Chứng kho&aacute;n <a class='symbol'>VIX</a> cho rằng, tăng trưởng lợi nhuận qu&yacute; III/2025 ng&agrave;nh ng&acirc;n h&agrave;ng chưa bền vững do số lượng ng&acirc;n h&agrave;ng duy tr&igrave; được tốc độ tăng trưởng so với qu&yacute; II/2025 giảm đ&aacute;ng kể, d&ugrave; lợi nhuận to&agrave;n ng&agrave;nh tăng 24,28% v&agrave; t&iacute;n dụng 10 th&aacute;ng đạt 15%. Phần lớn ng&acirc;n h&agrave;ng chịu &aacute;p lực NIM thu hẹp, nợ xấu tăng v&agrave; thanh khoản căng khi tiền gửi tăng chậm hơn giải ng&acirc;n t&iacute;n dụng.

Trong b&aacute;o c&aacute;o cập nhật ng&agrave;nh ng&acirc;n h&agrave;ng, C&ocirc;ng ty cổ phần Chứng kho&aacute;n <a class='symbol'>VIX</a> đ&aacute;nh gi&aacute; mức trung lập đối với kết quả kinh doanh của nh&oacute;m ng&agrave;nh ng&acirc;n h&agrave;ng trong qu&yacute; III/2025, mặc d&ugrave; lợi nhuận sau thuế to&agrave;n ng&agrave;nh tăng trưởng 24,28% so với c&ugrave;ng kỳ v&agrave; tăng trưởng t&iacute;n dụng to&agrave;n nền kinh tế đạt 15% trong 10 th&aacute;ng năm 2025.

Theo nh&oacute;m ph&acirc;n t&iacute;ch Chứng kho&aacute;n <a class='symbol'>VIX</a>, hiệu quả kinh doanh v&agrave; chất lượng t&agrave;i sản trong ng&agrave;nh tiếp tục thể hiện sự ph&acirc;n h&oacute;a r&otilde; rệt giữa c&aacute;c ng&acirc;n h&agrave;ng thương mại cổ phần. Cụ thể, c&aacute;c ng&acirc;n h&agrave;ng quốc doanh hoặc nh&oacute;m tư nh&acirc;n dẫn đầu như: VPBank, Techcombank vẫn duy tr&igrave; được tốc độ tăng trưởng lợi nhuận so với c&ugrave;ng kỳ, đi k&egrave;m tỷ lệ nợ xấu giảm nhẹ so với qu&yacute; trước v&agrave; tỷ lệ bao phủ nợ xấu cải thiện.

Ngược lại, nh&oacute;m ng&acirc;n h&agrave;ng thương mại cổ phần tầm trung như Sacombank, thậm ch&iacute; cả MB đang đ&aacute;nh đổi bằng việc tăng trưởng t&iacute;n dụng nhanh, nhưng thiếu bền vững, thể hiện qua tỷ lệ nợ xấu v&agrave; tỷ lệ bao phủ suy giảm trong qu&yacute; III/2025.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20251126/images/1126-vix-research220251126165905.png" style="height:250px; width:600px">

Nguồn: Chứng kho&aacute;n <a class='symbol'>VIX</a>.

Ph&acirc;n t&iacute;ch kỹ về tăng trưởng lợi nhuận qu&yacute; III/2025 ng&agrave;nh ng&acirc;n h&agrave;ng, Chứng kho&aacute;n <a class='symbol'>VIX</a> cho rằng mức tăng chưa bền vững. Phần lớn c&aacute;c ng&acirc;n h&agrave;ng đạt tăng trưởng lợi nhuận dương so với c&ugrave;ng kỳ (ngoại trừ MB giảm 3,8%), nhưng số lượng ng&acirc;n h&agrave;ng duy tr&igrave; được tốc độ tăng trưởng so với qu&yacute; II/2025 trước đ&oacute; giảm đ&aacute;ng kể.

Theo Chứng kho&aacute;n <a class='symbol'>VIX</a>, trong top 15 ng&acirc;n h&agrave;ng c&oacute; tổng t&agrave;i sản lớn nhất đang ni&ecirc;m yết, chỉ c&ograve;n Vietcombank, VPBank, Techcombank, Sacombank, LPBank v&agrave; MSB duy tr&igrave; được tăng trưởng theo qu&yacute;. Nguy&ecirc;n nh&acirc;n chủ yếu đến từ: bi&ecirc;n l&atilde;i r&ograve;ng bị thu hẹp do &aacute;p lực chi ph&iacute; huy động vốn v&agrave; tỷ lệ nợ xấu gia tăng tại phần lớn nh&oacute;m ng&acirc;n h&agrave;ng tư nh&acirc;n. 
Bi&ecirc;n l&atilde;i r&ograve;ng (NIM) dự kiến tiếp tục thu hẹp. Hệ thống ng&acirc;n h&agrave;ng đang duy tr&igrave; tốc độ tăng trưởng t&iacute;n dụng cao, đạt 15% chỉ trong 10 th&aacute;ng đầu năm 2025.

Tuy nhi&ecirc;n, thanh khoản đối mặt &aacute;p lực khi tiền gửi tăng chậm hơn tốc độ giải ng&acirc;n t&iacute;n dụng, buộc nhiều ng&acirc;n h&agrave;ng phải tăng l&atilde;i suất huy động để giữ ch&acirc;n người gửi tiền.

Th&ecirc;m v&agrave;o đ&oacute;, tiền gửi tiết kiệm kh&ocirc;ng c&ograve;n l&agrave; k&ecirc;nh hấp dẫn trong năm 2025 khi gi&aacute; v&agrave;ng SJC tăng gần 80% v&agrave; tỷ gi&aacute; USD thị trường tự do tăng gần 8% so với đầu năm.

&quot;Tuy nhi&ecirc;n, ch&uacute;ng t&ocirc;i tin rằng lợi nhuận của ng&agrave;nh ng&acirc;n h&agrave;ng vẫn giữ được đ&agrave; tăng trưởng so với c&ugrave;ng kỳ dựa tr&ecirc;n tốc độ giải ng&acirc;n t&iacute;n dụng t&iacute;ch cực, b&ugrave; đắp cho sự thu hẹp NIM trong hệ thống&quot; - Chứng kho&aacute;n <a class='symbol'>VIX</a> nhận định.

B&ecirc;n cạnh đ&oacute;, theo nh&oacute;m ph&acirc;n t&iacute;ch, &aacute;p lực nợ xấu tăng dần. Tỷ lệ nợ xấu nh&oacute;m 3 - 5 trong qu&yacute; III/2025 tăng l&ecirc;n tại nh&oacute;m ng&acirc;n h&agrave;ng tư nh&acirc;n. Đồng thời, nợ nh&oacute;m 2 cũng tăng, tạo t&iacute;n hiệu rủi ro v&igrave; c&aacute;c khoản nợ n&agrave;y c&oacute; khả năng chuyển l&ecirc;n nh&oacute;m cao hơn trong c&aacute;c qu&yacute; tiếp theo.

Định gi&aacute; P/E v&agrave; P/B đang tiệm cận mức trung b&igrave;nh 5 năm. Mặc d&ugrave; kết quả kinh doanh qu&yacute; III/2025 kh&ocirc;ng đạt kỳ vọng, định gi&aacute; to&agrave;n ng&agrave;nh vẫn chỉ quay về mức trung b&igrave;nh 5 năm. Trong đ&oacute;, cơ hội đ&aacute;ng ch&uacute; &yacute; đến từ c&aacute;c cổ phiếu xứng đ&aacute;ng được định gi&aacute; cao hơn do tăng trưởng mạnh như Techcombank, VPBank, VietinBank; nh&oacute;m ng&acirc;n h&agrave;ng quốc doanh vẫn đang được chiết khấu hấp dẫn như BIDV v&agrave; Vietcombank./.

<a href="https://thoibaotaichinhvietnam.vn/chung-khoan-vix-chi-ra-dau-hieu-hut-hoi-trong-buc-tranh-ngan-hang-quy-iii-187634.html">Link gốc</a>

Chứng khoán VIX cho rằng, tăng trưởng lợi nhuận quý III/2025 ngành ngân hàng chưa bền vững do số lượng ngân hàng duy trì được tốc độ tăng trưởng so với quý II/2025 giảm đáng kể, dù lợi nhuận toàn ngành tăng 24,28% và tín dụng 10 tháng đạt 15%. Phần lớn ngân hàng chịu áp lực NIM thu hẹp, nợ xấu tăng và thanh khoản căng khi tiền gửi tăng chậm hơn giải ngân tín dụng.

Chứng kho&aacute;n VIX cho rằng, tăng trưởng lợi nhuận qu&yacute; III/2025 ng&agrave;nh ng&acirc;n h&agrave;ng chưa bền vững do số lượng ng&acirc;n h&agrave;ng duy tr&igrave; được tốc độ tăng trưởng so với qu&yacute; II/2025 giảm đ&aacute;ng kể, d&ugrave; lợi nhuận to&agrave;n ng&agrave;nh tăng 24,28% v&agrave; t&iacute;n dụng 10 th&aacute;ng đạt 15%. Phần lớn ng&acirc;n h&agrave;ng chịu &aacute;p lực NIM thu hẹp, nợ xấu tăng v&agrave; thanh khoản căng khi tiền gửi tăng chậm hơn giải ng&acirc;n t&iacute;n dụng.

Trong b&aacute;o c&aacute;o cập nhật ng&agrave;nh ng&acirc;n h&agrave;ng, C&ocirc;ng ty cổ phần Chứng kho&aacute;n VIX đ&aacute;nh gi&aacute; mức trung lập đối với kết quả kinh doanh của nh&oacute;m ng&agrave;nh ng&acirc;n h&agrave;ng trong qu&yacute; III/2025, mặc d&ugrave; lợi nhuận sau thuế to&agrave;n ng&agrave;nh tăng trưởng 24,28% so với c&ugrave;ng kỳ v&agrave; tăng trưởng t&iacute;n dụng to&agrave;n nền kinh tế đạt 15% trong 10 th&aacute;ng năm 2025.

Theo nh&oacute;m ph&acirc;n t&iacute;ch Chứng kho&aacute;n VIX, hiệu quả kinh doanh v&agrave; chất lượng t&agrave;i sản trong ng&agrave;nh tiếp tục thể hiện sự ph&acirc;n h&oacute;a r&otilde; rệt giữa c&aacute;c ng&acirc;n h&agrave;ng thương mại cổ phần. Cụ thể, c&aacute;c ng&acirc;n h&agrave;ng quốc doanh hoặc nh&oacute;m tư nh&acirc;n dẫn đầu như: VPBank, Techcombank vẫn duy tr&igrave; được tốc độ tăng trưởng lợi nhuận so với c&ugrave;ng kỳ, đi k&egrave;m tỷ lệ nợ xấu giảm nhẹ so với qu&yacute; trước v&agrave; tỷ lệ bao phủ nợ xấu cải thiện.

Ngược lại, nh&oacute;m ng&acirc;n h&agrave;ng thương mại cổ phần tầm trung như Sacombank, thậm ch&iacute; cả MB đang đ&aacute;nh đổi bằng việc tăng trưởng t&iacute;n dụng nhanh, nhưng thiếu bền vững, thể hiện qua tỷ lệ nợ xấu v&agrave; tỷ lệ bao phủ suy giảm trong qu&yacute; III/2025.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20251126/images/1126-vix-research220251126165905.png" style="height:250px; width:600px" />

Nguồn: Chứng kho&aacute;n VIX.

Ph&acirc;n t&iacute;ch kỹ về tăng trưởng lợi nhuận qu&yacute; III/2025 ng&agrave;nh ng&acirc;n h&agrave;ng, Chứng kho&aacute;n VIX cho rằng mức tăng chưa bền vững. Phần lớn c&aacute;c ng&acirc;n h&agrave;ng đạt tăng trưởng lợi nhuận dương so với c&ugrave;ng kỳ (ngoại trừ MB giảm 3,8%), nhưng số lượng ng&acirc;n h&agrave;ng duy tr&igrave; được tốc độ tăng trưởng so với qu&yacute; II/2025 trước đ&oacute; giảm đ&aacute;ng kể.

Theo Chứng kho&aacute;n VIX, trong top 15 ng&acirc;n h&agrave;ng c&oacute; tổng t&agrave;i sản lớn nhất đang ni&ecirc;m yết, chỉ c&ograve;n Vietcombank, VPBank, Techcombank, Sacombank, LPBank v&agrave; MSB duy tr&igrave; được tăng trưởng theo qu&yacute;. Nguy&ecirc;n nh&acirc;n chủ yếu đến từ: bi&ecirc;n l&atilde;i r&ograve;ng bị thu hẹp do &aacute;p lực chi ph&iacute; huy động vốn v&agrave; tỷ lệ nợ xấu gia tăng tại phần lớn nh&oacute;m ng&acirc;n h&agrave;ng tư nh&acirc;n. 
Bi&ecirc;n l&atilde;i r&ograve;ng (NIM) dự kiến tiếp tục thu hẹp. Hệ thống ng&acirc;n h&agrave;ng đang duy tr&igrave; tốc độ tăng trưởng t&iacute;n dụng cao, đạt 15% chỉ trong 10 th&aacute;ng đầu năm 2025.

Tuy nhi&ecirc;n, thanh khoản đối mặt &aacute;p lực khi tiền gửi tăng chậm hơn tốc độ giải ng&acirc;n t&iacute;n dụng, buộc nhiều ng&acirc;n h&agrave;ng phải tăng l&atilde;i suất huy động để giữ ch&acirc;n người gửi tiền.

Th&ecirc;m v&agrave;o đ&oacute;, tiền gửi tiết kiệm kh&ocirc;ng c&ograve;n l&agrave; k&ecirc;nh hấp dẫn trong năm 2025 khi gi&aacute; v&agrave;ng SJC tăng gần 80% v&agrave; tỷ gi&aacute; USD thị trường tự do tăng gần 8% so với đầu năm.

&quot;Tuy nhi&ecirc;n, ch&uacute;ng t&ocirc;i tin rằng lợi nhuận của ng&agrave;nh ng&acirc;n h&agrave;ng vẫn giữ được đ&agrave; tăng trưởng so với c&ugrave;ng kỳ dựa tr&ecirc;n tốc độ giải ng&acirc;n t&iacute;n dụng t&iacute;ch cực, b&ugrave; đắp cho sự thu hẹp NIM trong hệ thống&quot; - Chứng kho&aacute;n VIX nhận định.

B&ecirc;n cạnh đ&oacute;, theo nh&oacute;m ph&acirc;n t&iacute;ch, &aacute;p lực nợ xấu tăng dần. Tỷ lệ nợ xấu nh&oacute;m 3 - 5 trong qu&yacute; III/2025 tăng l&ecirc;n tại nh&oacute;m ng&acirc;n h&agrave;ng tư nh&acirc;n. Đồng thời, nợ nh&oacute;m 2 cũng tăng, tạo t&iacute;n hiệu rủi ro v&igrave; c&aacute;c khoản nợ n&agrave;y c&oacute; khả năng chuyển l&ecirc;n nh&oacute;m cao hơn trong c&aacute;c qu&yacute; tiếp theo.

Định gi&aacute; P/E v&agrave; P/B đang tiệm cận mức trung b&igrave;nh 5 năm. Mặc d&ugrave; kết quả kinh doanh qu&yacute; III/2025 kh&ocirc;ng đạt kỳ vọng, định gi&aacute; to&agrave;n ng&agrave;nh vẫn chỉ quay về mức trung b&igrave;nh 5 năm. Trong đ&oacute;, cơ hội đ&aacute;ng ch&uacute; &yacute; đến từ c&aacute;c cổ phiếu xứng đ&aacute;ng được định gi&aacute; cao hơn do tăng trưởng mạnh như Techcombank, VPBank, VietinBank; nh&oacute;m ng&acirc;n h&agrave;ng quốc doanh vẫn đang được chiết khấu hấp dẫn như BIDV v&agrave; Vietcombank./.

<a href="https://thoibaotaichinhvietnam.vn/chung-khoan-vix-chi-ra-dau-hieu-hut-hoi-trong-buc-tranh-ngan-hang-quy-iii-187634.html">Link gốc</a>