Những vấn đề lớn hơn Evergrande ở Trung Quốc hiện tại: thiếu điện v&#224; thị trường quản l&#253; t&#224;i sản shadow banking 3 ngh&#236;n tỷ đang bị ảnh hưởng bởi vụ Evergrande.

========

Trước ti&#234;n l&#224; vụ thị trường quản l&#253; t&#224;i sản 3 ngh&#236;n tỷ. Bắt đầu lộ diện một số chủ nợ của Evergrande cũng đến đ&#242;i nợ l&#224; c&#225;c quỹ đầu tư t&#224;i ch&#237;nh.

Vấn đề l&#224; nguồn t&#224;i ch&#237;nh cho c&#225;c quỹ n&#224;y l&#224; đến từ một số &#244;ng lớn giấu mặt, v&#224; tiền từ c&#225;c &#244;ng lớn giấu mặt n&#224;y th&#236; lại trace back về ng&#226;n h&#224;ng c&#243; quan hệ mật thiết đến c&#225;c tỉnh, nghe quen h&#244;n - kh&#225;i niệm l&#224;m kinh t&#224;i cho địa phương ấy m&#224;. &#128513;&#128513;&#128513;.

&quot;missed payments on 40 billion yuan ($6.2 billion) of wealth products sold by Evergrande itself to retail investors have sparked nationwide protests, putting more pressure on Beijing to find a solution and avoid further unrest. Contagion into the $3 trillion trust industry will put at risk many more investors, while also threatening the biggest source of non-bank funding for the property sector as shadow banks retreat.&quot;

Vấn đề của c&#225;i game n&#224;y ở chỗ kh&#244;ng ai biết 3 ngh&#236;n tỷ n&#224;y th&#236; bao nhi&#234;u d&#237;nh tới real estate finance (bao gồm developer, c&#244;ng ty x&#226;y dựng cũng như c&#244;ng ty cung cấp vật liệu, dịch vụ Bđs, v&#224; cả một số proptech đang đốt tiền .v.v). 

V&#224; v&#236; vậy, những c&#244;ng ty chắc tay hơn Evergrande như Sunac cũng d&#237;nh chưởng. Phim hay bắt đầu từ đ&#226;y. Level d&#237;nh kết với c&#225;c tỉnh của Evergrande v&#224; Sunac s&#226;u rộng cỡ n&#224;o, ảnh hưởng kinh tế nội địa ra sao, .v.v đều kh&#244;ng ai biết. 

<a href="https://asia.nikkei.com/Business/Markets/China-debt-crunch/Developer-Sunac-seeks-support-from-Chinese-city-to-stem-slowdown" title="Click vào đây để mở liên kết" target="&#95;blank">asia.nikkei.com/.../Developer-Sunac-seeks-support-from-Chinese-city-to-stem-slowdown</a>

V&#236; vậy phim n&#224;y ai cũng đồn l&#224; coi chừng gh&#234; gh&#234;, m&#224; kh&#244;ng ai biết gh&#234; cỡ n&#224;o, thế l&#224; tốt nhất c&#225;c quỹ đ&#243;ng băng mảng real estate finance lại. 

DN BĐS như Sunac kh&#244;ng vay qu&#225; nhiều nhưng vẫn đang chết d&#242;ng tiền do qui định siết BĐS của b&#225;c Tập, giờ kẹt vốn l&#224; lăn ra cả lũ. 

Evergrande chỉ l&#224; 1 c&#225;i c&#226;y, c&#243; đ&#225;m lửa nhỏ x&#237;u. Nhưng sau n&#243; l&#224; nguy&#234;n khu rừng. &#128513;&#128513;&#128513;

IMF n&#243;i China c&#243; thừa c&#244;ng cụ dập lửa. Vấn đề l&#224; c&#225;i cụ cao nhất cụ c&#243; muốn dập đ&#226;u.

=======

H&#227;y coi c&#225;ch cụ tiếp tục chặt tay.

Đ&#243; l&#224; khi TQ đang thiếu điện, cụ tiếp tục b&#243;p c&#225;c đầu cung cấp điện, khiến Trung Quốc thiếu trầm trọng hơn. Nghĩa l&#224; lửa ch&#225;y cụ vẫn đốt tiếp chứ kh&#244;ng c&#243; dập đ&#226;u.

<a href="https://www.caixinglobal.com/2021-09-25/power-supply-squeeze-leads-several-chinese-provinces-to-impose-restrictions-101777681.html" title="Click vào đây để mở liên kết" target="&#95;blank">www.caixinglobal.com/.../...ictions-101777681.html</a>

Tương tự như trường hợp BĐS, trường hợp ng&#224;nh điện vẫn l&#224; cụ tự b&#243;p cổ cho kh&#243; thở.

V&#236; sao? V&#236; cụ cần bầu trời xanh, sạch đẹp, cho thế vận hội Olympic 2022 để cụ khoe chiến t&#237;ch m&#249;a đại hội Đảng.

Mấy &#244;ng dọn đơn h&#224;ng về Trung Quốc cho cố, giờ đẩy capacity l&#234;n m&#224; kh&#244;ng c&#243; điện. Tắt đ&#224;i. C&#243; mấy &#244;ng l&#224; vừa dọn đống đơn h&#224;ng từ VN về TQ. Số xui.  &#128513;&#128513;&#128513;

Google Translate: cuộc khủng hoảng năng lượng của Trung Quốc c&#243; nguy&#234;n nh&#226;n trực tiếp từ việc Chủ tịch Trung Quốc Tập Cận B&#236;nh cố gắng đảm bảo Trung Quốc sẽ c&#243; bầu trời trong xanh tại Thế Vận hội M&#249;a đ&#244;ng ở Bắc Kinh v&#224;o th&#225;ng 2/2022, đồng thời n&#243; cũng thể hiện với quốc tế rằng chủ tịch ho&#224;n to&#224;n nghi&#234;m t&#250;c với mục ti&#234;u giảm carbon trong nền kinh tế.

T&#250;m lại b&#225;c Tập đang tự phế nền kinh tế tr&#234;n nhiều phương diện.

======

Những c&#225;i n&#224;y b&#224; con gấp r&#250;t gọi l&#224; khủng hoảng.

M&#236;nh thấy Bloomberg gọi đ&#250;ng bản chất hơn: economic shock. Hiểu l&#224; xe đang chạy c&#225;i giựt c&#225;i bụp, khựng lại. Khủng hoảng l&#224; shock mạnh đến độ xe chết m&#225;y ch&#225;y đen thui lu&#244;n. C&#242;n shock b&#236;nh thường th&#236; vừa giật giật, vừa chạy, vẫn c&#224; t&#224;ng lết đi tiếp được.

Hiểu đ&#250;ng l&#224; v&#237; dụ một vụ xảy ra l&#224;m tụt 1% GDP, th&#236; 2-3 vụ chỉ l&#224;m GDP Trung Quốc giảm 2-3% GDP (qui m&#244; tuyệt đối l&#224; rất khủng với Việt Nam hay cả với nước gi&#224;u Ch&#226;u &#194;u, nhưng với TQ th&#236; họ chịu được), c&#249;ng lắm l&#224; giảm 1/2 GDP th&#244;i. 

Phải l&#226;y lan mạnh lắm th&#236; mới chết. M&#224; b&#225;c Tập nắm c&#225;i phanh chứ ai. Nếu gần đứt b&#225;c phanh lại th&#236; th&#244;i. D&#226;n t&#236;nh th&#236; chỉ sợ b&#225;c duy &#253; ch&#237; l&#224;m 1 ph&#225;t c&#225;ch mạng văn h&#243;a với đại nhảy vọt th&#236; đứt th&#244;i. Nhưng thời b&#226;y giờ chắc kh&#244;ng c&#243; đ&#226;u. 

======

Nghe giang hồ đồn c&#225;c chủ nợ nước ngo&#224;i của Ever đang họp k&#237;n rồi v&#224; đang thu&#234; luật sư t&#225;i cấu tr&#250;c. C&#225;c bạn c&#243; vẻ đ&#227; nhận ra x&#225;c suất kh&#244;ng cứu l&#224; cao v&#224; giờ chỉ c&#243; ngồi lại chấp nhận gi&#227;n hoặc giảm nợ (cắt t&#237; m&#225;u) thậm ch&#237; l&#224;m equity swap. Cho n&#234;n một số bạn bank v&#224; quỹ nước ngo&#224;i mấy nay hốt h&#224;ng bond chưa hẳn l&#224; bắt đ&#225;y th&#244;i, m&#224; c&#242;n muốn n&#226;ng tỷ lệ sở hữu để n&#226;ng tiếng n&#243;i khi t&#225;i cấu tr&#250;c. 

H&#243;ng hớt được từ 1 buổi vừa ngồi ăn sushi vừa nghe c&#225;c bạn Hong Kong brief &quot;what the hell is happening&quot;.

Fun fact: nghe đồn nh&#224; Ever trả cho một số nh&#224; đầu tư nhỏ l&#224; nh&#224; ở Ghost city, nghe đồn sắp sập v&#236; l&#226;u rồi kh&#244;ng ai ở, xuống cấp. Cứ tưởng nghe trả nh&#224; thay trả tiền l&#224; ngon &#128513;&#128513;&#128513;

Cre: Internet Tổng Hợp

Letter by unit says new rules have hurt sales in Shaoxing amid property crackdown

Developer Sunac seeks support from Chinese city to stem slowdown

Những vấn đề lớn hơn Evergrande ở Trung Quốc hiện tại: thiếu điện và thị trường quản lý tài sản shadow banking 3 nghìn tỷ đang bị ảnh hưởng bởi vụ Evergrande.

========

Trước tiên là vụ thị trường quản lý tài sản 3 nghìn tỷ. Bắt đầu lộ diện một số chủ nợ của Evergrande cũng đến đòi nợ là các quỹ đầu tư tài chính.

Vấn đề là nguồn tài chính cho các quỹ này là đến từ một số ông lớn giấu mặt, và tiền từ các ông lớn giấu mặt này thì lại trace back về ngân hàng có quan hệ mật thiết đến các tỉnh, nghe quen hôn - khái niệm làm kinh tài cho địa phương ấy mà. 😁😁😁.

"missed payments on 40 billion yuan ($6.2 billion) of wealth products sold by Evergrande itself to retail investors have sparked nationwide protests, putting more pressure on Beijing to find a solution and avoid further unrest. Contagion into the $3 trillion trust industry will put at risk many more investors, while also threatening the biggest source of non-bank funding for the property sector as shadow banks retreat."

Vấn đề của cái game này ở chỗ không ai biết 3 nghìn tỷ này thì bao nhiêu dính tới real estate finance (bao gồm developer, công ty xây dựng cũng như công ty cung cấp vật liệu, dịch vụ Bđs, và cả một số proptech đang đốt tiền .v.v). 

Và vì vậy, những công ty chắc tay hơn Evergrande như Sunac cũng dính chưởng. Phim hay bắt đầu từ đây. Level dính kết với các tỉnh của Evergrande và Sunac sâu rộng cỡ nào, ảnh hưởng kinh tế nội địa ra sao, .v.v đều không ai biết. 

https://asia.nikkei.com/Business/Markets/China-debt-crunch/Developer-Sunac-seeks-support-from-Chinese-city-to-stem-slowdown

Vì vậy phim này ai cũng đồn là coi chừng ghê ghê, mà không ai biết ghê cỡ nào, thế là tốt nhất các quỹ đóng băng mảng real estate finance lại. 

DN BĐS như Sunac không vay quá nhiều nhưng vẫn đang chết dòng tiền do qui định siết BĐS của bác Tập, giờ kẹt vốn là lăn ra cả lũ. 

Evergrande chỉ là 1 cái cây, có đám lửa nhỏ xíu. Nhưng sau nó là nguyên khu rừng. 😁😁😁

IMF nói China có thừa công cụ dập lửa. Vấn đề là cái cụ cao nhất cụ có muốn dập đâu.

=======

Hãy coi cách cụ tiếp tục chặt tay.

Đó là khi TQ đang thiếu điện, cụ tiếp tục bóp các đầu cung cấp điện, khiến Trung Quốc thiếu trầm trọng hơn. Nghĩa là lửa cháy cụ vẫn đốt tiếp chứ không có dập đâu.

https://www.caixinglobal.com/2021-09-25/power-supply-squeeze-leads-several-chinese-provinces-to-impose-restrictions-101777681.html

Tương tự như trường hợp BĐS, trường hợp ngành điện vẫn là cụ tự bóp cổ cho khó thở.

Vì sao? Vì cụ cần bầu trời xanh, sạch đẹp, cho thế vận hội Olympic 2022 để cụ khoe chiến tích mùa đại hội Đảng.

Mấy ông dọn đơn hàng về Trung Quốc cho cố, giờ đẩy capacity lên mà không có điện. Tắt đài. Có mấy ông là vừa dọn đống đơn hàng từ VN về TQ. Số xui.  😁😁😁

Google Translate: cuộc khủng hoảng năng lượng của Trung Quốc có nguyên nhân trực tiếp từ việc Chủ tịch Trung Quốc Tập Cận Bình cố gắng đảm bảo Trung Quốc sẽ có bầu trời trong xanh tại Thế Vận hội Mùa đông ở Bắc Kinh vào tháng 2/2022, đồng thời nó cũng thể hiện với quốc tế rằng chủ tịch hoàn toàn nghiêm túc với mục tiêu giảm carbon trong nền kinh tế.

Túm lại bác Tập đang tự phế nền kinh tế trên nhiều phương diện.

======

Những cái này bà con gấp rút gọi là khủng hoảng.

Mình thấy Bloomberg gọi đúng bản chất hơn: economic shock. Hiểu là xe đang chạy cái giựt cái bụp, khựng lại. Khủng hoảng là shock mạnh đến độ xe chết máy cháy đen thui luôn. Còn shock bình thường thì vừa giật giật, vừa chạy, vẫn cà tàng lết đi tiếp được.

Hiểu đúng là ví dụ một vụ xảy ra làm tụt 1% GDP, thì 2-3 vụ chỉ làm GDP Trung Quốc giảm 2-3% GDP (qui mô tuyệt đối là rất khủng với Việt Nam hay cả với nước giàu Châu Âu, nhưng với TQ thì họ chịu được), cùng lắm là giảm 1/2 GDP thôi. 

Phải lây lan mạnh lắm thì mới chết. Mà bác Tập nắm cái phanh chứ ai. Nếu gần đứt bác phanh lại thì thôi. Dân tình thì chỉ sợ bác duy ý chí làm 1 phát cách mạng văn hóa với đại nhảy vọt thì đứt thôi. Nhưng thời bây giờ chắc không có đâu. 

======

Nghe giang hồ đồn các chủ nợ nước ngoài của Ever đang họp kín rồi và đang thuê luật sư tái cấu trúc. Các bạn có vẻ đã nhận ra xác suất không cứu là cao và giờ chỉ có ngồi lại chấp nhận giãn hoặc giảm nợ (cắt tí máu) thậm chí làm equity swap. Cho nên một số bạn bank và quỹ nước ngoài mấy nay hốt hàng bond chưa hẳn là bắt đáy thôi, mà còn muốn nâng tỷ lệ sở hữu để nâng tiếng nói khi tái cấu trúc. 

Hóng hớt được từ 1 buổi vừa ngồi ăn sushi vừa nghe các bạn Hong Kong brief "what the hell is happening".

Fun fact: nghe đồn nhà Ever trả cho một số nhà đầu tư nhỏ là nhà ở Ghost city, nghe đồn sắp sập vì lâu rồi không ai ở, xuống cấp. Cứ tưởng nghe trả nhà thay trả tiền là ngon 😁😁😁

Cre: Internet Tổng Hợp

Quỳnh Trang

Fed chốt sổ: taper th&#225;ng 11, kẹp điều kiện &quot;if the economy progresses as the central bank expects.&quot;  

9/18 b&#225;c th&#224;nh vi&#234;n FOMC nghĩ l&#224; năm sau cần tăng l&#227;i suất.(Đợt trước 7/18)

Vẫn c&#242;n một nửa số th&#224;nh vi&#234;n nghĩ l&#224; năm sau tăng l&#227;i suất l&#224; too soon.

Th&#225;ng 10 watch thị trường lao động, v&#224; retail. Work well l&#224; th&#225;ng 11 chắc Fed siết van. 

Watch mortage bonds v&#224; high yield bonds. 

Nhiều khả năng l&#227;i suất cho vay mua nh&#224; v&#224; t&#224;i trợ supply chain của Mỹ sẽ tăng. 

<a href="https://www.ft.com/content/719c11ec-fb24-40b3-a661-518aa3bc6028" title="Click vào đây để mở liên kết" target="&#95;blank">www.ft.com/.../719c11ec-fb24-40b3-a661-518aa3bc6028</a>

News, analysis and comment from the Financial Times, the worldʼs leading global business publication

Subscribe to read | Financial Times

Fed chốt sổ: taper tháng 11, kẹp điều kiện "if the economy progresses as the central bank expects."  

9/18 bác thành viên FOMC nghĩ là năm sau cần tăng lãi suất.(Đợt trước 7/18)

Vẫn còn một nửa số thành viên nghĩ là năm sau tăng lãi suất là too soon.

Tháng 10 watch thị trường lao động, và retail. Work well là tháng 11 chắc Fed siết van. 

Watch mortage bonds và high yield bonds. 

Nhiều khả năng lãi suất cho vay mua nhà và tài trợ supply chain của Mỹ sẽ tăng. 

https://www.ft.com/content/719c11ec-fb24-40b3-a661-518aa3bc6028