<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20250821/images/20240416_VNE-KQKD-cd_113370.png" style="height:445px; width:600px">

Tổng C&ocirc;ng ty X&acirc;y dựng Điện Việt Nam (VNECO, m&atilde; CK: <a class='symbol'>VNE</a>) đang đối diện khoản lỗ lũy kế lớn nhất kể từ khi ni&ecirc;m yết, c&ugrave;ng nguy cơ hủy ni&ecirc;m yết bắt buộc do thua lỗ 3 năm li&ecirc;n tiếp. Tuy nhi&ecirc;n, cổ phiếu <a class='symbol'>VNE</a> lại c&oacute; đợt tăng gi&aacute; gấp 3 lần, bất chấp những chỉ số t&agrave;i ch&iacute;nh đầy rủi ro.

Tăng trưởng n&oacute;ng v&agrave; v&ograve;ng xo&aacute;y thua lỗ

Năm 2024, VNECO b&aacute;o lỗ sau thuế 255 tỷ đồng, gấp 14 lần mức lỗ của năm 2023, đ&aacute;nh dấu khoản lỗ kỷ lục trong lịch sử hoạt động. Doanh thu giảm mạnh c&ograve;n 700 tỷ đồng, chưa bằng một phần ba so với đỉnh hơn 2.100 tỷ đồng năm 2022. S&aacute;u th&aacute;ng đầu 2025, c&ocirc;ng ty tiếp tục lỗ th&ecirc;m 88 tỷ đồng, n&acirc;ng tổng lỗ lũy kế l&ecirc;n 217 tỷ đồng. Theo kế hoạch, VNECO dự kiến lỗ tiếp 68 tỷ đồng trong cả năm 2025, đồng nghĩa với việc đối diện nguy cơ hủy ni&ecirc;m yết do thua lỗ 3 năm li&ecirc;n tiếp.

Nguy&ecirc;n nh&acirc;n đến từ giai đoạn tăng trưởng n&oacute;ng 2018-2022, khi VNECO đẩy mạnh mở rộng để đ&oacute;n l&agrave;n s&oacute;ng năng lượng mặt trời. Doanh thu tăng gấp 3 lần nhưng c&aacute;c khoản phải thu ngắn hạn ph&igrave;nh to, từ 196 tỷ đồng cuối 2018 l&ecirc;n 913 tỷ đồng cuối 2022. Vốn bị đọng k&eacute;o d&agrave;i buộc c&ocirc;ng ty phải vay ng&acirc;n h&agrave;ng để duy tr&igrave; hoạt động, nợ ngắn hạn tăng từ 120 tỷ năm 2019 l&ecirc;n gần 1.100 tỷ cuối 2022. Chi ph&iacute; l&atilde;i vay theo đ&oacute; cũng tăng mạnh, từ 14 tỷ năm 2020 l&ecirc;n 160 tỷ năm 2024, b&agrave;o m&ograve;n to&agrave;n bộ lợi nhuận.

Cổ phiếu tăng phi m&atilde; ngược chiều khủng hoảng

Trong khi kết quả kinh doanh li&ecirc;n tục xấu đi, thị gi&aacute; cổ phiếu <a class='symbol'>VNE</a> lại chứng kiến một đợt bứt ph&aacute; hiếm thấy. Sau khi rơi xuống đ&aacute;y lịch sử 2.360 đồng/cổ phiếu ng&agrave;y 09/04/2025, cổ phiếu <a class='symbol'>VNE</a> tăng li&ecirc;n tục, đạt hơn 6.800 đồng/cổ phiếu chỉ sau 47 ng&agrave;y, tương ứng mức tăng 188%. Khối lượng giao dịch cũng gấp 3 lần so với trung b&igrave;nh năm trước, bất chấp việc m&atilde; n&agrave;y bị đưa v&agrave;o diện kiểm so&aacute;t v&agrave; cảnh b&aacute;o từ 14/04/2025.

Đ&aacute;ng ch&uacute; &yacute;, đợt tăng gi&aacute; kh&ocirc;ng đi k&egrave;m th&ocirc;ng tin hỗ trợ n&agrave;o từ hoạt động kinh doanh. Ngược lại, VNECO c&ograve;n đang tr&igrave; ho&atilde;n Đại hội đồng cổ đ&ocirc;ng thường ni&ecirc;n, do vướng mắc tại hai dự &aacute;n trọng điểm l&agrave; nh&agrave; m&aacute;y điện gi&oacute; Thuận Nhi&ecirc;n Phong v&agrave; đường d&acirc;y 220kV C&agrave; Mau 1. Chưa được nghiệm thu đồng nghĩa doanh thu chưa thể ghi nhận, g&acirc;y &aacute;p lực lớn l&ecirc;n d&ograve;ng tiền.

Giới ph&acirc;n t&iacute;ch cho rằng diễn biến cổ phiếu <a class='symbol'>VNE</a> trong bối cảnh doanh nghiệp li&ecirc;n tục b&aacute;o lỗ cho thấy sự lệch pha giữa thị gi&aacute; v&agrave; t&igrave;nh h&igrave;nh t&agrave;i ch&iacute;nh thực tế. Nếu kh&ocirc;ng sớm xử l&yacute; tồn đọng, thu hồi c&ocirc;ng nợ v&agrave; t&aacute;i cấu tr&uacute;c hoạt động, nguy cơ bị hủy ni&ecirc;m yết với VNECO l&agrave; hiện hữu, bất chấp sự &ldquo;phi m&atilde;&rdquo; nhất thời của cổ phiếu.

<a href="https://congluan.vn/vneco-vne-thua-lo-3-nam-lien-tiep-nguy-co-roi-san-trong-khi-co-phieu-tang-gap-3-lan-10304283.html">Dao &Aacute;nh-Link gốc</a>

Tổng Công ty Xây dựng Điện Việt Nam (VNECO, mã CK: VNE) đang đối diện khoản lỗ lũy kế lớn nhất kể từ khi niêm yết, cùng nguy cơ hủy niêm yết bắt buộc do thua lỗ 3 năm liên tiếp. Tuy nhiên, cổ phiếu VNE lại có đợt tăng giá gấp 3 lần, bất chấp những chỉ số tài chính đầy rủi ro.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20250821/images/20240416_VNE-KQKD-cd_113370.png" style="height:445px; width:600px" />

Tổng C&ocirc;ng ty X&acirc;y dựng Điện Việt Nam (VNECO, m&atilde; CK: VNE) đang đối diện khoản lỗ lũy kế lớn nhất kể từ khi ni&ecirc;m yết, c&ugrave;ng nguy cơ hủy ni&ecirc;m yết bắt buộc do thua lỗ 3 năm li&ecirc;n tiếp. Tuy nhi&ecirc;n, cổ phiếu VNE lại c&oacute; đợt tăng gi&aacute; gấp 3 lần, bất chấp những chỉ số t&agrave;i ch&iacute;nh đầy rủi ro.

Tăng trưởng n&oacute;ng v&agrave; v&ograve;ng xo&aacute;y thua lỗ

Năm 2024, VNECO b&aacute;o lỗ sau thuế 255 tỷ đồng, gấp 14 lần mức lỗ của năm 2023, đ&aacute;nh dấu khoản lỗ kỷ lục trong lịch sử hoạt động. Doanh thu giảm mạnh c&ograve;n 700 tỷ đồng, chưa bằng một phần ba so với đỉnh hơn 2.100 tỷ đồng năm 2022. S&aacute;u th&aacute;ng đầu 2025, c&ocirc;ng ty tiếp tục lỗ th&ecirc;m 88 tỷ đồng, n&acirc;ng tổng lỗ lũy kế l&ecirc;n 217 tỷ đồng. Theo kế hoạch, VNECO dự kiến lỗ tiếp 68 tỷ đồng trong cả năm 2025, đồng nghĩa với việc đối diện nguy cơ hủy ni&ecirc;m yết do thua lỗ 3 năm li&ecirc;n tiếp.

Nguy&ecirc;n nh&acirc;n đến từ giai đoạn tăng trưởng n&oacute;ng 2018-2022, khi VNECO đẩy mạnh mở rộng để đ&oacute;n l&agrave;n s&oacute;ng năng lượng mặt trời. Doanh thu tăng gấp 3 lần nhưng c&aacute;c khoản phải thu ngắn hạn ph&igrave;nh to, từ 196 tỷ đồng cuối 2018 l&ecirc;n 913 tỷ đồng cuối 2022. Vốn bị đọng k&eacute;o d&agrave;i buộc c&ocirc;ng ty phải vay ng&acirc;n h&agrave;ng để duy tr&igrave; hoạt động, nợ ngắn hạn tăng từ 120 tỷ năm 2019 l&ecirc;n gần 1.100 tỷ cuối 2022. Chi ph&iacute; l&atilde;i vay theo đ&oacute; cũng tăng mạnh, từ 14 tỷ năm 2020 l&ecirc;n 160 tỷ năm 2024, b&agrave;o m&ograve;n to&agrave;n bộ lợi nhuận.

Cổ phiếu tăng phi m&atilde; ngược chiều khủng hoảng

Trong khi kết quả kinh doanh li&ecirc;n tục xấu đi, thị gi&aacute; cổ phiếu VNE lại chứng kiến một đợt bứt ph&aacute; hiếm thấy. Sau khi rơi xuống đ&aacute;y lịch sử 2.360 đồng/cổ phiếu ng&agrave;y 09/04/2025, cổ phiếu VNE tăng li&ecirc;n tục, đạt hơn 6.800 đồng/cổ phiếu chỉ sau 47 ng&agrave;y, tương ứng mức tăng 188%. Khối lượng giao dịch cũng gấp 3 lần so với trung b&igrave;nh năm trước, bất chấp việc m&atilde; n&agrave;y bị đưa v&agrave;o diện kiểm so&aacute;t v&agrave; cảnh b&aacute;o từ 14/04/2025.

Đ&aacute;ng ch&uacute; &yacute;, đợt tăng gi&aacute; kh&ocirc;ng đi k&egrave;m th&ocirc;ng tin hỗ trợ n&agrave;o từ hoạt động kinh doanh. Ngược lại, VNECO c&ograve;n đang tr&igrave; ho&atilde;n Đại hội đồng cổ đ&ocirc;ng thường ni&ecirc;n, do vướng mắc tại hai dự &aacute;n trọng điểm l&agrave; nh&agrave; m&aacute;y điện gi&oacute; Thuận Nhi&ecirc;n Phong v&agrave; đường d&acirc;y 220kV C&agrave; Mau 1. Chưa được nghiệm thu đồng nghĩa doanh thu chưa thể ghi nhận, g&acirc;y &aacute;p lực lớn l&ecirc;n d&ograve;ng tiền.

Giới ph&acirc;n t&iacute;ch cho rằng diễn biến cổ phiếu VNE trong bối cảnh doanh nghiệp li&ecirc;n tục b&aacute;o lỗ cho thấy sự lệch pha giữa thị gi&aacute; v&agrave; t&igrave;nh h&igrave;nh t&agrave;i ch&iacute;nh thực tế. Nếu kh&ocirc;ng sớm xử l&yacute; tồn đọng, thu hồi c&ocirc;ng nợ v&agrave; t&aacute;i cấu tr&uacute;c hoạt động, nguy cơ bị hủy ni&ecirc;m yết với VNECO l&agrave; hiện hữu, bất chấp sự &ldquo;phi m&atilde;&rdquo; nhất thời của cổ phiếu.

<a href="https://congluan.vn/vneco-vne-thua-lo-3-nam-lien-tiep-nguy-co-roi-san-trong-khi-co-phieu-tang-gap-3-lan-10304283.html">Dao &Aacute;nh-Link gốc</a>