến lược đầu tư năm 2022 với quan điểm “Sẵn sàng cho sự phục hồi được chờ đợi từ lâu”:
Zoom hỗ:
Điểm nổi bật và Khuyến nghị cho năm 2022
Kỳ vọng nền kinh tế tăng trưởng nhanh hơn trong năm 2022. Làn sóng COVID-19 lần thứ tư đã đem đến những ảnh hưởng nghiêm trọng đến tăng trưởng kinh tế của Việt Nam, đặc biệt trong quý 3/2021. Nền kinh tế dự kiến sẽ tăng trưởng khiêm tốn khoảng 2,0-2,5% vào năm 2021, thậm chí thấp hơn mức thấp kỷ lục trước đó là 2,9% vào năm 2020. Dù vậy, sự kết hợp giữa tiến độ tiêm chủng vacxin, lĩnh vực sản xuất phục hồi, chi tiêu tiêu dùng tăng trở lại và chính sách tiếp tục hỗ trợ có thể giúp nền kinh tế tăng trưởng khoảng 6,8% vào năm 2022, cao hơn mục tiêu của Chính phủ là 6,0-6,5%.
Lạm phát Việt Nam trong tầm kiểm soát, lãi suất tiền gửi khó tăng nhanh trong nửa đầu năm. Vòng xoáy lạm phát đang tăng nhanh chóng ở hầu hết các quốc gia phát triển, đặc biệt ở Mỹ. Chính sách tiền tệ do đó đang có sự phân rẽ nhất định tại các quốc gia này với xu hướng chung là mặt bằng lãi suất cao hơn. Đối với Việt Nam,     kỳ vọng lạm phát trung bình vào khoảng 3,8% trong năm 2022, do tác động tăng giá của nhóm Thực phẩm và Xây dựng/ Nhà ở. Lãi suất tiền gửi có thể nhích nhẹ, song     cho rằng mức tăng là không đáng kể và chỉ diễn ra giai đoạn cuối năm.
Đại dịch Covid-19 đang diễn tiến khó lường với sự xuất hiện của các biến chủng mới. Dù vậy, các quốc gia đang lựa chọn “sống chung với Covid” để phục hồi và duy trì các hoạt động kinh tế. Các nhà khoa học cũng đang có sự hiểu biết nhiều hơn về sự tiến hóa của virus, và Omicron – biến chủng mới nhất – mặc dù lây lan nhanh nhưng đang cho thấy sự ảnh hưởng ít nghiêm trọng hơn lên sức khỏe con người.     kỳ vọng, cuối cùng thì Covid sẽ trở thành căn bệnh có thể điều trị được (pandemic to become endemic).
VNIndex dự báo dao động trong khoảng 1.340 – 1.730 điểm, dựa trên kịch bản tăng trưởng EPS 17% năm 2022 của danh mục cổ phiếu (đại diện 41% vốn hóa thị trường) và mức PE dự phóng 2022 là 16,4 lần. Mức sinh lời cao của kênh đầu tư chứng khoán trong năm 2020 – 2021 đã thu hút sự quan tâm của một bộ phận lớn NĐT cá nhân Việt Nam. Cho rằng điều này sẽ tiếp tục diễn ra trong năm 2022, với ước tính bình quân mỗi tháng sẽ có thêm khoảng 150.000 tài khoản mở mới. Thanh khoản khớp lệnh bình quân toàn thị trường dự báo dao động trong khoảng 30.000 - 35.000 tỷ đồng/phiên (+36% YoY).
Thị trường có thể sẽ “nhạy cảm” hơn và biến động mạnh trước thông tin tiêu cực, đặc biệt khi mà định giá cổ phiếu đã lên mặt bằng cao hơn rất nhiều so với giai đoạn trước khi xuất hiện Covid-19 lần đầu tiên (tháng 3/2020). Những thông tin có thể xem là tiêu cực bao gồm (1) Lạm phát. Mặc dù     dự báo lạm phát vẫn trong tầm kiểm soát thì rủi ro về lạm phát vẫn là yếu tố cần theo dõi; (2) Xác suất lây nhiễm đối với các chủng virus kháng vắc-xin sẽ góp phần gia tăng tính bất định của quá trình phục hồi kinh tế; (3) Các biến động về địa chính trị toàn cầu, xu hướng thu hẹp chính sách nới lỏng tiền tệ gây ra biến động tiêu cực trên thị trường chứng khoán quốc tế.
Về kết quả kinh doanh,     cho rằng tốc độ phục hồi sẽ khác nhau giữa các lĩnh vực, và thậm chí sẽ có sự phân hóa giữa các doanh nghiệp trong ngành. Dòng tiền đầu tư sẽ có sự luân chuyển và phân hóa giữa các ngành/ cổ phiếu. Do đó,     rằng khả năng xác định thời điểm giải ngân và lựa chọn đúng cổ phiếu (stock-picking) có thể sẽ mang lại hiệu suất đầu tư tốt hơn. Những doanh nghiệp có thể hồi phục nhanh nhờ các gói hỗ trợ kinh tế và cầu tiêu dùng, cũng như bắt nhịp được sự thay đổi hành vi khách hàng sau đại dịch là những doanh nghiệp được     ưa thích.
Yếu tố đầu cơ đang chi phối TTCK trong những tuần cuối quý 4/2021. Sau đợt giãn cách Q3/2021, thị trường đi vào vùng trống thông tin hỗ trợ khiến nhóm cổ phiếu có nền tảng cơ bản tốt hầu như không tăng trưởng về giá. Ở chiều ngược lại, với sự hưng phấn sẵn có của lớp NĐT cá nhân mới (F0) đã thúc đẩy mức tăng giá nhanh chóng của nhóm cổ phiếu vốn hóa vừa và nhỏ, đưa thị giá của rất nhiều cổ phiếu vượt xa giá trị thực của doanh nghiệp. Sự phi lý trí có thể sẽ tiếp diễn, ít nhất đến mùa công bố KQKD quý 4/2021, thời điểm mà điểm mạnh - yếu của các doanh nghiệp được thể hiện rõ nét. Song,     tin rằng sau một thời gian trải nghiệm và trưởng thành cùng TTCK, NĐT cá nhân mới sẽ có kinh nghiệm hơn trong việc sàng lọc cổ phiếu đầu tư, để không trở thành người cuối cùng rời khỏi con tàu đầu cơ.
----Nguồn tài liệu công ty chứng khoán Rồng Việt-----------
Hỗ trợ tư vấn đầu tư tại Vndirect liên hệ Mr Chiến 0986.784.736 đồng hành mang lại giá trị cho Nhà đầu tư;
ACE nào có TK tại Vndirect là lợi thế có thể liên hệ ad, được tư vấn, vào room khuyến nghị, đồng hành trên con đường tự do tài chính;