C&ocirc;ng ty chứng kho&aacute;n vừa đưa ra loạt luận điểm đối với cổ phiếu Vinhomes. Đơn cử như dự kiến mở b&aacute;n 4 dự &aacute;n mới, lợi &iacute;ch kinh tế của tập đo&agrave;n tại Global Gate.

Nhận định đầu tư

Chứng kho&aacute;n S&agrave;i G&ograve;n &ndash; H&agrave; Nội (SHS): Sau phi&ecirc;n giao dịch h&ocirc;m 24/2 khi VN-Index vượt l&ecirc;n v&ugrave;ng kh&aacute;ng cự t&acirc;m l&yacute; với thanh khoản vượt mức trung b&igrave;nh của năm 2024, th&igrave; triển vọng trung hạn thị trường trở n&ecirc;n t&iacute;ch cực hơn.&nbsp;

Ngắn hạn VN-Index trong những phi&ecirc;n tới c&oacute; thể rung lắc li&ecirc;n tục để kiểm tra lại v&ugrave;ng 1.300 điểm.

Trong ngắn hạn, thị trường ph&acirc;n h&oacute;a kh&aacute; t&iacute;ch cực, chỉ số VN-Index đang nỗ lực vượt l&ecirc;n xu hướng t&iacute;ch lũy trung hạn k&eacute;o d&agrave;i. Do đ&oacute; thị trường đang gia tăng t&igrave;m kiếm c&aacute;c cơ hội đầu tư, đầu cơ ngắn hạn với mức dừng lỗ ngắn hạn được n&acirc;ng l&ecirc;n quanh v&ugrave;ng hỗ trợ 1.280 điểm theo xu hướng tăng trưởng của chỉ số VN-Index.

<img src="https://static.fireant.vn/Upload/20250225/images/image(45).png" style="height:148px; width:600px">

Diễn biến chỉ số VN-Index ng&agrave;y 24/2 (Nguồn: FireAnt).

Chứng kho&aacute;n BIDV (BSC): Trong những phi&ecirc;n tới, thị trường c&oacute; thể tiếp tục qu&aacute;n t&iacute;nh tăng l&ecirc;n ngưỡng 1.315 điểm. Tuy nhi&ecirc;n, VN-Index đ&atilde; trải qua một đợt hồi phục kh&aacute; dốc c&ugrave;ng với c&aacute;c c&acirc;y nến th&acirc;n nhỏ cho thấy t&acirc;m l&yacute; thị trường vẫn c&ograve;n d&egrave; chừng trước ngưỡng kh&aacute;ng cự cũ.&nbsp;

Nh&agrave; đầu tư n&ecirc;n giao dịch cẩn trọng trước &aacute;p lực chốt lời c&oacute; thể xảy ra.

Chứng kho&aacute;n Asean (Aseansc): Về trung v&agrave; d&agrave;i hạn, thị trường chứng kho&aacute;n trong nước c&oacute; nhiều điều kiện hỗ trợ như triển vọng n&acirc;ng hạng thị trường v&agrave; tiềm năng tăng trưởng tốt của nội tại nền kinh tế.&nbsp;

Đồng thời, việc DXY giảm vẫn sẽ l&agrave; xu hướng tất yếu trong m&ocirc;i trường nới lỏng ch&iacute;nh s&aacute;ch tiền tệ, d&ograve;ng vốn vẫn sẽ dần quay trở lại thị trường đầu tư mới nổi v&agrave; c&oacute; tiềm năng tăng trưởng cao như Việt Nam.

Do đ&oacute; nh&agrave; đầu tư c&oacute; thể c&acirc;n nhắc tiếp tục giải ng&acirc;n từng phần với c&aacute;c cổ phiếu lớn c&oacute; nền tảng cơ bản v&agrave; triển vọng kinh doanh t&iacute;ch cực, sẵn s&agrave;ng lượng tiền mặt để thiết lập vị thế chắc chắn khi định gi&aacute; rất hấp dẫn.

Khuyến nghị đầu tư

- <a class='symbol'>VHM</a> (CTCP Vinhomes): Khả quan. Gi&aacute; mục ti&ecirc;u 1 năm l&agrave; 46.500 đồng/cổ phiếu, tăng 14% so với hiện tại.

CTCK ACB (ACBS) cho biết năm 2025, Vinhomes dự kiến mở b&aacute;n 4 dự &aacute;n mới: Vinhomes Apollo City (Hạ Long), Wonder City (Đan Phượng), Phước Vĩnh T&acirc;y, Dương Kinh v&agrave; c&aacute;c căn c&ograve;n lại của những dự &aacute;n đang triền khai.

T&iacute;nh đến cuối 2024, tổng số tiền đặt cọc cho Tập đo&agrave;n Vingroup (HoSE: VIC) v&agrave; c&aacute;c b&ecirc;n li&ecirc;n quan với mục đ&iacute;ch đầu tư đ&atilde; giảm xuống 67.900 tỷ đồng, giảm đ&aacute;ng kể so với mức 90.200 tỷ đồng v&agrave;o cuối 2023.

Vinhomes Apollo City (trước đ&acirc;y l&agrave; Hạ Long Xanh, Quảng Ninh) c&oacute; tổng diện t&iacute;ch 5.540 ha. <a class='symbol'>VHM</a> gần ho&agrave;n tất giải ph&oacute;ng mặt bằng cho dự &aacute;n n&agrave;y v&agrave; dự kiến sẽ mở b&aacute;n c&aacute;c cấu phần thấp tầng v&agrave;o năm 2025. Dự &aacute;n n&agrave;y đang được ph&aacute;t triển bởi một li&ecirc;n doanh trong đ&oacute; <a class='symbol'>VHM</a> sở hữu 70% v&agrave; VIC sở hữu 30%.

Theo th&ocirc;ng b&aacute;o của CTCP Trung t&acirc;m Hội chợ Triển l&atilde;m Việt Nam (UPCoM: VEF), VEF đang đề xuất chuyển nhượng to&agrave;n bộ dự &aacute;n với gi&aacute; trị ước t&iacute;nh l&agrave; 40.000 tỷ đồng. Tuy nhi&ecirc;n, lợi nhuận từ giao dịch n&agrave;y vẫn chưa được tiết lộ.

Sau giao dịch của VEF, lợi &iacute;ch kinh tế của <a class='symbol'>VHM</a> tại Global Gate sẽ l&agrave;: Chia sẻ lợi nhuận như đ&atilde; n&ecirc;u trong thỏa thuận hợp t&aacute;c với VEF tại Vinhomes Global Gate, trong đ&oacute; <a class='symbol'>VHM</a> nhận được 5% tổng lợi &iacute;ch của dự &aacute;n; Cổ tức c&oacute; thể nhận được từ VEF do <a class='symbol'>VHM</a> nắm giữ 4.,66% cổ phần tại VEF; Doanh thu từ dịch vụ b&aacute;n h&agrave;ng v&agrave; quản l&yacute; dự &aacute;n với tư c&aacute;ch l&agrave; b&ecirc;n mua dự &aacute;n v&agrave; thực hiện c&aacute;c hợp đồng đ&atilde; k&yacute; trước đ&oacute; giữa <a class='symbol'>VHM</a> v&agrave; VEF.

ACBS nhận định do tỉ lệ lợi &iacute;ch <a class='symbol'>VHM</a> nhận được từ dự &aacute;n Vinhomes Global Gate giảm xuống c&ograve;n 5% n&ecirc;n c&ocirc;ng ty chứng kho&aacute;n n&agrave;y điều chỉnh l&atilde;i sau thuế năm 2025 giảm 10% xuống 33.800 tỷ đồng (tương đương giảm 4% so với năm 2024).

Về đ&ograve;n bẩy t&agrave;i ch&iacute;nh, <a class='symbol'>VHM</a> tiếp tục duy tr&igrave; tỉ lệ nợ ổn định. Tổng nợ tăng hơn 24.600 tỷ đồng v&agrave;o năm 2024 chủ yếu l&agrave; do <a class='symbol'>VHM</a> ph&aacute;t h&agrave;nh tổng cộng 22.400 tỷ đồng tr&aacute;i phiếu doanh nghiệp. Tuy nhi&ecirc;n, tỉ lệ Nợ r&ograve;ng/Vốn chủ sở hữu chỉ tăng nhẹ từ 21,2% l&ecirc;n 22,3%.

- TCB (Ng&acirc;n h&agrave;ng TMCP Kỹ thương Việt Nam - Techcombank): Khả quan. Gi&aacute; mục ti&ecirc;u 1 năm l&agrave; 29.200 đồng/cổ phiếu, tăng 12% so với hiện tại

SSI Research kỳ vọng thị trường bất động sản sẽ phục hồi trong năm 2025 khi nhiều dự &aacute;n được mở b&aacute;n. Đ&acirc;y sẽ l&agrave; yếu tố hỗ trợ cho hoạt động kinh doanh của TCB. Với c&aacute;c yếu tố cơ bản t&iacute;ch cực từ năm 2025, định gi&aacute; TCB kh&aacute; hấp dẫn với P/B dự ph&oacute;ng l&agrave; 1,07x, thấp hơn nhiều so với mức lịch sử trung b&igrave;nh l&agrave; 1,4x.

Năm 2025, SSI dự b&aacute;o lợi nhuận trước thuế (LNTT) sẽ tăng l&ecirc;n 33.500 tỷ đồng (tăng 21,8% so với c&ugrave;ng kỳ), được th&uacute;c đẩy nhờ (thu nhập ngo&agrave;i l&atilde;i) non-NII tốt hơn (tăng 16,9% so với c&ugrave;ng kỳ) v&agrave; chi ph&iacute; t&iacute;n dụng giảm c&ograve;n 0,55% (giảm 16 điểm cơ bản so với c&ugrave;ng kỳ).

SSI cho rằng bất động sản phục hồi sẽ l&agrave; động lực ch&iacute;nh gi&uacute;p tăng trưởng t&iacute;n dụng đạt 21,8% so với năm 2023, tập trung v&agrave;o mảng cho vay mua nh&agrave;.

Với một số cơ chế hỗ trợ bao gồm ch&iacute;nh s&aacute;ch gi&aacute; linh hoạt, nợ thanh to&aacute;n cuối kỳ v&agrave; l&atilde;i suất cho vay ưu đ&atilde;i, ch&uacute;ng t&ocirc;i cho rằng chất lượng t&agrave;i sản sẽ được kiểm so&aacute;t tốt v&agrave; dần cải thiện c&ugrave;ng với sự phục hồi của thị trường bất động sản.

Tỉ lệ nợ xấu được dự b&aacute;o đạt 1,05% trong năm 2025. Tuy nhi&ecirc;n, NIM dự kiến trượt xuống 4,2% (giảm 3 điểm cơ bản so với c&ugrave;ng kỳ), do cạnh tranh v&agrave; chi ph&iacute; huy động vốn tăng.

Yếu tố hỗ trợ tăng đối với khuyến nghị l&agrave; NIM phục hồi tốt hơn dự kiến, TCBS thực hiện IPO.

B&ecirc;n cạnh đ&oacute;, rủi ro giảm đối với khuyến nghị l&agrave; thị trường bất động sản phục hồi chậm hơn dự kiến. NIM giảm nhiều hơn dự kiến.

- <a class='symbol'>IDC</a> (Tổng C&ocirc;ng ty IDICO - CTCP): Tiếp tục nắm giữ với gi&aacute; mục ti&ecirc;u 64.000 đồng/cổ phiếu, tăng 12% so với hiện tại.

CTCK Ti&ecirc;n Phong (TPS) cho biết diện t&iacute;ch đất khu c&ocirc;ng nghiệp (KCN) thương phẩm c&ograve;n lại của IDICO hiện đ&atilde; được tăng l&ecirc;n 1.092 ha nhờ bổ sung th&ecirc;m 162 ha từ KCN Vinh Quang (Hải Ph&ograve;ng). Tỉ lệ lấp đầy của 5 KCN hiện hữu đạt 65% v&agrave; 45% khi bao gồm 3 KCN đang triển khai.

TPS ước t&iacute;nh diện t&iacute;ch backlog chưa b&agrave;n giao của <a class='symbol'>IDC</a> hiện c&ograve;n khoảng 123 ha, bao gồm 70 ha backlog của 2023 v&agrave; 53 ha backlog của 2024. TPS kỳ vọng điều n&agrave;y sẽ tiếp tục hỗ trợ t&iacute;ch cực cho kết quả kinh doanh mảng KCN của <a class='symbol'>IDC</a> trong 2025.

C&ograve;n về tiến độ của c&aacute;c dự &aacute;n KCN mới, KCN T&acirc;n Phước 1 v&agrave; KCN Vinh Quang đang trong qu&aacute; tr&igrave;nh giải ph&oacute;ng mặt bằng, dự kiến khởi c&ocirc;ng x&acirc;y dựng trong qu&yacute; III/2025 v&agrave; sẵn s&agrave;ng cho thu&ecirc; từ 2026.

B&ecirc;n cạnh đ&oacute;, c&ocirc;ng ty đang triển khai th&ecirc;m 2 KCN mới gồm KCN Ph&uacute; Long (485 ha) v&agrave; KCN Ch&acirc;u Giang 1 (210 ha), trong đ&oacute; KCN Ph&uacute; Long hiện đang ho&agrave;n thiện hồ sơ lấy &yacute; kiến, thẩm định tr&igrave;nh c&aacute;c sở ng&agrave;nh, kỳ vọng sẽ được chấp thuận chủ trương đầu tư trong năm 2025.

Đối với mảng năng lượng, <a class='symbol'>IDC</a> cho biết sản lượng từ c&aacute;c nh&agrave; m&aacute;y thủy điện Srok Phu Mi&ecirc;ng &amp; Đăk Mi 2 năm 2024 chỉ đạt 455,3 triệu kWh, thấp hơn 11% so với năm trước do ảnh hưởng từ El Nino trong nửa đầu năm 2024 khiến mực nước tại c&aacute;c hồ thủy điện ở mức thấp v&agrave; trong năm, EVN hạn chế huy động nguồn thuỷ điện để dự ph&ograve;ng nước cho m&ugrave;a kh&ocirc;.

Nh&igrave;n chung, TPS kỳ vọng trong năm 2025, kết quả kinh doanh của <a class='symbol'>IDC</a> sẽ được hỗ trợ từ: 123 ha diện t&iacute;ch backlog chưa b&agrave;n giao; Triển vọng về nhu cầu thu&ecirc; đất t&iacute;ch cực khi l&agrave;n s&oacute;ng dịch chuyển sản xuất từ Trung Quốc được dự kiến mạnh trở lại.

Trần Thị T&uacute; Anh

<a href="https://www.nguoiduatin.vn/nhung-chat-xuc-tac-thuc-day-co-phieu-vinhomes-204250224155828533.htm">Link gốc</a>

Công ty chứng khoán vừa đưa ra loạt luận điểm đối với cổ phiếu Vinhomes. Đơn cử như dự kiến mở bán 4 dự án mới, lợi ích kinh tế của tập đoàn tại Global Gate.


C&ocirc;ng ty chứng kho&aacute;n vừa đưa ra loạt luận điểm đối với cổ phiếu Vinhomes. Đơn cử như dự kiến mở b&aacute;n 4 dự &aacute;n mới, lợi &iacute;ch kinh tế của tập đo&agrave;n tại Global Gate.

Nhận định đầu tư

Chứng kho&aacute;n S&agrave;i G&ograve;n &ndash; H&agrave; Nội (SHS): Sau phi&ecirc;n giao dịch h&ocirc;m 24/2 khi VN-Index vượt l&ecirc;n v&ugrave;ng kh&aacute;ng cự t&acirc;m l&yacute; với thanh khoản vượt mức trung b&igrave;nh của năm 2024, th&igrave; triển vọng trung hạn thị trường trở n&ecirc;n t&iacute;ch cực hơn.&nbsp;

Ngắn hạn VN-Index trong những phi&ecirc;n tới c&oacute; thể rung lắc li&ecirc;n tục để kiểm tra lại v&ugrave;ng 1.300 điểm.

Trong ngắn hạn, thị trường ph&acirc;n h&oacute;a kh&aacute; t&iacute;ch cực, chỉ số VN-Index đang nỗ lực vượt l&ecirc;n xu hướng t&iacute;ch lũy trung hạn k&eacute;o d&agrave;i. Do đ&oacute; thị trường đang gia tăng t&igrave;m kiếm c&aacute;c cơ hội đầu tư, đầu cơ ngắn hạn với mức dừng lỗ ngắn hạn được n&acirc;ng l&ecirc;n quanh v&ugrave;ng hỗ trợ 1.280 điểm theo xu hướng tăng trưởng của chỉ số VN-Index.

<img src="https://static.fireant.vn/Upload/20250225/images/image(45).png" style="height:148px; width:600px" />

Diễn biến chỉ số VN-Index ng&agrave;y 24/2 (Nguồn: FireAnt).

Chứng kho&aacute;n BIDV (BSC): Trong những phi&ecirc;n tới, thị trường c&oacute; thể tiếp tục qu&aacute;n t&iacute;nh tăng l&ecirc;n ngưỡng 1.315 điểm. Tuy nhi&ecirc;n, VN-Index đ&atilde; trải qua một đợt hồi phục kh&aacute; dốc c&ugrave;ng với c&aacute;c c&acirc;y nến th&acirc;n nhỏ cho thấy t&acirc;m l&yacute; thị trường vẫn c&ograve;n d&egrave; chừng trước ngưỡng kh&aacute;ng cự cũ.&nbsp;

Nh&agrave; đầu tư n&ecirc;n giao dịch cẩn trọng trước &aacute;p lực chốt lời c&oacute; thể xảy ra.

Chứng kho&aacute;n Asean (Aseansc): Về trung v&agrave; d&agrave;i hạn, thị trường chứng kho&aacute;n trong nước c&oacute; nhiều điều kiện hỗ trợ như triển vọng n&acirc;ng hạng thị trường v&agrave; tiềm năng tăng trưởng tốt của nội tại nền kinh tế.&nbsp;

Đồng thời, việc DXY giảm vẫn sẽ l&agrave; xu hướng tất yếu trong m&ocirc;i trường nới lỏng ch&iacute;nh s&aacute;ch tiền tệ, d&ograve;ng vốn vẫn sẽ dần quay trở lại thị trường đầu tư mới nổi v&agrave; c&oacute; tiềm năng tăng trưởng cao như Việt Nam.

Do đ&oacute; nh&agrave; đầu tư c&oacute; thể c&acirc;n nhắc tiếp tục giải ng&acirc;n từng phần với c&aacute;c cổ phiếu lớn c&oacute; nền tảng cơ bản v&agrave; triển vọng kinh doanh t&iacute;ch cực, sẵn s&agrave;ng lượng tiền mặt để thiết lập vị thế chắc chắn khi định gi&aacute; rất hấp dẫn.

Khuyến nghị đầu tư

- VHM (CTCP Vinhomes): Khả quan. Gi&aacute; mục ti&ecirc;u 1 năm l&agrave; 46.500 đồng/cổ phiếu, tăng 14% so với hiện tại.

CTCK ACB (ACBS) cho biết năm 2025, Vinhomes dự kiến mở b&aacute;n 4 dự &aacute;n mới: Vinhomes Apollo City (Hạ Long), Wonder City (Đan Phượng), Phước Vĩnh T&acirc;y, Dương Kinh v&agrave; c&aacute;c căn c&ograve;n lại của những dự &aacute;n đang triền khai.

T&iacute;nh đến cuối 2024, tổng số tiền đặt cọc cho Tập đo&agrave;n Vingroup (HoSE: VIC) v&agrave; c&aacute;c b&ecirc;n li&ecirc;n quan với mục đ&iacute;ch đầu tư đ&atilde; giảm xuống 67.900 tỷ đồng, giảm đ&aacute;ng kể so với mức 90.200 tỷ đồng v&agrave;o cuối 2023.

Vinhomes Apollo City (trước đ&acirc;y l&agrave; Hạ Long Xanh, Quảng Ninh) c&oacute; tổng diện t&iacute;ch 5.540 ha. VHM gần ho&agrave;n tất giải ph&oacute;ng mặt bằng cho dự &aacute;n n&agrave;y v&agrave; dự kiến sẽ mở b&aacute;n c&aacute;c cấu phần thấp tầng v&agrave;o năm 2025. Dự &aacute;n n&agrave;y đang được ph&aacute;t triển bởi một li&ecirc;n doanh trong đ&oacute; VHM sở hữu 70% v&agrave; VIC sở hữu 30%.

Theo th&ocirc;ng b&aacute;o của CTCP Trung t&acirc;m Hội chợ Triển l&atilde;m Việt Nam (UPCoM: VEF), VEF đang đề xuất chuyển nhượng to&agrave;n bộ dự &aacute;n với gi&aacute; trị ước t&iacute;nh l&agrave; 40.000 tỷ đồng. Tuy nhi&ecirc;n, lợi nhuận từ giao dịch n&agrave;y vẫn chưa được tiết lộ.

Sau giao dịch của VEF, lợi &iacute;ch kinh tế của VHM tại Global Gate sẽ l&agrave;: Chia sẻ lợi nhuận như đ&atilde; n&ecirc;u trong thỏa thuận hợp t&aacute;c với VEF tại Vinhomes Global Gate, trong đ&oacute; VHM nhận được 5% tổng lợi &iacute;ch của dự &aacute;n; Cổ tức c&oacute; thể nhận được từ VEF do VHM nắm giữ 4.,66% cổ phần tại VEF; Doanh thu từ dịch vụ b&aacute;n h&agrave;ng v&agrave; quản l&yacute; dự &aacute;n với tư c&aacute;ch l&agrave; b&ecirc;n mua dự &aacute;n v&agrave; thực hiện c&aacute;c hợp đồng đ&atilde; k&yacute; trước đ&oacute; giữa VHM v&agrave; VEF.

ACBS nhận định do tỉ lệ lợi &iacute;ch VHM nhận được từ dự &aacute;n Vinhomes Global Gate giảm xuống c&ograve;n 5% n&ecirc;n c&ocirc;ng ty chứng kho&aacute;n n&agrave;y điều chỉnh l&atilde;i sau thuế năm 2025 giảm 10% xuống 33.800 tỷ đồng (tương đương giảm 4% so với năm 2024).

Về đ&ograve;n bẩy t&agrave;i ch&iacute;nh, VHM tiếp tục duy tr&igrave; tỉ lệ nợ ổn định. Tổng nợ tăng hơn 24.600 tỷ đồng v&agrave;o năm 2024 chủ yếu l&agrave; do VHM ph&aacute;t h&agrave;nh tổng cộng 22.400 tỷ đồng tr&aacute;i phiếu doanh nghiệp. Tuy nhi&ecirc;n, tỉ lệ Nợ r&ograve;ng/Vốn chủ sở hữu chỉ tăng nhẹ từ 21,2% l&ecirc;n 22,3%.

- TCB (Ng&acirc;n h&agrave;ng TMCP Kỹ thương Việt Nam - Techcombank): Khả quan. Gi&aacute; mục ti&ecirc;u 1 năm l&agrave; 29.200 đồng/cổ phiếu, tăng 12% so với hiện tại

SSI Research kỳ vọng thị trường bất động sản sẽ phục hồi trong năm 2025 khi nhiều dự &aacute;n được mở b&aacute;n. Đ&acirc;y sẽ l&agrave; yếu tố hỗ trợ cho hoạt động kinh doanh của TCB. Với c&aacute;c yếu tố cơ bản t&iacute;ch cực từ năm 2025, định gi&aacute; TCB kh&aacute; hấp dẫn với P/B dự ph&oacute;ng l&agrave; 1,07x, thấp hơn nhiều so với mức lịch sử trung b&igrave;nh l&agrave; 1,4x.

Năm 2025, SSI dự b&aacute;o lợi nhuận trước thuế (LNTT) sẽ tăng l&ecirc;n 33.500 tỷ đồng (tăng 21,8% so với c&ugrave;ng kỳ), được th&uacute;c đẩy nhờ (thu nhập ngo&agrave;i l&atilde;i) non-NII tốt hơn (tăng 16,9% so với c&ugrave;ng kỳ) v&agrave; chi ph&iacute; t&iacute;n dụng giảm c&ograve;n 0,55% (giảm 16 điểm cơ bản so với c&ugrave;ng kỳ).

SSI cho rằng bất động sản phục hồi sẽ l&agrave; động lực ch&iacute;nh gi&uacute;p tăng trưởng t&iacute;n dụng đạt 21,8% so với năm 2023, tập trung v&agrave;o mảng cho vay mua nh&agrave;.

Với một số cơ chế hỗ trợ bao gồm ch&iacute;nh s&aacute;ch gi&aacute; linh hoạt, nợ thanh to&aacute;n cuối kỳ v&agrave; l&atilde;i suất cho vay ưu đ&atilde;i, ch&uacute;ng t&ocirc;i cho rằng chất lượng t&agrave;i sản sẽ được kiểm so&aacute;t tốt v&agrave; dần cải thiện c&ugrave;ng với sự phục hồi của thị trường bất động sản.

Tỉ lệ nợ xấu được dự b&aacute;o đạt 1,05% trong năm 2025. Tuy nhi&ecirc;n, NIM dự kiến trượt xuống 4,2% (giảm 3 điểm cơ bản so với c&ugrave;ng kỳ), do cạnh tranh v&agrave; chi ph&iacute; huy động vốn tăng.

Yếu tố hỗ trợ tăng đối với khuyến nghị l&agrave; NIM phục hồi tốt hơn dự kiến, TCBS thực hiện IPO.

B&ecirc;n cạnh đ&oacute;, rủi ro giảm đối với khuyến nghị l&agrave; thị trường bất động sản phục hồi chậm hơn dự kiến. NIM giảm nhiều hơn dự kiến.

- IDC (Tổng C&ocirc;ng ty IDICO - CTCP): Tiếp tục nắm giữ với gi&aacute; mục ti&ecirc;u 64.000 đồng/cổ phiếu, tăng 12% so với hiện tại.

CTCK Ti&ecirc;n Phong (TPS) cho biết diện t&iacute;ch đất khu c&ocirc;ng nghiệp (KCN) thương phẩm c&ograve;n lại của IDICO hiện đ&atilde; được tăng l&ecirc;n 1.092 ha nhờ bổ sung th&ecirc;m 162 ha từ KCN Vinh Quang (Hải Ph&ograve;ng). Tỉ lệ lấp đầy của 5 KCN hiện hữu đạt 65% v&agrave; 45% khi bao gồm 3 KCN đang triển khai.

TPS ước t&iacute;nh diện t&iacute;ch backlog chưa b&agrave;n giao của IDC hiện c&ograve;n khoảng 123 ha, bao gồm 70 ha backlog của 2023 v&agrave; 53 ha backlog của 2024. TPS kỳ vọng điều n&agrave;y sẽ tiếp tục hỗ trợ t&iacute;ch cực cho kết quả kinh doanh mảng KCN của IDC trong 2025.

C&ograve;n về tiến độ của c&aacute;c dự &aacute;n KCN mới, KCN T&acirc;n Phước 1 v&agrave; KCN Vinh Quang đang trong qu&aacute; tr&igrave;nh giải ph&oacute;ng mặt bằng, dự kiến khởi c&ocirc;ng x&acirc;y dựng trong qu&yacute; III/2025 v&agrave; sẵn s&agrave;ng cho thu&ecirc; từ 2026.

B&ecirc;n cạnh đ&oacute;, c&ocirc;ng ty đang triển khai th&ecirc;m 2 KCN mới gồm KCN Ph&uacute; Long (485 ha) v&agrave; KCN Ch&acirc;u Giang 1 (210 ha), trong đ&oacute; KCN Ph&uacute; Long hiện đang ho&agrave;n thiện hồ sơ lấy &yacute; kiến, thẩm định tr&igrave;nh c&aacute;c sở ng&agrave;nh, kỳ vọng sẽ được chấp thuận chủ trương đầu tư trong năm 2025.

Đối với mảng năng lượng, IDC cho biết sản lượng từ c&aacute;c nh&agrave; m&aacute;y thủy điện Srok Phu Mi&ecirc;ng &amp; Đăk Mi 2 năm 2024 chỉ đạt 455,3 triệu kWh, thấp hơn 11% so với năm trước do ảnh hưởng từ El Nino trong nửa đầu năm 2024 khiến mực nước tại c&aacute;c hồ thủy điện ở mức thấp v&agrave; trong năm, EVN hạn chế huy động nguồn thuỷ điện để dự ph&ograve;ng nước cho m&ugrave;a kh&ocirc;.

Nh&igrave;n chung, TPS kỳ vọng trong năm 2025, kết quả kinh doanh của IDC sẽ được hỗ trợ từ: 123 ha diện t&iacute;ch backlog chưa b&agrave;n giao; Triển vọng về nhu cầu thu&ecirc; đất t&iacute;ch cực khi l&agrave;n s&oacute;ng dịch chuyển sản xuất từ Trung Quốc được dự kiến mạnh trở lại.

Trần Thị T&uacute; Anh

<a href="https://www.nguoiduatin.vn/nhung-chat-xuc-tac-thuc-day-co-phieu-vinhomes-204250224155828533.htm">Link gốc</a>