Bất chấp nhiều yếu tố bất lợi trong nền kinh tế, thị trường chứng kho&aacute;n Mỹ vẫn tiếp tục tăng.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20250913/images/chungkhoan13925.jpg" style="height:400px; width:600px">

Giao dịch vi&ecirc;n tại s&agrave;n chứng kho&aacute;n New York, Mỹ. Ảnh: THX/TTXVN

Theo tờ The Washington Post ng&agrave;y 13/9, tỷ lệ thất nghiệp đang tăng, t&acirc;m l&yacute; bi quan của người lao động ở mức cao nhất trong nhiều năm. Lạm ph&aacute;t nh&iacute;ch l&ecirc;n. Th&acirc;m hụt ng&acirc;n s&aacute;ch Mỹ ng&agrave;y c&agrave;ng lớn. Niềm tin ti&ecirc;u d&ugrave;ng giảm s&uacute;t. Nhiều vấn đề then chốt của nền kinh tế như số phận c&aacute;c mức thuế của Tổng thống Donald Trump v&agrave; quyết định l&atilde;i suất của Cục Dự trữ Li&ecirc;n bang (Fed) vẫn c&ograve;n bỏ ngỏ.

Bất chấp tất cả, thị trường chứng kho&aacute;n Mỹ vẫn tăng. Ng&agrave;y 12/9, chỉ số S&amp;P 500 kh&eacute;p lại tuần với mức tăng hơn 12% so với đầu năm, tiến s&aacute;t kỷ lục sau khi bật trở lại từ đợt b&aacute;n th&aacute;o mạnh hồi th&aacute;ng 4, l&uacute;c &ocirc;ng Trump lần đầu c&ocirc;ng bố c&aacute;c mức thuế cao sau đ&oacute; r&uacute;t bớt một phần.

Sự th&agrave;nh c&ocirc;ng của thị trường chứng kho&aacute;n Mỹ diễn ra ngay cả khi nhiều yếu tố nền tảng của kinh tế đang suy yếu.

B&agrave; Claudia Sahm, nh&agrave; kinh tế trưởng tại c&ocirc;ng ty New Century Advisors, n&oacute;i: &ldquo;Thị trường chứng kho&aacute;n đang lọc dữ liệu kinh tế v&agrave; nh&igrave;n thấy những t&iacute;n hiệu t&iacute;ch cực ph&iacute;a trước. C&aacute;c hộ gia đ&igrave;nh th&igrave; nh&igrave;n v&agrave;o c&ugrave;ng thực tế ấy v&agrave; trở n&ecirc;n kh&aacute; bi quan&rdquo;.

Theo c&aacute;c nh&agrave; ph&acirc;n t&iacute;ch v&agrave; kinh tế học, nguy&ecirc;n nh&acirc;n khiến thị trường giữ được đ&agrave; tăng trong bối cảnh dữ liệu kinh tế xấu đi l&agrave; dự b&aacute;o ng&agrave;y c&agrave;ng chắc chắn rằng Fed sẽ h&agrave;nh động t&iacute;ch cực hơn để k&iacute;ch th&iacute;ch kinh tế, c&oacute; thể bằng c&aacute;ch hạ l&atilde;i suất ngay trong tuần tới.

Fed vẫn thận trọng trước việc cắt giảm l&atilde;i suất qu&aacute; mạnh v&igrave; lo ngại lạm ph&aacute;t c&oacute; thể lại b&ugrave;ng l&ecirc;n. Lạm ph&aacute;t đ&atilde; tăng dần trong thời gian qua do c&aacute;c mức thuế quan của ch&iacute;nh quyền Tổng thống Trump. Suốt nhiều năm, c&aacute;c nh&agrave; hoạch định ch&iacute;nh s&aacute;ch nỗ lực k&eacute;o lạm ph&aacute;t h&agrave;ng năm xuống dưới 2%, nhưng số liệu mới c&ocirc;ng bố ng&agrave;y 11/9 cho thấy gi&aacute; cả tăng với tốc độ 2,9%/năm.

C&ugrave;ng l&uacute;c đ&oacute;, Fed phải c&acirc;n bằng giữa mối lo lạm ph&aacute;t với nhiệm vụ giữ ổn định việc l&agrave;m. Nhiều nh&agrave; đầu tư dự b&aacute;o rằng loạt tin xấu từ thị trường lao động gần đ&acirc;y sẽ khiến Fed cắt giảm l&atilde;i suất. L&atilde;i suất thấp hơn c&oacute; thể giảm chi ph&iacute; vay trong to&agrave;n nền kinh tế, gi&uacute;p doanh nghiệp nhẹ g&aacute;nh nợ v&agrave; người d&acirc;n dễ d&agrave;ng vay mua nh&agrave; hay ti&ecirc;u d&ugrave;ng.

C&aacute;c nh&agrave; ph&acirc;n t&iacute;ch cho rằng hai b&aacute;o c&aacute;o việc l&agrave;m gần nhất cho thấy thị trường lao động ở Mỹ đ&atilde; yếu đi ở mức đủ để mở đường cho Fed hạ l&atilde;i suất, nhưng chưa đến mức b&aacute;o hiệu một cuộc khủng hoảng s&acirc;u hơn.

&Ocirc;ng Rob Haworth, Gi&aacute;m đốc chiến lược đầu tư cấp cao tại U.S. Bank, b&igrave;nh luận: &ldquo;Hiện tại thị trường đang diễn giải dữ liệu n&agrave;y kh&ocirc;ng phải như suy tho&aacute;i, m&agrave; l&agrave; dữ liệu mềm sẽ tạo điều kiện cho Fed hạ l&atilde;i suất trong một nền kinh tế vẫn tăng trưởng&rdquo;.

Theo c&aacute;c nh&agrave; ph&acirc;n t&iacute;ch, hy vọng về l&atilde;i suất thấp hơn đ&atilde; th&uacute;c đẩy c&aacute;c ng&agrave;nh phụ thuộc nhiều v&agrave;o nợ. Cổ phiếu của một số nh&agrave; x&acirc;y dựng như DR Horton v&agrave; Lennar tăng hai con số trong th&aacute;ng trước. Chỉ số Russell 2000 gồm c&aacute;c c&ocirc;ng ty nhỏ vốn nhạy cảm hơn với l&atilde;i suất đ&atilde; tăng 5% trong th&aacute;ng qua.

Đ&agrave; tăng của thị trường cũng nhờ c&aacute;c c&ocirc;ng ty c&ocirc;ng nghệ lớn vốn hưởng lợi từ l&agrave;n s&oacute;ng lạc quan về tr&iacute; tuệ nh&acirc;n tạo (AI) v&agrave; c&aacute;ch ng&agrave;nh n&agrave;y c&oacute; thể thay đổi thế giới kinh doanh.

&Ocirc;ng Ross Mayfield, chiến lược gia đầu tư tại Baird Private Wealth Management ở Louisville, n&oacute;i: &ldquo;T&igrave;nh h&igrave;nh của ng&agrave;nh AI quan trọng với thị trường chứng kho&aacute;n hơn l&agrave; t&igrave;nh h&igrave;nh của nền kinh tế cơ bản v&agrave; nền kinh tế AI đang b&ugrave;ng nổ&rdquo;.

Tuần n&agrave;y, cổ phiếu của tập đo&agrave;n Oracle tăng 22% gi&aacute; trị sau khi c&ocirc;ng bố thỏa thuận điện to&aacute;n đ&aacute;m m&acirc;y trị gi&aacute; 300 tỷ USD với c&ocirc;ng ty ti&ecirc;n phong về AI l&agrave; OpenAI, biến người đồng s&aacute;ng lập Larry Ellison th&agrave;nh người gi&agrave;u nhất thế giới. Palantir, c&ocirc;ng ty dữ liệu do nh&agrave; đầu tư Peter Thiel đồng s&aacute;ng lập, đ&atilde; tăng gấp bốn lần gi&aacute; trị cổ phiếu trong năm qua khi t&igrave;m được chỗ đứng gi&uacute;p c&aacute;c tổ chức lớn t&aacute;i cấu tr&uacute;c hoạt động dựa tr&ecirc;n AI. Cổ phiếu của Microsoft, Alphabet v&agrave; Nvidia mỗi c&ocirc;ng ty đ&atilde; tăng hơn 50% kể từ khi thị trường chạm đ&aacute;y hồi th&aacute;ng 3.

&Ocirc;ng Mayfield n&oacute;i: &ldquo;Từ g&oacute;c nh&igrave;n kinh tế th&igrave; ng&agrave;nh n&agrave;y đang cắt giảm việc l&agrave;m, trong khi về cơ bản c&aacute;c c&ocirc;ng ty c&ocirc;ng nghệ lại đang l&agrave;m được nhiều hơn với &iacute;t nh&acirc;n lực hơn. Điều đ&oacute; trực tiếp chảy v&agrave;o lợi nhuận v&agrave; kết quả&rdquo;.

&Ocirc;ng Dan Ives, Gi&aacute;m đốc điều h&agrave;nh của c&ocirc;ng ty Wedbush Securities, n&oacute;i rằng nếu Fed hạ l&atilde;i suất, điều đ&oacute; sẽ th&ecirc;m động lực cho thị trường chứng kho&aacute;n, đặc biệt l&agrave; thị trường đang tăng nhờ c&aacute;c c&ocirc;ng ty c&ocirc;ng nghệ v&agrave; đ&agrave; tăng n&agrave;y c&oacute; thể lan sang c&aacute;c ng&agrave;nh kh&aacute;c. &Ocirc;ng Ives nhận định: &ldquo;H&agrave;ng ngh&igrave;n tỷ USD sẽ được chi ti&ecirc;u v&agrave; c&ocirc;ng nghệ đang ở vị tr&iacute; dẫn đầu trong mắt c&aacute;c nh&agrave; đầu tư&rdquo;.

Tuy nhi&ecirc;n, một số người lo ngại t&acirc;m l&yacute; lạc quan n&agrave;y c&oacute; thể bị thổi phồng. B&agrave; Diane Swonk, kinh tế trưởng tại KPMG, cho biết b&agrave; lo ngại đầu cơ qu&aacute; mức c&oacute; thể tạo ra một bong b&oacute;ng cổ phiếu c&ocirc;ng nghệ. B&agrave; Swonk n&oacute;i: &ldquo;Gần như l&uacute;c n&agrave;o ch&uacute;ng ta cũng c&oacute; bong b&oacute;ng với một đổi mới c&ocirc;ng nghệ lớn&rdquo;.

Cũng c&oacute; khả năng Fed sẽ thận trọng hơn trong cắt giảm l&atilde;i suất so với kỳ vọng của nh&agrave; đầu tư, khiến thị trường c&oacute; nguy cơ hụt hẫng.

&Ocirc;ng Michael Farr, thuộc c&ocirc;ng ty đầu tư Farr, Miller and Washington c&oacute; trụ sở ở Washington D.C., n&oacute;i rằng giới đầu tư hiện tin Fed c&oacute; thể hạ l&atilde;i suất tới 5 lần trước cuối năm, d&ugrave; bản th&acirc;n Fed chưa đưa ra bảo đảm n&agrave;o. Tại cuộc họp th&aacute;ng 6, Fed dự kiến hạ l&atilde;i suất hai lần trước cuối năm, nhưng dữ liệu kinh tế từ đ&oacute; đến nay đ&atilde; thay đổi đ&aacute;ng kể. &Ocirc;ng Farr n&oacute;i: &ldquo;Nguy cơ cho thị trường l&agrave; kỳ vọng đi qu&aacute; xa so với những g&igrave; Fed thực sự ph&aacute;t t&iacute;n hiệu v&agrave; những cổ phiếu vốn đ&atilde; đắt đỏ sẽ trở th&agrave;nh cực kỳ đắt đỏ&rdquo;.

Th&ugrave;y Dương/B&aacute;o Tin tức v&agrave; D&acirc;n tộc

<a href="https://baotintuc.vn/phan-tichnhan-dinh/vi-sao-chung-khoan-my-tiep-tuc-tang-ngay-ca-khi-kinh-te-suy-yeu-20250913210936490.htm">Link gốc</a>

Bất chấp nhiều yếu tố bất lợi trong nền kinh tế, thị trường chứng khoán Mỹ vẫn tiếp tục tăng.


Bất chấp nhiều yếu tố bất lợi trong nền kinh tế, thị trường chứng kho&aacute;n Mỹ vẫn tiếp tục tăng.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20250913/images/chungkhoan13925.jpg" style="height:400px; width:600px" />

Giao dịch vi&ecirc;n tại s&agrave;n chứng kho&aacute;n New York, Mỹ. Ảnh: THX/TTXVN

Theo tờ The Washington Post ng&agrave;y 13/9, tỷ lệ thất nghiệp đang tăng, t&acirc;m l&yacute; bi quan của người lao động ở mức cao nhất trong nhiều năm. Lạm ph&aacute;t nh&iacute;ch l&ecirc;n. Th&acirc;m hụt ng&acirc;n s&aacute;ch Mỹ ng&agrave;y c&agrave;ng lớn. Niềm tin ti&ecirc;u d&ugrave;ng giảm s&uacute;t. Nhiều vấn đề then chốt của nền kinh tế như số phận c&aacute;c mức thuế của Tổng thống Donald Trump v&agrave; quyết định l&atilde;i suất của Cục Dự trữ Li&ecirc;n bang (Fed) vẫn c&ograve;n bỏ ngỏ.

Bất chấp tất cả, thị trường chứng kho&aacute;n Mỹ vẫn tăng. Ng&agrave;y 12/9, chỉ số S&amp;P 500 kh&eacute;p lại tuần với mức tăng hơn 12% so với đầu năm, tiến s&aacute;t kỷ lục sau khi bật trở lại từ đợt b&aacute;n th&aacute;o mạnh hồi th&aacute;ng 4, l&uacute;c &ocirc;ng Trump lần đầu c&ocirc;ng bố c&aacute;c mức thuế cao sau đ&oacute; r&uacute;t bớt một phần.

Sự th&agrave;nh c&ocirc;ng của thị trường chứng kho&aacute;n Mỹ diễn ra ngay cả khi nhiều yếu tố nền tảng của kinh tế đang suy yếu.

B&agrave; Claudia Sahm, nh&agrave; kinh tế trưởng tại c&ocirc;ng ty New Century Advisors, n&oacute;i: &ldquo;Thị trường chứng kho&aacute;n đang lọc dữ liệu kinh tế v&agrave; nh&igrave;n thấy những t&iacute;n hiệu t&iacute;ch cực ph&iacute;a trước. C&aacute;c hộ gia đ&igrave;nh th&igrave; nh&igrave;n v&agrave;o c&ugrave;ng thực tế ấy v&agrave; trở n&ecirc;n kh&aacute; bi quan&rdquo;.

Theo c&aacute;c nh&agrave; ph&acirc;n t&iacute;ch v&agrave; kinh tế học, nguy&ecirc;n nh&acirc;n khiến thị trường giữ được đ&agrave; tăng trong bối cảnh dữ liệu kinh tế xấu đi l&agrave; dự b&aacute;o ng&agrave;y c&agrave;ng chắc chắn rằng Fed sẽ h&agrave;nh động t&iacute;ch cực hơn để k&iacute;ch th&iacute;ch kinh tế, c&oacute; thể bằng c&aacute;ch hạ l&atilde;i suất ngay trong tuần tới.

Fed vẫn thận trọng trước việc cắt giảm l&atilde;i suất qu&aacute; mạnh v&igrave; lo ngại lạm ph&aacute;t c&oacute; thể lại b&ugrave;ng l&ecirc;n. Lạm ph&aacute;t đ&atilde; tăng dần trong thời gian qua do c&aacute;c mức thuế quan của ch&iacute;nh quyền Tổng thống Trump. Suốt nhiều năm, c&aacute;c nh&agrave; hoạch định ch&iacute;nh s&aacute;ch nỗ lực k&eacute;o lạm ph&aacute;t h&agrave;ng năm xuống dưới 2%, nhưng số liệu mới c&ocirc;ng bố ng&agrave;y 11/9 cho thấy gi&aacute; cả tăng với tốc độ 2,9%/năm.

C&ugrave;ng l&uacute;c đ&oacute;, Fed phải c&acirc;n bằng giữa mối lo lạm ph&aacute;t với nhiệm vụ giữ ổn định việc l&agrave;m. Nhiều nh&agrave; đầu tư dự b&aacute;o rằng loạt tin xấu từ thị trường lao động gần đ&acirc;y sẽ khiến Fed cắt giảm l&atilde;i suất. L&atilde;i suất thấp hơn c&oacute; thể giảm chi ph&iacute; vay trong to&agrave;n nền kinh tế, gi&uacute;p doanh nghiệp nhẹ g&aacute;nh nợ v&agrave; người d&acirc;n dễ d&agrave;ng vay mua nh&agrave; hay ti&ecirc;u d&ugrave;ng.

C&aacute;c nh&agrave; ph&acirc;n t&iacute;ch cho rằng hai b&aacute;o c&aacute;o việc l&agrave;m gần nhất cho thấy thị trường lao động ở Mỹ đ&atilde; yếu đi ở mức đủ để mở đường cho Fed hạ l&atilde;i suất, nhưng chưa đến mức b&aacute;o hiệu một cuộc khủng hoảng s&acirc;u hơn.

&Ocirc;ng Rob Haworth, Gi&aacute;m đốc chiến lược đầu tư cấp cao tại U.S. Bank, b&igrave;nh luận: &ldquo;Hiện tại thị trường đang diễn giải dữ liệu n&agrave;y kh&ocirc;ng phải như suy tho&aacute;i, m&agrave; l&agrave; dữ liệu mềm sẽ tạo điều kiện cho Fed hạ l&atilde;i suất trong một nền kinh tế vẫn tăng trưởng&rdquo;.

Theo c&aacute;c nh&agrave; ph&acirc;n t&iacute;ch, hy vọng về l&atilde;i suất thấp hơn đ&atilde; th&uacute;c đẩy c&aacute;c ng&agrave;nh phụ thuộc nhiều v&agrave;o nợ. Cổ phiếu của một số nh&agrave; x&acirc;y dựng như DR Horton v&agrave; Lennar tăng hai con số trong th&aacute;ng trước. Chỉ số Russell 2000 gồm c&aacute;c c&ocirc;ng ty nhỏ vốn nhạy cảm hơn với l&atilde;i suất đ&atilde; tăng 5% trong th&aacute;ng qua.

Đ&agrave; tăng của thị trường cũng nhờ c&aacute;c c&ocirc;ng ty c&ocirc;ng nghệ lớn vốn hưởng lợi từ l&agrave;n s&oacute;ng lạc quan về tr&iacute; tuệ nh&acirc;n tạo (AI) v&agrave; c&aacute;ch ng&agrave;nh n&agrave;y c&oacute; thể thay đổi thế giới kinh doanh.

&Ocirc;ng Ross Mayfield, chiến lược gia đầu tư tại Baird Private Wealth Management ở Louisville, n&oacute;i: &ldquo;T&igrave;nh h&igrave;nh của ng&agrave;nh AI quan trọng với thị trường chứng kho&aacute;n hơn l&agrave; t&igrave;nh h&igrave;nh của nền kinh tế cơ bản v&agrave; nền kinh tế AI đang b&ugrave;ng nổ&rdquo;.

Tuần n&agrave;y, cổ phiếu của tập đo&agrave;n Oracle tăng 22% gi&aacute; trị sau khi c&ocirc;ng bố thỏa thuận điện to&aacute;n đ&aacute;m m&acirc;y trị gi&aacute; 300 tỷ USD với c&ocirc;ng ty ti&ecirc;n phong về AI l&agrave; OpenAI, biến người đồng s&aacute;ng lập Larry Ellison th&agrave;nh người gi&agrave;u nhất thế giới. Palantir, c&ocirc;ng ty dữ liệu do nh&agrave; đầu tư Peter Thiel đồng s&aacute;ng lập, đ&atilde; tăng gấp bốn lần gi&aacute; trị cổ phiếu trong năm qua khi t&igrave;m được chỗ đứng gi&uacute;p c&aacute;c tổ chức lớn t&aacute;i cấu tr&uacute;c hoạt động dựa tr&ecirc;n AI. Cổ phiếu của Microsoft, Alphabet v&agrave; Nvidia mỗi c&ocirc;ng ty đ&atilde; tăng hơn 50% kể từ khi thị trường chạm đ&aacute;y hồi th&aacute;ng 3.

&Ocirc;ng Mayfield n&oacute;i: &ldquo;Từ g&oacute;c nh&igrave;n kinh tế th&igrave; ng&agrave;nh n&agrave;y đang cắt giảm việc l&agrave;m, trong khi về cơ bản c&aacute;c c&ocirc;ng ty c&ocirc;ng nghệ lại đang l&agrave;m được nhiều hơn với &iacute;t nh&acirc;n lực hơn. Điều đ&oacute; trực tiếp chảy v&agrave;o lợi nhuận v&agrave; kết quả&rdquo;.

&Ocirc;ng Dan Ives, Gi&aacute;m đốc điều h&agrave;nh của c&ocirc;ng ty Wedbush Securities, n&oacute;i rằng nếu Fed hạ l&atilde;i suất, điều đ&oacute; sẽ th&ecirc;m động lực cho thị trường chứng kho&aacute;n, đặc biệt l&agrave; thị trường đang tăng nhờ c&aacute;c c&ocirc;ng ty c&ocirc;ng nghệ v&agrave; đ&agrave; tăng n&agrave;y c&oacute; thể lan sang c&aacute;c ng&agrave;nh kh&aacute;c. &Ocirc;ng Ives nhận định: &ldquo;H&agrave;ng ngh&igrave;n tỷ USD sẽ được chi ti&ecirc;u v&agrave; c&ocirc;ng nghệ đang ở vị tr&iacute; dẫn đầu trong mắt c&aacute;c nh&agrave; đầu tư&rdquo;.

Tuy nhi&ecirc;n, một số người lo ngại t&acirc;m l&yacute; lạc quan n&agrave;y c&oacute; thể bị thổi phồng. B&agrave; Diane Swonk, kinh tế trưởng tại KPMG, cho biết b&agrave; lo ngại đầu cơ qu&aacute; mức c&oacute; thể tạo ra một bong b&oacute;ng cổ phiếu c&ocirc;ng nghệ. B&agrave; Swonk n&oacute;i: &ldquo;Gần như l&uacute;c n&agrave;o ch&uacute;ng ta cũng c&oacute; bong b&oacute;ng với một đổi mới c&ocirc;ng nghệ lớn&rdquo;.

Cũng c&oacute; khả năng Fed sẽ thận trọng hơn trong cắt giảm l&atilde;i suất so với kỳ vọng của nh&agrave; đầu tư, khiến thị trường c&oacute; nguy cơ hụt hẫng.

&Ocirc;ng Michael Farr, thuộc c&ocirc;ng ty đầu tư Farr, Miller and Washington c&oacute; trụ sở ở Washington D.C., n&oacute;i rằng giới đầu tư hiện tin Fed c&oacute; thể hạ l&atilde;i suất tới 5 lần trước cuối năm, d&ugrave; bản th&acirc;n Fed chưa đưa ra bảo đảm n&agrave;o. Tại cuộc họp th&aacute;ng 6, Fed dự kiến hạ l&atilde;i suất hai lần trước cuối năm, nhưng dữ liệu kinh tế từ đ&oacute; đến nay đ&atilde; thay đổi đ&aacute;ng kể. &Ocirc;ng Farr n&oacute;i: &ldquo;Nguy cơ cho thị trường l&agrave; kỳ vọng đi qu&aacute; xa so với những g&igrave; Fed thực sự ph&aacute;t t&iacute;n hiệu v&agrave; những cổ phiếu vốn đ&atilde; đắt đỏ sẽ trở th&agrave;nh cực kỳ đắt đỏ&rdquo;.

Th&ugrave;y Dương/B&aacute;o Tin tức v&agrave; D&acirc;n tộc

<a href="https://baotintuc.vn/phan-tichnhan-dinh/vi-sao-chung-khoan-my-tiep-tuc-tang-ngay-ca-khi-kinh-te-suy-yeu-20250913210936490.htm">Link gốc</a>

Thế giới

Vietnam+

Vì sao chứng khoán Mỹ tiếp tục tăng ngay cả khi kinh tế suy yếu?

Nguyễn Văn Hưng

Tại v&#236; họ sẽ k&#233;o l&#234;n trc 1 kỳ thi&#234;n nga đen

Tại vì họ sẽ kéo lên trc 1 kỳ thiên nga đen