Trong thương vụ mới nhất mua lại cổ phiếu Vinamilk, cổ đ&ocirc;ng ngoại F&amp;N chỉ định gi&aacute; doanh nghiệp n&agrave;y ở mức 6 tỷ USD, bằng một nửa so với thời kỳ đỉnh cao 2017.

Trong phi&ecirc;n giao dịch s&aacute;ng ng&agrave;y 22/12, cổ phiếu <a class='symbol'>VNM</a> của C&ocirc;ng ty CP Sữa Việt Nam ghi nhận một giao dịch thỏa thuận c&oacute; quy m&ocirc; đặc biệt lớn.

Cụ thể, trong phi&ecirc;n s&aacute;ng, tổng cộng 96 triệu cổ phiếu <a class='symbol'>VNM</a> đ&atilde; được sang tay th&ocirc;ng qua phương thức thỏa thuận. Tổng gi&aacute; trị giao dịch đạt 6.011 tỷ đồng, tương ứng mức gi&aacute; b&igrave;nh qu&acirc;n 62.555 đồng/cổ phiếu.

Đ&aacute;ng ch&uacute; &yacute;, to&agrave;n bộ c&aacute;c th&ocirc;ng số về khối lượng, mức gi&aacute; cũng như tổng gi&aacute; trị của l&ocirc; giao dịch n&agrave;y ho&agrave;n to&agrave;n tr&ugrave;ng khớp với nội dung đăng k&yacute; mua từ JC&amp;C đ&atilde; được F&amp;N Dairy Investments - đơn vị th&agrave;nh vi&ecirc;n của Fraser &amp; Neave, tập đo&agrave;n F&amp;B h&agrave;ng đầu Th&aacute;i Lan c&ocirc;ng bố trước đ&oacute;.

Sau khi giao dịch ho&agrave;n tất, tỷ lệ sở hữu của nh&oacute;m F&amp;N tại Vinamilk tăng l&ecirc;n gần 25%, qua đ&oacute; trở th&agrave;nh cổ đ&ocirc;ng lớn thứ hai của doanh nghiệp, chỉ đứng sau SCIC với tỷ lệ nắm giữ khoảng 36% vốn điều lệ.

Định gi&aacute; &quot;chạm đ&aacute;y&quot; sau thời kỳ v&agrave;ng son

Thương vụ mua v&agrave;o của F&amp;N diễn ra trong bối cảnh cổ phiếu <a class='symbol'>VNM</a> đ&atilde; trải qua một giai đoạn suy giảm định gi&aacute; k&eacute;o d&agrave;i nhiều năm, c&aacute;ch kh&aacute; xa so với thời kỳ đỉnh cao được thiết lập trong giai đoạn 2017&ndash;2018.

&ldquo;&Ocirc;ng tr&ugrave;m&rdquo; ng&agrave;nh thực phẩm ti&ecirc;u d&ugrave;ng Vinamilk từng l&agrave; biểu tượng tăng trưởng của thị trường chứng kho&aacute;n Việt Nam.

Năm 2006, 159 triệu cổ phiếu <a class='symbol'>VNM</a> ch&iacute;nh thức ni&ecirc;m yết tr&ecirc;n Sở Giao dịch chứng kho&aacute;n TP.HCM với gi&aacute; khớp trong phi&ecirc;n giao dịch đầu ti&ecirc;n l&agrave; 53.000 đồng/cổ phiếu, tương ứng vốn h&oacute;a gần 8.500 tỷ đồng. Thị trường khi đ&oacute; định gi&aacute; Vinamilk khoảng 500 triệu USD.

Theo lộ tr&igrave;nh t&aacute;i cơ cấu doanh nghiệp Nh&agrave; nước, Vinamilk được x&aacute;c định l&agrave; doanh nghiệp kh&ocirc;ng cần Nh&agrave; nước nắm giữ cổ phần chi phối.

Từ giai đoạn 2014&ndash;2015, SCIC bắt đầu b&aacute;n ra cổ phần sở hữu Nh&agrave; nước. Những năm sau đ&oacute;, tỷ lệ vốn Nh&agrave; nước tại Vinamilk giảm xuống c&ograve;n 45% v&agrave; kh&ocirc;ng c&ograve;n quyền chi phối.

Những thương vụ tho&aacute;i vốn tại Vinamilk đ&atilde; thu h&uacute;t mạnh những d&ograve;ng vốn đầu tư mới, đặc biệt l&agrave; c&aacute;c nh&agrave; đầu tư chiến lược d&agrave;i hạn. Những thương vụ n&agrave;y cũng h&eacute; lộ phần n&agrave;o định gi&aacute; của Vinamilk trong mắt nh&agrave; đầu tư.

Th&aacute;ng 12/2016, F&amp;N Dairy Investment v&agrave; F&amp;N Bev Manufacturing đ&atilde; mua v&agrave;o 78,38 triệu cổ phiếu <a class='symbol'>VNM</a> từ SCIC, tương đương 5,4% cổ phần doanh nghiệp với gi&aacute; gần 500 triệu USD. Con số n&agrave;y cho thấy l&uacute;c đ&oacute; F&amp;N định gi&aacute; Vinamilk ở mức hơn 9 tỷ USD.

Đỉnh cao của Vinamilk đến v&agrave;o năm 2017, khi SCIC tiếp tục b&aacute;n 3,33% vốn Vinamilk cho Platinum Victory (thuộc tập đo&agrave;n Jardine Cycle &amp; Carriage) với gi&aacute; tr&uacute;ng thầu kỷ lục 186.000 VNĐ/cổ phiếu, cao hơn 24% so với gi&aacute; khởi điểm.

Thương vụ n&agrave;y đ&atilde; đẩy vốn h&oacute;a Vinamilk vượt mốc 10 - 11 tỷ USD, x&aacute;c lập mức định gi&aacute; cao nhất trong lịch sử của c&ocirc;ng ty t&iacute;nh đến nay.

<img alt="" src="https://i.ex-cdn.com/theleader.vn/files/content/2025/12/23/vnm-1151.png" style="height:1059px; width:600px">

Định gi&aacute; tăng mạnh c&ugrave;ng những c&acirc;u chuyện về tăng trưởng, người Việt vẫn c&ograve;n ti&ecirc;u thụ &iacute;t sữa v&agrave; những ph&acirc;n kh&uacute;c như sữa tươi, kem... c&ograve;n chưa được khai th&aacute;c triệt để.

Mặc d&ugrave; vậy, kể từ năm 2019, bức tranh dần thay đổi thị trường bắt đầu định gi&aacute; Vinamilk theo hướng thận trọng hơn.

Thị trường sữa nội địa kh&ocirc;ng b&ugrave;ng nổ như dự b&aacute;o m&agrave; dần b&atilde;o h&ograve;a. Tốc độ tăng trưởng doanh thu v&agrave; lợi nhuận chậm lại trong khi chi ph&iacute; nguy&ecirc;n liệu đầu v&agrave;o biến động theo chu kỳ h&agrave;ng h&oacute;a to&agrave;n cầu. &Aacute;p lực cạnh tranh gia tăng từ cả doanh nghiệp trong nước lẫn thương hiệu ngoại.

Do đ&oacute;, lợi nhuận sau thuế v&agrave; EPS đều đ&atilde; giảm s&uacute;t so với giai đoạn đỉnh, phản &aacute;nh r&otilde; sự chậm lại của chu kỳ tăng trưởng. Diễn biến n&agrave;y khiến định gi&aacute; cổ phiếu bị thị trường chiết khấu mạnh trong thời gian d&agrave;i.

Sau biến động mạnh của đại dịch v&agrave; b&atilde;o h&ograve;a thị trường sữa, cổ phiếu <a class='symbol'>VNM</a> sau một thập kỷ được xếp v&agrave;o nh&oacute;m tăng trưởng nay chuyển sang nh&oacute;m &quot;b&ograve; sữa&quot; - tập trung v&agrave;o c&acirc;u chuyện cổ tức v&agrave; chia lợi nhuận đều h&agrave;ng năm.

Hệ quả l&agrave; cổ phiếu <a class='symbol'>VNM</a> bước v&agrave;o chu kỳ điều chỉnh d&agrave;i hạn. Thị gi&aacute; li&ecirc;n tục suy giảm v&agrave; đi ngang trong nhiều năm. Hiện nay, thị gi&aacute; chỉ xoay quanh v&ugrave;ng hơn 57.000 đồng/cổ phiếu.

Vốn h&oacute;a thị trường sụt giảm lớn hơn, về quanh mốc 130.000 tỷ đồng do chiết khấu bởi c&aacute;c khoản cổ tức tiền mặt h&agrave;ng năm.

Bước sang giai đoạn 2023, Vinamilk bắt đầu t&aacute;i định vị lại thương hiệu, mở rộng sang nhiều lĩnh vực ngo&agrave;i sữa như thịt, nước giải kh&aacute;t, cao cấp h&oacute;a thị trường cũng như mở rộng sang thị trường xuất khẩu.

Qu&aacute; tr&igrave;nh bắt đầu lại n&agrave;y cũng l&agrave;m định gi&aacute; của Vinamilk giảm xuống trong mắt nh&agrave; đầu tư. Thương vụ gần đ&acirc;y của F&amp;N cũng phản &aacute;nh r&otilde; r&agrave;ng điều n&agrave;y. F&amp;N mua cổ phiếu Vinamilk với mức gi&aacute; b&igrave;nh qu&acirc;n chỉ khoảng 62.500 đồng/cổ phiếu, tương ứng với định gi&aacute; Vinamilk hiện tại chỉ khoảng 6 - 6,5 tỷ USD, c&ograve;n một nửa so với thời kỳ đỉnh cao.

Đối tượng b&aacute;n cổ phiếu cho F&amp;N lại l&agrave; JC&amp;C, phần n&agrave;o cho thấy Vinamilk cũng kh&ocirc;ng c&ograve;n nhiều hấp dẫn với c&aacute;c cổ đ&ocirc;ng ngoại. Chỉ c&oacute; nh&oacute;m F&amp;N - tập đo&agrave;n ngoại hoạt động c&ugrave;ng lĩnh vực với Vinamilk vẫn ki&ecirc;n tr&igrave; theo đuổi chiến lược mua gom cổ phiếu.

C&oacute; th&ecirc;m một chu kỳ tăng trưởng mới?

D&ugrave; gặp nhiều kh&oacute; khăn, Vinamilk vẫn c&oacute; những lợi thế của một doanh nghiệp h&agrave;ng đầu. Doanh nghiệp hiện vẫn giữ vị thế dẫn đầu ng&agrave;nh sữa Việt Nam với khoảng 40&ndash;45% thị phần. Ri&ecirc;ng sữa chua v&agrave; sữa đặc chiếm tới 80&ndash;90% thị phần nội địa. Doanh nghiệp sở hữu nền tảng t&agrave;i ch&iacute;nh l&agrave;nh mạnh, nợ vay thấp v&agrave; d&ograve;ng tiền ổn định.

C&ocirc;ng ty đang t&aacute;i cấu tr&uacute;c h&igrave;nh ảnh thương hiệu, đổi mới sản phẩm, hướng tới nh&oacute;m kh&aacute;ch h&agrave;ng trẻ v&agrave; k&ecirc;nh ph&acirc;n phối hiện đại. Đầu tư cho c&ocirc;ng nghệ v&agrave; chuyển đổi số cũng được đẩy mạnh.

C&ocirc;ng ty chứng kho&aacute;n KB Việt Nam (KBSV) đ&aacute;nh gi&aacute; năm 2025 chứng kiến sự cải thiện r&otilde; r&agrave;ng trong danh mục sản phẩm của Vinamilk với hơn 70 sản phẩm được ra mắt/t&aacute;i tung, với điểm nhấn ch&iacute;nh l&agrave; c&aacute;c sản phẩm Greenfarm (sữa tươi v&agrave; sữa chua), c&aacute;c sản phẩm c&oacute; gi&aacute; trị dinh dưỡng cao như sữa chua uống v&agrave; sữa thực vật cao đạm, hướng tới c&aacute;c nhu cầu dinh dưỡng cụ thể như: người tập thể thao, trẻ suy dinh dưỡng hay người gi&agrave;...

KBSV k&igrave; vọng c&aacute;c chiến lược n&agrave;y sẽ gi&uacute;p Vinamilk cạnh tranh tốt hơn tại c&aacute;c ph&acirc;n kh&uacute;c sữa truyền thống, đặc biệt l&agrave; tại k&ecirc;nh hiện đại v&agrave; c&aacute;c th&agrave;nh phố lớn.

Theo nh&oacute;m ph&acirc;n t&iacute;ch, về cơ bản, tiềm năng ng&agrave;nh sữa Việt Nam vẫn c&ograve;n rất lớn: mức ti&ecirc;u thụ sữa b&igrave;nh qu&acirc;n h&agrave;ng năm chỉ đạt 26&ndash; 28 l&iacute;t/người, thấp hơn 12&ndash;18% so với Đ&ocirc;ng Nam &Aacute; (32 l&iacute;t/người), đem lại dư địa tăng trưởng d&agrave;i hạn khi thu nhập được kỳ vọng tiếp tục cải thiện mạnh mẽ với tăng trưởng kinh tế ở mức cao.

<a href="https://i.ex-cdn.com/theleader.vn/files/content/2025/12/23/vnm-1151.png">Link gốc</a>

Trong thương vụ mới nhất mua lại cổ phiếu Vinamilk, cổ đông ngoại F&N chỉ định giá doanh nghiệp này ở mức 6 tỷ USD, bằng một nửa so với thời kỳ đỉnh cao 2017.


Trong thương vụ mới nhất mua lại cổ phiếu Vinamilk, cổ đ&ocirc;ng ngoại F&amp;N chỉ định gi&aacute; doanh nghiệp n&agrave;y ở mức 6 tỷ USD, bằng một nửa so với thời kỳ đỉnh cao 2017.

Trong phi&ecirc;n giao dịch s&aacute;ng ng&agrave;y 22/12, cổ phiếu VNM của C&ocirc;ng ty CP Sữa Việt Nam ghi nhận một giao dịch thỏa thuận c&oacute; quy m&ocirc; đặc biệt lớn.

Cụ thể, trong phi&ecirc;n s&aacute;ng, tổng cộng 96 triệu cổ phiếu VNM đ&atilde; được sang tay th&ocirc;ng qua phương thức thỏa thuận. Tổng gi&aacute; trị giao dịch đạt 6.011 tỷ đồng, tương ứng mức gi&aacute; b&igrave;nh qu&acirc;n 62.555 đồng/cổ phiếu.

Đ&aacute;ng ch&uacute; &yacute;, to&agrave;n bộ c&aacute;c th&ocirc;ng số về khối lượng, mức gi&aacute; cũng như tổng gi&aacute; trị của l&ocirc; giao dịch n&agrave;y ho&agrave;n to&agrave;n tr&ugrave;ng khớp với nội dung đăng k&yacute; mua từ JC&amp;C đ&atilde; được F&amp;N Dairy Investments - đơn vị th&agrave;nh vi&ecirc;n của Fraser &amp; Neave, tập đo&agrave;n F&amp;B h&agrave;ng đầu Th&aacute;i Lan c&ocirc;ng bố trước đ&oacute;.

Sau khi giao dịch ho&agrave;n tất, tỷ lệ sở hữu của nh&oacute;m F&amp;N tại Vinamilk tăng l&ecirc;n gần 25%, qua đ&oacute; trở th&agrave;nh cổ đ&ocirc;ng lớn thứ hai của doanh nghiệp, chỉ đứng sau SCIC với tỷ lệ nắm giữ khoảng 36% vốn điều lệ.

Định gi&aacute; &quot;chạm đ&aacute;y&quot; sau thời kỳ v&agrave;ng son

Thương vụ mua v&agrave;o của F&amp;N diễn ra trong bối cảnh cổ phiếu VNM đ&atilde; trải qua một giai đoạn suy giảm định gi&aacute; k&eacute;o d&agrave;i nhiều năm, c&aacute;ch kh&aacute; xa so với thời kỳ đỉnh cao được thiết lập trong giai đoạn 2017&ndash;2018.

&ldquo;&Ocirc;ng tr&ugrave;m&rdquo; ng&agrave;nh thực phẩm ti&ecirc;u d&ugrave;ng Vinamilk từng l&agrave; biểu tượng tăng trưởng của thị trường chứng kho&aacute;n Việt Nam.

Năm 2006, 159 triệu cổ phiếu VNM ch&iacute;nh thức ni&ecirc;m yết tr&ecirc;n Sở Giao dịch chứng kho&aacute;n TP.HCM với gi&aacute; khớp trong phi&ecirc;n giao dịch đầu ti&ecirc;n l&agrave; 53.000 đồng/cổ phiếu, tương ứng vốn h&oacute;a gần 8.500 tỷ đồng. Thị trường khi đ&oacute; định gi&aacute; Vinamilk khoảng 500 triệu USD.

Theo lộ tr&igrave;nh t&aacute;i cơ cấu doanh nghiệp Nh&agrave; nước, Vinamilk được x&aacute;c định l&agrave; doanh nghiệp kh&ocirc;ng cần Nh&agrave; nước nắm giữ cổ phần chi phối.

Từ giai đoạn 2014&ndash;2015, SCIC bắt đầu b&aacute;n ra cổ phần sở hữu Nh&agrave; nước. Những năm sau đ&oacute;, tỷ lệ vốn Nh&agrave; nước tại Vinamilk giảm xuống c&ograve;n 45% v&agrave; kh&ocirc;ng c&ograve;n quyền chi phối.

Những thương vụ tho&aacute;i vốn tại Vinamilk đ&atilde; thu h&uacute;t mạnh những d&ograve;ng vốn đầu tư mới, đặc biệt l&agrave; c&aacute;c nh&agrave; đầu tư chiến lược d&agrave;i hạn. Những thương vụ n&agrave;y cũng h&eacute; lộ phần n&agrave;o định gi&aacute; của Vinamilk trong mắt nh&agrave; đầu tư.

Th&aacute;ng 12/2016, F&amp;N Dairy Investment v&agrave; F&amp;N Bev Manufacturing đ&atilde; mua v&agrave;o 78,38 triệu cổ phiếu VNM từ SCIC, tương đương 5,4% cổ phần doanh nghiệp với gi&aacute; gần 500 triệu USD. Con số n&agrave;y cho thấy l&uacute;c đ&oacute; F&amp;N định gi&aacute; Vinamilk ở mức hơn 9 tỷ USD.

Đỉnh cao của Vinamilk đến v&agrave;o năm 2017, khi SCIC tiếp tục b&aacute;n 3,33% vốn Vinamilk cho Platinum Victory (thuộc tập đo&agrave;n Jardine Cycle &amp; Carriage) với gi&aacute; tr&uacute;ng thầu kỷ lục 186.000 VNĐ/cổ phiếu, cao hơn 24% so với gi&aacute; khởi điểm.

Thương vụ n&agrave;y đ&atilde; đẩy vốn h&oacute;a Vinamilk vượt mốc 10 - 11 tỷ USD, x&aacute;c lập mức định gi&aacute; cao nhất trong lịch sử của c&ocirc;ng ty t&iacute;nh đến nay.

<img alt="" src="https://i.ex-cdn.com/theleader.vn/files/content/2025/12/23/vnm-1151.png" style="height:1059px; width:600px" />

Định gi&aacute; tăng mạnh c&ugrave;ng những c&acirc;u chuyện về tăng trưởng, người Việt vẫn c&ograve;n ti&ecirc;u thụ &iacute;t sữa v&agrave; những ph&acirc;n kh&uacute;c như sữa tươi, kem... c&ograve;n chưa được khai th&aacute;c triệt để.

Mặc d&ugrave; vậy, kể từ năm 2019, bức tranh dần thay đổi thị trường bắt đầu định gi&aacute; Vinamilk theo hướng thận trọng hơn.

Thị trường sữa nội địa kh&ocirc;ng b&ugrave;ng nổ như dự b&aacute;o m&agrave; dần b&atilde;o h&ograve;a. Tốc độ tăng trưởng doanh thu v&agrave; lợi nhuận chậm lại trong khi chi ph&iacute; nguy&ecirc;n liệu đầu v&agrave;o biến động theo chu kỳ h&agrave;ng h&oacute;a to&agrave;n cầu. &Aacute;p lực cạnh tranh gia tăng từ cả doanh nghiệp trong nước lẫn thương hiệu ngoại.

Do đ&oacute;, lợi nhuận sau thuế v&agrave; EPS đều đ&atilde; giảm s&uacute;t so với giai đoạn đỉnh, phản &aacute;nh r&otilde; sự chậm lại của chu kỳ tăng trưởng. Diễn biến n&agrave;y khiến định gi&aacute; cổ phiếu bị thị trường chiết khấu mạnh trong thời gian d&agrave;i.

Sau biến động mạnh của đại dịch v&agrave; b&atilde;o h&ograve;a thị trường sữa, cổ phiếu VNM sau một thập kỷ được xếp v&agrave;o nh&oacute;m tăng trưởng nay chuyển sang nh&oacute;m &quot;b&ograve; sữa&quot; - tập trung v&agrave;o c&acirc;u chuyện cổ tức v&agrave; chia lợi nhuận đều h&agrave;ng năm.

Hệ quả l&agrave; cổ phiếu VNM bước v&agrave;o chu kỳ điều chỉnh d&agrave;i hạn. Thị gi&aacute; li&ecirc;n tục suy giảm v&agrave; đi ngang trong nhiều năm. Hiện nay, thị gi&aacute; chỉ xoay quanh v&ugrave;ng hơn 57.000 đồng/cổ phiếu.

Vốn h&oacute;a thị trường sụt giảm lớn hơn, về quanh mốc 130.000 tỷ đồng do chiết khấu bởi c&aacute;c khoản cổ tức tiền mặt h&agrave;ng năm.

Bước sang giai đoạn 2023, Vinamilk bắt đầu t&aacute;i định vị lại thương hiệu, mở rộng sang nhiều lĩnh vực ngo&agrave;i sữa như thịt, nước giải kh&aacute;t, cao cấp h&oacute;a thị trường cũng như mở rộng sang thị trường xuất khẩu.

Qu&aacute; tr&igrave;nh bắt đầu lại n&agrave;y cũng l&agrave;m định gi&aacute; của Vinamilk giảm xuống trong mắt nh&agrave; đầu tư. Thương vụ gần đ&acirc;y của F&amp;N cũng phản &aacute;nh r&otilde; r&agrave;ng điều n&agrave;y. F&amp;N mua cổ phiếu Vinamilk với mức gi&aacute; b&igrave;nh qu&acirc;n chỉ khoảng 62.500 đồng/cổ phiếu, tương ứng với định gi&aacute; Vinamilk hiện tại chỉ khoảng 6 - 6,5 tỷ USD, c&ograve;n một nửa so với thời kỳ đỉnh cao.

Đối tượng b&aacute;n cổ phiếu cho F&amp;N lại l&agrave; JC&amp;C, phần n&agrave;o cho thấy Vinamilk cũng kh&ocirc;ng c&ograve;n nhiều hấp dẫn với c&aacute;c cổ đ&ocirc;ng ngoại. Chỉ c&oacute; nh&oacute;m F&amp;N - tập đo&agrave;n ngoại hoạt động c&ugrave;ng lĩnh vực với Vinamilk vẫn ki&ecirc;n tr&igrave; theo đuổi chiến lược mua gom cổ phiếu.

C&oacute; th&ecirc;m một chu kỳ tăng trưởng mới?

D&ugrave; gặp nhiều kh&oacute; khăn, Vinamilk vẫn c&oacute; những lợi thế của một doanh nghiệp h&agrave;ng đầu. Doanh nghiệp hiện vẫn giữ vị thế dẫn đầu ng&agrave;nh sữa Việt Nam với khoảng 40&ndash;45% thị phần. Ri&ecirc;ng sữa chua v&agrave; sữa đặc chiếm tới 80&ndash;90% thị phần nội địa. Doanh nghiệp sở hữu nền tảng t&agrave;i ch&iacute;nh l&agrave;nh mạnh, nợ vay thấp v&agrave; d&ograve;ng tiền ổn định.

C&ocirc;ng ty đang t&aacute;i cấu tr&uacute;c h&igrave;nh ảnh thương hiệu, đổi mới sản phẩm, hướng tới nh&oacute;m kh&aacute;ch h&agrave;ng trẻ v&agrave; k&ecirc;nh ph&acirc;n phối hiện đại. Đầu tư cho c&ocirc;ng nghệ v&agrave; chuyển đổi số cũng được đẩy mạnh.

C&ocirc;ng ty chứng kho&aacute;n KB Việt Nam (KBSV) đ&aacute;nh gi&aacute; năm 2025 chứng kiến sự cải thiện r&otilde; r&agrave;ng trong danh mục sản phẩm của Vinamilk với hơn 70 sản phẩm được ra mắt/t&aacute;i tung, với điểm nhấn ch&iacute;nh l&agrave; c&aacute;c sản phẩm Greenfarm (sữa tươi v&agrave; sữa chua), c&aacute;c sản phẩm c&oacute; gi&aacute; trị dinh dưỡng cao như sữa chua uống v&agrave; sữa thực vật cao đạm, hướng tới c&aacute;c nhu cầu dinh dưỡng cụ thể như: người tập thể thao, trẻ suy dinh dưỡng hay người gi&agrave;...

KBSV k&igrave; vọng c&aacute;c chiến lược n&agrave;y sẽ gi&uacute;p Vinamilk cạnh tranh tốt hơn tại c&aacute;c ph&acirc;n kh&uacute;c sữa truyền thống, đặc biệt l&agrave; tại k&ecirc;nh hiện đại v&agrave; c&aacute;c th&agrave;nh phố lớn.

Theo nh&oacute;m ph&acirc;n t&iacute;ch, về cơ bản, tiềm năng ng&agrave;nh sữa Việt Nam vẫn c&ograve;n rất lớn: mức ti&ecirc;u thụ sữa b&igrave;nh qu&acirc;n h&agrave;ng năm chỉ đạt 26&ndash; 28 l&iacute;t/người, thấp hơn 12&ndash;18% so với Đ&ocirc;ng Nam &Aacute; (32 l&iacute;t/người), đem lại dư địa tăng trưởng d&agrave;i hạn khi thu nhập được kỳ vọng tiếp tục cải thiện mạnh mẽ với tăng trưởng kinh tế ở mức cao.

<a href="https://i.ex-cdn.com/theleader.vn/files/content/2025/12/23/vnm-1151.png">Link gốc</a>

Doanh nghiệp

Tạp chí Nhà quản trị

VNM: Đằng sau vụ sang tay 96 triệu cổ phiếu Vinamilk

Nguyễn Phạm Sỹ Hiệp

C&#226;u chuyện con b&#242; đc Th&#225;i d&#250;i viết lại &#129322;

Câu chuyện con bò đc Thái dúi viết lại 🤪

Nhật Linh

ho&#225; ra thằng Platinum n&#243; lỡ hớ :)) 

hoá ra thằng Platinum nó lỡ hớ :)) 

Hoàng Lão Tà

t&#224;o lao. Thị trường vn chỉ c&#243; sữa vinamilk th&#244;i hả? D&#226;n vn kh&#244;ng ngh&#232;o như &#244;ng nghỉ đ&#226;u nh&#233; 

tào lao. Thị trường vn chỉ có sữa vinamilk thôi hả? Dân vn không nghèo như ông nghỉ đâu nhé 

Can Ty

Tuan Mafia

Nh&#224; nước m&#224; bu&#244;n nốt vnm t&#244;i đố mấy &#244;ng kiếm được sữa gi&#225; rẻ ở vn cho con uống. L&#250;c đ&#243; chỉ c&#243; uống sửa ngoại gi&#225; tr&#234;n trời.

Nhà nước mà buôn nốt vnm tôi đố mấy ông kiếm được sữa giá rẻ ở vn cho con uống. Lúc đó chỉ có uống sửa ngoại giá trên trời.

Đằng sau vụ trao tay l&#224; &#250;p 50%

Hương vnd

 cac &#244;ng nuoi b&#242; đừng d&#249;ng ho&#225; chất ,đừng bơm thẳng v&#224;o bụng b&#242; v&#224; lại vắt ra,,tất cả nằm ở l&#242;ng tin..h&#227;y l&#224;m cho người ti&#234;u d&#249;ng tin_y&#234;u


 cac ông nuoi bò đừng dùng hoá chất ,đừng bơm thẳng vào bụng bò và lại vắt ra,,tất cả nằm ở lòng tin..hãy làm cho người tiêu dùng tin_yêu


Sơn Hà

Hư Sinh Hoa

H&#243;a ra Platinum Victory b&#225;n cắt lỗ tận 40%

Hóa ra Platinum Victory bán cắt lỗ tận 40%

Cao hơn thị gi&#225; c&#242;n g&#236; nữa