Việc thực hiện ch&iacute;nh s&aacute;ch giảm 50% tỷ lệ dự trữ bắt buộc đối với c&aacute;c ng&acirc;n h&agrave;ng tham gia nhận chuyển giao bắt buộc, trong đ&oacute; VPBank được dự b&aacute;o hưởng lợi lớn, được xem l&agrave; &quot;c&uacute; h&iacute;ch&quot; quan trọng trong giai đoạn đầu năm 2026.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20260212/images/1-1-1770891604342358840032.jpeg" style="height:393px; width:599px">

Cuối phi&ecirc;n s&aacute;ng ng&agrave;y 11/2, th&ocirc;ng tin sớm thực hiện giảm 50% tỷ lệ dự trữ bắt buộc đối với c&aacute;c tổ chức t&iacute;n dụng tham gia nhận chuyển giao bắt buộc khiến thị trường chứng kho&aacute;n nổi s&oacute;ng. Cổ phiếu 4 ng&acirc;n h&agrave;ng được hưởng lợi trực tiếp gồm VPBank, MB, HDBank v&agrave; Vietcombank đồng loạt tăng mạnh với lực mua &aacute;p đảo, với <a class='symbol'>VPB</a> tăng gần kịch trần, đứng đầu nh&oacute;m 4 ng&acirc;n h&agrave;ng.

&quot;Ch&uacute;ng t&ocirc;i đ&aacute;nh gi&aacute; điều n&agrave;y c&oacute; t&aacute;c động rất t&iacute;ch cực v&agrave; kịp thời tới thanh khoản to&agrave;n hệ thống trong bối cảnh thanh khoản kh&aacute; căng thẳng, biểu hiện bởi sự biến động lớn của l&atilde;i suất li&ecirc;n ng&acirc;n h&agrave;ng qua đ&ecirc;m&quot;, nh&oacute;m ph&acirc;n t&iacute;ch Chứng kho&aacute;n MB (MBS) b&igrave;nh luận về th&ocirc;ng tin giảm tỷ lệ dữ trữ bắt buộc trong b&aacute;o c&aacute;o nhanh chiều tối 11/2.

Cơ chế n&agrave;y được cụ thể h&oacute;a tại Th&ocirc;ng tư số 23/2025, Nghị quyết 102 ng&agrave;y 26/12/2025 của Ch&iacute;nh phủ v&agrave; trong c&ocirc;ng văn mới nhất từ Cục Quản l&yacute; gi&aacute;m s&aacute;t tổ chức t&iacute;n dụng, trong đ&oacute; quy định giảm một nửa tỷ lệ dự trữ bắt buộc dự kiến sớm được &aacute;p dụng v&agrave; thời hạn triển khai trong thời gian thực hiện phương &aacute;n chuyển giao bắt buộc.

Dự trữ bắt buộc, về bản chất, l&agrave; khoản tiền c&aacute;c ng&acirc;n h&agrave;ng phải duy tr&igrave; tại Ng&acirc;n h&agrave;ng Nh&agrave; nước v&agrave; kh&ocirc;ng được sử dụng cho hoạt động kinh doanh. Theo quy định từ th&aacute;ng 10/2025, c&aacute;c ng&acirc;n h&agrave;ng thương mại phải dự trữ bắt buộc tương đương 3% với lượng tiền gửi kh&ocirc;ng kỳ hạn v&agrave; c&oacute; kỳ hạn dưới 12 th&aacute;ng, 1% với tiền gửi kỳ hạn 12 th&aacute;ng trở l&ecirc;n (với tiền gửi bằng VND). Ngo&agrave;i ra, c&aacute;c ng&acirc;n h&agrave;ng cần dự trữ tối thiểu 1-8% tương đương với c&aacute;c khoản tiền gửi ngoại tệ.

Theo Th&ocirc;ng tư 23 sửa đổi về dự trữ bắt buộc c&oacute; hiệu lực từ ng&agrave;y 1/10, c&aacute;c tổ chức t&iacute;n dụng nhận chuyển giao bắt buộc ng&acirc;n h&agrave;ng yếu k&eacute;m gồm VPBank, Vietcombank, MB v&agrave; HDBank sẽ được giảm 50% tỷ lệ dự trữ bắt buộc theo phương &aacute;n đ&atilde; được ph&ecirc; duyệt.

Theo ước t&iacute;nh MBS, gần 55.000 tỷ đồng c&oacute; thể được giải ph&oacute;ng tại 4 ng&acirc;n h&agrave;ng nhận chuyển giao bắt buộc nếu hạ tỷ lệ dự trữ bắt buộc, với ri&ecirc;ng VPBank khoảng 9.300 tỷ đồng. Trong bối cảnh bi&ecirc;n l&atilde;i r&ograve;ng chịu &aacute;p lực khi mặt bằng l&atilde;i suất nh&iacute;ch l&ecirc;n, việc giảm dự trữ bắt buộc đồng nghĩa với việc hạ chi ph&iacute; vốn b&igrave;nh qu&acirc;n, tạo th&ecirc;m dư địa mở rộng t&iacute;n dụng, hỗ trợ đ&aacute;ng kể cho c&acirc;u chuyện lợi nhuận 2026.

Ước t&iacute;nh, với mặt bằng l&atilde;i suất cho vay b&igrave;nh qu&acirc;n 8&ndash;9%/năm, phần vốn được giải ph&oacute;ng c&oacute; thể gi&uacute;p VPBank bổ sung th&ecirc;m h&agrave;ng trăm tỷ đồng lợi nhuận mỗi năm, trong bối cảnh ưu đ&atilde;i n&agrave;y c&oacute; thể k&eacute;o d&agrave;i tới 10 năm. Đ&acirc;y sẽ l&agrave; nguồn trợ lực quan trọng cho những mục ti&ecirc;u tăng trưởng tham vọng. Năm 2026, ng&acirc;n h&agrave;ng đặt kế hoạch lợi nhuận trước thuế hợp nhất 41.323 tỷ đồng, tăng 35% so với 2025. Nếu ho&agrave;n th&agrave;nh, đ&acirc;y tiếp tục l&agrave; mức lợi nhuận kỷ lục, tiệm cận nh&oacute;m dẫn đầu hệ thống như Vietcombank hay VietinBank.

Ở g&oacute;c độ an to&agrave;n hệ thống, việc giảm dự trữ bắt buộc kh&ocirc;ng đồng nghĩa với gia tăng rủi ro t&agrave;i ch&iacute;nh, thậm ch&iacute; ngược lại c&ograve;n hỗ trợ hệ thống giai đoạn hiện tại. &quot;Điều n&agrave;y kh&ocirc;ng chỉ cung cấp dư địa cho vay của c&aacute;c ng&acirc;n h&agrave;ng nhận chuyển giao bắt buộc m&agrave; c&ograve;n nới thanh khoản cho thị trường li&ecirc;n ng&acirc;n h&agrave;ng, đ&aacute;p ứng nhu cầu thanh to&aacute;n trong dịp lễ Tết v&agrave; nộp thuế của người d&acirc;n&quot;, b&aacute;o c&aacute;o MBS đ&aacute;nh gi&aacute;.

Thực tế, c&aacute;c ng&acirc;n h&agrave;ng tham gia nhận chuyển giao đều l&agrave; những ng&acirc;n h&agrave;ng nh&oacute;m đầu, với nền tảng vốn ở mức cao. Chẳng hạn, VPBank kết th&uacute;c năm 2025 với tỷ lệ an to&agrave;n vốn (CAR) khoảng 14%, thuộc nh&oacute;m cao nhất thị trường, cho thấy &quot;đệm vốn&quot; đủ d&agrave;y v&agrave; khả năng chống chịu rủi ro tốt. Chưa kể, GPBank, sau gần một năm &quot;về chung nh&agrave;&quot; với VPBank, đ&atilde; ghi nhận lợi nhuận trước thuế hơn 500 tỷ đồng trong năm 2025.

Đ&agrave; tăng mạnh của thị trường chứng kho&aacute;n, v&igrave; thế, kh&ocirc;ng chỉ đơn thuần l&agrave; một nhịp tăng kỹ thuật, m&agrave; phản &aacute;nh r&otilde; kỳ vọng của d&ograve;ng tiền v&agrave;o một chu kỳ t&iacute;ch cực mới của nh&oacute;m ng&acirc;n h&agrave;ng dẫn đầu.

Nh&agrave; đầu tư đang nh&igrave;n v&agrave;o kịch bản thanh khoản hệ thống được cải thiện đ&aacute;ng kể nhờ nguồn vốn được &quot;giải ph&oacute;ng&quot;, tiến tr&igrave;nh t&aacute;i cơ cấu ng&acirc;n h&agrave;ng yếu k&eacute;m được đẩy nhanh với sự tham gia chủ động của c&aacute;c ng&acirc;n h&agrave;ng lớn, v&agrave; quan trọng hơn, lợi nhuận của nh&oacute;m ng&acirc;n h&agrave;ng nhận chuyển giao sẽ c&oacute; th&ecirc;m dư địa tăng trưởng bền vững trong những năm tới. Đ&acirc;y l&agrave; sự cộng hưởng giữa ch&iacute;nh s&aacute;ch tiền tệ hỗ trợ v&agrave; nền tảng t&agrave;i ch&iacute;nh vững v&agrave;ng của c&aacute;c nh&agrave; băng đầu ng&agrave;nh, tạo n&ecirc;n động lực mới cho cả cổ phiếu lẫn triển vọng kinh doanh to&agrave;n ng&agrave;nh.

Ngọc Phương

<a href="https://antt.nguoiduatin.vn/don-bay-loi-nhuan-cho-vpbank-trong-nam-2026-205260212172104371.htm">Link gốc</a>

Việc thực hiện chính sách giảm 50% tỷ lệ dự trữ bắt buộc đối với các ngân hàng tham gia nhận chuyển giao bắt buộc, trong đó VPBank được dự báo hưởng lợi lớn, được xem là "cú hích" quan trọng trong giai đoạn đầu năm 2026.


Việc thực hiện ch&iacute;nh s&aacute;ch giảm 50% tỷ lệ dự trữ bắt buộc đối với c&aacute;c ng&acirc;n h&agrave;ng tham gia nhận chuyển giao bắt buộc, trong đ&oacute; VPBank được dự b&aacute;o hưởng lợi lớn, được xem l&agrave; &quot;c&uacute; h&iacute;ch&quot; quan trọng trong giai đoạn đầu năm 2026.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20260212/images/1-1-1770891604342358840032.jpeg" style="height:393px; width:599px" />

Cuối phi&ecirc;n s&aacute;ng ng&agrave;y 11/2, th&ocirc;ng tin sớm thực hiện giảm 50% tỷ lệ dự trữ bắt buộc đối với c&aacute;c tổ chức t&iacute;n dụng tham gia nhận chuyển giao bắt buộc khiến thị trường chứng kho&aacute;n nổi s&oacute;ng. Cổ phiếu 4 ng&acirc;n h&agrave;ng được hưởng lợi trực tiếp gồm VPBank, MB, HDBank v&agrave; Vietcombank đồng loạt tăng mạnh với lực mua &aacute;p đảo, với VPB tăng gần kịch trần, đứng đầu nh&oacute;m 4 ng&acirc;n h&agrave;ng.

&quot;Ch&uacute;ng t&ocirc;i đ&aacute;nh gi&aacute; điều n&agrave;y c&oacute; t&aacute;c động rất t&iacute;ch cực v&agrave; kịp thời tới thanh khoản to&agrave;n hệ thống trong bối cảnh thanh khoản kh&aacute; căng thẳng, biểu hiện bởi sự biến động lớn của l&atilde;i suất li&ecirc;n ng&acirc;n h&agrave;ng qua đ&ecirc;m&quot;, nh&oacute;m ph&acirc;n t&iacute;ch Chứng kho&aacute;n MB (MBS) b&igrave;nh luận về th&ocirc;ng tin giảm tỷ lệ dữ trữ bắt buộc trong b&aacute;o c&aacute;o nhanh chiều tối 11/2.

Cơ chế n&agrave;y được cụ thể h&oacute;a tại Th&ocirc;ng tư số 23/2025, Nghị quyết 102 ng&agrave;y 26/12/2025 của Ch&iacute;nh phủ v&agrave; trong c&ocirc;ng văn mới nhất từ Cục Quản l&yacute; gi&aacute;m s&aacute;t tổ chức t&iacute;n dụng, trong đ&oacute; quy định giảm một nửa tỷ lệ dự trữ bắt buộc dự kiến sớm được &aacute;p dụng v&agrave; thời hạn triển khai trong thời gian thực hiện phương &aacute;n chuyển giao bắt buộc.

Dự trữ bắt buộc, về bản chất, l&agrave; khoản tiền c&aacute;c ng&acirc;n h&agrave;ng phải duy tr&igrave; tại Ng&acirc;n h&agrave;ng Nh&agrave; nước v&agrave; kh&ocirc;ng được sử dụng cho hoạt động kinh doanh. Theo quy định từ th&aacute;ng 10/2025, c&aacute;c ng&acirc;n h&agrave;ng thương mại phải dự trữ bắt buộc tương đương 3% với lượng tiền gửi kh&ocirc;ng kỳ hạn v&agrave; c&oacute; kỳ hạn dưới 12 th&aacute;ng, 1% với tiền gửi kỳ hạn 12 th&aacute;ng trở l&ecirc;n (với tiền gửi bằng VND). Ngo&agrave;i ra, c&aacute;c ng&acirc;n h&agrave;ng cần dự trữ tối thiểu 1-8% tương đương với c&aacute;c khoản tiền gửi ngoại tệ.

Theo Th&ocirc;ng tư 23 sửa đổi về dự trữ bắt buộc c&oacute; hiệu lực từ ng&agrave;y 1/10, c&aacute;c tổ chức t&iacute;n dụng nhận chuyển giao bắt buộc ng&acirc;n h&agrave;ng yếu k&eacute;m gồm VPBank, Vietcombank, MB v&agrave; HDBank sẽ được giảm 50% tỷ lệ dự trữ bắt buộc theo phương &aacute;n đ&atilde; được ph&ecirc; duyệt.

Theo ước t&iacute;nh MBS, gần 55.000 tỷ đồng c&oacute; thể được giải ph&oacute;ng tại 4 ng&acirc;n h&agrave;ng nhận chuyển giao bắt buộc nếu hạ tỷ lệ dự trữ bắt buộc, với ri&ecirc;ng VPBank khoảng 9.300 tỷ đồng. Trong bối cảnh bi&ecirc;n l&atilde;i r&ograve;ng chịu &aacute;p lực khi mặt bằng l&atilde;i suất nh&iacute;ch l&ecirc;n, việc giảm dự trữ bắt buộc đồng nghĩa với việc hạ chi ph&iacute; vốn b&igrave;nh qu&acirc;n, tạo th&ecirc;m dư địa mở rộng t&iacute;n dụng, hỗ trợ đ&aacute;ng kể cho c&acirc;u chuyện lợi nhuận 2026.

Ước t&iacute;nh, với mặt bằng l&atilde;i suất cho vay b&igrave;nh qu&acirc;n 8&ndash;9%/năm, phần vốn được giải ph&oacute;ng c&oacute; thể gi&uacute;p VPBank bổ sung th&ecirc;m h&agrave;ng trăm tỷ đồng lợi nhuận mỗi năm, trong bối cảnh ưu đ&atilde;i n&agrave;y c&oacute; thể k&eacute;o d&agrave;i tới 10 năm. Đ&acirc;y sẽ l&agrave; nguồn trợ lực quan trọng cho những mục ti&ecirc;u tăng trưởng tham vọng. Năm 2026, ng&acirc;n h&agrave;ng đặt kế hoạch lợi nhuận trước thuế hợp nhất 41.323 tỷ đồng, tăng 35% so với 2025. Nếu ho&agrave;n th&agrave;nh, đ&acirc;y tiếp tục l&agrave; mức lợi nhuận kỷ lục, tiệm cận nh&oacute;m dẫn đầu hệ thống như Vietcombank hay VietinBank.

Ở g&oacute;c độ an to&agrave;n hệ thống, việc giảm dự trữ bắt buộc kh&ocirc;ng đồng nghĩa với gia tăng rủi ro t&agrave;i ch&iacute;nh, thậm ch&iacute; ngược lại c&ograve;n hỗ trợ hệ thống giai đoạn hiện tại. &quot;Điều n&agrave;y kh&ocirc;ng chỉ cung cấp dư địa cho vay của c&aacute;c ng&acirc;n h&agrave;ng nhận chuyển giao bắt buộc m&agrave; c&ograve;n nới thanh khoản cho thị trường li&ecirc;n ng&acirc;n h&agrave;ng, đ&aacute;p ứng nhu cầu thanh to&aacute;n trong dịp lễ Tết v&agrave; nộp thuế của người d&acirc;n&quot;, b&aacute;o c&aacute;o MBS đ&aacute;nh gi&aacute;.

Thực tế, c&aacute;c ng&acirc;n h&agrave;ng tham gia nhận chuyển giao đều l&agrave; những ng&acirc;n h&agrave;ng nh&oacute;m đầu, với nền tảng vốn ở mức cao. Chẳng hạn, VPBank kết th&uacute;c năm 2025 với tỷ lệ an to&agrave;n vốn (CAR) khoảng 14%, thuộc nh&oacute;m cao nhất thị trường, cho thấy &quot;đệm vốn&quot; đủ d&agrave;y v&agrave; khả năng chống chịu rủi ro tốt. Chưa kể, GPBank, sau gần một năm &quot;về chung nh&agrave;&quot; với VPBank, đ&atilde; ghi nhận lợi nhuận trước thuế hơn 500 tỷ đồng trong năm 2025.

Đ&agrave; tăng mạnh của thị trường chứng kho&aacute;n, v&igrave; thế, kh&ocirc;ng chỉ đơn thuần l&agrave; một nhịp tăng kỹ thuật, m&agrave; phản &aacute;nh r&otilde; kỳ vọng của d&ograve;ng tiền v&agrave;o một chu kỳ t&iacute;ch cực mới của nh&oacute;m ng&acirc;n h&agrave;ng dẫn đầu.

Nh&agrave; đầu tư đang nh&igrave;n v&agrave;o kịch bản thanh khoản hệ thống được cải thiện đ&aacute;ng kể nhờ nguồn vốn được &quot;giải ph&oacute;ng&quot;, tiến tr&igrave;nh t&aacute;i cơ cấu ng&acirc;n h&agrave;ng yếu k&eacute;m được đẩy nhanh với sự tham gia chủ động của c&aacute;c ng&acirc;n h&agrave;ng lớn, v&agrave; quan trọng hơn, lợi nhuận của nh&oacute;m ng&acirc;n h&agrave;ng nhận chuyển giao sẽ c&oacute; th&ecirc;m dư địa tăng trưởng bền vững trong những năm tới. Đ&acirc;y l&agrave; sự cộng hưởng giữa ch&iacute;nh s&aacute;ch tiền tệ hỗ trợ v&agrave; nền tảng t&agrave;i ch&iacute;nh vững v&agrave;ng của c&aacute;c nh&agrave; băng đầu ng&agrave;nh, tạo n&ecirc;n động lực mới cho cả cổ phiếu lẫn triển vọng kinh doanh to&agrave;n ng&agrave;nh.

Ngọc Phương

<a href="https://antt.nguoiduatin.vn/don-bay-loi-nhuan-cho-vpbank-trong-nam-2026-205260212172104371.htm">Link gốc</a>