Các công ty đại chúng đang tăng cường nỗ lực huy động vốn để tăng cường dự trữ Ethereum (ETH), với Vitalik Buterin bày tỏ sự ủng hộ đối với các công ty kho bạc ETH.
Tuy nhiên, đồng sáng lập Ethereum cũng cảnh báo về nguy cơ của việc sử dụng đòn bẩy quá mức. Ông cảnh báo rằng nếu các kho bạc sử dụng đòn bẩy quá mức, có thể dẫn đến hậu quả thảm khốc cho Ethereum.
<h2 class="bic-gutenberg-heading wp-heading wp-block-heading" id="h-companies-push-forward-with-multi-billion-dollar-eth-treasury-plans">Các công ty tiến tới với kế hoạch kho bạc ETH trị giá hàng tỷ USD</h2>

<a href="https://vn.beincrypto.com/bitmine-2-billion-ethereum-treasury/" target="_blank" rel="noreferrer noopener">BeInCrypto đã báo cáo chi tiết</a> về xu hướng chuyển đổi kho bạc ETH của các công ty, và xu hướng này vẫn tiếp tục. Fundamental Global Inc. đã thực hiện một bước quan trọng bằng cách nộp đơn đăng ký <a href="https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1591890/000164117225022593/forms-3.htm" target="_blank" rel="noreferrer noopener nofollow">S-3</a> với Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ để huy động 5 tỷ USD cho kho bạc Ethereum của mình.
Đợt chào bán chứng khoán của công ty có thể bao gồm cổ phiếu phổ thông, cổ phiếu ưu đãi, cổ phiếu lưu ký, chứng khoán nợ, chứng quyền và đơn vị. Công ty dự định sử dụng số tiền huy động được chủ yếu để mua ETH.
Điều này diễn ra sau khi Fundamental Global khởi động chiến lược dự trữ ETH và thông báo rằng họ đã huy động được 200 triệu USD thông qua một đợt phát hành riêng lẻ.
<blockquote class="max-w-xl text-4.5 border-l-2 border-blue-600 pl-11 mb-9 select-all [&#038;_p]:!mb-0 wp-block-quote is-layout-flow wp-block-quote-is-layout-flow">
“Hôm nay đánh dấu sự khởi đầu của sứ mệnh FG Nexus nhằm khai thác toàn bộ tiềm năng của Ethereum như tài sản dự trữ tối ưu. Số vốn này giúp chúng tôi thực hiện chiến lược kho bạc ETH ở quy mô lớn với mục tiêu nắm giữ 10% cổ phần trong Mạng lưới Ethereum,” CEO của Fundamental Global, Kyle Cerminara <a href="https://www.globenewswire.com/news-release/2025/08/05/3127195/0/en/fundamental-global-inc-successfully-closes-200-million-private-placement-to-accelerate-ethereum-treasury-strategy.html" target="_blank" rel="noreferrer noopener nofollow">phát biểu</a>.
</blockquote>

Trong khi đó, <a href="https://vn.beincrypto.com/sharplink-continues-to-buy-ethereum/" target="_blank" rel="noreferrer noopener">SharpLink Gaming</a>, công ty đại chúng lớn thứ hai nắm giữ ETH, <a href="https://x.com/SharpLinkGaming/status/1953428209351205352" target="_blank" rel="noreferrer noopener nofollow">tiết lộ</a> rằng họ đã huy động được 200 triệu USD. Số tiền này được huy động thông qua một đợt chào bán trực tiếp, với bốn nhà đầu tư tổ chức toàn cầu dẫn đầu vòng gọi vốn với giá 19.50 USD mỗi cổ phiếu.
Đáng chú ý, sau đó công ty đã <a href="https://beincrypto.com/learn/how-to-buy-ethereum" target="_blank" rel="noreferrer noopener">mua 10,975 ETH</a>, trị giá 42.79 triệu USD. Theo <a href="https://x.com/OnchainLens/status/1953603595112525860" target="_blank" rel="noreferrer noopener nofollow">OnChain Lens</a>, tổng số ETH mà SharpLink Gaming nắm giữ hiện tại là 532,914, trị giá 2.07 tỷ USD.
Tương tự, Cosmos Health đã <a href="https://www.nasdaq.com/articles/cosmos-health-secures-300-mln-launch-ethereum-treasury-strategy" target="_blank" rel="noreferrer noopener nofollow">đạt được</a> thỏa thuận tài trợ 300 triệu USD với một nhà đầu tư tổ chức thông qua các ghi chú hứa hẹn có thể chuyển đổi. Số tiền này sẽ hỗ trợ chiến lược kho bạc Ethereum của công ty, với tài sản ETH được <a href="https://beincrypto.com/learn/how-to-buy-ethereum" target="_blank" rel="noreferrer noopener">lưu ký và staking</a> qua BitGo Trust.
<h2 class="bic-gutenberg-heading wp-heading wp-block-heading" id="h-the-risks-of-institutional-involvement-in-ethereum-buterin-s-concerns-nbsp">Những rủi ro của sự tham gia từ các tổ chức vào Ethereum: Những lo ngại của Buterin</h2>

Các sáng kiến này nhấn mạnh <a target="_blank" href="https://vn.beincrypto.com/strategic-ethereum-reserve-10-billion/" rel="noreferrer noopener">cam kết của các công ty trong việc tăng cường</a> tiếp xúc với ETH. Đà tăng này cũng mang lại nhiều lợi ích.
Trong một tập gần đây của podcast Bankless, <a href="https://vn.beincrypto.com/ethereum-gas-limit-scaling-buterin/" target="_blank" rel="noreferrer noopener">Buterin giải thích</a> rằng các công ty kho bạc ETH cung cấp nhiều cách để mọi người tiếp cận Ethereum, điều này có lợi, đặc biệt khi xem xét tình hình tài chính và động cơ khác nhau của từng cá nhân. Ông nói rằng,
<blockquote class="max-w-xl text-4.5 border-l-2 border-blue-600 pl-11 mb-9 select-all [&#038;_p]:!mb-0 wp-block-quote is-layout-flow wp-block-quote-is-layout-flow">
“Khía cạnh xã hội của việc phối hợp xung quanh ETH chỉ là một tài sản mà các công ty có thể có như một phần của kho bạc là tốt và có giá trị&#8230; cung cấp cho mọi người nhiều lựa chọn hơn là tốt. Có những dịch vụ có giá trị đang được cung cấp ở đó.”
</blockquote>

Nhưng, có nhược điểm nào không khi có quá nhiều sự tham gia của tổ chức vào ETH? Có, nhưng chỉ khi các công ty sử dụng đòn bẩy quá mức.
<blockquote class="max-w-xl text-4.5 border-l-2 border-blue-600 pl-11 mb-9 select-all [&#038;_p]:!mb-0 wp-block-quote is-layout-flow wp-block-quote-is-layout-flow">
“Nếu bạn đánh thức tôi dậy ba năm sau và nói rằng các kho bạc đã dẫn đến sự sụp đổ của ETH, thì tất nhiên, lý do của tôi sẽ là bằng cách nào đó họ đã biến nó thành một trò chơi sử dụng đòn bẩy quá mức,” Buterin <a href="https://x.com/BanklessHQ/status/1953456218892390562" target="_blank" rel="noreferrer noopener nofollow">nhận xét</a>.
</blockquote>

Ông cũng mô tả một kịch bản trong đó giá ETH giảm có thể dẫn đến các cuộc thanh lý bắt buộc, kích hoạt một chuỗi phản ứng giảm giá tiếp theo. Điều này có thể dẫn đến tổn thất đáng kể và làm tổn hại đến <a target="_blank" href="https://vn.beincrypto.com/ethereum-10-year-uptime-critics-scaling-legal-risks/" rel="noreferrer noopener">uy tín của Ethereum</a>.
<blockquote class="max-w-xl text-4.5 border-l-2 border-blue-600 pl-11 mb-9 select-all [&#038;_p]:!mb-0 wp-block-quote is-layout-flow wp-block-quote-is-layout-flow">
“Nhưng tôi nghĩ rằng những người trong Ethereum nói chung, thậm chí bao gồm cả những người làm tài chính trong Ethereum, là những người có trách nhiệm. Đây không phải là những người theo Do Kwon mà chúng ta đang nói đến,” Buterin nói thêm.
</blockquote>

Vì vậy, xu hướng ngày càng tăng của các kho bạc Ethereum của doanh nghiệp có những lợi ích không thể phủ nhận, bao gồm tăng cường tiếp xúc và thanh khoản cho ETH. Tuy nhiên, như Buterin cảnh báo, rủi ro của việc sử dụng đòn bẩy quá mức cho các kho bạc này không thể bị bỏ qua.
Mặc dù tiềm năng của ETH như một tài sản dự trữ là đáng kể, các tổ chức này phải tiếp cận nó một cách thận trọng và có trách nhiệm để tránh gây nguy hiểm cho tương lai của mạng lưới.

Vitalik Buterin tiết lộ những rủi ro khi các công ty đầu tư toàn bộ vào Ethereum