Lịch sử cho thấy c&aacute;c đợt b&aacute;n th&aacute;o tr&ecirc;n thị trường chứng kho&aacute;n xuất ph&aacute;t từ căng thẳng địa ch&iacute;nh trị thường mang t&iacute;nh chất ngắn hạn, nhiều hơn l&agrave; khởi đầu của một chu kỳ thị trường gi&aacute; xuống k&eacute;o d&agrave;i.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20260303/images/kichbanchungkhoan2.jpg" style="height:400px; width:600px">

Trong b&aacute;o c&aacute;o mới đ&acirc;y, Chứng kho&aacute;n VNDIRECT nhận định với căng thẳng địa ch&iacute;nh trị giữa Mỹ v&agrave; Iran, việc gi&aacute;n đoạn hoặc đ&oacute;ng cửa eo biển Hormuz &ndash; tuyến vận chuyển dầu quan trọng nhất thế giới c&oacute; thể g&acirc;y x&aacute;o trộn kinh tế to&agrave;n cầu do nguồn cung năng lượng bị thắt chặt v&agrave; gi&aacute; dầu leo thang.&nbsp;

Nh&oacute;m ph&acirc;n t&iacute;ch cho rằng xung đột Mỹ - Iran v&agrave; Fed chậm hạ l&atilde;i suất khiến dư địa ch&iacute;nh s&aacute;ch tiền tệ của NHNN ng&agrave;y c&agrave;ng hạn chế trong bối cảnh rủi ro lạm ph&aacute;t, l&atilde;i suất, tỷ gi&aacute; c&ugrave;ng gia tăng. Việc duy tr&igrave; ổn định bộ ba n&agrave;y sẽ l&agrave; th&aacute;ch thức lớn trong trường hợp eo biển Hormuz bị gi&aacute;n đoạn nhiều th&aacute;ng, d&ugrave; ch&uacute;ng t&ocirc;i cho rằng x&aacute;c suất n&agrave;y l&agrave; tương đối thấp trước &aacute;p lực can thiệp từ Mỹ.

Trong bối cảnh đ&oacute;, ch&iacute;nh s&aacute;ch t&agrave;i kh&oacute;a n&ecirc;n được đẩy nhanh, tăng tiền gửi kho bạc ra hệ thống ng&acirc;n h&agrave;ng để hỗ trợ thanh khoản, ổn định l&atilde;i suất. Đồng thời, Ch&iacute;nh phủ n&ecirc;n c&oacute; kịch bản ch&iacute;nh s&aacute;ch nếu xung đột k&eacute;o d&agrave;i v&agrave; gi&aacute; dầu tăng cao qu&aacute; mức.﻿

Đ&aacute;nh gi&aacute; ri&ecirc;ng về thị trường chứng kho&aacute;n, lịch sử cho thấy c&aacute;c đợt b&aacute;n th&aacute;o tr&ecirc;n thị trường chứng kho&aacute;n xuất ph&aacute;t từ căng thẳng địa ch&iacute;nh trị thường mang t&iacute;nh chất ngắn hạn, nhiều hơn l&agrave; khởi đầu của một chu kỳ thị trường gi&aacute; xuống k&eacute;o d&agrave;i.

Trong giai đoạn đầu khi rủi ro địa ch&iacute;nh trị xuất hiện, d&ograve;ng tiền thường c&oacute; xu hướng tạm thời r&uacute;t khỏi c&aacute;c k&ecirc;nh t&agrave;i sản rủi ro như cổ phiếu để đ&aacute;nh gi&aacute; mức độ ảnh hưởng của sự kiện đối với nền kinh tế v&agrave; hoạt động của doanh nghiệp. V&igrave; vậy, c&aacute;c chỉ số chứng kho&aacute;n c&oacute; thể chịu &aacute;p lực điều chỉnh trong ngắn hạn. Tuy nhi&ecirc;n, thị trường thường sớm ổn định trở lại nếu căng thẳng kh&ocirc;ng leo thang th&agrave;nh một cuộc xung đột quy m&ocirc; khu vực.

Trong bối cảnh n&agrave;y, d&ograve;ng tiền c&oacute; xu hướng ph&acirc;n h&oacute;a mạnh giữa c&aacute;c nh&oacute;m ng&agrave;nh. Một số lĩnh vực c&oacute; thể hưởng lợi từ biến động địa ch&iacute;nh trị v&agrave; gi&aacute; h&agrave;ng h&oacute;a như dầu kh&iacute;, ph&acirc;n b&oacute;n, vận tải biển hay cao su. Ngược lại, c&aacute;c ng&agrave;nh nhạy cảm với chi ph&iacute; nhi&ecirc;n liệu hoặc phụ thuộc lớn v&agrave;o hoạt động nhập khẩu như h&agrave;ng kh&ocirc;ng hay doanh nghiệp nhập khẩu h&agrave;ng h&oacute;a c&oacute; thể chịu t&aacute;c động ti&ecirc;u cực hơn.

Ở kịch bản c&oacute; x&aacute;c suất cao, VNDIRECT cho rằng nếu căng thẳng giữa Hoa Kỳ v&agrave; Iran kh&ocirc;ng leo thang th&agrave;nh một cuộc chiến khu vực v&agrave; dần hạ nhiệt sau v&agrave;i tuần, t&aacute;c động tới chuỗi cung ứng năng lượng to&agrave;n cầu cũng như nền kinh tế thế giới nhiều khả năng sẽ được kiểm so&aacute;t.

Khi đ&oacute;, t&acirc;m l&yacute; thị trường c&oacute; thể dần phục hồi v&agrave; nh&agrave; đầu tư sẽ quay trở lại tập trung v&agrave;o c&aacute;c yếu tố cơ bản của thị trường trong nước như m&ugrave;a đại hội cổ đ&ocirc;ng, kế hoạch kinh doanh năm 2026 của doanh nghiệp, kết quả xem x&eacute;t n&acirc;ng hạng thị trường của FTSE Russell v&agrave;o th&aacute;ng 3/2026, cũng như c&aacute;c số liệu vĩ m&ocirc; qu&yacute; I/2026 của Việt Nam. Trong kịch bản n&agrave;y, VN-Index c&oacute; thể tiếp tục hướng tới thử th&aacute;ch v&ugrave;ng kh&aacute;ng cự 1.900 điểm v&agrave;o cuối qu&yacute; I hoặc đầu qu&yacute; II/2026.

Ở kịch bản &iacute;t khả năng xảy ra hơn, nếu xung đột Mỹ &ndash; Iran leo thang th&agrave;nh một cuộc chiến khu vực, gi&aacute; dầu c&oacute; thể tăng vọt l&ecirc;n tr&ecirc;n 100 USD/th&ugrave;ng. Điều n&agrave;y sẽ g&acirc;y sức &eacute;p lớn l&ecirc;n nền kinh tế to&agrave;n cầu khi vừa k&eacute;o giảm tăng trưởng vừa khiến lạm ph&aacute;t gia tăng trở lại.

Khi đ&oacute;, dư địa nới lỏng ch&iacute;nh s&aacute;ch tiền tệ của c&aacute;c ng&acirc;n h&agrave;ng trung ương tr&ecirc;n thế giới c&oacute; thể bị thu hẹp, k&eacute;o theo nguy cơ thị trường cổ phiếu phải t&aacute;i định gi&aacute; lại trước những rủi ro mới ph&aacute;t sinh. Trong trường hợp n&agrave;y, VN-Index c&oacute; thể điều chỉnh s&acirc;u hơn v&agrave; t&iacute;ch lũy trở lại quanh v&ugrave;ng 1.700 điểm.

Mai Chi

<a href="https://markettimes.vn/vndirect-dua-ra-hai-kich-ban-cho-chung-khoan-viet-nam-sau-cang-thang-tai-trung-dong-107999.html">Link gốc</a>

Lịch sử cho thấy các đợt bán tháo trên thị trường chứng khoán xuất phát từ căng thẳng địa chính trị thường mang tính chất ngắn hạn, nhiều hơn là khởi đầu của một chu kỳ thị trường giá xuống kéo dài.


Lịch sử cho thấy c&aacute;c đợt b&aacute;n th&aacute;o tr&ecirc;n thị trường chứng kho&aacute;n xuất ph&aacute;t từ căng thẳng địa ch&iacute;nh trị thường mang t&iacute;nh chất ngắn hạn, nhiều hơn l&agrave; khởi đầu của một chu kỳ thị trường gi&aacute; xuống k&eacute;o d&agrave;i.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20260303/images/kichbanchungkhoan2.jpg" style="height:400px; width:600px" />

Trong b&aacute;o c&aacute;o mới đ&acirc;y, Chứng kho&aacute;n VNDIRECT nhận định với căng thẳng địa ch&iacute;nh trị giữa Mỹ v&agrave; Iran, việc gi&aacute;n đoạn hoặc đ&oacute;ng cửa eo biển Hormuz &ndash; tuyến vận chuyển dầu quan trọng nhất thế giới c&oacute; thể g&acirc;y x&aacute;o trộn kinh tế to&agrave;n cầu do nguồn cung năng lượng bị thắt chặt v&agrave; gi&aacute; dầu leo thang.&nbsp;

Nh&oacute;m ph&acirc;n t&iacute;ch cho rằng xung đột Mỹ - Iran v&agrave; Fed chậm hạ l&atilde;i suất khiến dư địa ch&iacute;nh s&aacute;ch tiền tệ của NHNN ng&agrave;y c&agrave;ng hạn chế trong bối cảnh rủi ro lạm ph&aacute;t, l&atilde;i suất, tỷ gi&aacute; c&ugrave;ng gia tăng. Việc duy tr&igrave; ổn định bộ ba n&agrave;y sẽ l&agrave; th&aacute;ch thức lớn trong trường hợp eo biển Hormuz bị gi&aacute;n đoạn nhiều th&aacute;ng, d&ugrave; ch&uacute;ng t&ocirc;i cho rằng x&aacute;c suất n&agrave;y l&agrave; tương đối thấp trước &aacute;p lực can thiệp từ Mỹ.

Trong bối cảnh đ&oacute;, ch&iacute;nh s&aacute;ch t&agrave;i kh&oacute;a n&ecirc;n được đẩy nhanh, tăng tiền gửi kho bạc ra hệ thống ng&acirc;n h&agrave;ng để hỗ trợ thanh khoản, ổn định l&atilde;i suất. Đồng thời, Ch&iacute;nh phủ n&ecirc;n c&oacute; kịch bản ch&iacute;nh s&aacute;ch nếu xung đột k&eacute;o d&agrave;i v&agrave; gi&aacute; dầu tăng cao qu&aacute; mức.﻿

Đ&aacute;nh gi&aacute; ri&ecirc;ng về thị trường chứng kho&aacute;n, lịch sử cho thấy c&aacute;c đợt b&aacute;n th&aacute;o tr&ecirc;n thị trường chứng kho&aacute;n xuất ph&aacute;t từ căng thẳng địa ch&iacute;nh trị thường mang t&iacute;nh chất ngắn hạn, nhiều hơn l&agrave; khởi đầu của một chu kỳ thị trường gi&aacute; xuống k&eacute;o d&agrave;i.

Trong giai đoạn đầu khi rủi ro địa ch&iacute;nh trị xuất hiện, d&ograve;ng tiền thường c&oacute; xu hướng tạm thời r&uacute;t khỏi c&aacute;c k&ecirc;nh t&agrave;i sản rủi ro như cổ phiếu để đ&aacute;nh gi&aacute; mức độ ảnh hưởng của sự kiện đối với nền kinh tế v&agrave; hoạt động của doanh nghiệp. V&igrave; vậy, c&aacute;c chỉ số chứng kho&aacute;n c&oacute; thể chịu &aacute;p lực điều chỉnh trong ngắn hạn. Tuy nhi&ecirc;n, thị trường thường sớm ổn định trở lại nếu căng thẳng kh&ocirc;ng leo thang th&agrave;nh một cuộc xung đột quy m&ocirc; khu vực.

Trong bối cảnh n&agrave;y, d&ograve;ng tiền c&oacute; xu hướng ph&acirc;n h&oacute;a mạnh giữa c&aacute;c nh&oacute;m ng&agrave;nh. Một số lĩnh vực c&oacute; thể hưởng lợi từ biến động địa ch&iacute;nh trị v&agrave; gi&aacute; h&agrave;ng h&oacute;a như dầu kh&iacute;, ph&acirc;n b&oacute;n, vận tải biển hay cao su. Ngược lại, c&aacute;c ng&agrave;nh nhạy cảm với chi ph&iacute; nhi&ecirc;n liệu hoặc phụ thuộc lớn v&agrave;o hoạt động nhập khẩu như h&agrave;ng kh&ocirc;ng hay doanh nghiệp nhập khẩu h&agrave;ng h&oacute;a c&oacute; thể chịu t&aacute;c động ti&ecirc;u cực hơn.

Ở kịch bản c&oacute; x&aacute;c suất cao, VNDIRECT cho rằng nếu căng thẳng giữa Hoa Kỳ v&agrave; Iran kh&ocirc;ng leo thang th&agrave;nh một cuộc chiến khu vực v&agrave; dần hạ nhiệt sau v&agrave;i tuần, t&aacute;c động tới chuỗi cung ứng năng lượng to&agrave;n cầu cũng như nền kinh tế thế giới nhiều khả năng sẽ được kiểm so&aacute;t.

Khi đ&oacute;, t&acirc;m l&yacute; thị trường c&oacute; thể dần phục hồi v&agrave; nh&agrave; đầu tư sẽ quay trở lại tập trung v&agrave;o c&aacute;c yếu tố cơ bản của thị trường trong nước như m&ugrave;a đại hội cổ đ&ocirc;ng, kế hoạch kinh doanh năm 2026 của doanh nghiệp, kết quả xem x&eacute;t n&acirc;ng hạng thị trường của FTSE Russell v&agrave;o th&aacute;ng 3/2026, cũng như c&aacute;c số liệu vĩ m&ocirc; qu&yacute; I/2026 của Việt Nam. Trong kịch bản n&agrave;y, VN-Index c&oacute; thể tiếp tục hướng tới thử th&aacute;ch v&ugrave;ng kh&aacute;ng cự 1.900 điểm v&agrave;o cuối qu&yacute; I hoặc đầu qu&yacute; II/2026.

Ở kịch bản &iacute;t khả năng xảy ra hơn, nếu xung đột Mỹ &ndash; Iran leo thang th&agrave;nh một cuộc chiến khu vực, gi&aacute; dầu c&oacute; thể tăng vọt l&ecirc;n tr&ecirc;n 100 USD/th&ugrave;ng. Điều n&agrave;y sẽ g&acirc;y sức &eacute;p lớn l&ecirc;n nền kinh tế to&agrave;n cầu khi vừa k&eacute;o giảm tăng trưởng vừa khiến lạm ph&aacute;t gia tăng trở lại.

Khi đ&oacute;, dư địa nới lỏng ch&iacute;nh s&aacute;ch tiền tệ của c&aacute;c ng&acirc;n h&agrave;ng trung ương tr&ecirc;n thế giới c&oacute; thể bị thu hẹp, k&eacute;o theo nguy cơ thị trường cổ phiếu phải t&aacute;i định gi&aacute; lại trước những rủi ro mới ph&aacute;t sinh. Trong trường hợp n&agrave;y, VN-Index c&oacute; thể điều chỉnh s&acirc;u hơn v&agrave; t&iacute;ch lũy trở lại quanh v&ugrave;ng 1.700 điểm.

Mai Chi

<a href="https://markettimes.vn/vndirect-dua-ra-hai-kich-ban-cho-chung-khoan-viet-nam-sau-cang-thang-tai-trung-dong-107999.html">Link gốc</a>