Chỉ x&eacute;t ri&ecirc;ng về vốn điều lệ, c&aacute;c ứng vi&ecirc;n đủ điều kiện bao gồm c&aacute;c chuỗi trang sức h&agrave;ng đầu (PNJ, Doji, SJC) v&agrave; c&aacute;c ng&acirc;n h&agrave;ng thương mại thuộc danh mục theo d&otilde;i của VCSC (Vietcombank, BIDV, VietinBank, VPBank, Techcombank, MBB, ACB).

Ng&agrave;y 26/08/2025, Ch&iacute;nh phủ đ&atilde; ban h&agrave;nh Nghị định 232, sửa đổi Nghị định 24 về kinh doanh v&agrave;ng. Nghị định n&agrave;y đưa ra 2 thay đổi ch&iacute;nh về ch&iacute;nh s&aacute;ch.

Theo Chứng kho&aacute;n Vietcap (VCSC), những sửa đổi n&agrave;y nh&igrave;n chung tương đồng với dự thảo nghị định được c&ocirc;ng bố v&agrave;o th&aacute;ng 7, mặc d&ugrave; to&agrave;n văn Nghị định 232 vẫn chưa được c&ocirc;ng bố.

Chấm dứt thế độc quyền nh&agrave; nước về sản xuất v&agrave;ng miếng

Theo Nghị định 24, Nh&agrave; nước độc quyền sản xuất v&agrave;ng miếng v&agrave; xuất/nhập khẩu nguy&ecirc;n liệu v&agrave;ng để sản xuất v&agrave;ng miếng. Nghị định 232 b&atilde;i bỏ sự độc quyền n&agrave;y v&agrave; đưa ra c&aacute;c ti&ecirc;u ch&iacute; để c&aacute;c doanh nghiệp v&agrave; ng&acirc;n h&agrave;ng thương mại được Ng&acirc;n h&agrave;ng Nh&agrave; nước (NHNN) cấp giấy ph&eacute;p sản xuất v&agrave;ng miếng, bao gồm:

a) C&oacute; giấy ph&eacute;p kinh doanh mua, b&aacute;n v&agrave;ng miếng;

b) Kh&ocirc;ng c&oacute; vi phạm h&agrave;nh ch&iacute;nh trong kinh doanh v&agrave;ng chưa được giải quyết;

c) C&oacute; quy định nội bộ về sản xuất v&agrave;ng miếng;

d) Đ&aacute;p ứng ti&ecirc;u ch&iacute; vốn điều lệ: &ge;1.000 tỷ đồng (doanh nghiệp) hoặc &ge;50.000 tỷ đồng (ng&acirc;n h&agrave;ng thương mại).

Theo quan điểm của VCSC, chỉ x&eacute;t ri&ecirc;ng về vốn điều lệ, c&aacute;c ứng vi&ecirc;n đủ điều kiện bao gồm c&aacute;c chuỗi trang sức h&agrave;ng đầu (PNJ, Doji, SJC) v&agrave; c&aacute;c ng&acirc;n h&agrave;ng thương mại thuộc danh mục theo d&otilde;i của VCSC (Vietcombank, BIDV, VietinBank, VPBank, Techcombank, MBB, ACB).

Trong đ&oacute;, đối với PNJ, c&ocirc;ng ty đ&atilde; đ&aacute;p ứng c&aacute;c ti&ecirc;u ch&iacute; (a), (c) v&agrave; (d). Ngo&agrave;i ra, ti&ecirc;u ch&iacute; (b) li&ecirc;n quan đến cuộc thanh tra đang diễn ra đối với hoạt động kinh doanh của PNJ thực hiện bởi Bộ C&ocirc;ng an. Cho đến nay chưa c&oacute; vấn đề n&agrave;o li&ecirc;n quan đến cuộc thanh tra, mặc d&ugrave; thời gian đưa ra kết luận ch&iacute;nh thức vẫn chưa r&otilde; r&agrave;ng. VCSC cho rằng thay đổi ch&iacute;nh s&aacute;ch n&agrave;y sẽ mở ra cơ hội để PNJ t&aacute;i tham gia v&agrave;o mảng kinh doanh v&agrave;ng miếng (đ&atilde; ngừng từ năm 2012), cho ph&eacute;p b&aacute;n v&agrave;ng miếng mang thương hiệu PNJ để hỗ trợ tăng trưởng doanh thu. Tuy nhi&ecirc;n, VCSC kỳ vọng kinh doanh v&agrave;ng miếng sẽ kh&ocirc;ng trở th&agrave;nh trọng t&acirc;m chiến lược của PNJ do bi&ecirc;n lợi nhuận thấp so với mảng b&aacute;n lẻ trang sức c&oacute; bi&ecirc;n lợi nhuận cao hơn.

Đối với Doji v&agrave; SJC, hiện chưa c&oacute; th&ocirc;ng tin cập nhật ch&iacute;nh thức n&agrave;o mới về qu&aacute; tr&igrave;nh thanh tra.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20250827/images/image%20(2).png" style="height:365px; width:600px">

Cho ph&eacute;p doanh nghiệp nhập khẩu v&agrave;ng nguy&ecirc;n liệu

Theo Nghị định 24, c&aacute;c c&ocirc;ng ty c&oacute; thể nhập khẩu v&agrave;ng nguy&ecirc;n liệu nếu được NHNN cấp ph&eacute;p. Tuy nhi&ecirc;n, chưa c&oacute; giấy ph&eacute;p n&agrave;o được cấp kể từ khi nghị định n&agrave;y c&oacute; hiệu lực. Theo Nghị định 232, NHNN sẽ đưa ra hạn ngạch h&agrave;ng năm v&agrave; cấp giấy ph&eacute;p cho từng lần xuất/nhập khẩu v&agrave;ng nguy&ecirc;n liệu, mặc d&ugrave; th&ocirc;ng tin chi tiết vẫn chưa được c&ocirc;ng bố.

Dựa tr&ecirc;n tiến độ ph&aacute;p l&yacute; hiện tại, VCSC kỳ vọng c&aacute;c doanh nghiệp đủ điều kiện như PNJ sẽ c&oacute; thể nhập khẩu v&agrave;ng nguy&ecirc;n liệu bắt đầu từ năm 2026. Cụ thể, đối với PNJ, điều n&agrave;y c&oacute; thể (1) hỗ trợ mảng b&aacute;n lẻ cốt l&otilde;i của PNJ v&agrave; (2) tạo cơ hội mở rộng xuất khẩu (hiện chỉ chiếm khoảng 1% doanh thu b&aacute;n lẻ với bi&ecirc;n lợi nhuận ở mức một chữ số, với c&aacute;c thị trường xuất khẩu bao gồm Mỹ, Anh v&agrave; &Uacute;c).

Nh&igrave;n chung, những thay đổi n&agrave;y l&agrave; t&iacute;ch cực cho PNJ v&agrave; ph&ugrave; hợp với kỳ vọng của VCSC.

<a href="https://vietnamdaily.kienthuc.net.vn/xoa-bo-doc-quyen-san-xuat-vang-mieng-doanh-nghiep-va-ngan-hang-nao-du-dieu-kien-tham-gia-post4296532344.html">Minh An-Link gốc</a>

Chỉ xét riêng về vốn điều lệ, các ứng viên đủ điều kiện bao gồm các chuỗi trang sức hàng đầu (PNJ, Doji, SJC) và các ngân hàng thương mại thuộc danh mục theo dõi của VCSC (Vietcombank, BIDV, VietinBank, VPBank, Techcombank, MBB, ACB).


Chỉ x&eacute;t ri&ecirc;ng về vốn điều lệ, c&aacute;c ứng vi&ecirc;n đủ điều kiện bao gồm c&aacute;c chuỗi trang sức h&agrave;ng đầu (PNJ, Doji, SJC) v&agrave; c&aacute;c ng&acirc;n h&agrave;ng thương mại thuộc danh mục theo d&otilde;i của VCSC (Vietcombank, BIDV, VietinBank, VPBank, Techcombank, MBB, ACB).

Ng&agrave;y 26/08/2025, Ch&iacute;nh phủ đ&atilde; ban h&agrave;nh Nghị định 232, sửa đổi Nghị định 24 về kinh doanh v&agrave;ng. Nghị định n&agrave;y đưa ra 2 thay đổi ch&iacute;nh về ch&iacute;nh s&aacute;ch.

Theo Chứng kho&aacute;n Vietcap (VCSC), những sửa đổi n&agrave;y nh&igrave;n chung tương đồng với dự thảo nghị định được c&ocirc;ng bố v&agrave;o th&aacute;ng 7, mặc d&ugrave; to&agrave;n văn Nghị định 232 vẫn chưa được c&ocirc;ng bố.

Chấm dứt thế độc quyền nh&agrave; nước về sản xuất v&agrave;ng miếng

Theo Nghị định 24, Nh&agrave; nước độc quyền sản xuất v&agrave;ng miếng v&agrave; xuất/nhập khẩu nguy&ecirc;n liệu v&agrave;ng để sản xuất v&agrave;ng miếng. Nghị định 232 b&atilde;i bỏ sự độc quyền n&agrave;y v&agrave; đưa ra c&aacute;c ti&ecirc;u ch&iacute; để c&aacute;c doanh nghiệp v&agrave; ng&acirc;n h&agrave;ng thương mại được Ng&acirc;n h&agrave;ng Nh&agrave; nước (NHNN) cấp giấy ph&eacute;p sản xuất v&agrave;ng miếng, bao gồm:

a) C&oacute; giấy ph&eacute;p kinh doanh mua, b&aacute;n v&agrave;ng miếng;

b) Kh&ocirc;ng c&oacute; vi phạm h&agrave;nh ch&iacute;nh trong kinh doanh v&agrave;ng chưa được giải quyết;

c) C&oacute; quy định nội bộ về sản xuất v&agrave;ng miếng;

d) Đ&aacute;p ứng ti&ecirc;u ch&iacute; vốn điều lệ: &ge;1.000 tỷ đồng (doanh nghiệp) hoặc &ge;50.000 tỷ đồng (ng&acirc;n h&agrave;ng thương mại).

Theo quan điểm của VCSC, chỉ x&eacute;t ri&ecirc;ng về vốn điều lệ, c&aacute;c ứng vi&ecirc;n đủ điều kiện bao gồm c&aacute;c chuỗi trang sức h&agrave;ng đầu (PNJ, Doji, SJC) v&agrave; c&aacute;c ng&acirc;n h&agrave;ng thương mại thuộc danh mục theo d&otilde;i của VCSC (Vietcombank, BIDV, VietinBank, VPBank, Techcombank, MBB, ACB).

Trong đ&oacute;, đối với PNJ, c&ocirc;ng ty đ&atilde; đ&aacute;p ứng c&aacute;c ti&ecirc;u ch&iacute; (a), (c) v&agrave; (d). Ngo&agrave;i ra, ti&ecirc;u ch&iacute; (b) li&ecirc;n quan đến cuộc thanh tra đang diễn ra đối với hoạt động kinh doanh của PNJ thực hiện bởi Bộ C&ocirc;ng an. Cho đến nay chưa c&oacute; vấn đề n&agrave;o li&ecirc;n quan đến cuộc thanh tra, mặc d&ugrave; thời gian đưa ra kết luận ch&iacute;nh thức vẫn chưa r&otilde; r&agrave;ng. VCSC cho rằng thay đổi ch&iacute;nh s&aacute;ch n&agrave;y sẽ mở ra cơ hội để PNJ t&aacute;i tham gia v&agrave;o mảng kinh doanh v&agrave;ng miếng (đ&atilde; ngừng từ năm 2012), cho ph&eacute;p b&aacute;n v&agrave;ng miếng mang thương hiệu PNJ để hỗ trợ tăng trưởng doanh thu. Tuy nhi&ecirc;n, VCSC kỳ vọng kinh doanh v&agrave;ng miếng sẽ kh&ocirc;ng trở th&agrave;nh trọng t&acirc;m chiến lược của PNJ do bi&ecirc;n lợi nhuận thấp so với mảng b&aacute;n lẻ trang sức c&oacute; bi&ecirc;n lợi nhuận cao hơn.

Đối với Doji v&agrave; SJC, hiện chưa c&oacute; th&ocirc;ng tin cập nhật ch&iacute;nh thức n&agrave;o mới về qu&aacute; tr&igrave;nh thanh tra.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20250827/images/image%20(2).png" style="height:365px; width:600px" />

Cho ph&eacute;p doanh nghiệp nhập khẩu v&agrave;ng nguy&ecirc;n liệu

Theo Nghị định 24, c&aacute;c c&ocirc;ng ty c&oacute; thể nhập khẩu v&agrave;ng nguy&ecirc;n liệu nếu được NHNN cấp ph&eacute;p. Tuy nhi&ecirc;n, chưa c&oacute; giấy ph&eacute;p n&agrave;o được cấp kể từ khi nghị định n&agrave;y c&oacute; hiệu lực. Theo Nghị định 232, NHNN sẽ đưa ra hạn ngạch h&agrave;ng năm v&agrave; cấp giấy ph&eacute;p cho từng lần xuất/nhập khẩu v&agrave;ng nguy&ecirc;n liệu, mặc d&ugrave; th&ocirc;ng tin chi tiết vẫn chưa được c&ocirc;ng bố.

Dựa tr&ecirc;n tiến độ ph&aacute;p l&yacute; hiện tại, VCSC kỳ vọng c&aacute;c doanh nghiệp đủ điều kiện như PNJ sẽ c&oacute; thể nhập khẩu v&agrave;ng nguy&ecirc;n liệu bắt đầu từ năm 2026. Cụ thể, đối với PNJ, điều n&agrave;y c&oacute; thể (1) hỗ trợ mảng b&aacute;n lẻ cốt l&otilde;i của PNJ v&agrave; (2) tạo cơ hội mở rộng xuất khẩu (hiện chỉ chiếm khoảng 1% doanh thu b&aacute;n lẻ với bi&ecirc;n lợi nhuận ở mức một chữ số, với c&aacute;c thị trường xuất khẩu bao gồm Mỹ, Anh v&agrave; &Uacute;c).

Nh&igrave;n chung, những thay đổi n&agrave;y l&agrave; t&iacute;ch cực cho PNJ v&agrave; ph&ugrave; hợp với kỳ vọng của VCSC.

<a href="https://vietnamdaily.kienthuc.net.vn/xoa-bo-doc-quyen-san-xuat-vang-mieng-doanh-nghiep-va-ngan-hang-nao-du-dieu-kien-tham-gia-post4296532344.html">Minh An-Link gốc</a>

Tài chính

Vietnam Daily

Xóa bỏ độc quyền sản xuất vàng miếng: Doanh nghiệp và ngân hàng nào đủ điều kiện tham gia?

Trần Tuyết Mai

Pnj d&#224;i hạn hưởng lợi lớn. Bi&#234;n ln chắc chắn cao hơn hiện tại

Pnj dài hạn hưởng lợi lớn. Biên ln chắc chắn cao hơn hiện tại