VDSC cho rằng m&ocirc;i trường vĩ m&ocirc; to&agrave;n cầu v&agrave; mặt bằng l&atilde;i suất cao đang ảnh hưởng đến khẩu vị rủi ro của nh&agrave; đầu tư, trong khi thị trường trong nước c&oacute; thể chuyển sang trạng th&aacute;i ph&acirc;n h&oacute;a r&otilde; hơn giữa c&aacute;c nh&oacute;m ng&agrave;nh.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20260307/images/vn-index-se-dien-bien-ra-sao-sau-ky-nghi-tet-nguyen-dan-20260223084637.jpg" style="height:450px; width:600px">

Theo B&aacute;o c&aacute;o triển vọng th&aacute;ng 3 của Chứng kho&aacute;n Rồng Việt (VDSC), thị trường t&agrave;i ch&iacute;nh to&agrave;n cầu đang bước v&agrave;o giai đoạn nhạy cảm hơn khi nhiều yếu tố vĩ m&ocirc; v&agrave; địa ch&iacute;nh trị c&ugrave;ng t&aacute;c động đến kỳ vọng của nh&agrave; đầu tư. Thị trường chứng kho&aacute;n Việt Nam nhiều khả năng sẽ vận động trong bi&ecirc;n độ rộng hơn so với giai đoạn trước, với c&aacute;c nhịp tăng - giảm xen kẽ theo diễn biến của m&ocirc;i trường vĩ m&ocirc;.

Theo VDSC, khi m&ocirc;i trường bất định gia tăng, thị trường t&agrave;i ch&iacute;nh thường c&oacute; xu hướng n&acirc;ng mức chiết khấu rủi ro đối với c&aacute;c t&agrave;i sản rủi ro. Điều n&agrave;y khiến dư địa mở rộng định gi&aacute; của thị trường cổ phiếu bị hạn chế hơn so với giai đoạn trước.

Ở g&oacute;c độ thị trường, VDSC cho biết mặt bằng định gi&aacute; của chứng kho&aacute;n Việt Nam hiện ở mức tương đối c&acirc;n bằng so với lịch sử. P/E của thị trường hiện quanh 15,48 lần, gần tương đương mức trung b&igrave;nh 10 năm khoảng 15,42 lần, trong khi P/B ở mức 2,28 lần. Nếu loại trừ nh&oacute;m cổ phiếu Vingroup, thị trường hiện đang giao dịch dưới v&ugrave;ng định gi&aacute; cơ sở cho năm nay dựa tr&ecirc;n ước t&iacute;nh tăng trưởng lợi nhuận năm 2026.

Tr&ecirc;n cơ sở c&aacute;c giả định về định gi&aacute;, VDSC ước t&iacute;nh VN-Index trong trung hạn c&oacute; thể dao động trong v&ugrave;ng khoảng 1.557 - 2.089 điểm.

Trong trường hợp c&aacute;c yếu tố bất định từ b&ecirc;n ngo&agrave;i chỉ dừng lại ở mức &quot;cơn gi&oacute; ngược&quot; v&agrave; kh&ocirc;ng chuyển h&oacute;a th&agrave;nh c&uacute; sốc kinh tế, c&aacute;c nhịp điều chỉnh ngắn hạn c&oacute; thể khiến định gi&aacute; thị trường trở n&ecirc;n hấp dẫn hơn.

VDSC cho rằng kịch bản n&agrave;y c&oacute; x&aacute;c suất xảy ra cao hơn. Một trong những nguy&ecirc;n nh&acirc;n l&agrave; nếu gi&aacute; năng lượng duy tr&igrave; ở mức cao trong thời gian d&agrave;i, điều n&agrave;y c&oacute; thể g&acirc;y &aacute;p lực l&ecirc;n tăng trưởng của c&aacute;c nền kinh tế lớn v&agrave; buộc c&aacute;c ng&acirc;n h&agrave;ng trung ương, đặc biệt l&agrave; Cục Dự trữ Li&ecirc;n bang Mỹ (Fed), duy tr&igrave; lập trường ch&iacute;nh s&aacute;ch thận trọng nhằm kiểm so&aacute;t lạm ph&aacute;t.

Khuyến nghị đầu tư, theo VDSC, trong bối cảnh thị trường đang phản &aacute;nh v&ugrave;ng kịch bản cơ sở đến ti&ecirc;u cực, triển vọng tăng v&agrave; giảm của chỉ số đều tồn tại. Do đ&oacute;, chiến lược danh mục được khuyến nghị l&agrave; duy tr&igrave; mức độ đa dạng h&oacute;a đủ rộng, đồng thời b&aacute;m theo c&aacute;c chủ đề của năm 2026 đ&atilde; được x&aacute;c lập từ đầu năm.

Trong m&ocirc;i trường thị trường nhiều biến động, d&ograve;ng tiền c&oacute; xu hướng tập trung v&agrave;o những nh&oacute;m ng&agrave;nh c&oacute; nền tảng tăng trưởng ổn định, khả năng duy tr&igrave; lợi nhuận v&agrave; d&ograve;ng tiền bền vững.

Đối với nh&agrave; đầu tư c&oacute; khẩu vị rủi ro cao, VDSC cho rằng việc giải ng&acirc;n n&ecirc;n mang t&iacute;nh chiến thuật v&agrave; tập trung v&agrave;o những nh&oacute;m ng&agrave;nh c&oacute; khả năng hưởng lợi trực tiếp từ c&aacute;c biến động của chuỗi cung ứng to&agrave;n cầu, cước vận tải hoặc gi&aacute; năng lượng.

B&aacute;o c&aacute;o cũng lưu &yacute; rằng trong bối cảnh rủi ro b&ecirc;n ngo&agrave;i vẫn hiện hữu, việc lựa chọn cơ hội đầu tư cần gắn với yếu tố định gi&aacute; hợp l&yacute; v&agrave; kỷ luật quản trị rủi ro r&otilde; r&agrave;ng. Theo VDSC, c&aacute;c nhịp điều chỉnh của thị trường trong thời gian tới c&oacute; thể trở th&agrave;nh cơ hội t&iacute;ch lũy khi định gi&aacute; trở n&ecirc;n hấp dẫn hơn.

<a href="https://mekongasean.vn/vdsc-vn-index-trong-trung-han-co-the-o-vung-1557-2089-diem-52458.html">Link gốc</a>

VDSC cho rằng môi trường vĩ mô toàn cầu và mặt bằng lãi suất cao đang ảnh hưởng đến khẩu vị rủi ro của nhà đầu tư, trong khi thị trường trong nước có thể chuyển sang trạng thái phân hóa rõ hơn giữa các nhóm ngành.


VDSC cho rằng m&ocirc;i trường vĩ m&ocirc; to&agrave;n cầu v&agrave; mặt bằng l&atilde;i suất cao đang ảnh hưởng đến khẩu vị rủi ro của nh&agrave; đầu tư, trong khi thị trường trong nước c&oacute; thể chuyển sang trạng th&aacute;i ph&acirc;n h&oacute;a r&otilde; hơn giữa c&aacute;c nh&oacute;m ng&agrave;nh.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20260307/images/vn-index-se-dien-bien-ra-sao-sau-ky-nghi-tet-nguyen-dan-20260223084637.jpg" style="height:450px; width:600px" />

Theo B&aacute;o c&aacute;o triển vọng th&aacute;ng 3 của Chứng kho&aacute;n Rồng Việt (VDSC), thị trường t&agrave;i ch&iacute;nh to&agrave;n cầu đang bước v&agrave;o giai đoạn nhạy cảm hơn khi nhiều yếu tố vĩ m&ocirc; v&agrave; địa ch&iacute;nh trị c&ugrave;ng t&aacute;c động đến kỳ vọng của nh&agrave; đầu tư. Thị trường chứng kho&aacute;n Việt Nam nhiều khả năng sẽ vận động trong bi&ecirc;n độ rộng hơn so với giai đoạn trước, với c&aacute;c nhịp tăng - giảm xen kẽ theo diễn biến của m&ocirc;i trường vĩ m&ocirc;.

Theo VDSC, khi m&ocirc;i trường bất định gia tăng, thị trường t&agrave;i ch&iacute;nh thường c&oacute; xu hướng n&acirc;ng mức chiết khấu rủi ro đối với c&aacute;c t&agrave;i sản rủi ro. Điều n&agrave;y khiến dư địa mở rộng định gi&aacute; của thị trường cổ phiếu bị hạn chế hơn so với giai đoạn trước.

Ở g&oacute;c độ thị trường, VDSC cho biết mặt bằng định gi&aacute; của chứng kho&aacute;n Việt Nam hiện ở mức tương đối c&acirc;n bằng so với lịch sử. P/E của thị trường hiện quanh 15,48 lần, gần tương đương mức trung b&igrave;nh 10 năm khoảng 15,42 lần, trong khi P/B ở mức 2,28 lần. Nếu loại trừ nh&oacute;m cổ phiếu Vingroup, thị trường hiện đang giao dịch dưới v&ugrave;ng định gi&aacute; cơ sở cho năm nay dựa tr&ecirc;n ước t&iacute;nh tăng trưởng lợi nhuận năm 2026.

Tr&ecirc;n cơ sở c&aacute;c giả định về định gi&aacute;, VDSC ước t&iacute;nh VN-Index trong trung hạn c&oacute; thể dao động trong v&ugrave;ng khoảng 1.557 - 2.089 điểm.

Trong trường hợp c&aacute;c yếu tố bất định từ b&ecirc;n ngo&agrave;i chỉ dừng lại ở mức &quot;cơn gi&oacute; ngược&quot; v&agrave; kh&ocirc;ng chuyển h&oacute;a th&agrave;nh c&uacute; sốc kinh tế, c&aacute;c nhịp điều chỉnh ngắn hạn c&oacute; thể khiến định gi&aacute; thị trường trở n&ecirc;n hấp dẫn hơn.

VDSC cho rằng kịch bản n&agrave;y c&oacute; x&aacute;c suất xảy ra cao hơn. Một trong những nguy&ecirc;n nh&acirc;n l&agrave; nếu gi&aacute; năng lượng duy tr&igrave; ở mức cao trong thời gian d&agrave;i, điều n&agrave;y c&oacute; thể g&acirc;y &aacute;p lực l&ecirc;n tăng trưởng của c&aacute;c nền kinh tế lớn v&agrave; buộc c&aacute;c ng&acirc;n h&agrave;ng trung ương, đặc biệt l&agrave; Cục Dự trữ Li&ecirc;n bang Mỹ (Fed), duy tr&igrave; lập trường ch&iacute;nh s&aacute;ch thận trọng nhằm kiểm so&aacute;t lạm ph&aacute;t.

Khuyến nghị đầu tư, theo VDSC, trong bối cảnh thị trường đang phản &aacute;nh v&ugrave;ng kịch bản cơ sở đến ti&ecirc;u cực, triển vọng tăng v&agrave; giảm của chỉ số đều tồn tại. Do đ&oacute;, chiến lược danh mục được khuyến nghị l&agrave; duy tr&igrave; mức độ đa dạng h&oacute;a đủ rộng, đồng thời b&aacute;m theo c&aacute;c chủ đề của năm 2026 đ&atilde; được x&aacute;c lập từ đầu năm.

Trong m&ocirc;i trường thị trường nhiều biến động, d&ograve;ng tiền c&oacute; xu hướng tập trung v&agrave;o những nh&oacute;m ng&agrave;nh c&oacute; nền tảng tăng trưởng ổn định, khả năng duy tr&igrave; lợi nhuận v&agrave; d&ograve;ng tiền bền vững.

Đối với nh&agrave; đầu tư c&oacute; khẩu vị rủi ro cao, VDSC cho rằng việc giải ng&acirc;n n&ecirc;n mang t&iacute;nh chiến thuật v&agrave; tập trung v&agrave;o những nh&oacute;m ng&agrave;nh c&oacute; khả năng hưởng lợi trực tiếp từ c&aacute;c biến động của chuỗi cung ứng to&agrave;n cầu, cước vận tải hoặc gi&aacute; năng lượng.

B&aacute;o c&aacute;o cũng lưu &yacute; rằng trong bối cảnh rủi ro b&ecirc;n ngo&agrave;i vẫn hiện hữu, việc lựa chọn cơ hội đầu tư cần gắn với yếu tố định gi&aacute; hợp l&yacute; v&agrave; kỷ luật quản trị rủi ro r&otilde; r&agrave;ng. Theo VDSC, c&aacute;c nhịp điều chỉnh của thị trường trong thời gian tới c&oacute; thể trở th&agrave;nh cơ hội t&iacute;ch lũy khi định gi&aacute; trở n&ecirc;n hấp dẫn hơn.

<a href="https://mekongasean.vn/vdsc-vn-index-trong-trung-han-co-the-o-vung-1557-2089-diem-52458.html">Link gốc</a>