<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20250825/images/VSC.jpg" style="height:342px; width:600px">

Sau chuỗi tăng gi&aacute; hơn 224% chỉ trong 4 th&aacute;ng, cổ phiếu Viconship (HOSE: <a class='symbol'>VSC</a>) nhanh ch&oacute;ng trở th&agrave;nh t&acirc;m điểm thị trường. Tuy nhi&ecirc;n, đ&agrave; tăng n&agrave;y lại tr&ugrave;ng thời điểm VietinBank Capital v&agrave; nhiều l&atilde;nh đạo c&ocirc;ng ty đồng loạt b&aacute;n ra, trong khi nợ vay gia tăng v&agrave; cạnh tranh tại cụm cảng Hải Ph&ograve;ng ng&agrave;y c&agrave;ng gay gắt.

Cổ đ&ocirc;ng lớn li&ecirc;n tục tho&aacute;i vốn giữa l&uacute;c <a class='symbol'>VSC</a> tăng mạnh

Kh&ocirc;ng chỉ mở rộng theo chiều ngang bằng việc th&acirc;u t&oacute;m Cảng Nam Hải Đ&igrave;nh Vũ, cuối năm 2024 v&agrave; đầu năm 2025, Viconship c&ograve;n t&iacute;ch hợp theo chiều dọc khi chi 365,1 tỷ đồng mua 40,01% vốn Vinaship (m&atilde; VNA) v&agrave; n&acirc;ng sở hữu tại Hải An (m&atilde; HAH) l&ecirc;n 15,31%. Đ&acirc;y l&agrave; h&atilde;ng t&agrave;u sở hữu 17 t&agrave;u container, tổng sức chở 28.200 TEU, nằm trong Top 100 to&agrave;n cầu theo Alphaliner.

Về cảng, sau khi mua lại Nam Hải Đ&igrave;nh Vũ, Viconship nắm trong tay 4 cảng container trọng điểm tại Hải Ph&ograve;ng gồm VIP Green, Nam Hải Đ&igrave;nh Vũ, Green Port v&agrave; VIMC Đ&igrave;nh Vũ, c&ocirc;ng suất tổng cộng 2,6 triệu TEU/năm, chiếm 30% thị phần khu vực. Sự kết hợp với Hải An được kỳ vọng tạo ra lợi thế &ldquo;t&agrave;u mạnh &ndash; cảng lớn&rdquo;.

Nhờ c&acirc;u chuyện hợp t&aacute;c n&agrave;y, cổ phiếu <a class='symbol'>VSC</a> đ&atilde; c&oacute; 5 phi&ecirc;n tăng trần li&ecirc;n tiếp trong th&aacute;ng 8/2025. T&iacute;nh từ đ&aacute;y 10.830 đồng/cp (ng&agrave;y 9/4) đến 20/8, <a class='symbol'>VSC</a> tăng 224% l&ecirc;n 35.100 đồng/cp, đẩy P/E l&ecirc;n 32,47 lần, gần gấp đ&ocirc;i mức trung b&igrave;nh ng&agrave;nh 18,06 lần.

Tuy nhi&ecirc;n, đ&agrave; tăng n&oacute;ng cũng l&agrave; thời điểm k&iacute;ch hoạt l&agrave;n s&oacute;ng tho&aacute;i vốn. VietinBank Capital, từng nắm 18,2% vốn (68,1 triệu cp), đ&atilde; li&ecirc;n tục b&aacute;n ra trong th&aacute;ng 7 v&agrave; th&aacute;ng 8/2025, giảm tỷ lệ sở hữu xuống 2,8% vốn điều lệ, ch&iacute;nh thức kh&ocirc;ng c&ograve;n l&agrave; cổ đ&ocirc;ng lớn. Song song, nhiều l&atilde;nh đạo Viconship cũng b&aacute;n cổ phiếu, trong đ&oacute; Gi&aacute;m đốc T&agrave;i ch&iacute;nh Trương Anh Thư b&aacute;n 204.250 cp, Ph&oacute; tổng gi&aacute;m đốc Vũ Ngọc L&acirc;m b&aacute;n 25.000 cp, Th&agrave;nh vi&ecirc;n HĐQT Trần Thị Phương Anh b&aacute;n 62.500 cp.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20250825/images/viconship_com-upload-images-_rp4a2135.jpg" style="height:400px; width:600px">

&Aacute;p lực nợ vay v&agrave; cạnh tranh ng&agrave;y c&agrave;ng khốc liệt

Để c&oacute; nguồn vốn th&acirc;u t&oacute;m v&agrave; mở rộng hệ sinh th&aacute;i logistics, Viconship tăng cường vay nợ v&agrave; tho&aacute;i vốn ngo&agrave;i ng&agrave;nh. Sau khi r&uacute;t 823,6 tỷ đồng khỏi dự &aacute;n kh&aacute;ch sạn Hyatt Place Hải Ph&ograve;ng năm 2024, đến th&aacute;ng 7/2025 doanh nghiệp tiếp tục b&aacute;n 6,325 triệu cổ phiếu Cảng Xanh Vip (m&atilde; VGR), giảm sở hữu VIP Green Port từ 74,35% xuống 64,35%.

Trước đ&oacute;, để phục vụ thương vụ Nam Hải Đ&igrave;nh Vũ, Viconship đ&atilde; huy động 1.333,96 tỷ đồng th&ocirc;ng qua ph&aacute;t h&agrave;nh th&ecirc;m cổ phiếu tỷ lệ 1:1. Nhờ c&aacute;c bước đi n&agrave;y, tổng dư nợ vay của c&ocirc;ng ty tăng mạnh l&ecirc;n 2.608,3 tỷ đồng (30/6/2025), tương ứng 51,4% vốn chủ sở hữu &ndash; gấp đ&ocirc;i mức trung b&igrave;nh ng&agrave;nh 24%.

Ngo&agrave;i g&aacute;nh nặng nợ vay, Viconship phải đối mặt với cạnh tranh gia tăng. H&agrave;ng loạt cảng mới tại Hải Ph&ograve;ng như Lạch Huyện 3-4 (1,1 triệu TEU/năm), Lạch Huyện 5-6 (1,8 triệu TEU/năm), Nam Đ&igrave;nh Vũ 3 (0,7 triệu TEU/năm) dự kiến đưa v&agrave;o khai th&aacute;c từ 2025, v&agrave; Lạch Huyện 7-8 (1,5 triệu tấn/năm) v&agrave;o năm 2027. Tổng c&ocirc;ng suất bổ sung 5,1 triệu TEU/năm &ndash; gấp đ&ocirc;i c&ocirc;ng suất hiện tại của Viconship.

Bản th&acirc;n doanh nghiệp cũng thừa nhận t&igrave;nh trạng dư cung cảng Hải Ph&ograve;ng v&agrave; C&aacute;i M&eacute;p &ndash; Thị Vải ng&agrave;y c&agrave;ng r&otilde; n&eacute;t, hiệu suất khai th&aacute;c chỉ quanh 80%. Khi nguồn cung b&ugrave;ng nổ, việc duy tr&igrave; thị phần, d&ograve;ng tiền ổn định v&agrave; lợi thế cạnh tranh của Viconship sẽ l&agrave; b&agrave;i to&aacute;n kh&oacute; trong thời gian tới.

<a href="https://congluan.vn/viconship-hose-vsc-co-dong-lon-rut-lui-giua-luc-co-phieu-tang-nong-ap-luc-no-vay-va-canh-tranh-bua-vay-10304959.html">Link gốc</a>

Sau chuỗi tăng giá hơn 224% chỉ trong 4 tháng, cổ phiếu Viconship (HOSE: VSC) nhanh chóng trở thành tâm điểm thị trường. Tuy nhiên, đà tăng này lại trùng thời điểm VietinBank Capital và nhiều lãnh đạo công ty đồng loạt bán ra, trong khi nợ vay gia tăng và cạnh tranh tại cụm cảng Hải Phòng ngày càng gay gắt.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20250825/images/VSC.jpg" style="height:342px; width:600px" />

Sau chuỗi tăng gi&aacute; hơn 224% chỉ trong 4 th&aacute;ng, cổ phiếu Viconship (HOSE: VSC) nhanh ch&oacute;ng trở th&agrave;nh t&acirc;m điểm thị trường. Tuy nhi&ecirc;n, đ&agrave; tăng n&agrave;y lại tr&ugrave;ng thời điểm VietinBank Capital v&agrave; nhiều l&atilde;nh đạo c&ocirc;ng ty đồng loạt b&aacute;n ra, trong khi nợ vay gia tăng v&agrave; cạnh tranh tại cụm cảng Hải Ph&ograve;ng ng&agrave;y c&agrave;ng gay gắt.

Cổ đ&ocirc;ng lớn li&ecirc;n tục tho&aacute;i vốn giữa l&uacute;c VSC tăng mạnh

Kh&ocirc;ng chỉ mở rộng theo chiều ngang bằng việc th&acirc;u t&oacute;m Cảng Nam Hải Đ&igrave;nh Vũ, cuối năm 2024 v&agrave; đầu năm 2025, Viconship c&ograve;n t&iacute;ch hợp theo chiều dọc khi chi 365,1 tỷ đồng mua 40,01% vốn Vinaship (m&atilde; VNA) v&agrave; n&acirc;ng sở hữu tại Hải An (m&atilde; HAH) l&ecirc;n 15,31%. Đ&acirc;y l&agrave; h&atilde;ng t&agrave;u sở hữu 17 t&agrave;u container, tổng sức chở 28.200 TEU, nằm trong Top 100 to&agrave;n cầu theo Alphaliner.

Về cảng, sau khi mua lại Nam Hải Đ&igrave;nh Vũ, Viconship nắm trong tay 4 cảng container trọng điểm tại Hải Ph&ograve;ng gồm VIP Green, Nam Hải Đ&igrave;nh Vũ, Green Port v&agrave; VIMC Đ&igrave;nh Vũ, c&ocirc;ng suất tổng cộng 2,6 triệu TEU/năm, chiếm 30% thị phần khu vực. Sự kết hợp với Hải An được kỳ vọng tạo ra lợi thế &ldquo;t&agrave;u mạnh &ndash; cảng lớn&rdquo;.

Nhờ c&acirc;u chuyện hợp t&aacute;c n&agrave;y, cổ phiếu VSC đ&atilde; c&oacute; 5 phi&ecirc;n tăng trần li&ecirc;n tiếp trong th&aacute;ng 8/2025. T&iacute;nh từ đ&aacute;y 10.830 đồng/cp (ng&agrave;y 9/4) đến 20/8, VSC tăng 224% l&ecirc;n 35.100 đồng/cp, đẩy P/E l&ecirc;n 32,47 lần, gần gấp đ&ocirc;i mức trung b&igrave;nh ng&agrave;nh 18,06 lần.

Tuy nhi&ecirc;n, đ&agrave; tăng n&oacute;ng cũng l&agrave; thời điểm k&iacute;ch hoạt l&agrave;n s&oacute;ng tho&aacute;i vốn. VietinBank Capital, từng nắm 18,2% vốn (68,1 triệu cp), đ&atilde; li&ecirc;n tục b&aacute;n ra trong th&aacute;ng 7 v&agrave; th&aacute;ng 8/2025, giảm tỷ lệ sở hữu xuống 2,8% vốn điều lệ, ch&iacute;nh thức kh&ocirc;ng c&ograve;n l&agrave; cổ đ&ocirc;ng lớn. Song song, nhiều l&atilde;nh đạo Viconship cũng b&aacute;n cổ phiếu, trong đ&oacute; Gi&aacute;m đốc T&agrave;i ch&iacute;nh Trương Anh Thư b&aacute;n 204.250 cp, Ph&oacute; tổng gi&aacute;m đốc Vũ Ngọc L&acirc;m b&aacute;n 25.000 cp, Th&agrave;nh vi&ecirc;n HĐQT Trần Thị Phương Anh b&aacute;n 62.500 cp.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20250825/images/viconship_com-upload-images-_rp4a2135.jpg" style="height:400px; width:600px" />

&Aacute;p lực nợ vay v&agrave; cạnh tranh ng&agrave;y c&agrave;ng khốc liệt

Để c&oacute; nguồn vốn th&acirc;u t&oacute;m v&agrave; mở rộng hệ sinh th&aacute;i logistics, Viconship tăng cường vay nợ v&agrave; tho&aacute;i vốn ngo&agrave;i ng&agrave;nh. Sau khi r&uacute;t 823,6 tỷ đồng khỏi dự &aacute;n kh&aacute;ch sạn Hyatt Place Hải Ph&ograve;ng năm 2024, đến th&aacute;ng 7/2025 doanh nghiệp tiếp tục b&aacute;n 6,325 triệu cổ phiếu Cảng Xanh Vip (m&atilde; VGR), giảm sở hữu VIP Green Port từ 74,35% xuống 64,35%.

Trước đ&oacute;, để phục vụ thương vụ Nam Hải Đ&igrave;nh Vũ, Viconship đ&atilde; huy động 1.333,96 tỷ đồng th&ocirc;ng qua ph&aacute;t h&agrave;nh th&ecirc;m cổ phiếu tỷ lệ 1:1. Nhờ c&aacute;c bước đi n&agrave;y, tổng dư nợ vay của c&ocirc;ng ty tăng mạnh l&ecirc;n 2.608,3 tỷ đồng (30/6/2025), tương ứng 51,4% vốn chủ sở hữu &ndash; gấp đ&ocirc;i mức trung b&igrave;nh ng&agrave;nh 24%.

Ngo&agrave;i g&aacute;nh nặng nợ vay, Viconship phải đối mặt với cạnh tranh gia tăng. H&agrave;ng loạt cảng mới tại Hải Ph&ograve;ng như Lạch Huyện 3-4 (1,1 triệu TEU/năm), Lạch Huyện 5-6 (1,8 triệu TEU/năm), Nam Đ&igrave;nh Vũ 3 (0,7 triệu TEU/năm) dự kiến đưa v&agrave;o khai th&aacute;c từ 2025, v&agrave; Lạch Huyện 7-8 (1,5 triệu tấn/năm) v&agrave;o năm 2027. Tổng c&ocirc;ng suất bổ sung 5,1 triệu TEU/năm &ndash; gấp đ&ocirc;i c&ocirc;ng suất hiện tại của Viconship.

Bản th&acirc;n doanh nghiệp cũng thừa nhận t&igrave;nh trạng dư cung cảng Hải Ph&ograve;ng v&agrave; C&aacute;i M&eacute;p &ndash; Thị Vải ng&agrave;y c&agrave;ng r&otilde; n&eacute;t, hiệu suất khai th&aacute;c chỉ quanh 80%. Khi nguồn cung b&ugrave;ng nổ, việc duy tr&igrave; thị phần, d&ograve;ng tiền ổn định v&agrave; lợi thế cạnh tranh của Viconship sẽ l&agrave; b&agrave;i to&aacute;n kh&oacute; trong thời gian tới.

<a href="https://congluan.vn/viconship-hose-vsc-co-dong-lon-rut-lui-giua-luc-co-phieu-tang-nong-ap-luc-no-vay-va-canh-tranh-bua-vay-10304959.html">Link gốc</a>