Tuần qua (15&ndash;19/12), VN-Index tăng hơn 57 điểm, vượt mốc 1.700 điểm lần thứ 5 trong năm 2025. Đ&agrave; tăng chủ yếu đến từ nh&oacute;m cổ phiếu vốn h&oacute;a lớn, trong khi thanh khoản thị trường vẫn ở mức thấp

*L&atilde;i suất hạ nhiệt hỗ trợ t&acirc;m l&yacute; nhưng thanh khoản v&acirc;̃n thấp

Thị trường chứng kho&aacute;n Việt Nam kh&eacute;p lại tuần giao dịch t&iacute;ch cực khi VN-Index tăng 57,42 điểm l&ecirc;n 1.704,31 điểm &ndash; thuộc nh&oacute;m thị trường tăng mạnh nhất thế giới trong tuần. Động lực tăng điểm đến sớm ngay từ đầu tuần v&agrave; được củng cố r&otilde; rệt trong c&aacute;c phi&ecirc;n cuối tuần.

Đ&oacute;ng g&oacute;p lớn nhất cho đ&agrave; tăng của chỉ số l&agrave; nh&oacute;m cổ phiếu họ Vingroup. Trong đ&oacute;, cổ phiếu Vinhomes (VHM) ghi nhận phi&ecirc;n tăng trần, gi&uacute;p nh&oacute;m n&agrave;y ước t&iacute;nh đ&oacute;ng g&oacute;p khoảng 20 điểm cho VN-Index. D&ograve;ng tiền tại nh&oacute;m vốn h&oacute;a lớn cho thấy sự chọn lọc r&otilde; rệt hơn khi trọng t&acirc;m chuyển từ VIC sang VHM.

C&ugrave;ng chiều, HNX-Index tăng 1,26% l&ecirc;n 253,97 điểm, UPCoM-Index tăng 0,78% l&ecirc;n 119,41 điểm.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20251221/images/153857_28450284-1615173325264071-758285873-n.jpg" style="height:450px; width:600px">

VN-Index vượt 1.700 điểm lần thứ 5, thị trường trong nhịp t&iacute;ch lũy. Ảnh minh họa: Văn Gi&aacute;p/Bnews/vnanet.vn

Một yếu tố hỗ trợ quan trọng trong tuần qua l&agrave; l&atilde;i suất li&ecirc;n ng&acirc;n h&agrave;ng hạ nhiệt mạnh. T&iacute;nh đến ng&agrave;y 18/12, l&atilde;i suất VND li&ecirc;n ng&acirc;n h&agrave;ng giảm khoảng 2,9 điểm phần trăm sau giai đoạn tăng n&oacute;ng; Ng&acirc;n h&agrave;ng Nh&agrave; nước h&uacute;t r&ograve;ng nhẹ trong c&aacute;c phi&ecirc;n đầu tuần. L&atilde;i suất USD li&ecirc;n ng&acirc;n h&agrave;ng cũng giảm ở tất cả c&aacute;c kỳ hạn.

Tuy nhi&ecirc;n, thanh khoản thị trường chưa cải thiện tương xứng với đ&agrave; tăng điểm. Tổng gi&aacute; trị giao dịch to&agrave;n thị trường tuần qua đạt khoảng 95.448 tỷ đồng, giảm 14,65% so với tuần trước. Tr&ecirc;n HOSE, gi&aacute; trị giao dịch b&igrave;nh qu&acirc;n vẫn dưới 20.000 tỷ đồng/phi&ecirc;n, cho thấy d&ograve;ng tiền lớn vẫn đứng ngo&agrave;i quan s&aacute;t. Thanh khoản giảm 10,9% so với tuần trước v&agrave; thấp hơn đ&aacute;ng kể so với b&igrave;nh qu&acirc;n 20 tuần cho thấy xu hướng tăng điểm chưa được x&aacute;c nhận r&otilde; r&agrave;ng.

Thị trường ghi nhận &aacute;p lực lớn từ nh&oacute;m h&oacute;a chất. Cổ phiếu DGC của CTCP Tập đo&agrave;n H&oacute;a chất Đức Giang giảm tới 23,7% trong tuần, rơi về v&ugrave;ng thấp nhất hơn hai năm với thanh khoản tăng đột biến. Ri&ecirc;ng hai phi&ecirc;n cuối tuần, hơn 37,7 triệu cổ phiếu DGC được sang tay, tương đương khoảng 10% vốn điều lệ.

Diễn biến n&agrave;y khiến C&ocirc;ng ty Chứng kho&aacute;n Kỹ Thương (TCBS) v&agrave; C&ocirc;ng ty cổ phần Chứng kho&aacute;n MB (MBS) điều chỉnh giảm tỷ lệ cấp margin đối với cổ phiếu DGC, qua đ&oacute; k&eacute;o nh&oacute;m h&oacute;a chất trở th&agrave;nh nh&oacute;m ng&agrave;nh giảm mạnh nhất trong tuần. B&ecirc;n cạnh đ&oacute;, cổ phiếu VCK của C&ocirc;ng ty cổ phần Chứng kho&aacute;n VPS - t&acirc;n binh vừa ni&ecirc;m yết cũng giảm hơn 12% so với gi&aacute; tham chiếu, trở th&agrave;nh một trong những m&atilde; t&aacute;c động ti&ecirc;u cực nhất đến VN-Index.

Nh&agrave; đầu tư ngoại trở lại mua r&ograve;ng hơn 185 tỷ đồng trong cận kề kết th&uacute;c năm 2025, d&ugrave; khối n&agrave;y xả mạnh 2 m&atilde; lớn VIC v&agrave; DGC khi b&aacute;n r&ograve;ng tới 2.370 tỷ đồng.

Tr&ecirc;n s&agrave;n HOSE, nh&agrave; đầu tư nước ngo&agrave;i đ&atilde; mua r&ograve;ng 4 phi&ecirc;n v&agrave; chỉ b&aacute;n r&ograve;ng 1 phi&ecirc;n duy nhất ng&agrave;y 18/12. Tổng cộng, khối ngoại mua r&ograve;ng hơn 46 triệu đơn vị, gi&aacute; trị mua r&ograve;ng tương ứng đạt 341,4 tỷ đồng; trong khi tuần trước b&aacute;n r&ograve;ng 91,2 triệu đơn vị, tổng gi&aacute; trị b&aacute;n r&ograve;ng đạt xấp xỉ 5.803 tỷ đồng. D&ugrave; vậy, lũy kế từ đầu năm, nh&agrave; đầu tư nước ngo&agrave;i vẫn b&aacute;n r&ograve;ng hơn 138.000 tỷ đồng.

Nhận định về xu hướng thị trường, chuy&ecirc;n gia C&ocirc;ng ty c&ocirc;̉ ph&acirc;̀n Chứng kho&aacute;n Pinetree cho rằng, nhịp hồi phục lần n&agrave;y c&oacute; sự lan tỏa d&ograve;ng tiền tốt hơn so với c&aacute;c đợt tăng trước, khi VN-Index nhận được sự hỗ trợ đồng đều hơn từ nh&oacute;m ng&acirc;n h&agrave;ng, chứng kho&aacute;n v&agrave; dầu kh&iacute;. Tuy nhi&ecirc;n, phần lớn c&aacute;c nh&oacute;m ng&agrave;nh kh&aacute;c vẫn trong trạng th&aacute;i đi ngang, cho thấy thị trường chưa tạo đ&aacute;y trung hạn.

Theo C&ocirc;ng ty TNHH Chứng kho&aacute;n Ng&acirc;n h&agrave;ng TMCP Ngoại thương Việt Nam (VCBS), việc VN-Index vượt mốc 1.700 điểm cho thấy nỗ lực của thị trường đang được củng cố. Nh&agrave; đầu tư c&oacute; thể tiếp tục nắm giữ c&aacute;c cổ phiếu đang trong đ&agrave; tăng ổn định, đồng thời chọn lọc những m&atilde; vượt kh&aacute;ng cự hoặc kiểm tra hỗ trợ th&agrave;nh c&ocirc;ng để giải ng&acirc;n ngắn hạn, ưu ti&ecirc;n nh&oacute;m ng&acirc;n h&agrave;ng, đầu tư c&ocirc;ng v&agrave; chứng kho&aacute;n.

Ở g&oacute;c nh&igrave;n kỹ thuật, C&ocirc;ng ty c&ocirc;̉ ph&acirc;̀n Chứng Kho&aacute;n Asean (AseanSC) cho biết, VN-Index h&igrave;nh th&agrave;nh mẫu nến Inside Bar tr&ecirc;n đồ thị tuần c&ugrave;ng với khối lượng giao dịch suy giảm, phản &aacute;nh t&acirc;m l&yacute; thận trọng vẫn chiếm ưu thế. V&ugrave;ng hỗ trợ gần của chỉ số nằm quanh 1.660 - 1.670 điểm, trong khi kh&aacute;ng cự gần l&agrave; khu vực 1.740 - 1.750 điểm.

Trong khi đ&oacute;, C&ocirc;ng ty c&ocirc;̉ ph&acirc;̀n Chứng kho&aacute;n Kiến thiết Việt Nam (CSI) v&agrave; C&ocirc;ng ty cổ phần Chứng kho&aacute;n BETAc&ugrave;ng khuyến nghị nh&agrave; đầu tư hạn chế mua đuổi, ưu ti&ecirc;n chiến lược giải ng&acirc;n từng phần trong c&aacute;c nhịp điều chỉnh, tập trung v&agrave;o cổ phiếu c&oacute; nền tảng cơ bản tốt v&agrave; đang thu h&uacute;t d&ograve;ng tiền.

Sau khi tăng gần 60 điểm trong tuần qua, VN-Index đang tạm dừng quanh v&ugrave;ng 1.700 điểm. Đ&agrave; hồi phục được duy tr&igrave; nhờ lực cầu lu&acirc;n chuyển giữa c&aacute;c nh&oacute;m ng&agrave;nh, song thiếu sự hậu thuẫn từ thanh khoản.

Đa số c&ocirc;ng ty chứng kho&aacute;n đồng thuận rằng xu hướng ph&ugrave; hợp trong giai đoạn hiện tại vẫn l&agrave; hồi phục k&egrave;m t&iacute;ch lũy, thay v&igrave; tăng n&oacute;ng tr&ecirc;n diện rộng. Chiến lược ưu ti&ecirc;n l&agrave; giữ tỷ trọng hợp l&yacute;, quan s&aacute;t phản ứng của thị trường quanh mốc 1.700 điểm v&agrave; chỉ gia tăng tỷ trọng khi xuất hiện nhịp rung lắc với sự ủng hộ r&otilde; n&eacute;t của d&ograve;ng tiền.

Trong khi thị trường chứng kho&aacute;n Việt Nam duy tr&igrave; nhịp hồi phục k&egrave;m t&iacute;ch lũy với thanh khoản thận trọng, diễn biến tr&ecirc;n c&aacute;c thị trường chứng kho&aacute;n lớn thế giới, đặc biệt l&agrave; Phố Wall, cũng cho thấy trạng th&aacute;i giằng co khi t&acirc;m l&yacute; nh&agrave; đầu tư đan xen giữa lo ngại vĩ m&ocirc; v&agrave; kỳ vọng ch&iacute;nh s&aacute;ch tiền tệ.

*Chứng kho&aacute;n Mỹ giằng co giữa nỗi lo v&agrave; hy vọng

Thị trường chứng kho&aacute;n Mỹ kh&eacute;p lại tuần giao dịch đầy biến động bằng một phi&ecirc;n khởi sắc v&agrave;o ng&agrave;y 19/12, khi sự phục hồi của nh&oacute;m cổ phiếu c&ocirc;ng nghệ v&agrave; b&aacute;o c&aacute;o lạm ph&aacute;t t&iacute;ch cực đ&atilde; gi&uacute;p xoa dịu những lo ngại về sức khỏe nền kinh tế.

Kết th&uacute;c phi&ecirc;n giao dịch ng&agrave;y 19/12, chỉ số c&ocirc;ng nghiệp Dow Jones tăng 183,04 điểm (tương đương 0,4%) l&ecirc;n 48.134,89 điểm. Chỉ số S&amp;P 500 tiến 59,74 điểm (0,9%) l&ecirc;n 6.834,50 điểm v&agrave; chỉ số c&ocirc;ng nghệ Nasdaq Composite tăng 301,26 điểm (1,3%) l&ecirc;n 23.307,62 điểm.

T&iacute;nh chung cả tuần, thị trường lại diễn biến tr&aacute;i chiều: trong khi S&amp;P 500 v&agrave; Nasdaq l&acirc;̀n lượt tiến 0,1% và 0,5%, trong khi chỉ số Dow Jones lại giảm 0,7%.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20251221/images/120632-chu-ng-khoa-n-my-chau-au-bien-dong-nguo-c-chie-u.jpg" style="height:399px; width:600px"> 
Giao dịch vi&ecirc;n tại S&agrave;n giao dịch chứng kho&aacute;n New York, Mỹ. Ảnh: AFP/TTXVN

Thị trường chứng kho&aacute;n Mỹ tuần qua đ&atilde; ph&acirc;n hóa thành hai nửa, phản &aacute;nh sự m&acirc;u thuẫn giữa c&aacute;c dữ liệu kinh tế v&agrave; những lo ngại dai dẳng về định gi&aacute; cổ phiếu c&ocirc;ng nghệ.

Tuần giao dịch bắt đầu với phi&ecirc;n 15/12, khi c&aacute;c chỉ số ch&iacute;nh đồng loạt giảm điểm trong bối cảnh nh&agrave; đầu tư chờ đợi một loạt dữ liệu kinh tế quan trọng bị tr&igrave; ho&atilde;n do giai đoạn Ch&iacute;nh phủ Mỹ đ&oacute;ng cửa.

Đến phi&ecirc;n 16/12, &aacute;p lực b&aacute;n th&aacute;o tiếp tục gia tăng sau khi b&aacute;o c&aacute;o việc l&agrave;m cho thấy những t&iacute;n hiệu đ&aacute;ng lo ngại. Mặc d&ugrave; số việc l&agrave;m tạo ra trong th&aacute;ng 11 cao hơn dự kiến, nhưng nền kinh tế đ&atilde; mất tới 105.000 việc l&agrave;m trong th&aacute;ng 10 v&agrave; tỷ lệ thất nghiệp đ&atilde; leo l&ecirc;n 4,6% - mức cao nhất trong bốn năm.

T&acirc;m l&yacute; bi quan l&ecirc;n đến đỉnh điểm trong phi&ecirc;n 17/12, khi nh&oacute;m cổ phiếu c&ocirc;ng nghệ dẫn đầu đ&agrave; giảm mạnh của thị trường. Cổ phiếu của Nvidia, doanh nghiệp dẫn đầu về chip trí tu&ecirc;̣ nh&acirc;n tạo (AI), phi&ecirc;n đó đ&atilde; giảm tới 3,8%. Theo nhận định của &ocirc;ng David Bahnsen, Gi&aacute;m đốc đầu tư tại c&ocirc;ng ty quản lý tài sản Bahnsen Group, di&ecirc;̃n bi&ecirc;́n này phản &aacute;nh sự mệt mỏi của thị trường với những c&acirc;u chuyện đơn lẻ về hạ tầng AI.

Sang hai phi&ecirc;n cuối tuần bắt đầu từ ngày 18/12, t&acirc;m l&yacute; thị trường đ&atilde; đảo chiều ngoạn mục khi b&aacute;o c&aacute;o lạm ph&aacute;t bất ngờ hạ nhiệt. Chỉ số gi&aacute; ti&ecirc;u d&ugrave;ng (CPI) th&aacute;ng 11 chỉ tăng 2,7% so với c&ugrave;ng kỳ năm ngo&aacute;i, thấp hơn đ&aacute;ng kể so với dự b&aacute;o thị trường. Dữ liệu n&agrave;y - c&ugrave;ng với b&aacute;o c&aacute;o lợi nhuận b&ugrave;ng nổ từ nh&agrave; sản xuất chip Micron Technology - đ&atilde; thắp lại hy vọng về việc Cục Dự trữ li&ecirc;n bang Mỹ (Fed) sẽ sớm cắt giảm l&atilde;i suất v&agrave; cho thấy nhu cầu AI vẫn mạnh mẽ. Giới quan sát cho hay những di&ecirc;̃n bi&ecirc;́n vừa qua l&agrave; một minh chứng r&otilde; n&eacute;t cho sự phức tạp của thị trường chứng kho&aacute;n Mỹ hiện tại.

Dữ liệu hoạt động kinh doanh th&aacute;ng 12 do S&amp;P Global Market Intelligence t&ocirc;̉ng hợp đ&atilde; tăng ở mức thấp nhất trong s&aacute;u th&aacute;ng v&agrave; niềm tin của doanh nghiệp cũng suy giảm. Theo &ocirc;ng Chris Williamson, chuy&ecirc;n gia kinh tế trưởng tại S&amp;P Global, di&ecirc;̃n bi&ecirc;́n này cho thấy đ&agrave; tăng trưởng kinh tế gần đ&acirc;y của Mỹ đang mất dần động lực.

Tuy nhi&ecirc;n, vi&ecirc;̣c CPI tháng 11 tăng thấp hơn dự đo&aacute;n so với c&ugrave;ng kỳ năm ngo&aacute;i l&agrave; một yếu tố thay đổi cuộc chơi. &Ocirc;ng Bill Merz, người đứng đầu bộ phận nghi&ecirc;n cứu thị trường vốn tại c&ocirc;ng ty quản l&yacute; t&agrave;i sản thuộc ng&acirc;n h&agrave;ng U.S. Bank, cho hay b&aacute;o c&aacute;o CPI đ&atilde; giảm bớt &aacute;p lực đ&ocirc;́i với c&aacute;c nh&agrave; hoạch định ch&iacute;nh s&aacute;ch Fed. Những s&ocirc;́ li&ecirc;̣u này gi&uacute;p họ c&oacute; thể thoải m&aacute;i hơn trong việc cắt giảm l&atilde;i suất v&agrave;o năm tới.

B&ecirc;n cạnh đ&oacute;, b&aacute;o c&aacute;o lợi nhuận ấn tượng của Micron đ&atilde; gi&uacute;p vực dậy t&acirc;m l&yacute; đối với nh&oacute;m cổ phiếu AI. Theo chuy&ecirc;n gia Patrick O&#39;Hare của chuy&ecirc;n trang t&agrave;i ch&iacute;nh Briefing.com, đ&agrave; tăng của c&aacute;c cổ phiếu c&ocirc;ng nghệ lớn đ&atilde; gi&uacute;p ổn định một thị trường vốn đang c&oacute; dấu hiệu bất ổn.

Về t&acirc;m l&yacute; thị trường, một t&iacute;n hiệu cảnh b&aacute;o đ&aacute;ng ch&uacute; &yacute; đ&atilde; xuất hiện. Ng&acirc;n h&agrave;ng Bank of America cho biết chỉ b&aacute;o &quot;Bull &amp; Bear&quot; của họ đ&atilde; tăng l&ecirc;n mức 8,5 - một t&iacute;n hiệu khuy&ecirc;n nhà đ&acirc;̀u tư n&ecirc;n b&aacute;n ra dựa tr&ecirc;n dữ liệu lịch sử. Kể từ năm 2002, sau 16 lần t&iacute;n hiệu n&agrave;y xu&acirc;́t hi&ecirc;̣n, thị trường chứng kho&aacute;n to&agrave;n cầu thường ghi nhận kết quả ti&ecirc;u cực trong ba th&aacute;ng tiếp theo.

Tuần tới sẽ l&agrave; một tuần giao dịch r&uacute;t ngắn do kỳ nghỉ lễ Gi&aacute;ng sinh v&agrave; dự kiến sẽ c&oacute; khối lượng giao dịch thấp. Lịch c&ocirc;ng bố dữ liệu kinh tế kh&ocirc;ng c&oacute; nhiều sự kiện nổi bật, ngoại trừ c&aacute;c b&aacute;o c&aacute;o về đơn đặt h&agrave;ng l&acirc;u bền, T&ocirc;̉ng sản ph&acirc;̉m qu&ocirc;́c n&ocirc;̣i (GDP) qu&yacute; III v&agrave; doanh số b&aacute;n nh&agrave; mới.

T&acirc;m điểm ch&uacute; &yacute; của nh&agrave; đầu tư sẽ đổ dồn v&agrave;o việc liệu &quot;đợt tăng gi&aacute; &Ocirc;ng gi&agrave; Noel&quot; (Santa Claus rally) c&oacute; diễn ra trong năm nay hay kh&ocirc;ng. Đ&acirc;y l&agrave; một quy luật kh&aacute; đáng tin cậy trong lịch sử chứng kho&aacute;n Mỹ, thường diễn ra trong tuần giao dịch cuối c&ugrave;ng của th&aacute;ng 12 v&agrave; k&eacute;o d&agrave;i sang tuần đầu ti&ecirc;n của th&aacute;ng Một năm sau. Tuy nhi&ecirc;n, theo thời gian, &quot;m&oacute;n qu&agrave;&quot; của &Ocirc;ng gi&agrave; Noel dường như đ&atilde; bớt h&agrave;o ph&oacute;ng hơn.

Trong 100 năm qua, th&aacute;ng 12 l&agrave; một trong những th&aacute;ng tốt nhất trong năm của chỉ số S&amp;P 500, với mức tăng trung b&igrave;nh khoảng 1,28%. Tuy nhi&ecirc;n trong 25 năm gần đ&acirc;y, mức tăng trung b&igrave;nh của chỉ s&ocirc;́ này trong th&aacute;ng 12 chỉ c&ograve;n 0,5%. Thậm ch&iacute;, trong 5 năm qua, chỉ số n&agrave;y c&ograve;n ghi nhận mức giảm trung b&igrave;nh 0,2% và biến th&aacute;ng 12 th&agrave;nh th&aacute;ng tệ thứ hai trong năm cho S&amp;P 500, chỉ sau th&aacute;ng Ch&iacute;n.

Với việc thị trường đ&atilde; giảm điểm trong hai tuần qua v&agrave; t&acirc;m l&yacute; vẫn c&ograve;n mong manh, c&aacute;c nh&agrave; giao dịch vẫn kh&ocirc;ng ngừng hy vọng v&agrave;o một ch&uacute;t &quot;ph&eacute;p m&agrave;u&quot; cuối năm.

<a href="https://bnews.vn/vn-index-vuot-1-700-diem-lan-thu-5-thi-truong-trong-nhip-tich-luy/402213.html">Link gốc</a>

Tuần qua (15–19/12), VN-Index tăng hơn 57 điểm, vượt mốc 1.700 điểm lần thứ 5 trong năm 2025. Đà tăng chủ yếu đến từ nhóm cổ phiếu vốn hóa lớn, trong khi thanh khoản thị trường vẫn ở mức thấp

Tuần qua (15&ndash;19/12), VN-Index tăng hơn 57 điểm, vượt mốc 1.700 điểm lần thứ 5 trong năm 2025. Đ&agrave; tăng chủ yếu đến từ nh&oacute;m cổ phiếu vốn h&oacute;a lớn, trong khi thanh khoản thị trường vẫn ở mức thấp

*L&atilde;i suất hạ nhiệt hỗ trợ t&acirc;m l&yacute; nhưng thanh khoản v&acirc;̃n thấp

Thị trường chứng kho&aacute;n Việt Nam kh&eacute;p lại tuần giao dịch t&iacute;ch cực khi VN-Index tăng 57,42 điểm l&ecirc;n 1.704,31 điểm &ndash; thuộc nh&oacute;m thị trường tăng mạnh nhất thế giới trong tuần. Động lực tăng điểm đến sớm ngay từ đầu tuần v&agrave; được củng cố r&otilde; rệt trong c&aacute;c phi&ecirc;n cuối tuần.

Đ&oacute;ng g&oacute;p lớn nhất cho đ&agrave; tăng của chỉ số l&agrave; nh&oacute;m cổ phiếu họ Vingroup. Trong đ&oacute;, cổ phiếu Vinhomes (VHM) ghi nhận phi&ecirc;n tăng trần, gi&uacute;p nh&oacute;m n&agrave;y ước t&iacute;nh đ&oacute;ng g&oacute;p khoảng 20 điểm cho VN-Index. D&ograve;ng tiền tại nh&oacute;m vốn h&oacute;a lớn cho thấy sự chọn lọc r&otilde; rệt hơn khi trọng t&acirc;m chuyển từ VIC sang VHM.

C&ugrave;ng chiều, HNX-Index tăng 1,26% l&ecirc;n 253,97 điểm, UPCoM-Index tăng 0,78% l&ecirc;n 119,41 điểm.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20251221/images/153857_28450284-1615173325264071-758285873-n.jpg" style="height:450px; width:600px" />

VN-Index vượt 1.700 điểm lần thứ 5, thị trường trong nhịp t&iacute;ch lũy. Ảnh minh họa: Văn Gi&aacute;p/Bnews/vnanet.vn

Một yếu tố hỗ trợ quan trọng trong tuần qua l&agrave; l&atilde;i suất li&ecirc;n ng&acirc;n h&agrave;ng hạ nhiệt mạnh. T&iacute;nh đến ng&agrave;y 18/12, l&atilde;i suất VND li&ecirc;n ng&acirc;n h&agrave;ng giảm khoảng 2,9 điểm phần trăm sau giai đoạn tăng n&oacute;ng; Ng&acirc;n h&agrave;ng Nh&agrave; nước h&uacute;t r&ograve;ng nhẹ trong c&aacute;c phi&ecirc;n đầu tuần. L&atilde;i suất USD li&ecirc;n ng&acirc;n h&agrave;ng cũng giảm ở tất cả c&aacute;c kỳ hạn.

Tuy nhi&ecirc;n, thanh khoản thị trường chưa cải thiện tương xứng với đ&agrave; tăng điểm. Tổng gi&aacute; trị giao dịch to&agrave;n thị trường tuần qua đạt khoảng 95.448 tỷ đồng, giảm 14,65% so với tuần trước. Tr&ecirc;n HOSE, gi&aacute; trị giao dịch b&igrave;nh qu&acirc;n vẫn dưới 20.000 tỷ đồng/phi&ecirc;n, cho thấy d&ograve;ng tiền lớn vẫn đứng ngo&agrave;i quan s&aacute;t. Thanh khoản giảm 10,9% so với tuần trước v&agrave; thấp hơn đ&aacute;ng kể so với b&igrave;nh qu&acirc;n 20 tuần cho thấy xu hướng tăng điểm chưa được x&aacute;c nhận r&otilde; r&agrave;ng.

Thị trường ghi nhận &aacute;p lực lớn từ nh&oacute;m h&oacute;a chất. Cổ phiếu DGC của CTCP Tập đo&agrave;n H&oacute;a chất Đức Giang giảm tới 23,7% trong tuần, rơi về v&ugrave;ng thấp nhất hơn hai năm với thanh khoản tăng đột biến. Ri&ecirc;ng hai phi&ecirc;n cuối tuần, hơn 37,7 triệu cổ phiếu DGC được sang tay, tương đương khoảng 10% vốn điều lệ.

Diễn biến n&agrave;y khiến C&ocirc;ng ty Chứng kho&aacute;n Kỹ Thương (TCBS) v&agrave; C&ocirc;ng ty cổ phần Chứng kho&aacute;n MB (MBS) điều chỉnh giảm tỷ lệ cấp margin đối với cổ phiếu DGC, qua đ&oacute; k&eacute;o nh&oacute;m h&oacute;a chất trở th&agrave;nh nh&oacute;m ng&agrave;nh giảm mạnh nhất trong tuần. B&ecirc;n cạnh đ&oacute;, cổ phiếu VCK của C&ocirc;ng ty cổ phần Chứng kho&aacute;n VPS - t&acirc;n binh vừa ni&ecirc;m yết cũng giảm hơn 12% so với gi&aacute; tham chiếu, trở th&agrave;nh một trong những m&atilde; t&aacute;c động ti&ecirc;u cực nhất đến VN-Index.

Nh&agrave; đầu tư ngoại trở lại mua r&ograve;ng hơn 185 tỷ đồng trong cận kề kết th&uacute;c năm 2025, d&ugrave; khối n&agrave;y xả mạnh 2 m&atilde; lớn VIC v&agrave; DGC khi b&aacute;n r&ograve;ng tới 2.370 tỷ đồng.

Tr&ecirc;n s&agrave;n HOSE, nh&agrave; đầu tư nước ngo&agrave;i đ&atilde; mua r&ograve;ng 4 phi&ecirc;n v&agrave; chỉ b&aacute;n r&ograve;ng 1 phi&ecirc;n duy nhất ng&agrave;y 18/12. Tổng cộng, khối ngoại mua r&ograve;ng hơn 46 triệu đơn vị, gi&aacute; trị mua r&ograve;ng tương ứng đạt 341,4 tỷ đồng; trong khi tuần trước b&aacute;n r&ograve;ng 91,2 triệu đơn vị, tổng gi&aacute; trị b&aacute;n r&ograve;ng đạt xấp xỉ 5.803 tỷ đồng. D&ugrave; vậy, lũy kế từ đầu năm, nh&agrave; đầu tư nước ngo&agrave;i vẫn b&aacute;n r&ograve;ng hơn 138.000 tỷ đồng.

Nhận định về xu hướng thị trường, chuy&ecirc;n gia C&ocirc;ng ty c&ocirc;̉ ph&acirc;̀n Chứng kho&aacute;n Pinetree cho rằng, nhịp hồi phục lần n&agrave;y c&oacute; sự lan tỏa d&ograve;ng tiền tốt hơn so với c&aacute;c đợt tăng trước, khi VN-Index nhận được sự hỗ trợ đồng đều hơn từ nh&oacute;m ng&acirc;n h&agrave;ng, chứng kho&aacute;n v&agrave; dầu kh&iacute;. Tuy nhi&ecirc;n, phần lớn c&aacute;c nh&oacute;m ng&agrave;nh kh&aacute;c vẫn trong trạng th&aacute;i đi ngang, cho thấy thị trường chưa tạo đ&aacute;y trung hạn.

Theo C&ocirc;ng ty TNHH Chứng kho&aacute;n Ng&acirc;n h&agrave;ng TMCP Ngoại thương Việt Nam (VCBS), việc VN-Index vượt mốc 1.700 điểm cho thấy nỗ lực của thị trường đang được củng cố. Nh&agrave; đầu tư c&oacute; thể tiếp tục nắm giữ c&aacute;c cổ phiếu đang trong đ&agrave; tăng ổn định, đồng thời chọn lọc những m&atilde; vượt kh&aacute;ng cự hoặc kiểm tra hỗ trợ th&agrave;nh c&ocirc;ng để giải ng&acirc;n ngắn hạn, ưu ti&ecirc;n nh&oacute;m ng&acirc;n h&agrave;ng, đầu tư c&ocirc;ng v&agrave; chứng kho&aacute;n.

Ở g&oacute;c nh&igrave;n kỹ thuật, C&ocirc;ng ty c&ocirc;̉ ph&acirc;̀n Chứng Kho&aacute;n Asean (AseanSC) cho biết, VN-Index h&igrave;nh th&agrave;nh mẫu nến Inside Bar tr&ecirc;n đồ thị tuần c&ugrave;ng với khối lượng giao dịch suy giảm, phản &aacute;nh t&acirc;m l&yacute; thận trọng vẫn chiếm ưu thế. V&ugrave;ng hỗ trợ gần của chỉ số nằm quanh 1.660 - 1.670 điểm, trong khi kh&aacute;ng cự gần l&agrave; khu vực 1.740 - 1.750 điểm.

Trong khi đ&oacute;, C&ocirc;ng ty c&ocirc;̉ ph&acirc;̀n Chứng kho&aacute;n Kiến thiết Việt Nam (CSI) v&agrave; C&ocirc;ng ty cổ phần Chứng kho&aacute;n BETAc&ugrave;ng khuyến nghị nh&agrave; đầu tư hạn chế mua đuổi, ưu ti&ecirc;n chiến lược giải ng&acirc;n từng phần trong c&aacute;c nhịp điều chỉnh, tập trung v&agrave;o cổ phiếu c&oacute; nền tảng cơ bản tốt v&agrave; đang thu h&uacute;t d&ograve;ng tiền.

Sau khi tăng gần 60 điểm trong tuần qua, VN-Index đang tạm dừng quanh v&ugrave;ng 1.700 điểm. Đ&agrave; hồi phục được duy tr&igrave; nhờ lực cầu lu&acirc;n chuyển giữa c&aacute;c nh&oacute;m ng&agrave;nh, song thiếu sự hậu thuẫn từ thanh khoản.

Đa số c&ocirc;ng ty chứng kho&aacute;n đồng thuận rằng xu hướng ph&ugrave; hợp trong giai đoạn hiện tại vẫn l&agrave; hồi phục k&egrave;m t&iacute;ch lũy, thay v&igrave; tăng n&oacute;ng tr&ecirc;n diện rộng. Chiến lược ưu ti&ecirc;n l&agrave; giữ tỷ trọng hợp l&yacute;, quan s&aacute;t phản ứng của thị trường quanh mốc 1.700 điểm v&agrave; chỉ gia tăng tỷ trọng khi xuất hiện nhịp rung lắc với sự ủng hộ r&otilde; n&eacute;t của d&ograve;ng tiền.

Trong khi thị trường chứng kho&aacute;n Việt Nam duy tr&igrave; nhịp hồi phục k&egrave;m t&iacute;ch lũy với thanh khoản thận trọng, diễn biến tr&ecirc;n c&aacute;c thị trường chứng kho&aacute;n lớn thế giới, đặc biệt l&agrave; Phố Wall, cũng cho thấy trạng th&aacute;i giằng co khi t&acirc;m l&yacute; nh&agrave; đầu tư đan xen giữa lo ngại vĩ m&ocirc; v&agrave; kỳ vọng ch&iacute;nh s&aacute;ch tiền tệ.

*Chứng kho&aacute;n Mỹ giằng co giữa nỗi lo v&agrave; hy vọng

Thị trường chứng kho&aacute;n Mỹ kh&eacute;p lại tuần giao dịch đầy biến động bằng một phi&ecirc;n khởi sắc v&agrave;o ng&agrave;y 19/12, khi sự phục hồi của nh&oacute;m cổ phiếu c&ocirc;ng nghệ v&agrave; b&aacute;o c&aacute;o lạm ph&aacute;t t&iacute;ch cực đ&atilde; gi&uacute;p xoa dịu những lo ngại về sức khỏe nền kinh tế.

Kết th&uacute;c phi&ecirc;n giao dịch ng&agrave;y 19/12, chỉ số c&ocirc;ng nghiệp Dow Jones tăng 183,04 điểm (tương đương 0,4%) l&ecirc;n 48.134,89 điểm. Chỉ số S&amp;P 500 tiến 59,74 điểm (0,9%) l&ecirc;n 6.834,50 điểm v&agrave; chỉ số c&ocirc;ng nghệ Nasdaq Composite tăng 301,26 điểm (1,3%) l&ecirc;n 23.307,62 điểm.

T&iacute;nh chung cả tuần, thị trường lại diễn biến tr&aacute;i chiều: trong khi S&amp;P 500 v&agrave; Nasdaq l&acirc;̀n lượt tiến 0,1% và 0,5%, trong khi chỉ số Dow Jones lại giảm 0,7%.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20251221/images/120632-chu-ng-khoa-n-my-chau-au-bien-dong-nguo-c-chie-u.jpg" style="height:399px; width:600px" /> 
Giao dịch vi&ecirc;n tại S&agrave;n giao dịch chứng kho&aacute;n New York, Mỹ. Ảnh: AFP/TTXVN

Thị trường chứng kho&aacute;n Mỹ tuần qua đ&atilde; ph&acirc;n hóa thành hai nửa, phản &aacute;nh sự m&acirc;u thuẫn giữa c&aacute;c dữ liệu kinh tế v&agrave; những lo ngại dai dẳng về định gi&aacute; cổ phiếu c&ocirc;ng nghệ.

Tuần giao dịch bắt đầu với phi&ecirc;n 15/12, khi c&aacute;c chỉ số ch&iacute;nh đồng loạt giảm điểm trong bối cảnh nh&agrave; đầu tư chờ đợi một loạt dữ liệu kinh tế quan trọng bị tr&igrave; ho&atilde;n do giai đoạn Ch&iacute;nh phủ Mỹ đ&oacute;ng cửa.

Đến phi&ecirc;n 16/12, &aacute;p lực b&aacute;n th&aacute;o tiếp tục gia tăng sau khi b&aacute;o c&aacute;o việc l&agrave;m cho thấy những t&iacute;n hiệu đ&aacute;ng lo ngại. Mặc d&ugrave; số việc l&agrave;m tạo ra trong th&aacute;ng 11 cao hơn dự kiến, nhưng nền kinh tế đ&atilde; mất tới 105.000 việc l&agrave;m trong th&aacute;ng 10 v&agrave; tỷ lệ thất nghiệp đ&atilde; leo l&ecirc;n 4,6% - mức cao nhất trong bốn năm.

T&acirc;m l&yacute; bi quan l&ecirc;n đến đỉnh điểm trong phi&ecirc;n 17/12, khi nh&oacute;m cổ phiếu c&ocirc;ng nghệ dẫn đầu đ&agrave; giảm mạnh của thị trường. Cổ phiếu của Nvidia, doanh nghiệp dẫn đầu về chip trí tu&ecirc;̣ nh&acirc;n tạo (AI), phi&ecirc;n đó đ&atilde; giảm tới 3,8%. Theo nhận định của &ocirc;ng David Bahnsen, Gi&aacute;m đốc đầu tư tại c&ocirc;ng ty quản lý tài sản Bahnsen Group, di&ecirc;̃n bi&ecirc;́n này phản &aacute;nh sự mệt mỏi của thị trường với những c&acirc;u chuyện đơn lẻ về hạ tầng AI.

Sang hai phi&ecirc;n cuối tuần bắt đầu từ ngày 18/12, t&acirc;m l&yacute; thị trường đ&atilde; đảo chiều ngoạn mục khi b&aacute;o c&aacute;o lạm ph&aacute;t bất ngờ hạ nhiệt. Chỉ số gi&aacute; ti&ecirc;u d&ugrave;ng (CPI) th&aacute;ng 11 chỉ tăng 2,7% so với c&ugrave;ng kỳ năm ngo&aacute;i, thấp hơn đ&aacute;ng kể so với dự b&aacute;o thị trường. Dữ liệu n&agrave;y - c&ugrave;ng với b&aacute;o c&aacute;o lợi nhuận b&ugrave;ng nổ từ nh&agrave; sản xuất chip Micron Technology - đ&atilde; thắp lại hy vọng về việc Cục Dự trữ li&ecirc;n bang Mỹ (Fed) sẽ sớm cắt giảm l&atilde;i suất v&agrave; cho thấy nhu cầu AI vẫn mạnh mẽ. Giới quan sát cho hay những di&ecirc;̃n bi&ecirc;́n vừa qua l&agrave; một minh chứng r&otilde; n&eacute;t cho sự phức tạp của thị trường chứng kho&aacute;n Mỹ hiện tại.

Dữ liệu hoạt động kinh doanh th&aacute;ng 12 do S&amp;P Global Market Intelligence t&ocirc;̉ng hợp đ&atilde; tăng ở mức thấp nhất trong s&aacute;u th&aacute;ng v&agrave; niềm tin của doanh nghiệp cũng suy giảm. Theo &ocirc;ng Chris Williamson, chuy&ecirc;n gia kinh tế trưởng tại S&amp;P Global, di&ecirc;̃n bi&ecirc;́n này cho thấy đ&agrave; tăng trưởng kinh tế gần đ&acirc;y của Mỹ đang mất dần động lực.

Tuy nhi&ecirc;n, vi&ecirc;̣c CPI tháng 11 tăng thấp hơn dự đo&aacute;n so với c&ugrave;ng kỳ năm ngo&aacute;i l&agrave; một yếu tố thay đổi cuộc chơi. &Ocirc;ng Bill Merz, người đứng đầu bộ phận nghi&ecirc;n cứu thị trường vốn tại c&ocirc;ng ty quản l&yacute; t&agrave;i sản thuộc ng&acirc;n h&agrave;ng U.S. Bank, cho hay b&aacute;o c&aacute;o CPI đ&atilde; giảm bớt &aacute;p lực đ&ocirc;́i với c&aacute;c nh&agrave; hoạch định ch&iacute;nh s&aacute;ch Fed. Những s&ocirc;́ li&ecirc;̣u này gi&uacute;p họ c&oacute; thể thoải m&aacute;i hơn trong việc cắt giảm l&atilde;i suất v&agrave;o năm tới.

B&ecirc;n cạnh đ&oacute;, b&aacute;o c&aacute;o lợi nhuận ấn tượng của Micron đ&atilde; gi&uacute;p vực dậy t&acirc;m l&yacute; đối với nh&oacute;m cổ phiếu AI. Theo chuy&ecirc;n gia Patrick O&#39;Hare của chuy&ecirc;n trang t&agrave;i ch&iacute;nh Briefing.com, đ&agrave; tăng của c&aacute;c cổ phiếu c&ocirc;ng nghệ lớn đ&atilde; gi&uacute;p ổn định một thị trường vốn đang c&oacute; dấu hiệu bất ổn.

Về t&acirc;m l&yacute; thị trường, một t&iacute;n hiệu cảnh b&aacute;o đ&aacute;ng ch&uacute; &yacute; đ&atilde; xuất hiện. Ng&acirc;n h&agrave;ng Bank of America cho biết chỉ b&aacute;o &quot;Bull &amp; Bear&quot; của họ đ&atilde; tăng l&ecirc;n mức 8,5 - một t&iacute;n hiệu khuy&ecirc;n nhà đ&acirc;̀u tư n&ecirc;n b&aacute;n ra dựa tr&ecirc;n dữ liệu lịch sử. Kể từ năm 2002, sau 16 lần t&iacute;n hiệu n&agrave;y xu&acirc;́t hi&ecirc;̣n, thị trường chứng kho&aacute;n to&agrave;n cầu thường ghi nhận kết quả ti&ecirc;u cực trong ba th&aacute;ng tiếp theo.

Tuần tới sẽ l&agrave; một tuần giao dịch r&uacute;t ngắn do kỳ nghỉ lễ Gi&aacute;ng sinh v&agrave; dự kiến sẽ c&oacute; khối lượng giao dịch thấp. Lịch c&ocirc;ng bố dữ liệu kinh tế kh&ocirc;ng c&oacute; nhiều sự kiện nổi bật, ngoại trừ c&aacute;c b&aacute;o c&aacute;o về đơn đặt h&agrave;ng l&acirc;u bền, T&ocirc;̉ng sản ph&acirc;̉m qu&ocirc;́c n&ocirc;̣i (GDP) qu&yacute; III v&agrave; doanh số b&aacute;n nh&agrave; mới.

T&acirc;m điểm ch&uacute; &yacute; của nh&agrave; đầu tư sẽ đổ dồn v&agrave;o việc liệu &quot;đợt tăng gi&aacute; &Ocirc;ng gi&agrave; Noel&quot; (Santa Claus rally) c&oacute; diễn ra trong năm nay hay kh&ocirc;ng. Đ&acirc;y l&agrave; một quy luật kh&aacute; đáng tin cậy trong lịch sử chứng kho&aacute;n Mỹ, thường diễn ra trong tuần giao dịch cuối c&ugrave;ng của th&aacute;ng 12 v&agrave; k&eacute;o d&agrave;i sang tuần đầu ti&ecirc;n của th&aacute;ng Một năm sau. Tuy nhi&ecirc;n, theo thời gian, &quot;m&oacute;n qu&agrave;&quot; của &Ocirc;ng gi&agrave; Noel dường như đ&atilde; bớt h&agrave;o ph&oacute;ng hơn.

Trong 100 năm qua, th&aacute;ng 12 l&agrave; một trong những th&aacute;ng tốt nhất trong năm của chỉ số S&amp;P 500, với mức tăng trung b&igrave;nh khoảng 1,28%. Tuy nhi&ecirc;n trong 25 năm gần đ&acirc;y, mức tăng trung b&igrave;nh của chỉ s&ocirc;́ này trong th&aacute;ng 12 chỉ c&ograve;n 0,5%. Thậm ch&iacute;, trong 5 năm qua, chỉ số n&agrave;y c&ograve;n ghi nhận mức giảm trung b&igrave;nh 0,2% và biến th&aacute;ng 12 th&agrave;nh th&aacute;ng tệ thứ hai trong năm cho S&amp;P 500, chỉ sau th&aacute;ng Ch&iacute;n.

Với việc thị trường đ&atilde; giảm điểm trong hai tuần qua v&agrave; t&acirc;m l&yacute; vẫn c&ograve;n mong manh, c&aacute;c nh&agrave; giao dịch vẫn kh&ocirc;ng ngừng hy vọng v&agrave;o một ch&uacute;t &quot;ph&eacute;p m&agrave;u&quot; cuối năm.

<a href="https://bnews.vn/vn-index-vuot-1-700-diem-lan-thu-5-thi-truong-trong-nhip-tich-luy/402213.html">Link gốc</a>