Một trong những điểm nhấn trong hoạt động kinh doanh của <a class='symbol'>TCB</a> năm 2025 đến từ mảng chứng kho&aacute;n với Chứng kho&aacute;n Kỹ thương (TCBS).

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20250615/images/tcbs-1671535449610-227(1).png" style="height:344px; width:600px">

Trong b&aacute;o c&aacute;o mới cập nhật, Chứng kho&aacute;n VNDirect đ&aacute;nh gi&aacute; bất động sản tiếp tục l&agrave; động lực cho tăng trưởng t&iacute;n dụng của Techcombank (<a class='symbol'>TCB</a>) trong năm 2025. Mức tăng trưởng t&iacute;n dụng c&oacute; thể đạt 18,5% so với c&ugrave;ng kỳ, vượt hạn mức t&iacute;n dụng được giao l&agrave; 16,4%.

VNDirect chỉ ra rằng t&iacute;nh đến qu&yacute; 1/2025, cho vay mua nh&agrave; chiếm 29,9% tổng dư nợ; cho vay doanh nghiệp li&ecirc;n quan đến bất động sản chiếm 42,1%, phản &aacute;nh mức độ ảnh hưởng lớn của thị trường n&agrave;y tới Tẹchcbank. Triển vọng thị trường BĐS cải thiện được kỳ vọng sẽ th&uacute;c đẩy nhu cầu vay vốn mạnh mẽ hơn từ cả kh&aacute;ch h&agrave;ng c&aacute; nh&acirc;n lẫn doanh nghiệp.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20250615/images/screenshot-2025-06-14-at-13_14_18.png" style="height:258px; width:600px">

Tuy nhi&ecirc;n, m&ocirc;i trường l&atilde;i suất thấp tiếp tục g&acirc;y &aacute;p lực l&ecirc;n NIM. VNDirect dự ph&oacute;ng NIM 2025 đạt 4,0% do <a class='symbol'>TCB</a> duy tr&igrave; l&atilde;i suất cho vay thấp nhằm th&uacute;c đẩy tăng trưởng t&iacute;n dụng v&agrave; giữ ch&acirc;n kh&aacute;ch h&agrave;ng d&agrave;i hạn. Trong khi đ&oacute;, chi ph&iacute; vốn dự kiến vẫn ở mức cao do thanh khoản thị trường bị siết chặt. V&igrave; vậy, &aacute;p lực l&ecirc;n NIM nhiều khả năng sẽ c&ograve;n tiếp diễn, đặc biệt trong nửa đầu năm 2025.

D&ugrave; vậy, VNDirect đ&aacute;nh gi&aacute; cao việc <a class='symbol'>TCB</a> tiếp tục tr&iacute;ch lập thận trọng, với tỷ lệ bao phủ nợ xấu tăng l&ecirc;n 122,5%. Bộ đệm dự ph&ograve;ng n&agrave;y sẽ gi&uacute;p <a class='symbol'>TCB</a> giảm thiểu rủi ro t&iacute;n dụng tiềm ẩn trong bối cảnh vĩ m&ocirc; c&ograve;n nhiều biến động.

IPO TCBS tạo dư địa tăng cho định gi&aacute; của Techcombank

Điểm nhấn trong hoạt động kinh doanh của <a class='symbol'>TCB</a> năm 2025 c&ograve;n đến từ mảng chứng kho&aacute;n với Chứng kho&aacute;n Kỹ thương (TCBS). Đ&acirc;y l&agrave; một trong những c&ocirc;ng ty chứng kho&aacute;n h&agrave;ng đầu tại Việt Nam, hiện <a class='symbol'>TCB</a> sở hữu 94,07% vốn. Năm 2024, TCBS đ&oacute;ng g&oacute;p hơn 17% v&agrave;o LNTT hợp nhất của ng&acirc;n h&agrave;ng mẹ <a class='symbol'>TCB</a>. T&iacute;nh đến qu&yacute; 1/25, TCBS tiếp tục giữ vị tr&iacute; top 3 thị phần m&ocirc;i giới tr&ecirc;n HoSE v&agrave; mở rộng thị phần dịch vụ bảo l&atilde;nh ph&aacute;t h&agrave;nh tr&aacute;i phiếu doanh nghiệp l&ecirc;n 57%.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20250615/images/screenshot-2025-06-14-at-13_10_08.png" style="height:387px; width:600px">

Tại ĐHĐCĐ <a class='symbol'>TCB</a>, ban l&atilde;nh đạo đ&atilde; cập nhật kế hoạch IPO của TCBS với mục ti&ecirc;u thực hiện v&agrave;o cuối năm 2025, t&ugrave;y thuộc điều kiện thị trường. Ph&iacute;a <a class='symbol'>TCB</a> cũng cho biết đang l&agrave;m việc với một đến hai nh&agrave; đầu tư lớn cho thương vụ b&aacute;n cổ phần trong đợt IPO n&agrave;y.

VNDirect kỳ vọng thương vụ IPO sẽ gi&uacute;p <a class='symbol'>TCB</a> ghi nhận một khoản lợi nhuận t&agrave;i ch&iacute;nh đột biến tr&ecirc;n BCTC ng&acirc;n h&agrave;ng mẹ v&agrave;/hoặc định gi&aacute; lại gi&aacute; trị khoản đầu tư v&agrave;o TCBS, qua đ&oacute; tăng gi&aacute; trị sổ s&aacute;ch của <a class='symbol'>TCB</a> trong năm 2025. Về d&agrave;i hạn, IPO sẽ gi&uacute;p TCBS củng cố nền tảng vốn v&agrave; hỗ trợ tăng trưởng độc lập.

Tổng kết, VNDirect dự ph&oacute;ng LNTT của <a class='symbol'>TCB</a> sẽ tăng 14,4% svck trong năm 2025, thấp hơn mức tăng 20% của năm 2024, do những quan điểm thận trọng hơn về dự ph&oacute;ng tăng trưởng t&iacute;n dụng v&agrave; NIM. Sự thận trọng n&agrave;y bắt nguồn từ c&aacute;ch tiếp cận d&egrave; dặt hơn trong mở rộng t&iacute;n dụng v&agrave; mặt bằng l&atilde;i suất cho vay thấp nhằm hỗ trợ phục hồi kinh tế.﻿

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20250615/images/screenshot-2025-06-14-at-13_15_22.png" style="height:157px; width:608px">

<a href="https://markettimes.vn/vndirect-thuong-vu-ipo-chung-khoan-tcbs-tao-du-dia-but-pha-cho-techcombank-cua-ong-ho-hung-anh-84667.html">Tuệ Giang-Link gốc</a>

Một trong những điểm nhấn trong hoạt động kinh doanh của TCB năm 2025 đến từ mảng chứng khoán với Chứng khoán Kỹ thương (TCBS).


Một trong những điểm nhấn trong hoạt động kinh doanh của TCB năm 2025 đến từ mảng chứng kho&aacute;n với Chứng kho&aacute;n Kỹ thương (TCBS).

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20250615/images/tcbs-1671535449610-227(1).png" style="height:344px; width:600px" />

Trong b&aacute;o c&aacute;o mới cập nhật, Chứng kho&aacute;n VNDirect đ&aacute;nh gi&aacute; bất động sản tiếp tục l&agrave; động lực cho tăng trưởng t&iacute;n dụng của Techcombank (TCB) trong năm 2025. Mức tăng trưởng t&iacute;n dụng c&oacute; thể đạt 18,5% so với c&ugrave;ng kỳ, vượt hạn mức t&iacute;n dụng được giao l&agrave; 16,4%.

VNDirect chỉ ra rằng t&iacute;nh đến qu&yacute; 1/2025, cho vay mua nh&agrave; chiếm 29,9% tổng dư nợ; cho vay doanh nghiệp li&ecirc;n quan đến bất động sản chiếm 42,1%, phản &aacute;nh mức độ ảnh hưởng lớn của thị trường n&agrave;y tới Tẹchcbank. Triển vọng thị trường BĐS cải thiện được kỳ vọng sẽ th&uacute;c đẩy nhu cầu vay vốn mạnh mẽ hơn từ cả kh&aacute;ch h&agrave;ng c&aacute; nh&acirc;n lẫn doanh nghiệp.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20250615/images/screenshot-2025-06-14-at-13_14_18.png" style="height:258px; width:600px" />

Tuy nhi&ecirc;n, m&ocirc;i trường l&atilde;i suất thấp tiếp tục g&acirc;y &aacute;p lực l&ecirc;n NIM. VNDirect dự ph&oacute;ng NIM 2025 đạt 4,0% do TCB duy tr&igrave; l&atilde;i suất cho vay thấp nhằm th&uacute;c đẩy tăng trưởng t&iacute;n dụng v&agrave; giữ ch&acirc;n kh&aacute;ch h&agrave;ng d&agrave;i hạn. Trong khi đ&oacute;, chi ph&iacute; vốn dự kiến vẫn ở mức cao do thanh khoản thị trường bị siết chặt. V&igrave; vậy, &aacute;p lực l&ecirc;n NIM nhiều khả năng sẽ c&ograve;n tiếp diễn, đặc biệt trong nửa đầu năm 2025.

D&ugrave; vậy, VNDirect đ&aacute;nh gi&aacute; cao việc TCB tiếp tục tr&iacute;ch lập thận trọng, với tỷ lệ bao phủ nợ xấu tăng l&ecirc;n 122,5%. Bộ đệm dự ph&ograve;ng n&agrave;y sẽ gi&uacute;p TCB giảm thiểu rủi ro t&iacute;n dụng tiềm ẩn trong bối cảnh vĩ m&ocirc; c&ograve;n nhiều biến động.

IPO TCBS tạo dư địa tăng cho định gi&aacute; của Techcombank

Điểm nhấn trong hoạt động kinh doanh của TCB năm 2025 c&ograve;n đến từ mảng chứng kho&aacute;n với Chứng kho&aacute;n Kỹ thương (TCBS). Đ&acirc;y l&agrave; một trong những c&ocirc;ng ty chứng kho&aacute;n h&agrave;ng đầu tại Việt Nam, hiện TCB sở hữu 94,07% vốn. Năm 2024, TCBS đ&oacute;ng g&oacute;p hơn 17% v&agrave;o LNTT hợp nhất của ng&acirc;n h&agrave;ng mẹ TCB. T&iacute;nh đến qu&yacute; 1/25, TCBS tiếp tục giữ vị tr&iacute; top 3 thị phần m&ocirc;i giới tr&ecirc;n HoSE v&agrave; mở rộng thị phần dịch vụ bảo l&atilde;nh ph&aacute;t h&agrave;nh tr&aacute;i phiếu doanh nghiệp l&ecirc;n 57%.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20250615/images/screenshot-2025-06-14-at-13_10_08.png" style="height:387px; width:600px" />

Tại ĐHĐCĐ TCB, ban l&atilde;nh đạo đ&atilde; cập nhật kế hoạch IPO của TCBS với mục ti&ecirc;u thực hiện v&agrave;o cuối năm 2025, t&ugrave;y thuộc điều kiện thị trường. Ph&iacute;a TCB cũng cho biết đang l&agrave;m việc với một đến hai nh&agrave; đầu tư lớn cho thương vụ b&aacute;n cổ phần trong đợt IPO n&agrave;y.

VNDirect kỳ vọng thương vụ IPO sẽ gi&uacute;p TCB ghi nhận một khoản lợi nhuận t&agrave;i ch&iacute;nh đột biến tr&ecirc;n BCTC ng&acirc;n h&agrave;ng mẹ v&agrave;/hoặc định gi&aacute; lại gi&aacute; trị khoản đầu tư v&agrave;o TCBS, qua đ&oacute; tăng gi&aacute; trị sổ s&aacute;ch của TCB trong năm 2025. Về d&agrave;i hạn, IPO sẽ gi&uacute;p TCBS củng cố nền tảng vốn v&agrave; hỗ trợ tăng trưởng độc lập.

Tổng kết, VNDirect dự ph&oacute;ng LNTT của TCB sẽ tăng 14,4% svck trong năm 2025, thấp hơn mức tăng 20% của năm 2024, do những quan điểm thận trọng hơn về dự ph&oacute;ng tăng trưởng t&iacute;n dụng v&agrave; NIM. Sự thận trọng n&agrave;y bắt nguồn từ c&aacute;ch tiếp cận d&egrave; dặt hơn trong mở rộng t&iacute;n dụng v&agrave; mặt bằng l&atilde;i suất cho vay thấp nhằm hỗ trợ phục hồi kinh tế.﻿

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20250615/images/screenshot-2025-06-14-at-13_15_22.png" style="height:157px; width:608px" />

<a href="https://markettimes.vn/vndirect-thuong-vu-ipo-chung-khoan-tcbs-tao-du-dia-but-pha-cho-techcombank-cua-ong-ho-hung-anh-84667.html">Tuệ Giang-Link gốc</a>