<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20251007/images/vn.jpg" style="height:315px; width:600px">

Từng l&agrave; một trong những c&ocirc;ng ty chứng kho&aacute;n lớn nhất thị trường, VNDirect (<a class='symbol'>VND</a>) đang đ&aacute;nh mất vị thế khi thị phần li&ecirc;n tục bị thu hẹp v&agrave; chậm ch&acirc;n trong việc tham gia c&aacute;c lĩnh vực mới.

Sở Giao dịch Chứng kho&aacute;n TP.<a class='symbol'>HCM</a> (HoSE) vừa c&ocirc;ng bố danh s&aacute;ch 10 c&ocirc;ng ty chứng kho&aacute;n c&oacute; thị phần m&ocirc;i giới cổ phiếu, chứng chỉ quỹ v&agrave; chứng quyền c&oacute; bảo đảm lớn nhất trong qu&yacute; III/2025.

Top 10 vẫn chủ yếu l&agrave; c&aacute;c gương mặt quen thuộc như VPS, <a class='symbol'>SSI</a>, TCBS, Vietcap, HSC, <a class='symbol'>MBS</a>, VNDirect, Mirae Asset, VCBS v&agrave; KIS Việt Nam. Chỉ 10 c&ocirc;ng ty n&agrave;y chiếm tổng cộng 69% thị phần to&agrave;n thị trường.

Trong đ&oacute;, VPS tiếp tục giữ vững ng&ocirc;i đầu với 17,05%. <a class='symbol'>SSI</a> c&oacute; qu&yacute; thứ 4 li&ecirc;n tiếp mở rộng thị phần, đạt 11,82% - mức cao nhất trong gần 5 năm qua. TCBS nh&iacute;ch nhẹ l&ecirc;n 7,75%, duy tr&igrave; vị tr&iacute; thứ ba. C&aacute;c thứ hạng tiếp theo lần lượt thuộc về Vietcap, HSC v&agrave; <a class='symbol'>MBS</a>.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20251007/images/untitled1-1759750624696-17597506249631856157382_sfbx.png" style="height:379px; width:605px">

Đ&aacute;ng ch&uacute; &yacute;, VNDirect bị <a class='symbol'>MBS</a> vượt qua v&agrave; rớt xuống vị tr&iacute; thứ 7, với thị phần chỉ c&ograve;n 5,42%. Đ&acirc;y l&agrave; t&iacute;n hiệu kh&ocirc;ng mấy t&iacute;ch cực với c&ocirc;ng ty chứng kho&aacute;n do b&agrave; Phạm Minh Hương l&agrave;m Chủ tịch. Bởi x&eacute;t về quy m&ocirc;, vốn chủ sở hữu của VNDirect l&ecirc;n tới hơn 19.000 tỷ đồng, trong khi <a class='symbol'>MBS</a> chỉ khoảng 7.300 tỷ. Tổng t&agrave;i sản VNDirect gần 48.000 tỷ đồng, gấp đ&ocirc;i <a class='symbol'>MBS</a>. D&ugrave; sở hữu nguồn lực vượt bậc với đối thủ, VNDirect lại kh&ocirc;ng thể duy tr&igrave; vị thế m&agrave; li&ecirc;n tục bị đối thủ lấy mất thị phần.

Trước đ&oacute;, trong giai đoạn 2021&ndash;2022, khi thị trường chứng kho&aacute;n Việt Nam b&ugrave;ng nổ v&agrave; VN-Index chạm đỉnh 1.500 điểm, VNDirect từng l&agrave; &ldquo;&ocirc;ng lớn&rdquo; Top 3 tr&ecirc;n thị trường, chỉ xếp sau VPS v&agrave; <a class='symbol'>SSI</a>. Thị phần VNDirect thường xuy&ecirc;n tr&ecirc;n ở mức tr&ecirc;n 8%.

Tuy nhi&ecirc;n, từ năm 2023, h&agrave;ng loạt c&ocirc;ng ty chứng kho&aacute;n đồng loạt triển khai ch&iacute;nh s&aacute;ch miễn ph&iacute; giao dịch, tạo cuộc cạnh tranh khốc liệt chưa từng c&oacute;.

TCBS l&agrave; v&iacute; dụ điển h&igrave;nh của sự bứt ph&aacute; mạnh mẽ. Chỉ trong năm 2023, thị phần TCBS đ&atilde; tăng từ 4% l&ecirc;n hơn 7%. C&ugrave;ng thời điểm, HSC v&agrave; Vietcap cũng bứt tốc mạnh mẽ, trong khi VNDirect tụt dốc, từ mức 8% xuống chỉ c&ograve;n 5% thị phần cuối năm 2024.

Đặc biệt, nếu so s&aacute;nh với <a class='symbol'>MBS</a>, c&ocirc;ng ty n&agrave;y từng chỉ chiếm 4% năm 2021, bằng một nửa VNDirect. Tuy nhi&ecirc;n tới nay, VNDirect đ&atilde; bị <a class='symbol'>MBS</a> vượt mặt. Sự thay đổi n&agrave;y phản &aacute;nh r&otilde; sức n&oacute;ng của &ldquo;cuộc chiến ph&iacute;&rdquo;, cũng như c&aacute;c ch&iacute;nh s&aacute;ch để thu h&uacute;t kh&aacute;ch h&agrave;ng đang l&agrave;m thay đổi trật tự ng&agrave;nh chứng kho&aacute;n.

L&yacute; do lớn nhất khiến VNDirect đ&aacute;nh mất thị phần c&oacute; thể nằm ở ch&iacute;nh s&aacute;ch kh&ocirc;ng tham gia v&agrave;o cuộc đua miễn ph&iacute;, giảm ph&iacute; hay tăng hoa hồng m&ocirc;i giới.

Trong khi c&aacute;c đối thủ TCBS, VPS, VPBankS, <a class='symbol'>MBS</a> tung ch&iacute;nh s&aacute;ch miễn ph&iacute; giao dịch, chia hoa hồng cao để h&uacute;t nh&agrave; đầu tư, VNDirect vẫn giữ quan điểm thận trọng.

Tại Đại hội cổ đ&ocirc;ng thường ni&ecirc;n 2025, l&atilde;nh đạo c&ocirc;ng ty khẳng định: &ldquo;VNDirect kh&ocirc;ng theo đuổi thị phần bằng mọi gi&aacute; như miễn ph&iacute; giao dịch hay giảm l&atilde;i vay, v&igrave; điều đ&oacute; g&acirc;y tổn hại đến cổ đ&ocirc;ng v&agrave; kh&ocirc;ng tạo gi&aacute; trị l&acirc;u d&agrave;i&quot;.

Tuy nhi&ecirc;n, ch&iacute;nh sự &ldquo;ki&ecirc;n định&rdquo; n&agrave;y lại khiến c&ocirc;ng ty mất dần kh&aacute;ch h&agrave;ng nhỏ lẻ, vốn rất nhạy cảm với chi ph&iacute; giao dịch, chi ph&iacute; l&atilde;i vay.

Ngo&agrave;i yếu tố ph&iacute;, VNDirect cũng kh&ocirc;ng thực sự tạo được kh&aacute;c biệt r&otilde; n&eacute;t về nền tảng giao dịch, đội ngũ m&ocirc;i giới, ph&acirc;n t&iacute;ch, khiến nhiều nh&agrave; đầu tư chuyển sang c&aacute;c c&ocirc;ng ty c&oacute; c&ocirc;ng nghệ v&agrave; sự hỗ trợ tốt hơn.

Việc đ&aacute;nh mất thị phần hiển nhi&ecirc;n k&eacute;o theo nguồn thu từ mảng m&ocirc;i giới sụt giảm mạnh. Từ mức 400&ndash;500 tỷ đồng/năm giai đoạn 2022, đến nay doanh thu m&ocirc;i giới mỗi qu&yacute; chỉ c&ograve;n quanh 200 tỷ đồng.

 
<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20251007/images/screenshot_2025-10-06_214833_tohr.png" style="height:242px; width:600px">

Nguồn: Tổng hợp

Kh&ocirc;ng chỉ vậy, dư nợ cho vay margin của VNDirect cũng dường như đang đi ngược xu hướng thị trường. Trong qu&yacute; II/2025, khi thanh khoản to&agrave;n thị trường tăng vọt l&ecirc;n 40.000-50.000 tỷ đồng/phi&ecirc;n, nhiều c&ocirc;ng ty đẩy mạnh cho vay margin. Cụ thể, <a class='symbol'>SSI</a> tăng th&ecirc;m gần 6.000 tỷ đồng so với qu&yacute; I, VPBankS tăng 4.900 tỷ, TCBS tăng 3.300 tỷ, <a class='symbol'>VIX</a> tăng 3.000 tỷ. C&aacute;c khoản cho vay n&agrave;y đ&oacute;ng g&oacute;p rất nhiều với kết quả kinh doanh ấn tượng của nh&oacute;m c&ocirc;ng ty n&agrave;y.

Ngược lại, VNDirect lại ghi nhận sụt giảm dư nợ margin so với qu&yacute; I, cho thấy chiến lược thận trọng v&agrave; d&egrave; dặt hơn hẳn nh&oacute;m đầu ng&agrave;nh.

Ngo&agrave;i c&aacute;c mảng kinh doanh cốt l&otilde;i, thời gian gần đ&acirc;y, h&agrave;ng loạt c&ocirc;ng ty chứng kho&aacute;n đang c&oacute; động th&aacute;i tham gia v&agrave;o thị trường t&agrave;i sản m&atilde; h&oacute;a, VNDirect lại chưa c&oacute; h&agrave;nh động đ&aacute;ng kể.

Cụ thể, Chứng kho&aacute;n <a class='symbol'>VIX</a> g&oacute;p vốn lập S&agrave;n giao dịch t&agrave;i sản m&atilde; h&oacute;a <a class='symbol'>VIX</a> (VIEX), vốn 1.000 tỷ đồng. VPBankS sở hữu 11% vốn tại S&agrave;n giao dịch t&agrave;i sản m&atilde; h&oacute;a Việt Nam Thịnh Vượng (CAEX). TCBS lập S&agrave;n giao dịch T&agrave;i sản m&atilde; h&oacute;a Techcom (TCEX) từ th&aacute;ng 5/2025, vốn 3 tỷ đồng, sau đ&oacute; nhanh ch&oacute;ng tăng l&ecirc;n 101 tỷ. Chứng kho&aacute;n <a class='symbol'>SSI</a> cũng đ&atilde; lập C&ocirc;ng ty C&ocirc;ng nghệ số <a class='symbol'>SSI</a> (SSID) từ 2022, đồng thời hợp t&aacute;c với Tether, U2U Network v&agrave; AWS ph&aacute;t triển hạ tầng blockchain v&agrave; t&agrave;i ch&iacute;nh số.

Tr&aacute;i lại, VNDirect vẫn đứng ngo&agrave;i, d&ugrave; được xem l&agrave; một trong những c&ocirc;ng ty c&oacute; tiềm lực mạnh nhất ng&agrave;nh. Sự chậm trễ n&agrave;y c&oacute; thể khiến c&ocirc;ng ty đ&aacute;nh mất lợi thế ti&ecirc;n phong trong một xu thế đang được kỳ vọng mở rộng mạnh mẽ.

Ng&agrave;y 10/10 tới, VNDirect sẽ tổ chức Đại hội cổ đ&ocirc;ng bất thường, với nội dung quan trọng l&agrave; th&ocirc;ng qua phương &aacute;n ph&aacute;t h&agrave;nh tối đa 325,77 triệu cổ phiếu cho cổ đ&ocirc;ng hiện hữu theo tỷ lệ 5:1 (cổ đ&ocirc;ng sở hữu 5 cổ phiếu được mua th&ecirc;m 1). Gi&aacute; ch&agrave;o b&aacute;n dự kiến 10.000 đồng/cổ phiếu, thực hiện trong năm 2025-2026.

Nếu th&agrave;nh c&ocirc;ng, VNDirect c&oacute; thể huy động hơn 3.257 tỷ đồng, trong đ&oacute; 60% d&ugrave;ng cho vay margin v&agrave; 40% đầu tư v&agrave;o giấy tờ c&oacute; gi&aacute;, chứng chỉ tiền gửi v&agrave; hợp đồng tiền gửi.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20251007/images/screenshot_2025-10-06_231915_elof.png" style="height:265px; width:600px">

Nguồn: Tổng hợp

Về kết quả kinh doanh, qu&yacute; II/2025, VNDirect ghi nhận doanh thu hoạt động 1.698 tỷ đồng, tăng 16% so với c&ugrave;ng kỳ, chủ yếu nhờ mảng tự doanh tăng trưởng mạnh với l&atilde;i FVTPL 834 tỷ đồng.

Trừ chi ph&iacute;, lợi nhuận sau thuế đạt 369 tỷ đồng, tăng 7%. Lũy kế 6 th&aacute;ng, c&ocirc;ng ty l&atilde;i 752 tỷ đồng, ho&agrave;n th&agrave;nh 41% kế hoạch năm.

Đối mặt vấn đề thị phần sụt giảm v&agrave; chậm ch&acirc;n trong c&aacute;c lĩnh vực tiềm năng, VNDirect khiến giới đầu tư đặt c&acirc;u hỏi: Liệu c&ocirc;ng ty đang ki&ecirc;n định với gi&aacute; trị d&agrave;i hạn, hay đ&atilde; đ&aacute;nh mất vị thế của doanh nghiệp từng thuộc Top 3 của ng&agrave;nh chứng kho&aacute;n Việt Nam?

<a href="https://thitruongtaichinh.kinhtedothi.vn/tai-chinh/thi-phan-lao-doc-vndirect-vnd-dang-lac-nhip-giua-lan-song-chuyen-minh-cua-nganh-chung-khoan-152599.html">Link gốc</a>

Từng là một trong những công ty chứng khoán lớn nhất thị trường, VNDirect (VND) đang đánh mất vị thế khi thị phần liên tục bị thu hẹp và chậm chân trong việc tham gia các lĩnh vực mới.


<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20251007/images/vn.jpg" style="height:315px; width:600px" />

Từng l&agrave; một trong những c&ocirc;ng ty chứng kho&aacute;n lớn nhất thị trường, VNDirect (VND) đang đ&aacute;nh mất vị thế khi thị phần li&ecirc;n tục bị thu hẹp v&agrave; chậm ch&acirc;n trong việc tham gia c&aacute;c lĩnh vực mới.

Sở Giao dịch Chứng kho&aacute;n TP.HCM (HoSE) vừa c&ocirc;ng bố danh s&aacute;ch 10 c&ocirc;ng ty chứng kho&aacute;n c&oacute; thị phần m&ocirc;i giới cổ phiếu, chứng chỉ quỹ v&agrave; chứng quyền c&oacute; bảo đảm lớn nhất trong qu&yacute; III/2025.

Top 10 vẫn chủ yếu l&agrave; c&aacute;c gương mặt quen thuộc như VPS, SSI, TCBS, Vietcap, HSC, MBS, VNDirect, Mirae Asset, VCBS v&agrave; KIS Việt Nam. Chỉ 10 c&ocirc;ng ty n&agrave;y chiếm tổng cộng 69% thị phần to&agrave;n thị trường.

Trong đ&oacute;, VPS tiếp tục giữ vững ng&ocirc;i đầu với 17,05%. SSI c&oacute; qu&yacute; thứ 4 li&ecirc;n tiếp mở rộng thị phần, đạt 11,82% - mức cao nhất trong gần 5 năm qua. TCBS nh&iacute;ch nhẹ l&ecirc;n 7,75%, duy tr&igrave; vị tr&iacute; thứ ba. C&aacute;c thứ hạng tiếp theo lần lượt thuộc về Vietcap, HSC v&agrave; MBS.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20251007/images/untitled1-1759750624696-17597506249631856157382_sfbx.png" style="height:379px; width:605px" />

Đ&aacute;ng ch&uacute; &yacute;, VNDirect bị MBS vượt qua v&agrave; rớt xuống vị tr&iacute; thứ 7, với thị phần chỉ c&ograve;n 5,42%. Đ&acirc;y l&agrave; t&iacute;n hiệu kh&ocirc;ng mấy t&iacute;ch cực với c&ocirc;ng ty chứng kho&aacute;n do b&agrave; Phạm Minh Hương l&agrave;m Chủ tịch. Bởi x&eacute;t về quy m&ocirc;, vốn chủ sở hữu của VNDirect l&ecirc;n tới hơn 19.000 tỷ đồng, trong khi MBS chỉ khoảng 7.300 tỷ. Tổng t&agrave;i sản VNDirect gần 48.000 tỷ đồng, gấp đ&ocirc;i MBS. D&ugrave; sở hữu nguồn lực vượt bậc với đối thủ, VNDirect lại kh&ocirc;ng thể duy tr&igrave; vị thế m&agrave; li&ecirc;n tục bị đối thủ lấy mất thị phần.

Trước đ&oacute;, trong giai đoạn 2021&ndash;2022, khi thị trường chứng kho&aacute;n Việt Nam b&ugrave;ng nổ v&agrave; VN-Index chạm đỉnh 1.500 điểm, VNDirect từng l&agrave; &ldquo;&ocirc;ng lớn&rdquo; Top 3 tr&ecirc;n thị trường, chỉ xếp sau VPS v&agrave; SSI. Thị phần VNDirect thường xuy&ecirc;n tr&ecirc;n ở mức tr&ecirc;n 8%.

Tuy nhi&ecirc;n, từ năm 2023, h&agrave;ng loạt c&ocirc;ng ty chứng kho&aacute;n đồng loạt triển khai ch&iacute;nh s&aacute;ch miễn ph&iacute; giao dịch, tạo cuộc cạnh tranh khốc liệt chưa từng c&oacute;.

TCBS l&agrave; v&iacute; dụ điển h&igrave;nh của sự bứt ph&aacute; mạnh mẽ. Chỉ trong năm 2023, thị phần TCBS đ&atilde; tăng từ 4% l&ecirc;n hơn 7%. C&ugrave;ng thời điểm, HSC v&agrave; Vietcap cũng bứt tốc mạnh mẽ, trong khi VNDirect tụt dốc, từ mức 8% xuống chỉ c&ograve;n 5% thị phần cuối năm 2024.

Đặc biệt, nếu so s&aacute;nh với MBS, c&ocirc;ng ty n&agrave;y từng chỉ chiếm 4% năm 2021, bằng một nửa VNDirect. Tuy nhi&ecirc;n tới nay, VNDirect đ&atilde; bị MBS vượt mặt. Sự thay đổi n&agrave;y phản &aacute;nh r&otilde; sức n&oacute;ng của &ldquo;cuộc chiến ph&iacute;&rdquo;, cũng như c&aacute;c ch&iacute;nh s&aacute;ch để thu h&uacute;t kh&aacute;ch h&agrave;ng đang l&agrave;m thay đổi trật tự ng&agrave;nh chứng kho&aacute;n.

L&yacute; do lớn nhất khiến VNDirect đ&aacute;nh mất thị phần c&oacute; thể nằm ở ch&iacute;nh s&aacute;ch kh&ocirc;ng tham gia v&agrave;o cuộc đua miễn ph&iacute;, giảm ph&iacute; hay tăng hoa hồng m&ocirc;i giới.

Trong khi c&aacute;c đối thủ TCBS, VPS, VPBankS, MBS tung ch&iacute;nh s&aacute;ch miễn ph&iacute; giao dịch, chia hoa hồng cao để h&uacute;t nh&agrave; đầu tư, VNDirect vẫn giữ quan điểm thận trọng.

Tại Đại hội cổ đ&ocirc;ng thường ni&ecirc;n 2025, l&atilde;nh đạo c&ocirc;ng ty khẳng định: &ldquo;VNDirect kh&ocirc;ng theo đuổi thị phần bằng mọi gi&aacute; như miễn ph&iacute; giao dịch hay giảm l&atilde;i vay, v&igrave; điều đ&oacute; g&acirc;y tổn hại đến cổ đ&ocirc;ng v&agrave; kh&ocirc;ng tạo gi&aacute; trị l&acirc;u d&agrave;i&quot;.

Tuy nhi&ecirc;n, ch&iacute;nh sự &ldquo;ki&ecirc;n định&rdquo; n&agrave;y lại khiến c&ocirc;ng ty mất dần kh&aacute;ch h&agrave;ng nhỏ lẻ, vốn rất nhạy cảm với chi ph&iacute; giao dịch, chi ph&iacute; l&atilde;i vay.

Ngo&agrave;i yếu tố ph&iacute;, VNDirect cũng kh&ocirc;ng thực sự tạo được kh&aacute;c biệt r&otilde; n&eacute;t về nền tảng giao dịch, đội ngũ m&ocirc;i giới, ph&acirc;n t&iacute;ch, khiến nhiều nh&agrave; đầu tư chuyển sang c&aacute;c c&ocirc;ng ty c&oacute; c&ocirc;ng nghệ v&agrave; sự hỗ trợ tốt hơn.

Việc đ&aacute;nh mất thị phần hiển nhi&ecirc;n k&eacute;o theo nguồn thu từ mảng m&ocirc;i giới sụt giảm mạnh. Từ mức 400&ndash;500 tỷ đồng/năm giai đoạn 2022, đến nay doanh thu m&ocirc;i giới mỗi qu&yacute; chỉ c&ograve;n quanh 200 tỷ đồng.

 
<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20251007/images/screenshot_2025-10-06_214833_tohr.png" style="height:242px; width:600px" />

Nguồn: Tổng hợp

Kh&ocirc;ng chỉ vậy, dư nợ cho vay margin của VNDirect cũng dường như đang đi ngược xu hướng thị trường. Trong qu&yacute; II/2025, khi thanh khoản to&agrave;n thị trường tăng vọt l&ecirc;n 40.000-50.000 tỷ đồng/phi&ecirc;n, nhiều c&ocirc;ng ty đẩy mạnh cho vay margin. Cụ thể, SSI tăng th&ecirc;m gần 6.000 tỷ đồng so với qu&yacute; I, VPBankS tăng 4.900 tỷ, TCBS tăng 3.300 tỷ, VIX tăng 3.000 tỷ. C&aacute;c khoản cho vay n&agrave;y đ&oacute;ng g&oacute;p rất nhiều với kết quả kinh doanh ấn tượng của nh&oacute;m c&ocirc;ng ty n&agrave;y.

Ngược lại, VNDirect lại ghi nhận sụt giảm dư nợ margin so với qu&yacute; I, cho thấy chiến lược thận trọng v&agrave; d&egrave; dặt hơn hẳn nh&oacute;m đầu ng&agrave;nh.

Ngo&agrave;i c&aacute;c mảng kinh doanh cốt l&otilde;i, thời gian gần đ&acirc;y, h&agrave;ng loạt c&ocirc;ng ty chứng kho&aacute;n đang c&oacute; động th&aacute;i tham gia v&agrave;o thị trường t&agrave;i sản m&atilde; h&oacute;a, VNDirect lại chưa c&oacute; h&agrave;nh động đ&aacute;ng kể.

Cụ thể, Chứng kho&aacute;n VIX g&oacute;p vốn lập S&agrave;n giao dịch t&agrave;i sản m&atilde; h&oacute;a VIX (VIEX), vốn 1.000 tỷ đồng. VPBankS sở hữu 11% vốn tại S&agrave;n giao dịch t&agrave;i sản m&atilde; h&oacute;a Việt Nam Thịnh Vượng (CAEX). TCBS lập S&agrave;n giao dịch T&agrave;i sản m&atilde; h&oacute;a Techcom (TCEX) từ th&aacute;ng 5/2025, vốn 3 tỷ đồng, sau đ&oacute; nhanh ch&oacute;ng tăng l&ecirc;n 101 tỷ. Chứng kho&aacute;n SSI cũng đ&atilde; lập C&ocirc;ng ty C&ocirc;ng nghệ số SSI (SSID) từ 2022, đồng thời hợp t&aacute;c với Tether, U2U Network v&agrave; AWS ph&aacute;t triển hạ tầng blockchain v&agrave; t&agrave;i ch&iacute;nh số.

Tr&aacute;i lại, VNDirect vẫn đứng ngo&agrave;i, d&ugrave; được xem l&agrave; một trong những c&ocirc;ng ty c&oacute; tiềm lực mạnh nhất ng&agrave;nh. Sự chậm trễ n&agrave;y c&oacute; thể khiến c&ocirc;ng ty đ&aacute;nh mất lợi thế ti&ecirc;n phong trong một xu thế đang được kỳ vọng mở rộng mạnh mẽ.

Ng&agrave;y 10/10 tới, VNDirect sẽ tổ chức Đại hội cổ đ&ocirc;ng bất thường, với nội dung quan trọng l&agrave; th&ocirc;ng qua phương &aacute;n ph&aacute;t h&agrave;nh tối đa 325,77 triệu cổ phiếu cho cổ đ&ocirc;ng hiện hữu theo tỷ lệ 5:1 (cổ đ&ocirc;ng sở hữu 5 cổ phiếu được mua th&ecirc;m 1). Gi&aacute; ch&agrave;o b&aacute;n dự kiến 10.000 đồng/cổ phiếu, thực hiện trong năm 2025-2026.

Nếu th&agrave;nh c&ocirc;ng, VNDirect c&oacute; thể huy động hơn 3.257 tỷ đồng, trong đ&oacute; 60% d&ugrave;ng cho vay margin v&agrave; 40% đầu tư v&agrave;o giấy tờ c&oacute; gi&aacute;, chứng chỉ tiền gửi v&agrave; hợp đồng tiền gửi.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20251007/images/screenshot_2025-10-06_231915_elof.png" style="height:265px; width:600px" />

Nguồn: Tổng hợp

Về kết quả kinh doanh, qu&yacute; II/2025, VNDirect ghi nhận doanh thu hoạt động 1.698 tỷ đồng, tăng 16% so với c&ugrave;ng kỳ, chủ yếu nhờ mảng tự doanh tăng trưởng mạnh với l&atilde;i FVTPL 834 tỷ đồng.

Trừ chi ph&iacute;, lợi nhuận sau thuế đạt 369 tỷ đồng, tăng 7%. Lũy kế 6 th&aacute;ng, c&ocirc;ng ty l&atilde;i 752 tỷ đồng, ho&agrave;n th&agrave;nh 41% kế hoạch năm.

Đối mặt vấn đề thị phần sụt giảm v&agrave; chậm ch&acirc;n trong c&aacute;c lĩnh vực tiềm năng, VNDirect khiến giới đầu tư đặt c&acirc;u hỏi: Liệu c&ocirc;ng ty đang ki&ecirc;n định với gi&aacute; trị d&agrave;i hạn, hay đ&atilde; đ&aacute;nh mất vị thế của doanh nghiệp từng thuộc Top 3 của ng&agrave;nh chứng kho&aacute;n Việt Nam?

<a href="https://thitruongtaichinh.kinhtedothi.vn/tai-chinh/thi-phan-lao-doc-vndirect-vnd-dang-lac-nhip-giua-lan-song-chuyen-minh-cua-nganh-chung-khoan-152599.html">Link gốc</a>