C&ocirc;ng ty chứng kho&aacute;n dự b&aacute;o lợi nhuận dựa v&agrave;o m&ocirc; h&igrave;nh định gi&aacute;, kỳ vọng dự &aacute;n mới v&agrave; nền lợi nhuận năm 2025. Trong khi doanh nghiệp lại lập kế hoạch dựa tr&ecirc;n c&aacute;c kịch bản rủi ro cao nhất để đảm bảo t&iacute;nh khả thi.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20260408/images/z71371116042490a300b095fc32c14620a64281f38b695-1761642212155190585469-1770168629259987494634-17755565356061977578302.jpg" style="height:399px; width:600px">

Nhiều doanh nghiệp đặt mục ti&ecirc;u lợi nhuận năm 2026 ở mức thận trọng - Ảnh: QUANG ĐỊNH

Doanh nghiệp lớn hạ mục ti&ecirc;u lợi nhuận

Trong t&agrave;i liệu cung cấp tới cổ đ&ocirc;ng trước kỳ họp thường ni&ecirc;n năm nay, một số doanh nghiệp ni&ecirc;m yết lớn đặt mục ti&ecirc;u lợi nhuận thấp hơn năm ngo&aacute;i.

C&ocirc;ng ty cổ phần Tập đo&agrave;n GELEX (<a class='symbol'>GEX</a>) dự kiến đạt 44.712 tỉ đồng doanh thu thuần hợp nhất, tăng 13,2% so với mức thực hiện 2025. Tuy nhi&ecirc;n, lợi nhuận trước thuế hợp nhất được đề ra l&agrave; 3.615 tỉ đồng, giảm 21,8%.

C&ograve;n C&ocirc;ng ty cổ phần Vicostone (<a class='symbol'>VCS</a>) đ&aacute;nh gi&aacute; năm 2026 kinh tế thế giới tiếp tục vận động phức tạp v&agrave; kh&oacute; dự b&aacute;o. Ng&agrave;nh c&ocirc;ng nghiệp vật liệu x&acirc;y dựng v&agrave; ng&agrave;nh sản xuất đ&aacute; thạch anh nh&acirc;n tạo sẽ phải đối mặt với nhiều kh&oacute; khăn v&agrave; th&aacute;ch thức.

Vicostone đặt kế hoạch 4.186 tỉ đồng doanh thu thuần (tăng 1,4%) v&agrave; 744 tỉ đồng lợi nhuận trước thuế (giảm 10,6%) cho năm 2026. Đ&acirc;y l&agrave; mức lợi nhuận thấp nhất trong v&ograve;ng 10 năm qua.

C&ocirc;ng ty cổ phần Đường Quảng Ng&atilde;i dự kiến tổng doanh thu năm 2026 đạt 10.500 tỉ đồng, giảm 5,2% so mức thực hiện năm 2025. Lợi nhuận trước thuế 1.800 tỉ đồng, giảm 19%, thấp nhất trong 4 năm gần đ&acirc;y.

Hai doanh nghiệp lớn ng&agrave;nh dầu kh&iacute; l&agrave; Tổng c&ocirc;ng ty Kh&iacute; Việt Nam (<a class='symbol'>GAS</a>) v&agrave; Tổng c&ocirc;ng ty cổ phần Vận tải Dầu kh&iacute; (<a class='symbol'>PVT</a>) cũng đặt mục ti&ecirc;u lợi nhuận giảm tương ứng 22% v&agrave; 9,7% so với mức đạt được năm 2025.

C&ocirc;ng ty cổ phần Ph&aacute;t triển n&ocirc;ng nghiệp H&ograve;a Ph&aacute;t (<a class='symbol'>HPA</a>) dự kiến doanh thu năm 2026 l&agrave; 7.200 tỉ đồng v&agrave; lợi nhuận sau thuế l&agrave; 1.005 tỉ đồng. Hai chỉ ti&ecirc;u n&agrave;y giảm lần lượt 18,3% v&agrave; 37,2%.

Hai g&oacute;c nh&igrave;n kh&aacute;c nhau

&Ocirc;ng Nghi&ecirc;m Sỹ Tiến, chuy&ecirc;n vi&ecirc;n ph&acirc;n t&iacute;ch cao cấp khối ph&acirc;n t&iacute;ch, Chứng kho&aacute;n KBSV, l&yacute; giải việc c&aacute;c doanh nghiệp đặt mục ti&ecirc;u lợi nhuận sụt giảm hoặc đi ngang thực chất l&agrave; chiến lược quản trị kỳ vọng trong bối cảnh vĩ m&ocirc; bất ổn.

Đối với c&aacute;c doanh nghiệp dầu kh&iacute; v&agrave; vận tải biển, gi&aacute; dầu cao c&oacute; thể l&agrave;m tăng doanh thu. Nhưng chi ph&iacute; vận h&agrave;nh, bảo hiểm v&agrave; rủi ro đứt g&atilde;y chuỗi cung ứng tại Trung Đ&ocirc;ng lại g&acirc;y &aacute;p lực trực tiếp l&ecirc;n bi&ecirc;n lợi nhuận r&ograve;ng.

B&ecirc;n cạnh đ&oacute;, việc đặt kế hoạch thấp gi&uacute;p hội đồng quản trị tạo ra một khoảng đệm an to&agrave;n để dễ d&agrave;ng ho&agrave;n th&agrave;nh hoặc vượt mục ti&ecirc;u.&nbsp;

Từ đ&oacute;, doanh nghiệp duy tr&igrave; uy t&iacute;n với cổ đ&ocirc;ng v&agrave; tạo động lực cho gi&aacute; cổ phiếu khi kết quả thực tế được c&ocirc;ng bố.&nbsp;

Đ&acirc;y l&agrave; sự thận trọng cần thiết khi biến số về tỉ gi&aacute; v&agrave; l&atilde;i suất kh&oacute; dự b&aacute;o.

&Ocirc;ng Vũ Th&agrave;nh Huy, CFA, quản l&yacute; danh mục đầu tư tại C&ocirc;ng ty cổ phần Đầu tư FinSuccess, cho rằng việc đặt mục ti&ecirc;u thấp vốn l&agrave; điểm đặc th&ugrave; của nh&oacute;m doanh nghiệp nh&agrave; nước như <a class='symbol'>GAS</a> hay PVTrans.

Thực tế c&aacute;c doanh nghiệp tư nh&acirc;n lớn trong những ng&agrave;nh nghề c&oacute; tỉ trọng vốn h&oacute;a lớn như ng&acirc;n h&agrave;ng, th&eacute;p, b&aacute;n lẻ đều đặt mục ti&ecirc;u cao trong năm nay. H&ograve;a Ph&aacute;t dự kiến tăng trưởng lợi nhuận 42%, Ng&acirc;n h&agrave;ng MB l&agrave; 20%, <a class='symbol'>PNJ</a> l&agrave; 21%, Masan l&agrave; 20%. Chuy&ecirc;n gia nhận định bức tranh tăng trưởng tổng thể vẫn khả quan trong năm nay.

Tuy nhi&ecirc;n, &ocirc;ng Huy đ&aacute;nh gi&aacute; nh&oacute;m doanh nghiệp c&oacute; vốn nh&agrave; nước dần sẽ trở n&ecirc;n linh hoạt v&agrave; năng động hơn kể từ sau khi Nghị quyết 79 được ban h&agrave;nh. Điều n&agrave;y sẽ t&aacute;c động t&iacute;ch cực đến tăng trưởng lợi nhuận to&agrave;n thị trường.

Mặc d&ugrave; đặt kế hoạch vẫn c&ograve;n thận trọng so với nh&oacute;m tư nh&acirc;n nhưng hoạt động sản xuất kinh doanh của nh&oacute;m n&agrave;y đang diễn ra mạnh mẽ hơn so với trước.&nbsp;

PVTrans đặt kế hoạch tiếp tục đội t&agrave;u th&ecirc;m 10% trong năm 2026. <a class='symbol'>GAS</a> cũng bắt đầu v&agrave;o chu kỳ tăng trưởng mạnh mẽ hơn khi nguồn cung kh&iacute; ổn định từ c&aacute;c đại dự &aacute;n như L&ocirc; B, C&aacute; Voi Xanh v&agrave; nhập khẩu LNG.

Khi so s&aacute;nh giữa mức dự b&aacute;o tăng trưởng lợi nhuận 15-20% trong năm 2026 từ c&aacute;c c&ocirc;ng ty chứng kho&aacute;n với kế hoạch thận trọng của doanh nghiệp, dường như c&oacute; sự ch&ecirc;nh lệch. Tuy nhi&ecirc;n, &ocirc;ng Nghi&ecirc;m Sỹ Tiến cho biết đ&acirc;y l&agrave; hai g&oacute;c nh&igrave;n kh&aacute;c nhau.

C&aacute;c c&ocirc;ng ty chứng kho&aacute;n thường x&acirc;y dựng m&ocirc; h&igrave;nh định gi&aacute; dựa tr&ecirc;n kỳ vọng hồi phục kinh tế tổng thể, sự đ&oacute;ng g&oacute;p từ c&aacute;c dự &aacute;n mới v&agrave; đặc biệt l&agrave; mức nền thấp của năm 2025. Trong khi đ&oacute;, doanh nghiệp thường lập kế hoạch dựa tr&ecirc;n c&aacute;c kịch bản rủi ro cao nhất để đảm bảo t&iacute;nh khả thi.

Mức tăng trưởng 15-20% l&agrave; c&oacute; cơ sở nếu x&eacute;t đến nỗ lực tiết giảm chi ph&iacute;, n&acirc;ng cao hiệu quả của doanh nghiệp. Tuy nhi&ecirc;n, thị trường sẽ c&oacute; sự ph&acirc;n h&oacute;a lớn, chỉ những ng&agrave;nh c&oacute; c&acirc;u chuyện ri&ecirc;ng biệt hoặc lợi thế cạnh tranh độc quyền mới c&oacute; thể chạm tới con số kỳ vọng n&agrave;y, thay v&igrave; một mức tăng đồng thuận to&agrave;n thị trường.

Nguy&ecirc;n Nguy&ecirc;n

<a href="https://tuoitre.vn/vi-sao-nhieu-ong-lon-ha-muc-tieu-loi-nhuan-2026-khac-du-bao-lac-quan-cua-cong-ty-chung-khoan-202604071717335.htm">Link gốc</a>

Công ty chứng khoán dự báo lợi nhuận dựa vào mô hình định giá, kỳ vọng dự án mới và nền lợi nhuận năm 2025. Trong khi doanh nghiệp lại lập kế hoạch dựa trên các kịch bản rủi ro cao nhất để đảm bảo tính khả thi.


C&ocirc;ng ty chứng kho&aacute;n dự b&aacute;o lợi nhuận dựa v&agrave;o m&ocirc; h&igrave;nh định gi&aacute;, kỳ vọng dự &aacute;n mới v&agrave; nền lợi nhuận năm 2025. Trong khi doanh nghiệp lại lập kế hoạch dựa tr&ecirc;n c&aacute;c kịch bản rủi ro cao nhất để đảm bảo t&iacute;nh khả thi.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20260408/images/z71371116042490a300b095fc32c14620a64281f38b695-1761642212155190585469-1770168629259987494634-17755565356061977578302.jpg" style="height:399px; width:600px" />

Nhiều doanh nghiệp đặt mục ti&ecirc;u lợi nhuận năm 2026 ở mức thận trọng - Ảnh: QUANG ĐỊNH

Doanh nghiệp lớn hạ mục ti&ecirc;u lợi nhuận

Trong t&agrave;i liệu cung cấp tới cổ đ&ocirc;ng trước kỳ họp thường ni&ecirc;n năm nay, một số doanh nghiệp ni&ecirc;m yết lớn đặt mục ti&ecirc;u lợi nhuận thấp hơn năm ngo&aacute;i.

C&ocirc;ng ty cổ phần Tập đo&agrave;n GELEX (GEX) dự kiến đạt 44.712 tỉ đồng doanh thu thuần hợp nhất, tăng 13,2% so với mức thực hiện 2025. Tuy nhi&ecirc;n, lợi nhuận trước thuế hợp nhất được đề ra l&agrave; 3.615 tỉ đồng, giảm 21,8%.

C&ograve;n C&ocirc;ng ty cổ phần Vicostone (VCS) đ&aacute;nh gi&aacute; năm 2026 kinh tế thế giới tiếp tục vận động phức tạp v&agrave; kh&oacute; dự b&aacute;o. Ng&agrave;nh c&ocirc;ng nghiệp vật liệu x&acirc;y dựng v&agrave; ng&agrave;nh sản xuất đ&aacute; thạch anh nh&acirc;n tạo sẽ phải đối mặt với nhiều kh&oacute; khăn v&agrave; th&aacute;ch thức.

Vicostone đặt kế hoạch 4.186 tỉ đồng doanh thu thuần (tăng 1,4%) v&agrave; 744 tỉ đồng lợi nhuận trước thuế (giảm 10,6%) cho năm 2026. Đ&acirc;y l&agrave; mức lợi nhuận thấp nhất trong v&ograve;ng 10 năm qua.

C&ocirc;ng ty cổ phần Đường Quảng Ng&atilde;i dự kiến tổng doanh thu năm 2026 đạt 10.500 tỉ đồng, giảm 5,2% so mức thực hiện năm 2025. Lợi nhuận trước thuế 1.800 tỉ đồng, giảm 19%, thấp nhất trong 4 năm gần đ&acirc;y.

Hai doanh nghiệp lớn ng&agrave;nh dầu kh&iacute; l&agrave; Tổng c&ocirc;ng ty Kh&iacute; Việt Nam (GAS) v&agrave; Tổng c&ocirc;ng ty cổ phần Vận tải Dầu kh&iacute; (PVT) cũng đặt mục ti&ecirc;u lợi nhuận giảm tương ứng 22% v&agrave; 9,7% so với mức đạt được năm 2025.

C&ocirc;ng ty cổ phần Ph&aacute;t triển n&ocirc;ng nghiệp H&ograve;a Ph&aacute;t (HPA) dự kiến doanh thu năm 2026 l&agrave; 7.200 tỉ đồng v&agrave; lợi nhuận sau thuế l&agrave; 1.005 tỉ đồng. Hai chỉ ti&ecirc;u n&agrave;y giảm lần lượt 18,3% v&agrave; 37,2%.

Hai g&oacute;c nh&igrave;n kh&aacute;c nhau

&Ocirc;ng Nghi&ecirc;m Sỹ Tiến, chuy&ecirc;n vi&ecirc;n ph&acirc;n t&iacute;ch cao cấp khối ph&acirc;n t&iacute;ch, Chứng kho&aacute;n KBSV, l&yacute; giải việc c&aacute;c doanh nghiệp đặt mục ti&ecirc;u lợi nhuận sụt giảm hoặc đi ngang thực chất l&agrave; chiến lược quản trị kỳ vọng trong bối cảnh vĩ m&ocirc; bất ổn.

Đối với c&aacute;c doanh nghiệp dầu kh&iacute; v&agrave; vận tải biển, gi&aacute; dầu cao c&oacute; thể l&agrave;m tăng doanh thu. Nhưng chi ph&iacute; vận h&agrave;nh, bảo hiểm v&agrave; rủi ro đứt g&atilde;y chuỗi cung ứng tại Trung Đ&ocirc;ng lại g&acirc;y &aacute;p lực trực tiếp l&ecirc;n bi&ecirc;n lợi nhuận r&ograve;ng.

B&ecirc;n cạnh đ&oacute;, việc đặt kế hoạch thấp gi&uacute;p hội đồng quản trị tạo ra một khoảng đệm an to&agrave;n để dễ d&agrave;ng ho&agrave;n th&agrave;nh hoặc vượt mục ti&ecirc;u.&nbsp;

Từ đ&oacute;, doanh nghiệp duy tr&igrave; uy t&iacute;n với cổ đ&ocirc;ng v&agrave; tạo động lực cho gi&aacute; cổ phiếu khi kết quả thực tế được c&ocirc;ng bố.&nbsp;

Đ&acirc;y l&agrave; sự thận trọng cần thiết khi biến số về tỉ gi&aacute; v&agrave; l&atilde;i suất kh&oacute; dự b&aacute;o.

&Ocirc;ng Vũ Th&agrave;nh Huy, CFA, quản l&yacute; danh mục đầu tư tại C&ocirc;ng ty cổ phần Đầu tư FinSuccess, cho rằng việc đặt mục ti&ecirc;u thấp vốn l&agrave; điểm đặc th&ugrave; của nh&oacute;m doanh nghiệp nh&agrave; nước như GAS hay PVTrans.

Thực tế c&aacute;c doanh nghiệp tư nh&acirc;n lớn trong những ng&agrave;nh nghề c&oacute; tỉ trọng vốn h&oacute;a lớn như ng&acirc;n h&agrave;ng, th&eacute;p, b&aacute;n lẻ đều đặt mục ti&ecirc;u cao trong năm nay. H&ograve;a Ph&aacute;t dự kiến tăng trưởng lợi nhuận 42%, Ng&acirc;n h&agrave;ng MB l&agrave; 20%, PNJ l&agrave; 21%, Masan l&agrave; 20%. Chuy&ecirc;n gia nhận định bức tranh tăng trưởng tổng thể vẫn khả quan trong năm nay.

Tuy nhi&ecirc;n, &ocirc;ng Huy đ&aacute;nh gi&aacute; nh&oacute;m doanh nghiệp c&oacute; vốn nh&agrave; nước dần sẽ trở n&ecirc;n linh hoạt v&agrave; năng động hơn kể từ sau khi Nghị quyết 79 được ban h&agrave;nh. Điều n&agrave;y sẽ t&aacute;c động t&iacute;ch cực đến tăng trưởng lợi nhuận to&agrave;n thị trường.

Mặc d&ugrave; đặt kế hoạch vẫn c&ograve;n thận trọng so với nh&oacute;m tư nh&acirc;n nhưng hoạt động sản xuất kinh doanh của nh&oacute;m n&agrave;y đang diễn ra mạnh mẽ hơn so với trước.&nbsp;

PVTrans đặt kế hoạch tiếp tục đội t&agrave;u th&ecirc;m 10% trong năm 2026. GAS cũng bắt đầu v&agrave;o chu kỳ tăng trưởng mạnh mẽ hơn khi nguồn cung kh&iacute; ổn định từ c&aacute;c đại dự &aacute;n như L&ocirc; B, C&aacute; Voi Xanh v&agrave; nhập khẩu LNG.

Khi so s&aacute;nh giữa mức dự b&aacute;o tăng trưởng lợi nhuận 15-20% trong năm 2026 từ c&aacute;c c&ocirc;ng ty chứng kho&aacute;n với kế hoạch thận trọng của doanh nghiệp, dường như c&oacute; sự ch&ecirc;nh lệch. Tuy nhi&ecirc;n, &ocirc;ng Nghi&ecirc;m Sỹ Tiến cho biết đ&acirc;y l&agrave; hai g&oacute;c nh&igrave;n kh&aacute;c nhau.

C&aacute;c c&ocirc;ng ty chứng kho&aacute;n thường x&acirc;y dựng m&ocirc; h&igrave;nh định gi&aacute; dựa tr&ecirc;n kỳ vọng hồi phục kinh tế tổng thể, sự đ&oacute;ng g&oacute;p từ c&aacute;c dự &aacute;n mới v&agrave; đặc biệt l&agrave; mức nền thấp của năm 2025. Trong khi đ&oacute;, doanh nghiệp thường lập kế hoạch dựa tr&ecirc;n c&aacute;c kịch bản rủi ro cao nhất để đảm bảo t&iacute;nh khả thi.

Mức tăng trưởng 15-20% l&agrave; c&oacute; cơ sở nếu x&eacute;t đến nỗ lực tiết giảm chi ph&iacute;, n&acirc;ng cao hiệu quả của doanh nghiệp. Tuy nhi&ecirc;n, thị trường sẽ c&oacute; sự ph&acirc;n h&oacute;a lớn, chỉ những ng&agrave;nh c&oacute; c&acirc;u chuyện ri&ecirc;ng biệt hoặc lợi thế cạnh tranh độc quyền mới c&oacute; thể chạm tới con số kỳ vọng n&agrave;y, thay v&igrave; một mức tăng đồng thuận to&agrave;n thị trường.

Nguy&ecirc;n Nguy&ecirc;n

<a href="https://tuoitre.vn/vi-sao-nhieu-ong-lon-ha-muc-tieu-loi-nhuan-2026-khac-du-bao-lac-quan-cua-cong-ty-chung-khoan-202604071717335.htm">Link gốc</a>