Kết th&uacute;c năm 2025, ng&agrave;nh thủy sản Việt Nam thiết lập đỉnh cao mới về kim ngạch xuất khẩu nhờ c&uacute; nước r&uacute;t ngoạn mục cuối năm. Tuy nhi&ecirc;n, b&oacute;c t&aacute;ch số liệu t&agrave;i ch&iacute;nh của ba &quot;c&aacute;nh chim đầu đ&agrave;n&quot; Minh Ph&uacute;, Vĩnh Ho&agrave;n v&agrave; Nam Việt lại cho thấy những hướng đi tr&aacute;i ngược trong việc tối ưu h&oacute;a hiệu suất sinh lời v&agrave; quản trị t&agrave;i sản.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20260207/images/thumbnail-thuy-san.jpg" style="height:332px; width:608px">

Theo số liệu tổng hợp từ Hiệp hội Chế biến v&agrave; Xuất khẩu Thủy sản Việt Nam (VASEP) v&agrave; Tổng cục Hải quan, kim ngạch xuất khẩu thủy sản cả năm 2025 đ&atilde; c&aacute;n mốc 11,3 tỷ USD, tăng trưởng 12% so với c&ugrave;ng kỳ.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20260207/images/20260115175529502thuy-san-viet-nam-2025-vuot-song-thanh-cong-va-su--1600-1.jpeg" style="height:532px; width:600px">

Động lực ch&iacute;nh cho con số kỷ lục n&agrave;y đến từ giai đoạn qu&yacute; 4, khi c&aacute;c doanh nghiệp chạy đua xuất h&agrave;ng sang Mỹ trước thời điểm c&aacute;c quy định mới về Chương tr&igrave;nh gi&aacute;m s&aacute;t nhập khẩu hải sản (SIMP) v&agrave; thuế chống b&aacute;n ph&aacute; gi&aacute; c&oacute; hiệu lực từ đầu năm 2026. Trong đ&oacute;, ng&agrave;nh t&ocirc;m đ&oacute;ng g&oacute;p 4,6 tỷ USD v&agrave; c&aacute; tra mang về 2,1 tỷ USD, củng cố vị thế của hai mặt h&agrave;ng chủ lực.&nbsp;

Đ&aacute;ng lưu &yacute;, kim ngạch xuất khẩu c&aacute; r&ocirc; phi của Việt Nam trong năm 2025 đạt 99 triệu USD, tăng 141% so với năm 2024.&nbsp;

Sự trỗi dậy của &quot;ngựa &ocirc;&quot; Navico với c&aacute; r&ocirc; phi

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20260207/images/image(5)%20(1).png" style="height:349px; width:600px">

Trong bối cảnh vĩ m&ocirc; thuận lợi, kết quả kinh doanh của ba doanh nghiệp ni&ecirc;m yết lớn nhất ng&agrave;nh lại kể những c&acirc;u chuyện kh&aacute;c nhau.

Tập đo&agrave;n Thủy sản Minh Ph&uacute; (<a class='symbol'>MPC</a>) tiếp tục khẳng định vị thế &quot;Vua t&ocirc;m&quot; với doanh thu thuần dẫn đầu đạt 14.838 tỷ đồng. Điểm s&aacute;ng lớn nhất của Minh Ph&uacute; l&agrave; việc chấm dứt chuỗi kinh doanh dưới gi&aacute; vốn, ghi nhận lợi nhuận sau thuế 543 tỷ đồng, đ&aacute;nh dấu sự hồi sinh sau giai đoạn t&aacute;i cấu tr&uacute;c v&ugrave;ng nu&ocirc;i c&ocirc;ng nghệ cao.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20260207/images/image(6)(1).png" style="height:353px; width:600px">

Ở nh&oacute;m c&aacute; tra, Vĩnh Ho&agrave;n (<a class='symbol'>VHC</a>) vẫn l&agrave; đơn vị c&oacute; lợi nhuận tuyệt đối cao nhất ng&agrave;nh với 1.451 tỷ đồng l&atilde;i sau thuế tr&ecirc;n nền doanh thu 12.026 tỷ đồng.

Tuy nhi&ecirc;n, đ&agrave; tăng trưởng của &quot;Nữ ho&agrave;ng c&aacute; tra&quot; đ&atilde; chững lại đ&aacute;ng kể khi lợi nhuận qu&yacute; 4 giảm hơn 40% so với c&ugrave;ng kỳ, phản &aacute;nh &aacute;p lực cạnh tranh gay gắt về gi&aacute; b&aacute;n tại c&aacute;c thị trường truyền thống.

Bất ngờ lớn nhất thuộc về Nam Việt (<a class='symbol'>ANV</a>). D&ugrave; quy m&ocirc; doanh thu chỉ đạt 6.952 tỷ đồng - bằng một nửa so với Vĩnh Ho&agrave;n, nhưng lợi nhuận sau thuế của Nam Việt lại tăng trưởng đột biến gấp 21 lần c&ugrave;ng kỳ, đạt xấp xỉ 1.000 tỷ đồng.

Sự bứt ph&aacute; n&agrave;y được l&yacute; giải nhờ chiến lược th&acirc;m nhập th&agrave;nh c&ocirc;ng thị trường ng&aacute;ch tại Brazil v&agrave; tận dụng lợi thế thuế suất để đẩy mạnh xuất khẩu c&aacute; r&ocirc; phi sang Mỹ, gi&uacute;p bi&ecirc;n lợi nhuận gộp cải thiện mạnh mẽ.

Hiệu quả sử dụng T&agrave;i sản v&agrave; Vốn (ROA/ROE)

Sự ph&acirc;n h&oacute;a c&agrave;ng trở n&ecirc;n r&otilde; n&eacute;t khi đi s&acirc;u v&agrave;o cấu tr&uacute;c t&agrave;i ch&iacute;nh. T&iacute;nh đến ng&agrave;y 31/12/2025, tổng t&agrave;i sản của Vĩnh Ho&agrave;n đạt 13.421 tỷ đồng, trong đ&oacute; lượng tiền mặt v&agrave; tiền gửi chiếm tỷ trọng lớn. Cơ cấu n&agrave;y mang lại sự an to&agrave;n nhưng đồng thời cũng l&agrave;m giảm hiệu suất sinh lời tr&ecirc;n tổng t&agrave;i sản (ROA), khi chỉ số n&agrave;y của Vĩnh Ho&agrave;n chỉ đạt mức trung b&igrave;nh 10,8%.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20260207/images/image(7)(1).png" style="height:394px; width:600px">

Ngược lại, Nam Việt với quy m&ocirc; tổng t&agrave;i sản gọn g&agrave;ng hơn ở mức 5.825 tỷ đồng lại cho thấy hiệu suất sử dụng vốn vượt trội. Ước t&iacute;nh ROA năm 2025 của <a class='symbol'>ANV</a> đạt tới 17,2%, cao nhất trong nh&oacute;m so s&aacute;nh.

Đ&aacute;ng ch&uacute; &yacute;, chỉ số lợi nhuận tr&ecirc;n vốn chủ sở hữu (ROE) của Nam Việt l&ecirc;n tới 28,3%, bỏ xa mức 14,5% của Vĩnh Ho&agrave;n v&agrave; 10,1% của Minh Ph&uacute;. Điều n&agrave;y đồng nghĩa với việc trong năm 2025, mỗi đồng vốn cổ đ&ocirc;ng Nam Việt bỏ ra đang tạo ra mức sinh lời cao gấp đ&ocirc;i so với mặt bằng chung.

Về ph&iacute;a Minh Ph&uacute;, tổng t&agrave;i sản ghi nhận hơn 11.000 tỷ đồng nhưng phần lớn được t&agrave;i trợ bởi nợ phải trả (hệ số đ&ograve;n bẩy cao nhất nh&oacute;m). &Aacute;p lực chi ph&iacute; l&atilde;i vay đ&atilde; b&agrave;o m&ograve;n đ&aacute;ng kể bi&ecirc;n lợi nhuận r&ograve;ng, khiến ROA của doanh nghiệp chỉ dừng lại ở mức khi&ecirc;m tốn 4,9%.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20260207/images/bieu-do-co-phieu-vhc-anv-mpc.jpg" style="height:404px; width:600px">

Phản chiếu bức tranh t&agrave;i ch&iacute;nh tr&ecirc;n, diễn biến gi&aacute; cổ phiếu những ng&agrave;y đầu năm 2026.

Cổ phiếu <a class='symbol'>VHC</a> đang chịu &aacute;p lực điều chỉnh về v&ugrave;ng 60.000 đồng/cp do nh&agrave; đầu tư quan ngại về đ&agrave; suy giảm tăng trưởng. Trong khi đ&oacute;, <a class='symbol'>MPC</a> giao dịch trầm lắng quanh mốc 16.000 - 18.000 đồng/cp với t&acirc;m l&yacute; chờ đợi c&aacute;c ph&aacute;n quyết thuế quan.

<a class='symbol'>ANV</a> giữ mặt bằng gi&aacute; tăng quanh v&ugrave;ng 26.000 - 29.000 đồng/cp.

Anh Kh&ocirc;i

<a href="https://markettimes.vn/xk-thuy-san-2025-ky-luc-11-3-ty-usd-1-dn-ban-ca-ro-phi-co-loi-nhuan-tang-gap-21-lan-nu-hoang-ca-tra-vinh-hoan-hut-hoi-q4-vua-tom-minh-phu-thoat-lo-106416.html">Link gốc</a>

Kết thúc năm 2025, ngành thủy sản Việt Nam thiết lập đỉnh cao mới về kim ngạch xuất khẩu nhờ cú nước rút ngoạn mục cuối năm. Tuy nhiên, bóc tách số liệu tài chính của ba "cánh chim đầu đàn" Minh Phú, Vĩnh Hoàn và Nam Việt lại cho thấy những hướng đi trái ngược trong việc tối ưu hóa hiệu suất sinh lời và quản trị tài sản.


Kết th&uacute;c năm 2025, ng&agrave;nh thủy sản Việt Nam thiết lập đỉnh cao mới về kim ngạch xuất khẩu nhờ c&uacute; nước r&uacute;t ngoạn mục cuối năm. Tuy nhi&ecirc;n, b&oacute;c t&aacute;ch số liệu t&agrave;i ch&iacute;nh của ba &quot;c&aacute;nh chim đầu đ&agrave;n&quot; Minh Ph&uacute;, Vĩnh Ho&agrave;n v&agrave; Nam Việt lại cho thấy những hướng đi tr&aacute;i ngược trong việc tối ưu h&oacute;a hiệu suất sinh lời v&agrave; quản trị t&agrave;i sản.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20260207/images/thumbnail-thuy-san.jpg" style="height:332px; width:608px" />

Theo số liệu tổng hợp từ Hiệp hội Chế biến v&agrave; Xuất khẩu Thủy sản Việt Nam (VASEP) v&agrave; Tổng cục Hải quan, kim ngạch xuất khẩu thủy sản cả năm 2025 đ&atilde; c&aacute;n mốc 11,3 tỷ USD, tăng trưởng 12% so với c&ugrave;ng kỳ.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20260207/images/20260115175529502thuy-san-viet-nam-2025-vuot-song-thanh-cong-va-su--1600-1.jpeg" style="height:532px; width:600px" />

Động lực ch&iacute;nh cho con số kỷ lục n&agrave;y đến từ giai đoạn qu&yacute; 4, khi c&aacute;c doanh nghiệp chạy đua xuất h&agrave;ng sang Mỹ trước thời điểm c&aacute;c quy định mới về Chương tr&igrave;nh gi&aacute;m s&aacute;t nhập khẩu hải sản (SIMP) v&agrave; thuế chống b&aacute;n ph&aacute; gi&aacute; c&oacute; hiệu lực từ đầu năm 2026. Trong đ&oacute;, ng&agrave;nh t&ocirc;m đ&oacute;ng g&oacute;p 4,6 tỷ USD v&agrave; c&aacute; tra mang về 2,1 tỷ USD, củng cố vị thế của hai mặt h&agrave;ng chủ lực.&nbsp;

Đ&aacute;ng lưu &yacute;, kim ngạch xuất khẩu c&aacute; r&ocirc; phi của Việt Nam trong năm 2025 đạt 99 triệu USD, tăng 141% so với năm 2024.&nbsp;

Sự trỗi dậy của &quot;ngựa &ocirc;&quot; Navico với c&aacute; r&ocirc; phi

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20260207/images/image(5)%20(1).png" style="height:349px; width:600px" />

Trong bối cảnh vĩ m&ocirc; thuận lợi, kết quả kinh doanh của ba doanh nghiệp ni&ecirc;m yết lớn nhất ng&agrave;nh lại kể những c&acirc;u chuyện kh&aacute;c nhau.

Tập đo&agrave;n Thủy sản Minh Ph&uacute; (MPC) tiếp tục khẳng định vị thế &quot;Vua t&ocirc;m&quot; với doanh thu thuần dẫn đầu đạt 14.838 tỷ đồng. Điểm s&aacute;ng lớn nhất của Minh Ph&uacute; l&agrave; việc chấm dứt chuỗi kinh doanh dưới gi&aacute; vốn, ghi nhận lợi nhuận sau thuế 543 tỷ đồng, đ&aacute;nh dấu sự hồi sinh sau giai đoạn t&aacute;i cấu tr&uacute;c v&ugrave;ng nu&ocirc;i c&ocirc;ng nghệ cao.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20260207/images/image(6)(1).png" style="height:353px; width:600px" />

Ở nh&oacute;m c&aacute; tra, Vĩnh Ho&agrave;n (VHC) vẫn l&agrave; đơn vị c&oacute; lợi nhuận tuyệt đối cao nhất ng&agrave;nh với 1.451 tỷ đồng l&atilde;i sau thuế tr&ecirc;n nền doanh thu 12.026 tỷ đồng.

Tuy nhi&ecirc;n, đ&agrave; tăng trưởng của &quot;Nữ ho&agrave;ng c&aacute; tra&quot; đ&atilde; chững lại đ&aacute;ng kể khi lợi nhuận qu&yacute; 4 giảm hơn 40% so với c&ugrave;ng kỳ, phản &aacute;nh &aacute;p lực cạnh tranh gay gắt về gi&aacute; b&aacute;n tại c&aacute;c thị trường truyền thống.

Bất ngờ lớn nhất thuộc về Nam Việt (ANV). D&ugrave; quy m&ocirc; doanh thu chỉ đạt 6.952 tỷ đồng - bằng một nửa so với Vĩnh Ho&agrave;n, nhưng lợi nhuận sau thuế của Nam Việt lại tăng trưởng đột biến gấp 21 lần c&ugrave;ng kỳ, đạt xấp xỉ 1.000 tỷ đồng.

Sự bứt ph&aacute; n&agrave;y được l&yacute; giải nhờ chiến lược th&acirc;m nhập th&agrave;nh c&ocirc;ng thị trường ng&aacute;ch tại Brazil v&agrave; tận dụng lợi thế thuế suất để đẩy mạnh xuất khẩu c&aacute; r&ocirc; phi sang Mỹ, gi&uacute;p bi&ecirc;n lợi nhuận gộp cải thiện mạnh mẽ.

Hiệu quả sử dụng T&agrave;i sản v&agrave; Vốn (ROA/ROE)

Sự ph&acirc;n h&oacute;a c&agrave;ng trở n&ecirc;n r&otilde; n&eacute;t khi đi s&acirc;u v&agrave;o cấu tr&uacute;c t&agrave;i ch&iacute;nh. T&iacute;nh đến ng&agrave;y 31/12/2025, tổng t&agrave;i sản của Vĩnh Ho&agrave;n đạt 13.421 tỷ đồng, trong đ&oacute; lượng tiền mặt v&agrave; tiền gửi chiếm tỷ trọng lớn. Cơ cấu n&agrave;y mang lại sự an to&agrave;n nhưng đồng thời cũng l&agrave;m giảm hiệu suất sinh lời tr&ecirc;n tổng t&agrave;i sản (ROA), khi chỉ số n&agrave;y của Vĩnh Ho&agrave;n chỉ đạt mức trung b&igrave;nh 10,8%.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20260207/images/image(7)(1).png" style="height:394px; width:600px" />

Ngược lại, Nam Việt với quy m&ocirc; tổng t&agrave;i sản gọn g&agrave;ng hơn ở mức 5.825 tỷ đồng lại cho thấy hiệu suất sử dụng vốn vượt trội. Ước t&iacute;nh ROA năm 2025 của ANV đạt tới 17,2%, cao nhất trong nh&oacute;m so s&aacute;nh.

Đ&aacute;ng ch&uacute; &yacute;, chỉ số lợi nhuận tr&ecirc;n vốn chủ sở hữu (ROE) của Nam Việt l&ecirc;n tới 28,3%, bỏ xa mức 14,5% của Vĩnh Ho&agrave;n v&agrave; 10,1% của Minh Ph&uacute;. Điều n&agrave;y đồng nghĩa với việc trong năm 2025, mỗi đồng vốn cổ đ&ocirc;ng Nam Việt bỏ ra đang tạo ra mức sinh lời cao gấp đ&ocirc;i so với mặt bằng chung.

Về ph&iacute;a Minh Ph&uacute;, tổng t&agrave;i sản ghi nhận hơn 11.000 tỷ đồng nhưng phần lớn được t&agrave;i trợ bởi nợ phải trả (hệ số đ&ograve;n bẩy cao nhất nh&oacute;m). &Aacute;p lực chi ph&iacute; l&atilde;i vay đ&atilde; b&agrave;o m&ograve;n đ&aacute;ng kể bi&ecirc;n lợi nhuận r&ograve;ng, khiến ROA của doanh nghiệp chỉ dừng lại ở mức khi&ecirc;m tốn 4,9%.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20260207/images/bieu-do-co-phieu-vhc-anv-mpc.jpg" style="height:404px; width:600px" />

Phản chiếu bức tranh t&agrave;i ch&iacute;nh tr&ecirc;n, diễn biến gi&aacute; cổ phiếu những ng&agrave;y đầu năm 2026.

Cổ phiếu VHC đang chịu &aacute;p lực điều chỉnh về v&ugrave;ng 60.000 đồng/cp do nh&agrave; đầu tư quan ngại về đ&agrave; suy giảm tăng trưởng. Trong khi đ&oacute;, MPC giao dịch trầm lắng quanh mốc 16.000 - 18.000 đồng/cp với t&acirc;m l&yacute; chờ đợi c&aacute;c ph&aacute;n quyết thuế quan.

ANV giữ mặt bằng gi&aacute; tăng quanh v&ugrave;ng 26.000 - 29.000 đồng/cp.

Anh Kh&ocirc;i

<a href="https://markettimes.vn/xk-thuy-san-2025-ky-luc-11-3-ty-usd-1-dn-ban-ca-ro-phi-co-loi-nhuan-tang-gap-21-lan-nu-hoang-ca-tra-vinh-hoan-hut-hoi-q4-vua-tom-minh-phu-thoat-lo-106416.html">Link gốc</a>

Doanh nghiệp

Tạp chí Nhịp sống thị trường

XK thủy sản 2025 kỷ lục 11,3 tỷ USD: 1 DN bán cá rô phi có lợi nhuận tăng gấp 21 lần, "Nữ hoàng cá tra" Vĩnh Hoàn hụt hơi Q4, Vua tôm Minh Phú thoát lỗ