VNINDEX sau nhiều tháng quanh quẩn trong vùng 1600–1700, không ít nhà đầu tư cảm thấy bế tắc. Chỉ số thì không rơi mạnh, nhưng tài khoản cá nhân lại thua lỗ nặng, nhiều mã giảm biên 25–35%, đã có hiện tượng call margin. 

Tâm lý hoang mang bao trùm: “Liệu thị trường có lại rơi vào downtrend như 2022 không? Bao giờ nhịp điều chỉnh này mới thực sự kết thúc?”
Câu hỏi đó cũng chính là lý do cho bài viết này - để cùng nhìn lại vị thế hiện tại của thị trường, nắm bắt ý chí dòng tiền lớn, và quan trọng hơn: xác định đâu là cơ hội sắp tới dành cho những NĐT còn nguồn lực, còn kiên nhẫn và còn niềm tin.

1. Xu hướng tổng thể của thị trường

-Xu hướng dài hạn (khung tháng): vẫn trong thế đi lên. 
Một pha lên dài hạn của VNINDEX thường kéo dài 17-24 tháng. Pha lên dài hạn của  VNINDEX từ T4/2025 đến giờ mới khoảng 7-8 tháng, nên xác suất rất cao đà tăng của thị trường sẽ còn tiếp diễn và kéo dài qua năm 2026.

-Xu hướng trung hạn (khung tuần): đang là pha điều chỉnh. 

Khi pha điều chỉnh này kết thúc, xu hướng dài hạn sẽ tiếp tục — mở ra cơ hội đầu tư trung hạn (3–6 tháng) kéo dài từ cuối 2025 qua 2026, chính là sóng 3 của uptrend.
Vị thế pha tăng trung hạn sắp tới tương đương với pha tăng từ tháng 4 đến 8–9/2025, và biên độ tăng ở nhiều nhóm cổ phiếu còn có thể mạnh mẽ hơn.

Sức mạnh của con sóng 3 này lớn tới mức nào, NĐT tham khảo ở bài viết:

https://fireant.vn/bai-viet/song-3-moi-la-pha-tang-manh-me-nhat-cua-uptrend--ndt-khong-can-du-bam-cuoi-song-1/33849829

2.1. Về biên độ

VN-Index đang tranh chấp ở vùng hỗ trợ 1600 +/-.
Nếu không giữ được mốc 1600, khả năng cao chỉ số sẽ lùi về quanh vùng hỗ trợ mạnh 1500+/- rồi mới đảo chiều.

2.2. Về thời gian

Trong quá khứ, một pha chỉnh trung hạn của thị trường trung bình kéo dài 8-13 tuần.
VNINDEX hiện đã điều chỉnh được 9-10 tuần và chưa có tín hiệu đảo chiều trung hạn, nên khả năng thời gian điều chỉnh sẽ tiến về mốc 13 tuần, tức nửa sau tháng 11.
(Các mốc 8, 13… nằm trong dãy Fibonacci – có nhiều ứng dụng trong phân tích tài chính.)

2.3.Về dòng tiền: 

-Khối lượng các phiên giao dịch gần đây ở mức thấp, thường dưới trung bình 20 phiên.
-Hoạt động rũ bỏ đang diễn ra mạnh với nhiều phiên ép sát, giằng co ở vùng điểm số 1600+/- của VNINDEX.
Chủ yếu là lực bán của NĐT nhỏ lẻ bị ép cắt lỗ, bị call margin/force sell; còn dòng tiền lớn đã rút ra từ giai đoạn tháng 8-9 với những phiên lên đến 70-80 nghìn tỷ - đã được đề cập tại bài viết ngày 25/08. 

https://fireant.vn/bai-viet/dong-tien-lon-rut-dan--can-trong-truoc-nhip-ep-ban-force-sell-giu-nguon-luc-cho-song-3/34913437

-Dòng tiền lớn vẫn đang thiết lập thế trận cho một con sóng mới: 
+Rũ bỏ NĐT nhỏ lẻ, tạo tâm lý chán nản, hoảng loạn, sợ không dám mua mới – biểu hiện thường gặp ở gần vùng đảo chiều đáy.
+Tạo sự cân bằng giữa điểm số VNINDEX và các cổ phiếu: 
Những cổ phiếu đã tăng mạnh sẽ giảm mạnh hơn như nhóm Vingroup, nhóm các cổ phiếu GEX, VIX…

Còn các cổ phiếu chưa tăng vẫn đang loanh quanh đáy dài hạn thì dần đi lên hoặc giảm ít hơn.

->Khi chỉ số VNINDEX và giá các cổ phiếu cân bằng trở lại, kết hợp với dòng tiền tổ chức quay trở lại thị trường sẽ có chân sóng mới. 

3.Chuẩn bị danh mục đầu tư cho con sóng mới

Đây là thời điểm lý tưởng để NĐT chọn lọc, xây dựng dần danh mục cổ phiếu, sẵn sàng cho sự bùng nổ sắp tới của thị trường, bởi cơ hội lớn nhất luôn đến khi phần đông còn nghi ngờ.
Thông thường, NĐT nắm giữ 3–5 mã cổ phiếu ở các nhóm ngành khác nhau trong danh mục, gồm hai hướng chính:

3.1. Nhóm cổ phiếu thị trường 

-Gồm: ngân hàng, chứng khoán, bất động sản, đầu tư công-xây dựng-hạ tầng…
-Đây sẽ là lực kéo chính của thị trường khi vào sóng tăng trung hạn mới –sóng 3 uptrend. Các cổ phiếu này có độ đồng pha cao, thường chạy cùng lúc với VNINDEX.
-Một khi nhóm cổ phiếu thị trường có sóng dòng thì phần lớn các cổ phiếu trong nhóm đều sẽ tăng giá, nên NĐT khá dễ dàng trong việc chọn lựa, tùy theo khẩu vị đầu tư cá nhân.
+Với NĐT ưa an toàn -> chọn cổ phiếu vốn hóa lớn, đầu ngành như SSI(nhóm chứng khoán), HPG (nhóm thép)….
+Với NĐT ưa thích biên độ tăng lớn hơn -> phù hợp với nhóm cổ phiếu vốn hóa tầm trung- midcap, tính đầu cơ vừa phải như SHS, CTS, MBS (nhóm chứng khoán); NKG, HSG (nhóm thép)… 

Sóng 3 uptrend – pha tăng trung hạn sắp tới được kỳ vọng sẽ là giai đoạn bùng nổ của các cổ phiếu midcaps, NĐT tham khảo thêm bài viết:

https://fireant.vn/bai-viet/cu-ru-bo-cuoi-co-hoi-truoc-song-midcaps-manh-nhat-uptrend/35519073

->Với nhóm cổ phiếu thị trường, NĐT lựa chọn sẵn cổ phiếu, nhưng chưa vội giải ngân cho đến khi thị trường chỉnh xong - dòng tiền lớn quay lại.

3.2. Nhóm cổ phiếu riêng lẻ

-Gồm: công nghệ, dầu khí, hóa chất, bảo hiểm…
-Có khả năng chạy ngược so với thị trường chung nhờ hưởng lợi từ những câu chuyện riêng. Đây là các cổ phiếu có độ đồng pha thấp so với VNINDEX.
-Một số cổ phiếu riêng lẻ đã tạo đáy trung hạn trước thị trường, có tín hiệu dòng tiền và điểm mua sớm.
Ví dụ nhóm công nghệ có FPT, VGI đã có dòng tiền vào đẩy xu hướng trung hạn lên và nhiều khả năng đây cũng là vùng đáy dài hạn của các cổ phiếu này luôn. 

4.Tổng kết - Chiến lược hành động

-Thị trường đang ở cuối giai đoạn rũ bỏ, gần hoàn tất pha điều chỉnh trung hạn.
-Nửa sau tháng 11 nhiều khả năng sẽ xuất hiện tín hiệu đảo chiều khi dòng tiền lớn quay lại.
-Rủi ro ngắn hạn vẫn còn, nên cần tiếp tục bảo vệ nguồn lực, giữ kỷ luật và quan sát kỹ dòng tiền.
-Sóng 3 – pha tăng trung hạn mạnh mẽ nhất của Uptrend – sẽ là cơ hội lớn cho những ai chuẩn bị sẵn danh mục và tâm thế chủ động.

*Quan điểm cá nhân về danh mục:

+Bối cảnh hiện tại, thị trường vẫn đang trong pha lên dài hạn, với sự ủng hộ của thị trường chung thì nhóm cổ phiếu thị trường vẫn sẽ là trụ cột chính, chiếm tỷ trọng lớn trong danh mục.. 
+Khoảng 30% số vốn, NĐT có thể dành cho cổ phiếu nhóm riêng lẻ có câu chuyện riêng như công nghệ, dầu khí, hóa chất…– những lĩnh vực hưởng lợi từ xu thế phát triển mạnh về công nghệ của xã hội, chu kỳ mới của nền kinh tế hay hưởng lợi khi giá dầu thế giới có tín hiệu đảo chiều dài hạn…

 ***Bài viết chia sẻ góc nhìn, nhận diện dựa trên quan điểm cá nhân của tác giả, không quyết định đến việc mua bán của NĐT. Chúc quý độc giả đầu tư thành công!