Trong phi&ecirc;n ch&agrave;o s&agrave;n đầu ti&ecirc;n, c&aacute;c cổ phiếu được giao dịch trong bi&ecirc;n độ mạnh. Giới đầu tư gọi đ&acirc;y l&agrave; hiện tượng IPO POP.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20260123/images/veil.jpeg" style="height:370px; width:600px">

Cổ phiếu <a class='symbol'>DCV</a> tăng kịch trần 40% ngay phi&ecirc;n giao dịch đầu ti&ecirc;n - Ảnh: Dragon Capital

Cổ phiếu biến động mạnh sau IPO

Ng&agrave;y 19-1, to&agrave;n bộ 31,2 triệu cổ phiếu <a class='symbol'>DCV</a> của quỹ đầu tư Dragon Capital, tương ứng 100% vốn điều lệ ch&iacute;nh thức được đăng k&yacute; giao dịch tr&ecirc;n s&agrave;n UpCOM. Ngay trong phi&ecirc;n giao dịch đầu ti&ecirc;n, m&atilde; n&agrave;y tăng kịch trần 40%.

Hiện tượng cổ phiếu tăng mạnh ngay sau khi IPO thường được gọi l&agrave; IPO POP. Tuy nhi&ecirc;n, sự tăng gi&aacute; ban đầu kh&ocirc;ng k&eacute;o d&agrave;i m&agrave; chỉ diễn ra trong ngắn hạn. Bi&ecirc;n độ dao động của cổ phiếu trong ng&agrave;y giao dịch đầu ti&ecirc;n phụ thuộc v&agrave;o từng s&agrave;n giao dịch, trong đ&oacute; s&agrave;n HoSE l&agrave; 20%, s&agrave;n HNX l&agrave; 30%, s&agrave;n UpCOM l&agrave; 40%.

C&ocirc;ng ty chứng kho&aacute;n Vietcap cho biết c&oacute; nhiều l&yacute; do giải th&iacute;ch cho hiện tượng n&agrave;y. Đầu ti&ecirc;n l&agrave; mức gi&aacute; ch&agrave;o b&aacute;n thấp hơn gi&aacute; trị nội tại. Nhiều đợt IPO đặt gi&aacute; ch&agrave;o b&aacute;n ở mức thận trọng để tăng khả năng ph&acirc;n phối th&agrave;nh c&ocirc;ng v&agrave; giảm rủi ro.&nbsp;

Khi l&ecirc;n s&agrave;n, thị trường định gi&aacute; lại dựa tr&ecirc;n kỳ vọng tăng trưởng, bi&ecirc;n lợi nhuận v&agrave; vị thế cạnh tranh. Nếu gi&aacute; trị hợp l&yacute; nh&agrave; đầu tư ước t&iacute;nh cao hơn đ&aacute;ng kể, phần ch&ecirc;nh lệch thường chuyển th&agrave;nh mức tăng trong ng&agrave;y đầu.

Thứ 2 l&agrave; nguồn cung nhỏ, nhu cầu lớn. Trong những phi&ecirc;n đầu, lượng cổ phiếu tự do lưu h&agrave;nh thường hạn chế do một phần bị kh&oacute;a b&aacute;n v&agrave; phần kh&aacute;c được c&aacute;c tổ chức mua để nắm giữ d&agrave;i hạn. Trong khi đ&oacute;, nếu gi&aacute; cổ phiếu tăng sẽ k&iacute;ch hoạt số lượng lớn nh&agrave; đầu cơ tham gia để t&igrave;m kiếm lợi nhuận ngắn hạn.

Thứ 3 l&agrave; t&acirc;m l&yacute; sợ bỏ lỡ của nh&agrave; đầu tư. Một đợt IPO thường thu h&uacute;t sự ch&uacute; &yacute; lớn, dễ tạo cảm gi&aacute;c &quot;phải tham gia&quot;. Khi gi&aacute; bắt đầu tăng, nhiều nh&agrave; đầu tư đẩy mạnh mua v&igrave; lo lỡ cơ hội, từ đ&oacute; k&eacute;o theo đ&agrave; tăng gi&aacute;. T&acirc;m l&yacute; n&agrave;y thường mạnh ở nh&agrave; đầu tư c&aacute; nh&acirc;n khi c&acirc;u chuyện tăng trưởng đơn giản, dễ nhận biết đối với đại ch&uacute;ng.

Thứ 4 l&agrave; hiệu ứng truyền th&ocirc;ng khi doanh nghiệp v&agrave; đơn vị bảo l&atilde;nh ph&aacute;t h&agrave;nh triển khai hoạt động giới thiệu bằng c&aacute;c buổi gặp gỡ nh&agrave; đầu tư v&agrave; giới ph&acirc;n t&iacute;ch.&nbsp;

Th&ocirc;ng tin thống nhất, r&otilde; r&agrave;ng từ c&aacute;c buổi trao đổi n&agrave;y gi&uacute;p giảm bất c&acirc;n xứng về mặt th&ocirc;ng tin v&agrave; h&igrave;nh th&agrave;nh kỳ vọng t&iacute;ch cực với nh&agrave; đầu tư. Sau khi ni&ecirc;m yết, c&aacute;c b&agrave;i ph&acirc;n t&iacute;ch về doanh nghiệp tiếp tục duy tr&igrave; được sự quan t&acirc;m, từ đ&oacute; hỗ trợ lực cầu. T&aacute;c động n&agrave;y mạnh hơn khi doanh nghiệp c&oacute; thương hiệu v&agrave; mức định gi&aacute; ph&ugrave; hợp.

Cuối c&ugrave;ng l&agrave; cơ chế hạn chế chuyển nhượng khiến một phần đ&aacute;ng kể cổ phần của cổ đ&ocirc;ng nội bộ v&agrave; nh&agrave; đầu tư lớn bị hạn chế chuyển nhượng trong thời gian đầu giao dịch. Điều n&agrave;y l&agrave;m giảm nguồn cung tr&ecirc;n thị trường, cổ phiếu bớt chịu &aacute;p lực b&aacute;n ngay khi giao dịch.

Đồng thời, việc nắm giữ cổ phiếu của cổ đ&ocirc;ng lớn cũng l&agrave; t&iacute;n hiệu t&iacute;ch cực với giới đầu tư, thể hiện sự đồng h&agrave;nh v&agrave; gắn b&oacute; l&acirc;u d&agrave;i với triển vọng tương lai của doanh nghiệp. Tuy nhi&ecirc;n, nh&agrave; đầu tư n&ecirc;n lưu &yacute; thời điểm hết hạn chế chuyển nhượng v&igrave; nguồn cung bổ sung c&oacute; thể g&acirc;y biến động mạnh.

Ứng dụng trong đầu tư

Đối với nh&agrave; đầu tư ngắn hạn, Vietcap nhận định IPO POP l&agrave; điểm chốt l&atilde;i tiềm năng. Nh&agrave; đầu tư c&oacute; thể chia th&agrave;nh nhiều lệnh chốt l&atilde;i tại c&aacute;c mức gi&aacute; kh&aacute;c nhau, tr&aacute;nh việc chỉ đặt cược v&agrave;o một mức gi&aacute;. T&ugrave;y v&agrave;o nhận định c&aacute; nh&acirc;n về việc tăng gi&aacute; cổ phiếu, họ cần phải c&oacute; kịch bản giao dịch r&otilde; r&agrave;ng.

Đối với nh&agrave; đầu tư d&agrave;i hạn, nếu rất tin tưởng với định gi&aacute; hiện tại v&agrave; mức độ tăng trưởng của doanh nghiệp trong tương lai c&oacute; thể kh&ocirc;ng cần quan t&acirc;m về hiện tượng IPO POP m&agrave; chỉ cần theo d&otilde;i c&aacute;c th&ocirc;ng tin cơ bản v&agrave; nắm giữ theo đ&uacute;ng kịch bản đ&atilde; x&acirc;y dựng trước đ&oacute;.

Cần lưu &yacute;, hiện tượng n&agrave;y kh&ocirc;ng chỉ c&oacute; chiều tăng gi&aacute; m&agrave; c&oacute; cả chiều giảm gi&aacute;. Tuy nhi&ecirc;n phần lớn nh&agrave; đầu tư thường chỉ nghĩ đến chiều tăng. V&igrave; tiềm ẩn rủi ro gi&aacute; giảm mạnh, nh&agrave; đầu tư n&ecirc;n c&oacute; kế hoạch giao dịch từ trước để giảm thiểu rủi ro.

Một v&iacute; dụ trường hợp gần đ&acirc;y nhất l&agrave; ng&agrave;y 16-12-2025, m&atilde; <a class='symbol'>VCK</a> của Chứng kho&aacute;n VPS ch&agrave;o s&agrave;n với gi&aacute; tham chiếu l&agrave; 60.000 đồng/cổ phiếu. Kết th&uacute;c phi&ecirc;n giao dịch, thị gi&aacute; l&ugrave;i về mức 50.800 đồng/cổ phiếu, giảm 15,33% so với gi&aacute; tham chiếu.

Nguy&ecirc;n Nguy&ecirc;n

<a href="https://tuoitre.vn/vi-sao-co-phieu-dragon-capital-tang-toi-40-ngay-phien-dau-chao-san-20260123122433989.htm">Link gốc</a>

Trong phiên chào sàn đầu tiên, các cổ phiếu được giao dịch trong biên độ mạnh. Giới đầu tư gọi đây là hiện tượng IPO POP.


Trong phi&ecirc;n ch&agrave;o s&agrave;n đầu ti&ecirc;n, c&aacute;c cổ phiếu được giao dịch trong bi&ecirc;n độ mạnh. Giới đầu tư gọi đ&acirc;y l&agrave; hiện tượng IPO POP.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20260123/images/veil.jpeg" style="height:370px; width:600px" />

Cổ phiếu DCV tăng kịch trần 40% ngay phi&ecirc;n giao dịch đầu ti&ecirc;n - Ảnh: Dragon Capital

Cổ phiếu biến động mạnh sau IPO

Ng&agrave;y 19-1, to&agrave;n bộ 31,2 triệu cổ phiếu DCV của quỹ đầu tư Dragon Capital, tương ứng 100% vốn điều lệ ch&iacute;nh thức được đăng k&yacute; giao dịch tr&ecirc;n s&agrave;n UpCOM. Ngay trong phi&ecirc;n giao dịch đầu ti&ecirc;n, m&atilde; n&agrave;y tăng kịch trần 40%.

Hiện tượng cổ phiếu tăng mạnh ngay sau khi IPO thường được gọi l&agrave; IPO POP. Tuy nhi&ecirc;n, sự tăng gi&aacute; ban đầu kh&ocirc;ng k&eacute;o d&agrave;i m&agrave; chỉ diễn ra trong ngắn hạn. Bi&ecirc;n độ dao động của cổ phiếu trong ng&agrave;y giao dịch đầu ti&ecirc;n phụ thuộc v&agrave;o từng s&agrave;n giao dịch, trong đ&oacute; s&agrave;n HoSE l&agrave; 20%, s&agrave;n HNX l&agrave; 30%, s&agrave;n UpCOM l&agrave; 40%.

C&ocirc;ng ty chứng kho&aacute;n Vietcap cho biết c&oacute; nhiều l&yacute; do giải th&iacute;ch cho hiện tượng n&agrave;y. Đầu ti&ecirc;n l&agrave; mức gi&aacute; ch&agrave;o b&aacute;n thấp hơn gi&aacute; trị nội tại. Nhiều đợt IPO đặt gi&aacute; ch&agrave;o b&aacute;n ở mức thận trọng để tăng khả năng ph&acirc;n phối th&agrave;nh c&ocirc;ng v&agrave; giảm rủi ro.&nbsp;

Khi l&ecirc;n s&agrave;n, thị trường định gi&aacute; lại dựa tr&ecirc;n kỳ vọng tăng trưởng, bi&ecirc;n lợi nhuận v&agrave; vị thế cạnh tranh. Nếu gi&aacute; trị hợp l&yacute; nh&agrave; đầu tư ước t&iacute;nh cao hơn đ&aacute;ng kể, phần ch&ecirc;nh lệch thường chuyển th&agrave;nh mức tăng trong ng&agrave;y đầu.

Thứ 2 l&agrave; nguồn cung nhỏ, nhu cầu lớn. Trong những phi&ecirc;n đầu, lượng cổ phiếu tự do lưu h&agrave;nh thường hạn chế do một phần bị kh&oacute;a b&aacute;n v&agrave; phần kh&aacute;c được c&aacute;c tổ chức mua để nắm giữ d&agrave;i hạn. Trong khi đ&oacute;, nếu gi&aacute; cổ phiếu tăng sẽ k&iacute;ch hoạt số lượng lớn nh&agrave; đầu cơ tham gia để t&igrave;m kiếm lợi nhuận ngắn hạn.

Thứ 3 l&agrave; t&acirc;m l&yacute; sợ bỏ lỡ của nh&agrave; đầu tư. Một đợt IPO thường thu h&uacute;t sự ch&uacute; &yacute; lớn, dễ tạo cảm gi&aacute;c &quot;phải tham gia&quot;. Khi gi&aacute; bắt đầu tăng, nhiều nh&agrave; đầu tư đẩy mạnh mua v&igrave; lo lỡ cơ hội, từ đ&oacute; k&eacute;o theo đ&agrave; tăng gi&aacute;. T&acirc;m l&yacute; n&agrave;y thường mạnh ở nh&agrave; đầu tư c&aacute; nh&acirc;n khi c&acirc;u chuyện tăng trưởng đơn giản, dễ nhận biết đối với đại ch&uacute;ng.

Thứ 4 l&agrave; hiệu ứng truyền th&ocirc;ng khi doanh nghiệp v&agrave; đơn vị bảo l&atilde;nh ph&aacute;t h&agrave;nh triển khai hoạt động giới thiệu bằng c&aacute;c buổi gặp gỡ nh&agrave; đầu tư v&agrave; giới ph&acirc;n t&iacute;ch.&nbsp;

Th&ocirc;ng tin thống nhất, r&otilde; r&agrave;ng từ c&aacute;c buổi trao đổi n&agrave;y gi&uacute;p giảm bất c&acirc;n xứng về mặt th&ocirc;ng tin v&agrave; h&igrave;nh th&agrave;nh kỳ vọng t&iacute;ch cực với nh&agrave; đầu tư. Sau khi ni&ecirc;m yết, c&aacute;c b&agrave;i ph&acirc;n t&iacute;ch về doanh nghiệp tiếp tục duy tr&igrave; được sự quan t&acirc;m, từ đ&oacute; hỗ trợ lực cầu. T&aacute;c động n&agrave;y mạnh hơn khi doanh nghiệp c&oacute; thương hiệu v&agrave; mức định gi&aacute; ph&ugrave; hợp.

Cuối c&ugrave;ng l&agrave; cơ chế hạn chế chuyển nhượng khiến một phần đ&aacute;ng kể cổ phần của cổ đ&ocirc;ng nội bộ v&agrave; nh&agrave; đầu tư lớn bị hạn chế chuyển nhượng trong thời gian đầu giao dịch. Điều n&agrave;y l&agrave;m giảm nguồn cung tr&ecirc;n thị trường, cổ phiếu bớt chịu &aacute;p lực b&aacute;n ngay khi giao dịch.

Đồng thời, việc nắm giữ cổ phiếu của cổ đ&ocirc;ng lớn cũng l&agrave; t&iacute;n hiệu t&iacute;ch cực với giới đầu tư, thể hiện sự đồng h&agrave;nh v&agrave; gắn b&oacute; l&acirc;u d&agrave;i với triển vọng tương lai của doanh nghiệp. Tuy nhi&ecirc;n, nh&agrave; đầu tư n&ecirc;n lưu &yacute; thời điểm hết hạn chế chuyển nhượng v&igrave; nguồn cung bổ sung c&oacute; thể g&acirc;y biến động mạnh.

Ứng dụng trong đầu tư

Đối với nh&agrave; đầu tư ngắn hạn, Vietcap nhận định IPO POP l&agrave; điểm chốt l&atilde;i tiềm năng. Nh&agrave; đầu tư c&oacute; thể chia th&agrave;nh nhiều lệnh chốt l&atilde;i tại c&aacute;c mức gi&aacute; kh&aacute;c nhau, tr&aacute;nh việc chỉ đặt cược v&agrave;o một mức gi&aacute;. T&ugrave;y v&agrave;o nhận định c&aacute; nh&acirc;n về việc tăng gi&aacute; cổ phiếu, họ cần phải c&oacute; kịch bản giao dịch r&otilde; r&agrave;ng.

Đối với nh&agrave; đầu tư d&agrave;i hạn, nếu rất tin tưởng với định gi&aacute; hiện tại v&agrave; mức độ tăng trưởng của doanh nghiệp trong tương lai c&oacute; thể kh&ocirc;ng cần quan t&acirc;m về hiện tượng IPO POP m&agrave; chỉ cần theo d&otilde;i c&aacute;c th&ocirc;ng tin cơ bản v&agrave; nắm giữ theo đ&uacute;ng kịch bản đ&atilde; x&acirc;y dựng trước đ&oacute;.

Cần lưu &yacute;, hiện tượng n&agrave;y kh&ocirc;ng chỉ c&oacute; chiều tăng gi&aacute; m&agrave; c&oacute; cả chiều giảm gi&aacute;. Tuy nhi&ecirc;n phần lớn nh&agrave; đầu tư thường chỉ nghĩ đến chiều tăng. V&igrave; tiềm ẩn rủi ro gi&aacute; giảm mạnh, nh&agrave; đầu tư n&ecirc;n c&oacute; kế hoạch giao dịch từ trước để giảm thiểu rủi ro.

Một v&iacute; dụ trường hợp gần đ&acirc;y nhất l&agrave; ng&agrave;y 16-12-2025, m&atilde; VCK của Chứng kho&aacute;n VPS ch&agrave;o s&agrave;n với gi&aacute; tham chiếu l&agrave; 60.000 đồng/cổ phiếu. Kết th&uacute;c phi&ecirc;n giao dịch, thị gi&aacute; l&ugrave;i về mức 50.800 đồng/cổ phiếu, giảm 15,33% so với gi&aacute; tham chiếu.

Nguy&ecirc;n Nguy&ecirc;n

<a href="https://tuoitre.vn/vi-sao-co-phieu-dragon-capital-tang-toi-40-ngay-phien-dau-chao-san-20260123122433989.htm">Link gốc</a>