Thị trường điều chỉnh trong bối cảnh kh&ocirc;ng xuất hiện th&ocirc;ng tin bất lợi v&agrave; diễn ra trong thời gian ngắn, do đ&oacute; cung &ndash; cầu nhiều khả năng sẽ sớm c&acirc;n bằng trở lại.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20251215/images/chung-khoan15-11-2213-1456.jpg" style="height:400px; width:600px">

Chỉ số VN-Index vừa ghi nhận tuần giảm mạnh nhất (-5,4%) kể từ đ&aacute;y th&aacute;ng 4/2025, đồng thời l&agrave; tuần giảm tr&ecirc;n 5% lần thứ ba trong v&ograve;ng 2 năm qua. Với 4 phi&ecirc;n giảm li&ecirc;n tiếp kể từ v&ugrave;ng đỉnh 1.800 điểm, chỉ số đ&atilde; x&oacute;a sạch th&agrave;nh quả tăng của 3 tuần trước đ&oacute; v&agrave; lấy đi khoảng 62% mức tăng kể từ đ&aacute;y 1.580 điểm.

Trong b&aacute;o c&aacute;o mới đ&acirc;y, Chứng kho&aacute;n MB ( MBS) cho rằng điểm đ&aacute;ng ch&uacute; &yacute; trong nhịp điều chỉnh n&agrave;y l&agrave; đ&agrave; giảm kh&ocirc;ng đến từ nh&oacute;m Vingroup. Cụ thể, <a class='symbol'>VIC</a> vẫn tăng v&agrave; đ&oacute;ng g&oacute;p hơn +2 điểm cho chỉ số, trong khi <a class='symbol'>VHM</a>, VPL, <a class='symbol'>VRE</a> chỉ lấy đi khoảng -21 điểm trong tổng mức giảm -94 điểm của VN-Index. &Aacute;p lực điều chỉnh chủ yếu đến từ nh&oacute;m Ng&acirc;n h&agrave;ng (VPB, TCB, VCB, LPB, CTG). Mốc 1.700 điểm bị xuy&ecirc;n thủng trong thời gian ngắn ở phi&ecirc;n cuối tuần, thay v&igrave; k&eacute;o d&agrave;i trong phần lớn thời gian giao dịch.

Thị trường điều chỉnh trong bối cảnh kh&ocirc;ng xuất hiện th&ocirc;ng tin bất lợi v&agrave; diễn ra trong thời gian ngắn, do đ&oacute; cung &ndash; cầu nhiều khả năng sẽ sớm c&acirc;n bằng trở lại, đặc biệt tại c&aacute;c nh&oacute;m cổ phiếu như Chứng kho&aacute;n, Ng&acirc;n h&agrave;ng, Bất động sản&hellip; vốn đ&atilde; bị thủng nền t&iacute;ch lũy v&agrave; c&oacute; thể xuất hiện nhịp hồi kỹ thuật.

Th&ocirc;ng tin hỗ trợ cho thị trường﻿

Tuần tới, thị trường bước v&agrave;o nửa sau của th&aacute;ng 12 &ndash; giai đoạn c&aacute;c chỉ ti&ecirc;u kinh tế dần về đ&iacute;ch, qua đ&oacute; c&oacute; th&ecirc;m nhiều th&ocirc;ng tin hỗ trợ. Trong ngắn hạn, thị trường c&oacute; thể chịu t&aacute;c động từ biến động l&atilde;i suất, tuy nhi&ecirc;n diễn biến n&agrave;y mang yếu tố m&ugrave;a vụ, gần như xuất hiện h&agrave;ng năm, hơn l&agrave; t&iacute;n hiệu cho thấy lạm ph&aacute;t gia tăng hay ch&iacute;nh s&aacute;ch tiền tệ bị thắt chặt.

Về c&aacute;c biến số vĩ m&ocirc;, Ng&acirc;n h&agrave;ng Nh&agrave; nước vừa ban h&agrave;nh hướng dẫn triển khai Chương tr&igrave;nh t&iacute;n dụng đầu tư hạ tầng điện, giao th&ocirc;ng v&agrave; c&ocirc;ng nghệ chiến lược với quy m&ocirc; tối đa 500 ngh&igrave;n tỷ đồng (khoảng 20 tỷ USD), &aacute;p dụng l&atilde;i suất ưu đ&atilde;i đến năm 2030. Đ&acirc;y l&agrave; động th&aacute;i quan trọng, kịp thời v&agrave; mang t&iacute;nh chiến lược, ph&ugrave; hợp với bối cảnh kinh tế Việt Nam hướng tới tăng trưởng bền vững.

Chương tr&igrave;nh n&agrave;y gi&uacute;p đẩy nhanh tiến độ c&aacute;c dự &aacute;n trọng điểm quốc gia, trong khi mức l&atilde;i suất ưu đ&atilde;i thấp hơn 1&ndash;1,5%/năm so với mặt bằng chung sẽ giảm đ&aacute;ng kể g&aacute;nh nặng t&agrave;i ch&iacute;nh cho doanh nghiệp, đặc biệt trong giai đoạn đầu 2025&ndash;2026 với quy m&ocirc; giải ng&acirc;n khoảng 100.000 tỷ đồng.

Việc c&oacute; tới 21 ng&acirc;n h&agrave;ng lớn tham gia, từ Agribank, Vietcombank đến c&aacute;c ng&acirc;n h&agrave;ng TMCP như Techcombank, VPBank, cho thấy sự đồng thuận cao của hệ thống ng&acirc;n h&agrave;ng. Trong thời gian c&ograve;n lại của năm, Thủ tướng cũng y&ecirc;u cầu quyết liệt ho&agrave;n th&agrave;nh c&aacute;c c&ocirc;ng tr&igrave;nh giao th&ocirc;ng trọng điểm năm 2025.

﻿Nếu loại trừ nh&oacute;m Vingroup, VN-Index đang tương đương v&ugrave;ng 1.370 điểm

Theo MBS, trong 3 năm qua, số tuần VN-Index giảm tr&ecirc;n 5% kh&ocirc;ng nhiều, v&agrave; tuần vừa qua l&agrave; lần thứ ba. Ở hai lần trước đ&oacute;, thị trường đều hồi phục v&agrave; h&igrave;nh th&agrave;nh đ&aacute;y đi l&ecirc;n.

Ở thời điểm hiện tại, nếu loại trừ nh&oacute;m Vingroup, VN-Index đang tương đương v&ugrave;ng 1.370 điểm &ndash; mức cuối th&aacute;ng 6, cũng l&agrave; thời điểm khởi đầu cho nhịp tăng mạnh trong hai th&aacute;ng sau đ&oacute; (th&aacute;ng 8 v&agrave; 9).

Về định gi&aacute;, P/E dự ph&oacute;ng năm tới của VN-Index hiện v&agrave;o khoảng 14,35 lần (theo Bloomberg). Khi quy đổi VN-Index về v&ugrave;ng 1.370 điểm, mức P/E dự ph&oacute;ng chỉ c&ograve;n khoảng 11,88 lần.&nbsp;

&quot;Ch&uacute;ng t&ocirc;i cho rằng c&aacute;c nh&oacute;m cổ phiếu như Chứng kho&aacute;n, Ng&acirc;n h&agrave;ng, Bất động sản&hellip; sẽ c&oacute; nhịp phục hồi kỹ thuật trong tuần tới sau khi bị &ldquo;rũ bỏ&rdquo; khỏi nền t&iacute;ch lũy. VN-Index được kỳ vọng sẽ lấy lại ngưỡng MA20 quanh 1.690 điểm, trong khi v&ugrave;ng hỗ trợ gần nằm tại khu vực 1.600&ndash;1.620 điểm&quot;, nh&oacute;m ph&acirc;n t&iacute;ch nhận định.&nbsp;

Mai Chi

<a href="https://markettimes.vn/vn-index-da-ve-vung-1-370-diem-neu-loai-nhom-vingroup-loat-nhom-co-phieu-duoc-du-bao-bat-tang-sau-nhip-ru-bo-100183.html">Link gốc</a>

Thị trường điều chỉnh trong bối cảnh không xuất hiện thông tin bất lợi và diễn ra trong thời gian ngắn, do đó cung – cầu nhiều khả năng sẽ sớm cân bằng trở lại.


Thị trường điều chỉnh trong bối cảnh kh&ocirc;ng xuất hiện th&ocirc;ng tin bất lợi v&agrave; diễn ra trong thời gian ngắn, do đ&oacute; cung &ndash; cầu nhiều khả năng sẽ sớm c&acirc;n bằng trở lại.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20251215/images/chung-khoan15-11-2213-1456.jpg" style="height:400px; width:600px" />

Chỉ số VN-Index vừa ghi nhận tuần giảm mạnh nhất (-5,4%) kể từ đ&aacute;y th&aacute;ng 4/2025, đồng thời l&agrave; tuần giảm tr&ecirc;n 5% lần thứ ba trong v&ograve;ng 2 năm qua. Với 4 phi&ecirc;n giảm li&ecirc;n tiếp kể từ v&ugrave;ng đỉnh 1.800 điểm, chỉ số đ&atilde; x&oacute;a sạch th&agrave;nh quả tăng của 3 tuần trước đ&oacute; v&agrave; lấy đi khoảng 62% mức tăng kể từ đ&aacute;y 1.580 điểm.

Trong b&aacute;o c&aacute;o mới đ&acirc;y, Chứng kho&aacute;n MB ( MBS) cho rằng điểm đ&aacute;ng ch&uacute; &yacute; trong nhịp điều chỉnh n&agrave;y l&agrave; đ&agrave; giảm kh&ocirc;ng đến từ nh&oacute;m Vingroup. Cụ thể, VIC vẫn tăng v&agrave; đ&oacute;ng g&oacute;p hơn +2 điểm cho chỉ số, trong khi VHM, VPL, VRE chỉ lấy đi khoảng -21 điểm trong tổng mức giảm -94 điểm của VN-Index. &Aacute;p lực điều chỉnh chủ yếu đến từ nh&oacute;m Ng&acirc;n h&agrave;ng (VPB, TCB, VCB, LPB, CTG). Mốc 1.700 điểm bị xuy&ecirc;n thủng trong thời gian ngắn ở phi&ecirc;n cuối tuần, thay v&igrave; k&eacute;o d&agrave;i trong phần lớn thời gian giao dịch.

Thị trường điều chỉnh trong bối cảnh kh&ocirc;ng xuất hiện th&ocirc;ng tin bất lợi v&agrave; diễn ra trong thời gian ngắn, do đ&oacute; cung &ndash; cầu nhiều khả năng sẽ sớm c&acirc;n bằng trở lại, đặc biệt tại c&aacute;c nh&oacute;m cổ phiếu như Chứng kho&aacute;n, Ng&acirc;n h&agrave;ng, Bất động sản&hellip; vốn đ&atilde; bị thủng nền t&iacute;ch lũy v&agrave; c&oacute; thể xuất hiện nhịp hồi kỹ thuật.

Th&ocirc;ng tin hỗ trợ cho thị trường﻿

Tuần tới, thị trường bước v&agrave;o nửa sau của th&aacute;ng 12 &ndash; giai đoạn c&aacute;c chỉ ti&ecirc;u kinh tế dần về đ&iacute;ch, qua đ&oacute; c&oacute; th&ecirc;m nhiều th&ocirc;ng tin hỗ trợ. Trong ngắn hạn, thị trường c&oacute; thể chịu t&aacute;c động từ biến động l&atilde;i suất, tuy nhi&ecirc;n diễn biến n&agrave;y mang yếu tố m&ugrave;a vụ, gần như xuất hiện h&agrave;ng năm, hơn l&agrave; t&iacute;n hiệu cho thấy lạm ph&aacute;t gia tăng hay ch&iacute;nh s&aacute;ch tiền tệ bị thắt chặt.

Về c&aacute;c biến số vĩ m&ocirc;, Ng&acirc;n h&agrave;ng Nh&agrave; nước vừa ban h&agrave;nh hướng dẫn triển khai Chương tr&igrave;nh t&iacute;n dụng đầu tư hạ tầng điện, giao th&ocirc;ng v&agrave; c&ocirc;ng nghệ chiến lược với quy m&ocirc; tối đa 500 ngh&igrave;n tỷ đồng (khoảng 20 tỷ USD), &aacute;p dụng l&atilde;i suất ưu đ&atilde;i đến năm 2030. Đ&acirc;y l&agrave; động th&aacute;i quan trọng, kịp thời v&agrave; mang t&iacute;nh chiến lược, ph&ugrave; hợp với bối cảnh kinh tế Việt Nam hướng tới tăng trưởng bền vững.

Chương tr&igrave;nh n&agrave;y gi&uacute;p đẩy nhanh tiến độ c&aacute;c dự &aacute;n trọng điểm quốc gia, trong khi mức l&atilde;i suất ưu đ&atilde;i thấp hơn 1&ndash;1,5%/năm so với mặt bằng chung sẽ giảm đ&aacute;ng kể g&aacute;nh nặng t&agrave;i ch&iacute;nh cho doanh nghiệp, đặc biệt trong giai đoạn đầu 2025&ndash;2026 với quy m&ocirc; giải ng&acirc;n khoảng 100.000 tỷ đồng.

Việc c&oacute; tới 21 ng&acirc;n h&agrave;ng lớn tham gia, từ Agribank, Vietcombank đến c&aacute;c ng&acirc;n h&agrave;ng TMCP như Techcombank, VPBank, cho thấy sự đồng thuận cao của hệ thống ng&acirc;n h&agrave;ng. Trong thời gian c&ograve;n lại của năm, Thủ tướng cũng y&ecirc;u cầu quyết liệt ho&agrave;n th&agrave;nh c&aacute;c c&ocirc;ng tr&igrave;nh giao th&ocirc;ng trọng điểm năm 2025.

﻿Nếu loại trừ nh&oacute;m Vingroup, VN-Index đang tương đương v&ugrave;ng 1.370 điểm

Theo MBS, trong 3 năm qua, số tuần VN-Index giảm tr&ecirc;n 5% kh&ocirc;ng nhiều, v&agrave; tuần vừa qua l&agrave; lần thứ ba. Ở hai lần trước đ&oacute;, thị trường đều hồi phục v&agrave; h&igrave;nh th&agrave;nh đ&aacute;y đi l&ecirc;n.

Ở thời điểm hiện tại, nếu loại trừ nh&oacute;m Vingroup, VN-Index đang tương đương v&ugrave;ng 1.370 điểm &ndash; mức cuối th&aacute;ng 6, cũng l&agrave; thời điểm khởi đầu cho nhịp tăng mạnh trong hai th&aacute;ng sau đ&oacute; (th&aacute;ng 8 v&agrave; 9).

Về định gi&aacute;, P/E dự ph&oacute;ng năm tới của VN-Index hiện v&agrave;o khoảng 14,35 lần (theo Bloomberg). Khi quy đổi VN-Index về v&ugrave;ng 1.370 điểm, mức P/E dự ph&oacute;ng chỉ c&ograve;n khoảng 11,88 lần.&nbsp;

&quot;Ch&uacute;ng t&ocirc;i cho rằng c&aacute;c nh&oacute;m cổ phiếu như Chứng kho&aacute;n, Ng&acirc;n h&agrave;ng, Bất động sản&hellip; sẽ c&oacute; nhịp phục hồi kỹ thuật trong tuần tới sau khi bị &ldquo;rũ bỏ&rdquo; khỏi nền t&iacute;ch lũy. VN-Index được kỳ vọng sẽ lấy lại ngưỡng MA20 quanh 1.690 điểm, trong khi v&ugrave;ng hỗ trợ gần nằm tại khu vực 1.600&ndash;1.620 điểm&quot;, nh&oacute;m ph&acirc;n t&iacute;ch nhận định.&nbsp;

Mai Chi

<a href="https://markettimes.vn/vn-index-da-ve-vung-1-370-diem-neu-loai-nhom-vingroup-loat-nhom-co-phieu-duoc-du-bao-bat-tang-sau-nhip-ru-bo-100183.html">Link gốc</a>