VNDIRECT hạ khuyến nghị <a class='symbol'>STB</a> xuống Trung lập, cho rằng dư địa tăng gi&aacute; kh&ocirc;ng c&ograve;n nhiều. Triển vọng d&agrave;i hạn phụ thuộc lớn v&agrave;o việc xử l&yacute; 32,5% cổ phần li&ecirc;n quan &ocirc;ng Trầm B&ecirc;.

B&aacute;o c&aacute;o cập nhật mới đ&acirc;y của CTCP Chứng kho&aacute;n VNDIRECT cho thấy đ&aacute;nh gi&aacute; thận trọng hơn đối với CTCP Ng&acirc;n h&agrave;ng TMCP S&agrave;i G&ograve;n Thương T&iacute;n (Sacombank, m&atilde; chứng kho&aacute;n: <a class='symbol'>STB</a>) sau giai đoạn tăng gi&aacute; mạnh. C&ocirc;ng ty chứng kho&aacute;n n&agrave;y đ&atilde; hạ khuyến nghị đối với <a class='symbol'>STB</a> từ &ldquo;Khả quan&rdquo; xuống &ldquo;Trung lập&rdquo;, đồng thời đưa ra gi&aacute; mục ti&ecirc;u 73.000 đồng/cổ phiếu, tương ứng mức tăng kỳ vọng khoảng 10,4% so với thị gi&aacute;.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20260417/images/45fdde7309bf45889bd4a8d1d19fe82c-8096.png" style="height:406px; width:600px">

Tỷ lệ nợ xấu của <a class='symbol'>STB</a> tăng mạnh trong qu&yacute; IV/2025.

Theo VNDIRECT, mức định gi&aacute; hiện tại của <a class='symbol'>STB</a> đ&atilde; phản &aacute;nh phần lớn kỳ vọng cải thiện trong hoạt động kinh doanh cũng như tiến tr&igrave;nh t&aacute;i cơ cấu k&eacute;o d&agrave;i nhiều năm qua. Điều n&agrave;y khiến dư địa tăng gi&aacute; trong ngắn hạn kh&ocirc;ng c&ograve;n hấp dẫn như trước, đặc biệt trong bối cảnh thị trường chung tiềm ẩn nhiều biến động.

Yếu tố then chốt tiếp tục được nhấn mạnh l&agrave; việc xử l&yacute; 32,5% cổ phần li&ecirc;n quan đến &ocirc;ng Trầm B&ecirc;, được xem l&agrave; &ldquo;n&uacute;t thắt cuối c&ugrave;ng&rdquo; trong qu&aacute; tr&igrave;nh t&aacute;i cơ cấu của ng&acirc;n h&agrave;ng. Thương vụ đấu gi&aacute; l&ocirc; cổ phần n&agrave;y nếu th&agrave;nh c&ocirc;ng c&oacute; thể mang lại nguồn thu lớn, gi&uacute;p <a class='symbol'>STB</a> ho&agrave;n nhập dự ph&ograve;ng v&agrave; cải thiện đ&aacute;ng kể lợi nhuận trong một giai đoạn nhất định.

Ước t&iacute;nh, gi&aacute; trị l&ocirc; cổ phần n&oacute;i tr&ecirc;n c&oacute; thể l&ecirc;n tới h&agrave;ng chục ngh&igrave;n tỷ đồng, t&ugrave;y thuộc v&agrave;o mức gi&aacute; đấu th&agrave;nh c&ocirc;ng. Tuy nhi&ecirc;n, tiến độ v&agrave; khả năng thực hiện thương vụ vẫn chưa r&otilde; r&agrave;ng, khiến c&acirc;u chuyện n&agrave;y tiếp tục l&agrave; ẩn số lớn đối với triển vọng của <a class='symbol'>STB</a> trong trung hạn.

B&ecirc;n cạnh yếu tố mang t&iacute;nh &ldquo;đột biến&rdquo; từ thương vụ cổ phần, hoạt động cốt l&otilde;i của <a class='symbol'>STB</a> cũng đang ghi nhận những t&iacute;n hiệu cải thiện. Ng&acirc;n h&agrave;ng đ&atilde; đạt tiến triển đ&aacute;ng kể trong việc xử l&yacute; t&agrave;i sản tồn đọng, với tỷ lệ t&agrave;i sản c&oacute; vấn đề giảm mạnh so với giai đoạn trước. Đ&acirc;y được xem l&agrave; nền tảng quan trọng gi&uacute;p cải thiện chất lượng bảng c&acirc;n đối kế to&aacute;n.

Tuy nhi&ecirc;n, &aacute;p lực từ chất lượng t&agrave;i sản vẫn chưa ho&agrave;n to&agrave;n được giải tỏa. Tỷ lệ nợ xấu c&oacute; xu hướng gia tăng trong năm 2025, chủ yếu do c&aacute;c khoản vay t&aacute;i cơ cấu chuyển nh&oacute;m v&agrave; một số khoản t&iacute;n dụng lớn bị ph&acirc;n loại lại. Điều n&agrave;y khiến ng&acirc;n h&agrave;ng c&oacute; thể phải tiếp tục tăng cường tr&iacute;ch lập dự ph&ograve;ng trong thời gian tới.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20260417/images/f7bcd60e5c3b4358a109065c382f2c12-8097.png" style="height:372px; width:600px">

Diễn biến của gi&aacute; cổ phiếu của <a class='symbol'>STB</a> từ đầu năm đến nay.

Ở g&oacute;c độ vận h&agrave;nh, <a class='symbol'>STB</a> cũng đang đẩy mạnh t&aacute;i cấu tr&uacute;c nhằm tối ưu chi ph&iacute; v&agrave; n&acirc;ng cao hiệu quả hoạt động. Tỷ lệ chi ph&iacute; tr&ecirc;n thu nhập (CIR) đ&atilde; giảm đ&aacute;ng kể nhờ tinh gọn bộ m&aacute;y v&agrave; tối ưu hệ thống chi nh&aacute;nh, g&oacute;p phần cải thiện bi&ecirc;n lợi nhuận.

Ngo&agrave;i ra, sự tham gia của ban l&atilde;nh đạo mới được kỳ vọng sẽ th&uacute;c đẩy qu&aacute; tr&igrave;nh chuyển đổi số v&agrave; n&acirc;ng cao năng lực cạnh tranh. Tuy vậy, những thay đổi n&agrave;y cần thời gian để phản &aacute;nh r&otilde; r&agrave;ng v&agrave;o kết quả kinh doanh, trong khi thị trường lại đang c&oacute; xu hướng phản ứng nhanh với c&aacute;c yếu tố ngắn hạn.

VNDIRECT dự b&aacute;o lợi nhuận của <a class='symbol'>STB</a> trong năm 2026 sẽ tăng trưởng ở mức khi&ecirc;m tốn, do ng&acirc;n h&agrave;ng vẫn ưu ti&ecirc;n kiểm so&aacute;t rủi ro v&agrave; xử l&yacute; tồn đọng. Trong khi đ&oacute;, kịch bản tăng trưởng mạnh hơn c&oacute; thể chỉ xuất hiện từ năm 2027 nếu qu&aacute; tr&igrave;nh đấu gi&aacute; cổ phần diễn ra thuận lợi.

Trong bối cảnh đ&oacute;, việc hạ khuyến nghị xuống Trung lập phản &aacute;nh quan điểm c&acirc;n bằng giữa tiềm năng d&agrave;i hạn v&agrave; những rủi ro hiện hữu. <a class='symbol'>STB</a> vẫn được đ&aacute;nh gi&aacute; l&agrave; c&oacute; c&acirc;u chuyện t&aacute;i cơ cấu hấp dẫn, nhưng mức độ chắc chắn của c&aacute;c yếu tố hỗ trợ vẫn chưa đủ r&otilde; r&agrave;ng để duy tr&igrave; mức khuyến nghị cao hơn.

VNDIRECT nhận định, Sacombank đang đứng trước ngưỡng chuyển m&igrave;nh sau nhiều năm xử l&yacute; tồn đọng, song triển vọng ngắn hạn vẫn phụ thuộc lớn v&agrave;o tiến độ giải quyết &ldquo;n&uacute;t thắt&rdquo; 32,5% cổ phần. Khi yếu tố n&agrave;y chưa được l&agrave;m r&otilde;, cổ phiếu <a class='symbol'>STB</a> nhiều khả năng sẽ tiếp tục dao động trong trạng th&aacute;i t&iacute;ch lũy, phản &aacute;nh sự thận trọng của giới ph&acirc;n t&iacute;ch v&agrave; nh&agrave; đầu tư.

Tr&ecirc;n thị trường chứng kho&aacute;n, kết th&uacute;c phi&ecirc;n giao dịch ng&agrave;y 17/4, cổ phiếu <a class='symbol'>STB</a> đang được giao dịch với mức gi&aacute; 64.000 đồng/cp, với khối lượng giao dịch hơn 3,7 triệu cp; vốn h&oacute;a thị trường của <a class='symbol'>STB</a> hơn 120.653 tỷ đồng.

Xu&acirc;n Bắc

<a href="https://vnbusiness.vn/vndirect-ha-khuyen-nghi-stb-xuong-trung-lap.html">Link gốc</a>

VNDIRECT hạ khuyến nghị STB xuống Trung lập, cho rằng dư địa tăng giá không còn nhiều. Triển vọng dài hạn phụ thuộc lớn vào việc xử lý 32,5% cổ phần liên quan ông Trầm Bê.


VNDIRECT hạ khuyến nghị STB xuống Trung lập, cho rằng dư địa tăng gi&aacute; kh&ocirc;ng c&ograve;n nhiều. Triển vọng d&agrave;i hạn phụ thuộc lớn v&agrave;o việc xử l&yacute; 32,5% cổ phần li&ecirc;n quan &ocirc;ng Trầm B&ecirc;.

B&aacute;o c&aacute;o cập nhật mới đ&acirc;y của CTCP Chứng kho&aacute;n VNDIRECT cho thấy đ&aacute;nh gi&aacute; thận trọng hơn đối với CTCP Ng&acirc;n h&agrave;ng TMCP S&agrave;i G&ograve;n Thương T&iacute;n (Sacombank, m&atilde; chứng kho&aacute;n: STB) sau giai đoạn tăng gi&aacute; mạnh. C&ocirc;ng ty chứng kho&aacute;n n&agrave;y đ&atilde; hạ khuyến nghị đối với STB từ &ldquo;Khả quan&rdquo; xuống &ldquo;Trung lập&rdquo;, đồng thời đưa ra gi&aacute; mục ti&ecirc;u 73.000 đồng/cổ phiếu, tương ứng mức tăng kỳ vọng khoảng 10,4% so với thị gi&aacute;.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20260417/images/45fdde7309bf45889bd4a8d1d19fe82c-8096.png" style="height:406px; width:600px" />

Tỷ lệ nợ xấu của STB tăng mạnh trong qu&yacute; IV/2025.

Theo VNDIRECT, mức định gi&aacute; hiện tại của STB đ&atilde; phản &aacute;nh phần lớn kỳ vọng cải thiện trong hoạt động kinh doanh cũng như tiến tr&igrave;nh t&aacute;i cơ cấu k&eacute;o d&agrave;i nhiều năm qua. Điều n&agrave;y khiến dư địa tăng gi&aacute; trong ngắn hạn kh&ocirc;ng c&ograve;n hấp dẫn như trước, đặc biệt trong bối cảnh thị trường chung tiềm ẩn nhiều biến động.

Yếu tố then chốt tiếp tục được nhấn mạnh l&agrave; việc xử l&yacute; 32,5% cổ phần li&ecirc;n quan đến &ocirc;ng Trầm B&ecirc;, được xem l&agrave; &ldquo;n&uacute;t thắt cuối c&ugrave;ng&rdquo; trong qu&aacute; tr&igrave;nh t&aacute;i cơ cấu của ng&acirc;n h&agrave;ng. Thương vụ đấu gi&aacute; l&ocirc; cổ phần n&agrave;y nếu th&agrave;nh c&ocirc;ng c&oacute; thể mang lại nguồn thu lớn, gi&uacute;p STB ho&agrave;n nhập dự ph&ograve;ng v&agrave; cải thiện đ&aacute;ng kể lợi nhuận trong một giai đoạn nhất định.

Ước t&iacute;nh, gi&aacute; trị l&ocirc; cổ phần n&oacute;i tr&ecirc;n c&oacute; thể l&ecirc;n tới h&agrave;ng chục ngh&igrave;n tỷ đồng, t&ugrave;y thuộc v&agrave;o mức gi&aacute; đấu th&agrave;nh c&ocirc;ng. Tuy nhi&ecirc;n, tiến độ v&agrave; khả năng thực hiện thương vụ vẫn chưa r&otilde; r&agrave;ng, khiến c&acirc;u chuyện n&agrave;y tiếp tục l&agrave; ẩn số lớn đối với triển vọng của STB trong trung hạn.

B&ecirc;n cạnh yếu tố mang t&iacute;nh &ldquo;đột biến&rdquo; từ thương vụ cổ phần, hoạt động cốt l&otilde;i của STB cũng đang ghi nhận những t&iacute;n hiệu cải thiện. Ng&acirc;n h&agrave;ng đ&atilde; đạt tiến triển đ&aacute;ng kể trong việc xử l&yacute; t&agrave;i sản tồn đọng, với tỷ lệ t&agrave;i sản c&oacute; vấn đề giảm mạnh so với giai đoạn trước. Đ&acirc;y được xem l&agrave; nền tảng quan trọng gi&uacute;p cải thiện chất lượng bảng c&acirc;n đối kế to&aacute;n.

Tuy nhi&ecirc;n, &aacute;p lực từ chất lượng t&agrave;i sản vẫn chưa ho&agrave;n to&agrave;n được giải tỏa. Tỷ lệ nợ xấu c&oacute; xu hướng gia tăng trong năm 2025, chủ yếu do c&aacute;c khoản vay t&aacute;i cơ cấu chuyển nh&oacute;m v&agrave; một số khoản t&iacute;n dụng lớn bị ph&acirc;n loại lại. Điều n&agrave;y khiến ng&acirc;n h&agrave;ng c&oacute; thể phải tiếp tục tăng cường tr&iacute;ch lập dự ph&ograve;ng trong thời gian tới.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20260417/images/f7bcd60e5c3b4358a109065c382f2c12-8097.png" style="height:372px; width:600px" />

Diễn biến của gi&aacute; cổ phiếu của STB từ đầu năm đến nay.

Ở g&oacute;c độ vận h&agrave;nh, STB cũng đang đẩy mạnh t&aacute;i cấu tr&uacute;c nhằm tối ưu chi ph&iacute; v&agrave; n&acirc;ng cao hiệu quả hoạt động. Tỷ lệ chi ph&iacute; tr&ecirc;n thu nhập (CIR) đ&atilde; giảm đ&aacute;ng kể nhờ tinh gọn bộ m&aacute;y v&agrave; tối ưu hệ thống chi nh&aacute;nh, g&oacute;p phần cải thiện bi&ecirc;n lợi nhuận.

Ngo&agrave;i ra, sự tham gia của ban l&atilde;nh đạo mới được kỳ vọng sẽ th&uacute;c đẩy qu&aacute; tr&igrave;nh chuyển đổi số v&agrave; n&acirc;ng cao năng lực cạnh tranh. Tuy vậy, những thay đổi n&agrave;y cần thời gian để phản &aacute;nh r&otilde; r&agrave;ng v&agrave;o kết quả kinh doanh, trong khi thị trường lại đang c&oacute; xu hướng phản ứng nhanh với c&aacute;c yếu tố ngắn hạn.

VNDIRECT dự b&aacute;o lợi nhuận của STB trong năm 2026 sẽ tăng trưởng ở mức khi&ecirc;m tốn, do ng&acirc;n h&agrave;ng vẫn ưu ti&ecirc;n kiểm so&aacute;t rủi ro v&agrave; xử l&yacute; tồn đọng. Trong khi đ&oacute;, kịch bản tăng trưởng mạnh hơn c&oacute; thể chỉ xuất hiện từ năm 2027 nếu qu&aacute; tr&igrave;nh đấu gi&aacute; cổ phần diễn ra thuận lợi.

Trong bối cảnh đ&oacute;, việc hạ khuyến nghị xuống Trung lập phản &aacute;nh quan điểm c&acirc;n bằng giữa tiềm năng d&agrave;i hạn v&agrave; những rủi ro hiện hữu. STB vẫn được đ&aacute;nh gi&aacute; l&agrave; c&oacute; c&acirc;u chuyện t&aacute;i cơ cấu hấp dẫn, nhưng mức độ chắc chắn của c&aacute;c yếu tố hỗ trợ vẫn chưa đủ r&otilde; r&agrave;ng để duy tr&igrave; mức khuyến nghị cao hơn.

VNDIRECT nhận định, Sacombank đang đứng trước ngưỡng chuyển m&igrave;nh sau nhiều năm xử l&yacute; tồn đọng, song triển vọng ngắn hạn vẫn phụ thuộc lớn v&agrave;o tiến độ giải quyết &ldquo;n&uacute;t thắt&rdquo; 32,5% cổ phần. Khi yếu tố n&agrave;y chưa được l&agrave;m r&otilde;, cổ phiếu STB nhiều khả năng sẽ tiếp tục dao động trong trạng th&aacute;i t&iacute;ch lũy, phản &aacute;nh sự thận trọng của giới ph&acirc;n t&iacute;ch v&agrave; nh&agrave; đầu tư.

Tr&ecirc;n thị trường chứng kho&aacute;n, kết th&uacute;c phi&ecirc;n giao dịch ng&agrave;y 17/4, cổ phiếu STB đang được giao dịch với mức gi&aacute; 64.000 đồng/cp, với khối lượng giao dịch hơn 3,7 triệu cp; vốn h&oacute;a thị trường của STB hơn 120.653 tỷ đồng.

Xu&acirc;n Bắc

<a href="https://vnbusiness.vn/vndirect-ha-khuyen-nghi-stb-xuong-trung-lap.html">Link gốc</a>

Thị trường

Thời báo kinh doanh

VNDIRECT hạ khuyến nghị STB xuống Trung lập

Phạm Phương Linh

Bọn VND m&#224; nhận định l&#224; l&#224;m ngược lại n&#243;, cty th&#236; ng&#224;y c&#224;ng đuối, đầu tư v&#244; Trung Nam th&#236; toang mấy năm, n&#234;n ri&#234;ng th&#224;ng n&#224;y nhận định l&#224; thua &#128532;

Bọn VND mà nhận định là làm ngược lại nó, cty thì ngày càng đuối, đầu tư vô Trung Nam thì toang mấy năm, nên riêng thàng này nhận định là thua 😔

Thành Tín

Về 60k xem x&#233;t l&#224;m v&#242;ng mới, ăn đc c&#225;i cục 32.5 khoai lắm, c&#225;i g&#236; r&#245; qu&#225; th&#236; n&#243; cho đu đỉnh tg

Về 60k xem xét làm vòng mới, ăn đc cái cục 32.5 khoai lắm, cái gì rõ quá thì nó cho đu đỉnh tg

Kago

BROKER LÙA QUAY PHÍ💰

Bớt l&#249;a g&#224; lại. Mạ 3 đỉnh k&#236;a

Bớt lùa gà lại. Mạ 3 đỉnh kìa

Nhật Linh

Đ&#225;nh gi&#225; trung lập m&#224; cp tăng