Năm 2024 đ&aacute;nh dấu sự phục hồi đ&aacute;ng kể của ng&agrave;nh x&acirc;y dựng về doanh thu, lợi nhuận v&agrave; khả năng trả nợ. VIS Rating cho rằng điều n&agrave;y sẽ tiếp tục duy tr&igrave; tốt v&agrave;o năm 2025.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20250227/images/ha-tang-giao-thong-deo-ca-rot-them-von-vao-hai-du-an-cao-toc-20241223085216.jpg" style="height:399px; width:600px">

Ảnh minh họa: Tập đo&agrave;n Đ&egrave;o Cả

VIS Rating (đơn vị xếp hạng t&iacute;n nhiệm, th&agrave;nh vi&ecirc;n li&ecirc;n kết của Moody&rsquo;s) mới ph&aacute;t h&agrave;nh b&aacute;o c&aacute;o về c&aacute;c ng&agrave;nh x&acirc;y dựng, hạ tầng.

Với ng&agrave;nh x&acirc;y dựng, VIS Rating cho biết, kết quả kinh doanh của c&aacute;c c&ocirc;ng ty x&acirc;y dựng do đơn vị n&agrave;y theo d&otilde;i đ&atilde; cải thiện v&agrave;o năm 2024, được thể hiện qua tăng trưởng tổng doanh thu v&agrave; lợi nhuận sau thuế lần lượt l&agrave; 15% v&agrave; 44% so với c&ugrave;ng kỳ năm trước (YoY). Sự cải thiện được th&uacute;c đẩy bởi sự phục hồi doanh thu v&agrave; bi&ecirc;n lợi nhuận từ hoạt động x&acirc;y dựng, đặc biệt l&agrave; trong c&aacute;c ph&acirc;n kh&uacute;c x&acirc;y dựng c&ocirc;ng nghiệp v&agrave; hạ tầng, giảm chi ph&iacute; l&atilde;i vay v&agrave; đ&oacute;ng g&oacute;p từ c&aacute;c hoạt động kinh doanh kh&aacute;c như ghi nhận doanh thu dự &aacute;n bất động sản (VCG, <a class='symbol'>L18</a>) v&agrave; thanh l&yacute; t&agrave;i sản (<a class='symbol'>HBC</a>).

Năm 2024, cả gi&aacute; trị giải ng&acirc;n đầu tư c&ocirc;ng v&agrave; FDI đều đạt mức cao kỷ lục l&agrave; 660.000 tỷ đồng (tăng 4% YoY) v&agrave; 25,35 tỷ USD (tăng 9,4% YoY), tạo n&ecirc;n nhu cầu x&acirc;y dựng lớn v&agrave; cải thiện bi&ecirc;n lợi nhuận gộp trung b&igrave;nh của ng&agrave;nh l&ecirc;n 8,2% (năm 2023 l&agrave; 7,4%). Ngo&agrave;i ra, hầu hết c&aacute;c nh&agrave; thầu x&acirc;y dựng cũng ghi nhận gi&aacute; trị đơn h&agrave;ng tồn đọng (backlog) lớn v&agrave;o cuối năm 2024, như <a class='symbol'>CTD</a> (30.000 tỷ đồng, tăng 20% YoY), VCG (19.000 tỷ đồng, tăng 3% YoY), <a class='symbol'>LCG</a> (7.000 tỷ đồng, tăng 22% YoY).

Theo VIS Rating, việc tổng nợ duy tr&igrave; ổn định (tăng 3% YoY) c&ugrave;ng với m&ocirc;i trường l&atilde;i suất thấp cũng đ&atilde; mang lại lợi &iacute;ch cho c&aacute;c c&ocirc;ng ty x&acirc;y dựng khi tổng chi ph&iacute; l&atilde;i vay giảm 14% YoY. Do đ&oacute;, khả năng trả nợ của doanh nghiệp cũng được cải thiện, với tỷ lệ nợ/EBITDA trung b&igrave;nh giảm từ 6,0 lần xuống c&ograve;n 5,3 lần v&agrave; tỷ lệ bao phủ l&atilde;i vay trung b&igrave;nh tăng từ 1,5 lần l&ecirc;n 2,7 lần.

Tuy nhi&ecirc;n, d&ograve;ng tiền hoạt động của c&aacute;c c&ocirc;ng ty x&acirc;y dựng vẫn c&ograve;n biến động cao. Nhiều c&ocirc;ng ty ghi nhận d&ograve;ng tiền hoạt động &acirc;m v&agrave;o năm 2024, do sự gia tăng đ&aacute;ng kể trong c&aacute;c khoản phải thu kh&aacute;ch h&agrave;ng (<a class='symbol'>HTN</a>, SJE, <a class='symbol'>FCN</a>), h&agrave;ng tồn kho (<a class='symbol'>CTD</a>, VCG, <a class='symbol'>LCG</a>) v&agrave; c&aacute;c khoản phải thu từ hợp đồng hợp t&aacute;c kinh doanh (CC1).

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20250227/images/vis-rating-doanh-nghiep-xay-dung-ha-tang-se-tiep-tuc-tang-truong-20250227121015.jpg" style="height:363px; width:600px">

Kết quả kinh doanh của c&aacute;c c&ocirc;ng ty x&acirc;y dựng cải thiện trong năm 2024.

&quot;Năm 2024 đ&aacute;nh dấu sự phục hồi đ&aacute;ng kể của ng&agrave;nh x&acirc;y dựng về doanh thu, lợi nhuận v&agrave; khả năng trả nợ. Ch&uacute;ng t&ocirc;i đ&aacute;nh gi&aacute; rằng c&aacute;c động lực tăng trưởng trong c&aacute;c ph&acirc;n kh&uacute;c x&acirc;y dựng c&ocirc;ng nghiệp v&agrave; hạ tầng sẽ tiếp tục duy tr&igrave; tốt v&agrave;o năm 2025, c&ugrave;ng với sự gia tăng trong x&acirc;y dựng bất động sản d&acirc;n dụng sau khi hoạt động ph&aacute;t triển dự &aacute;n mở rộng kể từ nửa cuối năm 2024. Do đ&oacute;, kết quả kinh doanh của c&aacute;c c&ocirc;ng ty x&acirc;y dựng sẽ tiếp tục được cải thiện v&agrave;o năm 2025&rdquo;, nh&oacute;m ph&acirc;n t&iacute;ch của VIS Rating nhận định.

Đối với ng&agrave;nh hạ tầng, năm 2024, c&aacute;c doanh nghiệp lĩnh vực hạ tầng trong phạm vi VIS Rating nghi&ecirc;n cứu ghi nhận mức tăng doanh thu 19% YoY, trong khi lợi nhuận r&ograve;ng tăng 26% YoY, nhờ nhu cầu vận tải tăng cao ở hầu hết c&aacute;c h&igrave;nh thức vận chuyển.

Theo đơn vị xếp hạng t&iacute;n nhiệm, c&aacute;c hoạt động kinh tế s&ocirc;i động, sự phục hồi mạnh mẽ của ng&agrave;nh du lịch v&agrave; kết nối giao th&ocirc;ng giữa c&aacute;c tỉnh được cải thiện đ&atilde; th&uacute;c đẩy tổng lưu lượng vận tải h&agrave;nh kh&aacute;ch v&agrave; h&agrave;ng h&oacute;a (tăng 10% YoY, cao hơn đ&aacute;ng kể so với mức trung b&igrave;nh 2%/năm giai đoạn 2018 - 2023).

C&aacute;c doanh nghiệp vận h&agrave;nh đường cao tốc (<a class='symbol'>HHV</a>, <a class='symbol'>CII</a>) ghi nhận mức tăng 10 - 20% về lưu lượng phương tiện qua c&aacute;c trạm thu ph&iacute; vận h&agrave;nh; c&aacute;c đơn vị khai th&aacute;c cảng biển (<a class='symbol'>GMD</a>, VSC) ghi nhận mức tăng trưởng lưu lượng 25 - 30%; c&ograve;n c&aacute;c đơn vị vận h&agrave;nh s&acirc;n bay (<a class='symbol'>ACV</a>, SCS) c&oacute; mức tăng trưởng 5-10%.

Trong năm qua, tổng nợ của c&aacute;c doanh nghiệp hạ tầng chỉ tăng nhẹ 3% so với c&ugrave;ng kỳ năm trước, nhờ d&ograve;ng tiền hoạt động kinh doanh cải thiện t&iacute;ch cực v&agrave; huy động vốn chủ sở hữu đ&aacute;ng kể th&ocirc;ng qua ph&aacute;t h&agrave;nh cổ phiếu. D&ograve;ng tiền từ hoạt động kinh doanh c&aacute;c doanh nghiệp trong ng&agrave;nh tăng 37% so với năm trước, được th&uacute;c đẩy bởi lợi nhuận cải thiện v&agrave; tiến độ giải ng&acirc;n vốn đầu tư c&ocirc;ng được đẩy nhanh.

Theo VIS Rating, một số dự &aacute;n hạ tầng trọng điểm, bao gồm c&aacute;c dự &aacute;n th&agrave;nh phần của Cao tốc Bắc - Nam (Cam L&acirc;m - Vĩnh Hảo, Diễn Ch&acirc;u - B&atilde;i Vọt), đường cao tốc li&ecirc;n tỉnh (T&acirc;n Ph&uacute; - Bảo Lộc) v&agrave; dự &aacute;n mở rộng cảng biển (Chu Lai, Lạch Huyện) đ&atilde; ho&agrave;n th&agrave;nh trước tiến độ, củng cố d&ograve;ng tiền cho c&aacute;c doanh nghiệp hạ tầng.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20250227/images/vis-rating-doanh-nghiep-xay-dung-ha-tang-se-tiep-tuc-tang-truong-20250227121018.jpg" style="height:333px; width:600px">

Lợi nhuận v&agrave; d&ograve;ng tiền của c&aacute;c doanh nghiệp vận h&agrave;nh hạ tầng.

Với việc lợi nhuận v&agrave; d&ograve;ng tiền từ hoạt động kinh doanh cải thiện đ&aacute;ng kể, trong khi mức nợ được duy tr&igrave; ổn định trong năm 2024, đơn vị xếp hạng t&iacute;n nhiệm kỳ vọng năm 2025 sẽ tiếp tục l&agrave; một năm tăng trưởng mạnh đối với c&aacute;c c&ocirc;ng ty vận h&agrave;nh hạ tầng.

Nh&oacute;m ph&acirc;n t&iacute;ch của VIS Rating nhận định, Ch&iacute;nh phủ c&oacute; kế hoạch tăng đầu tư c&ocirc;ng v&agrave;o năm 2025, sẽ gi&uacute;p đẩy nhanh tiến độ ho&agrave;n th&agrave;nh c&aacute;c dự &aacute;n hạ tầng v&agrave; tạo ra d&ograve;ng tiền mới cho c&aacute;c doanh nghiệp trong ng&agrave;nh. C&ugrave;ng với đ&oacute;, c&aacute;c ch&iacute;nh s&aacute;ch để th&uacute;c đẩy tăng trưởng GDP sẽ gi&uacute;p nhu cầu vận tải tăng trưởng t&iacute;ch cực, qua đ&oacute; cải thiện hiệu quả t&agrave;i ch&iacute;nh cho c&aacute;c doanh nghiệp trong ng&agrave;nh.

<a href="https://mekongasean.vn/vis-rating-doanh-nghiep-xay-dung-ha-tang-se-tiep-tuc-tang-truong-38709.html">Phạm Ngọc-Link gốc</a>

Năm 2024 đánh dấu sự phục hồi đáng kể của ngành xây dựng về doanh thu, lợi nhuận và khả năng trả nợ. VIS Rating cho rằng điều này sẽ tiếp tục duy trì tốt vào năm 2025.


Năm 2024 đ&aacute;nh dấu sự phục hồi đ&aacute;ng kể của ng&agrave;nh x&acirc;y dựng về doanh thu, lợi nhuận v&agrave; khả năng trả nợ. VIS Rating cho rằng điều n&agrave;y sẽ tiếp tục duy tr&igrave; tốt v&agrave;o năm 2025.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20250227/images/ha-tang-giao-thong-deo-ca-rot-them-von-vao-hai-du-an-cao-toc-20241223085216.jpg" style="height:399px; width:600px" />

Ảnh minh họa: Tập đo&agrave;n Đ&egrave;o Cả

VIS Rating (đơn vị xếp hạng t&iacute;n nhiệm, th&agrave;nh vi&ecirc;n li&ecirc;n kết của Moody&rsquo;s) mới ph&aacute;t h&agrave;nh b&aacute;o c&aacute;o về c&aacute;c ng&agrave;nh x&acirc;y dựng, hạ tầng.

Với ng&agrave;nh x&acirc;y dựng, VIS Rating cho biết, kết quả kinh doanh của c&aacute;c c&ocirc;ng ty x&acirc;y dựng do đơn vị n&agrave;y theo d&otilde;i đ&atilde; cải thiện v&agrave;o năm 2024, được thể hiện qua tăng trưởng tổng doanh thu v&agrave; lợi nhuận sau thuế lần lượt l&agrave; 15% v&agrave; 44% so với c&ugrave;ng kỳ năm trước (YoY). Sự cải thiện được th&uacute;c đẩy bởi sự phục hồi doanh thu v&agrave; bi&ecirc;n lợi nhuận từ hoạt động x&acirc;y dựng, đặc biệt l&agrave; trong c&aacute;c ph&acirc;n kh&uacute;c x&acirc;y dựng c&ocirc;ng nghiệp v&agrave; hạ tầng, giảm chi ph&iacute; l&atilde;i vay v&agrave; đ&oacute;ng g&oacute;p từ c&aacute;c hoạt động kinh doanh kh&aacute;c như ghi nhận doanh thu dự &aacute;n bất động sản (VCG, L18) v&agrave; thanh l&yacute; t&agrave;i sản (HBC).

Năm 2024, cả gi&aacute; trị giải ng&acirc;n đầu tư c&ocirc;ng v&agrave; FDI đều đạt mức cao kỷ lục l&agrave; 660.000 tỷ đồng (tăng 4% YoY) v&agrave; 25,35 tỷ USD (tăng 9,4% YoY), tạo n&ecirc;n nhu cầu x&acirc;y dựng lớn v&agrave; cải thiện bi&ecirc;n lợi nhuận gộp trung b&igrave;nh của ng&agrave;nh l&ecirc;n 8,2% (năm 2023 l&agrave; 7,4%). Ngo&agrave;i ra, hầu hết c&aacute;c nh&agrave; thầu x&acirc;y dựng cũng ghi nhận gi&aacute; trị đơn h&agrave;ng tồn đọng (backlog) lớn v&agrave;o cuối năm 2024, như CTD (30.000 tỷ đồng, tăng 20% YoY), VCG (19.000 tỷ đồng, tăng 3% YoY), LCG (7.000 tỷ đồng, tăng 22% YoY).

Theo VIS Rating, việc tổng nợ duy tr&igrave; ổn định (tăng 3% YoY) c&ugrave;ng với m&ocirc;i trường l&atilde;i suất thấp cũng đ&atilde; mang lại lợi &iacute;ch cho c&aacute;c c&ocirc;ng ty x&acirc;y dựng khi tổng chi ph&iacute; l&atilde;i vay giảm 14% YoY. Do đ&oacute;, khả năng trả nợ của doanh nghiệp cũng được cải thiện, với tỷ lệ nợ/EBITDA trung b&igrave;nh giảm từ 6,0 lần xuống c&ograve;n 5,3 lần v&agrave; tỷ lệ bao phủ l&atilde;i vay trung b&igrave;nh tăng từ 1,5 lần l&ecirc;n 2,7 lần.

Tuy nhi&ecirc;n, d&ograve;ng tiền hoạt động của c&aacute;c c&ocirc;ng ty x&acirc;y dựng vẫn c&ograve;n biến động cao. Nhiều c&ocirc;ng ty ghi nhận d&ograve;ng tiền hoạt động &acirc;m v&agrave;o năm 2024, do sự gia tăng đ&aacute;ng kể trong c&aacute;c khoản phải thu kh&aacute;ch h&agrave;ng (HTN, SJE, FCN), h&agrave;ng tồn kho (CTD, VCG, LCG) v&agrave; c&aacute;c khoản phải thu từ hợp đồng hợp t&aacute;c kinh doanh (CC1).

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20250227/images/vis-rating-doanh-nghiep-xay-dung-ha-tang-se-tiep-tuc-tang-truong-20250227121015.jpg" style="height:363px; width:600px" />

Kết quả kinh doanh của c&aacute;c c&ocirc;ng ty x&acirc;y dựng cải thiện trong năm 2024.

&quot;Năm 2024 đ&aacute;nh dấu sự phục hồi đ&aacute;ng kể của ng&agrave;nh x&acirc;y dựng về doanh thu, lợi nhuận v&agrave; khả năng trả nợ. Ch&uacute;ng t&ocirc;i đ&aacute;nh gi&aacute; rằng c&aacute;c động lực tăng trưởng trong c&aacute;c ph&acirc;n kh&uacute;c x&acirc;y dựng c&ocirc;ng nghiệp v&agrave; hạ tầng sẽ tiếp tục duy tr&igrave; tốt v&agrave;o năm 2025, c&ugrave;ng với sự gia tăng trong x&acirc;y dựng bất động sản d&acirc;n dụng sau khi hoạt động ph&aacute;t triển dự &aacute;n mở rộng kể từ nửa cuối năm 2024. Do đ&oacute;, kết quả kinh doanh của c&aacute;c c&ocirc;ng ty x&acirc;y dựng sẽ tiếp tục được cải thiện v&agrave;o năm 2025&rdquo;, nh&oacute;m ph&acirc;n t&iacute;ch của VIS Rating nhận định.

Đối với ng&agrave;nh hạ tầng, năm 2024, c&aacute;c doanh nghiệp lĩnh vực hạ tầng trong phạm vi VIS Rating nghi&ecirc;n cứu ghi nhận mức tăng doanh thu 19% YoY, trong khi lợi nhuận r&ograve;ng tăng 26% YoY, nhờ nhu cầu vận tải tăng cao ở hầu hết c&aacute;c h&igrave;nh thức vận chuyển.

Theo đơn vị xếp hạng t&iacute;n nhiệm, c&aacute;c hoạt động kinh tế s&ocirc;i động, sự phục hồi mạnh mẽ của ng&agrave;nh du lịch v&agrave; kết nối giao th&ocirc;ng giữa c&aacute;c tỉnh được cải thiện đ&atilde; th&uacute;c đẩy tổng lưu lượng vận tải h&agrave;nh kh&aacute;ch v&agrave; h&agrave;ng h&oacute;a (tăng 10% YoY, cao hơn đ&aacute;ng kể so với mức trung b&igrave;nh 2%/năm giai đoạn 2018 - 2023).

C&aacute;c doanh nghiệp vận h&agrave;nh đường cao tốc (HHV, CII) ghi nhận mức tăng 10 - 20% về lưu lượng phương tiện qua c&aacute;c trạm thu ph&iacute; vận h&agrave;nh; c&aacute;c đơn vị khai th&aacute;c cảng biển (GMD, VSC) ghi nhận mức tăng trưởng lưu lượng 25 - 30%; c&ograve;n c&aacute;c đơn vị vận h&agrave;nh s&acirc;n bay (ACV, SCS) c&oacute; mức tăng trưởng 5-10%.

Trong năm qua, tổng nợ của c&aacute;c doanh nghiệp hạ tầng chỉ tăng nhẹ 3% so với c&ugrave;ng kỳ năm trước, nhờ d&ograve;ng tiền hoạt động kinh doanh cải thiện t&iacute;ch cực v&agrave; huy động vốn chủ sở hữu đ&aacute;ng kể th&ocirc;ng qua ph&aacute;t h&agrave;nh cổ phiếu. D&ograve;ng tiền từ hoạt động kinh doanh c&aacute;c doanh nghiệp trong ng&agrave;nh tăng 37% so với năm trước, được th&uacute;c đẩy bởi lợi nhuận cải thiện v&agrave; tiến độ giải ng&acirc;n vốn đầu tư c&ocirc;ng được đẩy nhanh.

Theo VIS Rating, một số dự &aacute;n hạ tầng trọng điểm, bao gồm c&aacute;c dự &aacute;n th&agrave;nh phần của Cao tốc Bắc - Nam (Cam L&acirc;m - Vĩnh Hảo, Diễn Ch&acirc;u - B&atilde;i Vọt), đường cao tốc li&ecirc;n tỉnh (T&acirc;n Ph&uacute; - Bảo Lộc) v&agrave; dự &aacute;n mở rộng cảng biển (Chu Lai, Lạch Huyện) đ&atilde; ho&agrave;n th&agrave;nh trước tiến độ, củng cố d&ograve;ng tiền cho c&aacute;c doanh nghiệp hạ tầng.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20250227/images/vis-rating-doanh-nghiep-xay-dung-ha-tang-se-tiep-tuc-tang-truong-20250227121018.jpg" style="height:333px; width:600px" />

Lợi nhuận v&agrave; d&ograve;ng tiền của c&aacute;c doanh nghiệp vận h&agrave;nh hạ tầng.

Với việc lợi nhuận v&agrave; d&ograve;ng tiền từ hoạt động kinh doanh cải thiện đ&aacute;ng kể, trong khi mức nợ được duy tr&igrave; ổn định trong năm 2024, đơn vị xếp hạng t&iacute;n nhiệm kỳ vọng năm 2025 sẽ tiếp tục l&agrave; một năm tăng trưởng mạnh đối với c&aacute;c c&ocirc;ng ty vận h&agrave;nh hạ tầng.

Nh&oacute;m ph&acirc;n t&iacute;ch của VIS Rating nhận định, Ch&iacute;nh phủ c&oacute; kế hoạch tăng đầu tư c&ocirc;ng v&agrave;o năm 2025, sẽ gi&uacute;p đẩy nhanh tiến độ ho&agrave;n th&agrave;nh c&aacute;c dự &aacute;n hạ tầng v&agrave; tạo ra d&ograve;ng tiền mới cho c&aacute;c doanh nghiệp trong ng&agrave;nh. C&ugrave;ng với đ&oacute;, c&aacute;c ch&iacute;nh s&aacute;ch để th&uacute;c đẩy tăng trưởng GDP sẽ gi&uacute;p nhu cầu vận tải tăng trưởng t&iacute;ch cực, qua đ&oacute; cải thiện hiệu quả t&agrave;i ch&iacute;nh cho c&aacute;c doanh nghiệp trong ng&agrave;nh.

<a href="https://mekongasean.vn/vis-rating-doanh-nghiep-xay-dung-ha-tang-se-tiep-tuc-tang-truong-38709.html">Phạm Ngọc-Link gốc</a>